α:

Όταν μειώνονται οι τιμές των κατοικιών, οι καταναλωτές είναι πιο πιθανό να χρεοκοπούν τα στεγαστικά δάνεια τους, προκαλώντας την απώλεια χρημάτων από τις τράπεζες. Επίσης, η εσωτερική δικαιοσύνη στεγνώνει, πράγμα που σημαίνει ότι οι καταναλωτές έχουν λιγότερα διαθέσιμα κεφάλαια για δαπάνες, εξοικονόμηση, επένδυση ή εξόφληση των χρεών τους. Μερικές φορές, οι τράπεζες αναγκάζονται ακόμη να κλείσουν.

Μια πρόσφατη μελέτη σχετικά με τα περιφερειακά κίνητρα και προτομές ακινήτων στη δεκαετία του 1980 και του 1990 έδειξε ότι οι τράπεζες σε κράτη που γνώρισαν μείζονες μειώσεις τιμών κατοικιών υπέστησαν επίσης υψηλά ποσοστά αθέτησης δανείων και κατά συνέπεια χαμηλά κέρδη και υψηλά ποσοστά αποτυχίας. Συνήθως, αλλά όχι πάντα, αυτές οι μειώσεις ακολούθησαν ένα είδος οικονομικού σοκ, όπως η πτώση των τιμών των βασικών προϊόντων ή η μείωση των κρατικών δαπανών.

Η μείωση των τιμών των κατοικιών ήταν ο παράγοντας που προκάλεσε τη χρηματοπιστωτική κρίση που έπληξε τον κόσμο το φθινόπωρο του 2008. Οι κανονισμοί που ψηφίστηκαν στις Ηνωμένες Πολιτείες είχαν πιέσει τον τραπεζικό τομέα για να επιτρέψουν σε περισσότερους καταναλωτές να γίνουν ιδιοκτήτες σπιτιού. Από το 2007, οι κανόνες του Τμήματος Στέγασης και Αστικής Ανάπτυξης (HUD) απαιτούσαν το 55% των δανείων που εκδόθηκαν από τους Fannie Mae και Freddie Mac να πηγαίνουν στους δανειολήπτες είτε στο επίπεδο του μεσαίου εισοδήματος είτε κάτω του μέσου εισοδήματος και ότι σχεδόν το ήμισυ αυτών των δανείων εισόδημα δανειολήπτες.

Από το 2004, οι Fannie Mae και Freddie Mac εξαγόρασαν τεράστιους αριθμούς στεγαστικών δανείων και περιουσιακών στοιχείων ενυπόθηκων δανείων που χαρακτηρίζονται από αμφίβολα πρότυπα αναδοχής, συμπεριλαμβανομένων των υποθηκών Alt-A, τα οποία προέρχονταν από υψηλά δάνεια αξίας ή χρέους, προς το εισόδημα. Κατά την έκδοση επικίνδυνων ενυπόθηκων δανείων, χρεώνουν τεράστιες αμοιβές και απολαμβάνουν υψηλά περιθώρια κέρδους. Κατά το ίδιο χρονικό διάστημα, χρησιμοποίησαν εξασφαλίσεις από υποθήκες χαμηλού κινδύνου για να αποσπάσουν ασφάλειες με ιδιωτική ετικέτα (MBS). Όταν οι τιμές στη στέγαση του ΣΑ μειώθηκαν και ο αριθμός των παραβατικών δανείων, των προεπιλογών και των κατασχέσεων στο σπίτι αυξήθηκε, η φούσκα της αγοράς κατοικιών έσπασε τελικά.

Μέσα εκείνη την εποχή, η μείωση των τιμών των κατοικιών ήταν συνήθως ένας κύριος δείκτης της πτώσης των τιμών των μετοχών στο Ηνωμένο Βασίλειο. Οι τιμές των κατοικιών στις ΗΠΑ σημείωσαν άνοδο το πρώτο τρίμηνο του 2006, αλλά η αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά εξακολούθησε να αυξάνεται μέχρι το τέταρτο τρίμηνο του 2007. Η πτώση των δύο μεγάλων αγορών ενεργητικού των ΗΠΑ προκάλεσε κρίση ρευστότητας, η οποία πάγωσε τις αγορές διατραπεζικών δανείων την υδρόγειο.

Σε ένα τέτοιο σενάριο, οι τράπεζες συνήθως μειώνουν τις επενδύσεις και το δανεισμό τους. Οι καταναλωτές μπορούν να βρουν πιο δύσκολο να λάβουν δάνεια εγχώριας δικαιοσύνης. Στο U.K., για παράδειγμα, οι αναλήψεις κεφαλαίων έθεσαν επιπλέον 14 δισεκατομμύρια λίρες στην οικονομία πριν από την οικονομική κρίση. Αντίθετα, μέχρι το τέλος του 2008 ανέρχονταν σε αρνητικά 8 δισεκατομμύρια λίρες.

Ωστόσο, δεν είναι σαφές πώς χρησιμοποιούν οι καταναλωτές τα χρήματα που προέρχονται από δάνεια εγχώριας δικαιοσύνης.Ορισμένες μελέτες υποδεικνύουν ότι όσο το 60% των εξαγορασθέντων μετοχών χρησιμοποιείται για καταναλωτικές δαπάνες, άλλες μελέτες δείχνουν ότι τα χρήματα χρησιμοποιούνται είτε για επενδύσεις είτε για να βοηθήσουν στην αποπληρωμή του χρέους.

Αν και μια άλλη δραστική πτώση των τιμών των κατοικιών θα επηρεάσει αρνητικά τις τράπεζες, οι τράπεζες σήμερα είναι καλύτερα κεφαλαιοποιημένες και οι ρυθμιστικές αρχές παρακολουθούν έντονα τον κλάδο σε μια προσπάθεια να ελαχιστοποιήσουν τις ζημιές που μπορεί να προκληθούν από την κατάρρευση της ακίνητης περιουσίας αγορά.