α:

Κατά την αξιολόγηση της σχετικής αποτελεσματικότητας των διαφορετικών σχεδίων χρηματοδότησης, οι επιχειρήσεις χρησιμοποιούν το μοντέλο τιμολόγησης ενεργητικού κεφαλαίου ή CAPM για τον προσδιορισμό του κόστους της χρηματοδότησης με μετοχές. Η χρηματοδότηση με ίδια κεφάλαια είναι το ποσό του κεφαλαίου που παράγεται μέσω της πώλησης μετοχών. Το κόστος της χρηματοδότησης με ίδια κεφάλαια είναι το ποσοστό απόδοσης της επένδυσης που απαιτείται για τη διατήρηση των σημερινών μετόχων και την προσέλκυση νέων. Παρόλο που η έννοια αυτή μπορεί να φαίνεται εκφοβιστική, μόλις συγκεντρωθούν οι απαραίτητες πληροφορίες, ο υπολογισμός του κόστους CAPM της μετοχής (COE) είναι απλός με τη χρήση του Microsoft Excel.

Για να υπολογίσετε το COE, καθορίστε πρώτα τον ρυθμό απόδοσης της αγοράς, τον μηδενικό συντελεστή απόδοσης και το beta του εν λόγω αποθέματος. Ο ρυθμός απόδοσης της αγοράς είναι απλώς η απόδοση που παράγεται από την αγορά στην οποία διαπραγματεύεται το μετοχικό κεφάλαιο της εταιρείας, όπως το Nasdaq ή το S & P 500. Το ποσοστό άνευ κινδύνου είναι το αναμενόμενο ποσοστό απόδοσης, σαν εάν τα κεφάλαια επενδύθηκαν σε μηδενική τιμή, ασφάλεια κινδύνου. Ενώ το τίποτα δεν είναι απολύτως χωρίς κινδύνους, το ποσοστό απόδοσης για τους λογαριασμούς δημοσίου χρέους των ΗΠΑ (T-bills) χρησιμοποιείται γενικά ως ποσοστό χωρίς κίνδυνο, λόγω της χαμηλής μεταβλητότητας αυτού του τύπου επένδυσης και του γεγονότος ότι η απόδοση υποστηρίζεται από κυβέρνηση. Το beta της μετοχής αντικατοπτρίζει τη μεταβλητότητά του σε σχέση με την ευρύτερη αγορά. Μια βήτα 1 υποδηλώνει ότι οι κινήσεις των αποθεμάτων συγχρονίζονται με την ευρύτερη αγορά, ενώ μια βήτα άνω του 1 δείχνει μεγαλύτερη μεταβλητότητα από την αγορά. Αντιστρόφως, ένα βήτα χαμηλότερο του 1 δείχνει ότι η αποτίμηση του αποθέματος είναι πιο σταθερή.

-

Κόστος Ιδίων Κεφαλαίων = Τιμή χωρίς Κινδύνους + Βήτα * (Κέρδος Απόδοσης - Κίνδυνος Κινδύνου)

Αφού συγκεντρώσετε τις απαραίτητες πληροφορίες, εισάγετε το ποσοστό χωρίς κινδύνους, το beta και την αγορά ρυθμό απόδοσης σε τρία γειτονικά κελιά στο Excel, για παράδειγμα, Α1 έως Α3. Στο κελί A4, εισάγετε τον τύπο = A1 + A2 (A3-A1) για να καταστήσετε το κόστος της μετοχής χρησιμοποιώντας τη μέθοδο CAPM.