α:

Η οικονομική προστιθέμενη αξία (EVA) είναι μια σημαντική μετρική που χρησιμοποιείται ευρέως στην εταιρική χρηματοδότηση για τον προσδιορισμό του ποσού αξίας μιας εταιρείας που κερδίζει ως αποτέλεσμα επενδύσεων κεφαλαίου. Επειδή η EVA λαμβάνει υπόψη το κόστος κεφαλαίου και τα αποτελέσματα του ισολογισμού μιας επιχείρησης, οι αναλυτές και οι επενδυτές αναζητούν αυτή τη μέτρηση για να αξιολογήσουν το βαθμό στον οποίο τα κέρδη μιας εταιρείας υπερβαίνουν τα απαραίτητα έξοδα και υποχρεώσεις προς τους μετόχους και τους δανειστές. Για να κατανοήσουμε πλήρως την ερμηνεία του EVA, που επίσης αναφέρεται ως οικονομικό κέρδος, πρέπει καταρχάς να κατανοηθούν τα στοιχεία του υπολογισμού του.

-

EVA = Καθαρά Λειτουργικά Κέρδη μετά από Φόρους - (Κεφάλαιο * Κόστος Κεφαλαίου)

Ο πρωταρχικός παράγοντας στον υπολογισμό του EVA είναι ο καθορισμός του καθαρού λειτουργικού κέρδους μετά από φόρους (NOPAT). Επειδή αυτό δεν είναι ένα μέτρο κερδοφορίας που αναφέρεται ρητά στον τυπικό ισολογισμό, είναι συχνά απαραίτητο να υπολογιστεί η NOPAT με βάση το πλησιέστερο συνηθέστερα αναφερόμενο σχετικό κέρδος προ φόρων και τόκων (EBIT). Το EBIT αντικατοπτρίζει το ποσό των εσόδων που απομένει μετά τη λογιστική καταχώριση των εξόδων που σχετίζονται άμεσα με τις καθημερινές εργασίες. Αυτό περιλαμβάνει το κόστος πωληθέντων αγαθών (COGS) και τα λειτουργικά έξοδα, όπως το ενοίκιο, τις υπηρεσίες κοινής ωφέλειας και τους μισθούς, καθώς και τις αποσβέσεις και τις αποσβέσεις των περιουσιακών στοιχείων. Ούτε το EBIT ούτε το NOPAT λαμβάνουν υπόψη το κόστος τόκων. Στην περίπτωση της NOPAT, αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι ο υπολογισμός της EVA αντιπροσωπεύει το κόστος του κεφαλαίου αλλού. Εξαιρουμένου του κόστους τόκων από τον υπολογισμό του καθαρού κέρδους, διασφαλίζεται ότι η EVA δεν μειώνεται τεχνητά αφαιρώντας δύο φορές το έξοδο τόκου.

Η NOPAT διαφέρει από το EBIT σε δύο κρίσιμους τρόπους. Περιλαμβάνει στοιχεία που συνήθως εμφανίζονται ως χρεώσεις σε έναν ισολογισμό, όπως το κόστος έρευνας και ανάπτυξης. Ορισμένα έξοδα είναι πραγματικά επενδύσεις στη μακροχρόνια υγεία της εταιρείας, επομένως δεν πρέπει να αφαιρεθούν από το καθαρό κέρδος. Μπορεί να χρειαστεί να κεφαλαιοποιηθούν και άλλα στοιχεία ανάλογα με τον συγκεκριμένο υπολογισμό. Ένα τέτοιο παράδειγμα είναι τα επισφαλή αποθεματικά, τα οποία αντανακλούν το ποσό των χρημάτων που μια εταιρεία αναμένει να χάσει λόγω αδιάθετων απαιτήσεων. Πρόκειται μόνο για προοπτική και δεν αντικατοπτρίζει πραγματικά τα χαμένα μετρητά, επομένως συμπεριλαμβάνεται στην NOPAT. Η δεύτερη απόκλιση μεταξύ EBIT και NOPAT είναι η συμπερίληψη των φόρων. Οι φόροι είναι ένα απαιτούμενο έξοδο που δεν μπορεί να θεωρηθεί ως μακροπρόθεσμη επένδυση, οπότε πρέπει να αφαιρεθεί προκειμένου να επιτευχθεί ένα ρεαλιστικό ποσοστό κέρδους.

Το τελευταίο βήμα είναι η αφαίρεση της κεφαλαιακής επιβάρυνσης. Η κεφαλαιακή επιβάρυνση υπολογίζεται πολλαπλασιάζοντας το συνολικό ποσό του επενδεδυμένου κεφαλαίου με το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου (WACC). Τόσο οι δανειστές όσο και οι μέτοχοι απαιτούν πληρωμή για την επένδυσή τους με τη μορφή τόκων ή μερισμάτων.Η κεφαλαιακή επιβάρυνση αφαιρείται για να υπολογίσει το ποσό του κέρδους που θα απαιτηθεί για την εκπλήρωση αυτών των υποχρεώσεων χρηματοδότησης.

Εάν η NOPAT της εταιρείας ισούται με το κεφαλαιακό της τέλος και η EVA ισούται με το μηδέν, υποδεικνύει ότι η επιχείρηση κάνει αρκετά για να κρατήσει τα φώτα και να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις χρηματοδότησης, αλλά δεν δημιουργεί αρκετά έσοδα για τη χρηματοδότηση της μελλοντικής ανάπτυξης. Ένα χαμηλό EVA δείχνει ότι μια επιχείρηση πρέπει να επαναξιολογήσει τις λειτουργικές διαδικασίες και τις δαπάνες της ή να βρει ένα οικονομικότερο σχέδιο χρηματοδότησης. Ένα υψηλό EVA δείχνει ότι μια εταιρεία παράγει υγιή έσοδα ή / και ότι έχει μια αποτελεσματική οικονομική στρατηγική σε ισχύ.