Τα αμοιβαία κεφάλαια είναι γνωστά σε πολλούς ανθρώπους, αλλά αν δεν εργάζεστε με χρηματοδότηση, το hedge fund είναι μάλλον περισσότερο μυστήριο. Εάν έχετε αναρωτηθεί ποτέ για τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου ή αν μπορούν να εργαστούν για σας, διαβάστε για να μάθετε περισσότερα σχετικά με αυτή την αινιγματική επένδυση.
Κανονισμός Υπήρξαν περιπλοκές όσον αφορά την εγγραφή των hedge funds στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC), αλλά μέχρι στιγμής, η μόνη μεγαλύτερη διαφορά μεταξύ αμοιβαίων κεφαλαίων και αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου είναι ότι τα αμοιβαία κεφάλαια ρυθμίζονται σε μεγάλο βαθμό. Στις ΗΠΑ, τα αμοιβαία κεφάλαια και οι εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων ρυθμίζονται από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς δυνάμει του νόμου περί κινητών αξιών του 1933, του νόμου περί ανταλλαγής κινητών αξιών του 1934, του νόμου περί εταιρειών επενδύσεων του 1940 και του νόμου περί επενδυτικών συμβουλών του 1940. Τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου , παρακάμπτοντας τη ρύθμιση διαρθρώνοντας τους εαυτούς τους για εξαίρεση, αν και υπόκεινται σε πρότυπα καταπολέμησης της απάτης. (Μάθετε ποια χώρα έχει τους αυστηρότερους κανόνες για την κατασκευή αμοιβαίων κεφαλαίων και γιατί, στο Πώς τα αμοιβαία κεφάλαια διαφέρουν σε όλο τον κόσμο .
Μόχλευση Όταν ένα hedge fund χρησιμοποιεί μόχλευση, δανείζεται χρήματα για να επιτύχει υψηλότερη απόδοση. Αν μπορεί να επιτύχει μια μέση απόδοση (τον αριθμητή) σε μια μικρότερη κεφαλαιακή βάση (ο παρονομαστής), η απλή διαίρεση υπαγορεύει ότι ενισχύει το ποσοστό απόδοσης. Είναι το ίδιο πράγμα που συμβαίνει όταν ένας ιδιώτης αγοράζει το απόθεμα στο περιθώριο σε ένα λογαριασμό μεσιτείας. Η μόχλευση μπορεί επίσης να χρησιμοποιηθεί με την εισαγωγή συναλλαγών "χωρίς μετρητά". Αυτό είναι εξαιρετικά κοινό σε όλα τα είδη των αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου. Με ένα παράγωγο, δεν χρειάζεται να χρησιμοποιείτε όλα τα μετρητά σας για να διοικείτε ένα μεγάλο πλασματικό ποσό. Με αυτόν τον τρόπο μπορείτε να επενδύσετε και να κερδίσετε αποδόσεις μεγαλύτερες από ό, τι αν έπρεπε να επενδύσετε όλα τα μετρητά σας σε μετοχές ή ομόλογα.
Η χρήση μόχλευσης σας προσφέρει υψηλότερες αποδόσεις, αλλά και υψηλότερο κίνδυνο, καθώς η μόχλευση λειτουργεί τόσο προς τα πάνω όσο και προς τα κάτω - ενισχύει τις απώλειες και . Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο τα αμοιβαία κεφάλαια υψηλού κινδύνου κατηγοριοποιούνται συχνά ως επενδύσεις υψηλότερου κινδύνου / υψηλότερων ευκαιριών και γιατί ακούτε για τα ανατινάξεις αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου στα μέσα ενημέρωσης. Εάν ένα ταμείο έχει ξεχαστεί και η αγορά δεν κινείται με ευνοϊκό τρόπο, το ταμείο μπορεί να χάσει πολλά χρήματα πολύ γρήγορα. (Μάθετε γιατί η κατάρρευση των hedge funds και η αποφυγή των ίδιων λαθών, σε Αποτυχίες του Hedge Fund Lights Caps Caps .)
Πώς τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου μπορούν να επιτύχουν υψηλότερες αποδόσεις Η μόχλευση δεν είναι ο μόνος τρόπος με τον οποίο τα hedge funds μπορούν να επιτύχουν υψηλότερες αποδόσεις έναντι αμοιβαίων κεφαλαίων. τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου έχουν επίσης τη δυνατότητα να υποχωρήσουν. Ως εκ τούτου, τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου θα πρέπει να είναι σε θέση να κερδίζουν χρήματα τόσο σε χαμηλές όσο και σε ανοδικές αγορές. Τα παραδοσιακά αμοιβαία κεφάλαια είναι ανοιχτά σε πιο συστηματικό κίνδυνο, καθώς μπορούν να διαρκέσουν μόνο σε μια θέση. Εάν ο διαχειριστής αμοιβαίων κεφαλαίων δεν συμπαθεί μια συγκεκριμένη εταιρεία ή τομέα, μπορεί να επιλέξει να μην αγοράσει το μετοχικό κεφάλαιο της εταιρείας, αλλά ο διαχειριστής του αμοιβαίου κεφαλαίου δεν μπορεί να το μειώσει και να αποκομίσει κέρδη καθώς η τιμή της μετοχής μειώνεται .Επιλέγοντας και επιλέγοντας τις σωστές εταιρείες για να επενδύσετε, ένα παραδοσιακό αμοιβαίο κεφάλαιο μπορεί ακόμα να νικήσει τον δείκτη αναφοράς του, αλλά ίσως είναι πιο δύσκολο να κερδίσετε χρήματα σε μια αγορά αρκούδων. (Για σχετική ανάγνωση, βλέπε Surviving Bear Country .)
Άλλες Διαφορές Τα αμοιβαία κεφάλαια απαιτούνται για την αξία και την τιμολόγηση των χαρτοφυλακίων τους καθημερινά. Για παράδειγμα, κάθε μετοχικό κεφάλαιο ενός μεγάλου κεφαλαίου πρέπει να αποτιμάται στην τιμή κλεισίματος και η προκύπτουσα καθαρή αξία ενεργητικού (ΚΑΕ) πρέπει να υπολογίζεται για τους επενδυτές. Στον κόσμο των αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου, οι αποτιμήσεις μπορούν να διατίθενται μόνο σε τριμηνιαία ή μηνιαία βάση. Αυτό μπορεί εν μέρει να οφείλεται σε ορισμένες από τις πιο εξωτικές θέσεις που μπορεί να κατέχουν ορισμένα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου, όπως εξωχρηματιστηριακά (OTC) παράγωγα, για τα οποία δεν διατίθενται ημερήσιες τιμές.
Οι διαρθρώσεις αμοιβών είναι μια άλλη διαφορά μεταξύ αμοιβαίων κεφαλαίων και αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου. Όταν αγοράζετε μετοχές αμοιβαίων κεφαλαίων, μπορεί να πληρώσετε προμήθεια. Θα χρεωθείτε επίσης μερικά τέλη διαχείρισης. είναι εξαιρετικά απίθανο τα τέλη αυτά να συνδέονται με την απόδοση. Στον κόσμο των αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου, ο διαχειριστής χαρτοφυλακίου χρεώνει επίσης ένα τέλος διαχείρισης. Το τέλος διαχείρισης επιβαρύνεται επιπλέον με ένα τέλος επίδοσης, το οποίο μπορεί να εισπραχθεί μόνο από τον διαχειριστή εάν το ταμείο κάνει χρήματα. Τα περισσότερα τέλη διαχείρισης είναι 1-2%, ενώ τα έξοδα απόδοσης είναι παραδοσιακά 20%.
Οι κανόνες που διέπουν την εμπορία των αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου είναι πολύ συγκεκριμένοι. Τα μη εγγεγραμμένα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου δεν επιτρέπεται να ζητούν εισφορές. Αυτό διαφέρει από τους κανόνες για αμοιβαία κεφάλαια, τα οποία διαφημίζουν σε μεγάλο βαθμό. Ο διαχειριστής του hedge fund πρέπει να έχει μια προϋπάρχουσα σχέση με έναν δυνητικό επενδυτή. Είναι επίσης αποδεκτό να εισαχθεί από έναν εξειδικευμένο διαμεσολαβητή, ο οποίος μπορεί να είναι ο βασικός μεσίτης του hedge fund. Οι δυνητικοί επενδυτές πρέπει επίσης να πληρούν απαιτήσεις εισοδήματος ή καθαρής αξίας. Αυτοί που πληρούν αυτές τις απαιτήσεις ονομάζονται "διαπιστευμένοι επενδυτές" ή "ειδικοί αγοραστές". ( Hedge Funds Go Retail )
Η κατώτατη γραμμή
Η προσφυγή των hedge funds είναι η έλλειψη περιορισμών, που επιτρέπει στους ειδικευμένους διαχειριστές χαρτοφυλακίων να επιτύχουν υψηλότερες αποδόσεις. Η ικανότητά του να διαθέτει βραχυπρόθεσμα και να χρησιμοποιεί μόχλευση επιτρέπει στα hedge funds να κερδίζουν περισσότερα χρήματα από ό, τι τα αντίστοιχα αμοιβαία κεφάλαια τους. Η διάρθρωση των τελών επιδόσεων θεωρητικά ευθυγραμμίζει το ενδιαφέρον των επενδυτών με τα συμφέροντα των διαχειριστών χαρτοφυλακίου, επειδή οι διαχειριστές αποκομίζουν τα περισσότερα χρήματα όταν επιτυγχάνουν υψηλές αποδόσεις για τους επενδυτές του αμοιβαίου κεφαλαίου. Όμως, όλα τα πλεονεκτήματα των hedge funds μπορεί να γίνουν εφιάλτης, αν το ταμείο έχει μεγάλη μόχλευση και η αγορά κινείται προς μια κατεύθυνση αντίθετη από τη γνώμη του διαχειριστή. Η υψηλότερη ευκαιρία είναι ο λόγος για τον οποίο τα hedge funds έχουν πολλαπλασιαστεί τα τελευταία 15 χρόνια και ο υψηλότερος κίνδυνος είναι ο λόγος που μερικές φορές ακούμε για τα πιο θεαματικά ανατινάξεις του hedge fund. (Για να διαβάσετε σχετικά με ορισμένα αποτυχημένα κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου, δείτε Αποτυχίες μαζικών ταμείων αντιστάθμισης κινδύνου , Αποικοδομήστε το Ταμείο Hedge Fund Bear Stearns και Χάνοντας το Amaranth Gamble .)
Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου, διαβάστε το Κοιτάζοντας πίσω από τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου .