Η χειραγώγηση των οικονομικών καταστάσεων είναι ένα συνεχιζόμενο πρόβλημα στην εταιρική Αμερική. Παρά το γεγονός ότι η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) έχει λάβει πολλά μέτρα για τον περιορισμό αυτού του είδους των εταιρικών κακοδιαχείριση, τη δομή των κινήτρων διαχείρισης, το τεράστιο γεωγραφικό πλάτος που παρέχεται από τις Γενικώς Αποδεκτές Λογιστικές Αρχές (GAAP) και την πανταχού παρούσα σύγκρουση συμφερόντων μεταξύ των ανεξάρτητος ελεγκτής και ο εταιρικός πελάτης συνεχίζει να παρέχει το τέλειο περιβάλλον για μια τέτοια δραστηριότητα. Λόγω αυτών των παραγόντων, οι επενδυτές που αγοράζουν μεμονωμένα αποθέματα ή ομόλογα πρέπει να γνωρίζουν τα θέματα, τα προειδοποιητικά σημάδια και τα εργαλεία που έχουν στη διάθεσή τους για να μετριάσουν τις δυσμενείς επιπτώσεις αυτών των προβλημάτων.
Παράγοντες που συμβάλλουν στη χειραγώγηση των οικονομικών καταστάσεων
Υπάρχουν τρεις βασικοί λόγοι για τους οποίους η διοίκηση χειρίζεται τις οικονομικές καταστάσεις. Πρώτον, σε πολλές περιπτώσεις η αποζημίωση των στελεχών επιχειρήσεων συνδέεται άμεσα με τις οικονομικές επιδόσεις της εταιρείας. Ως αποτέλεσμα, η διοίκηση έχει άμεσο κίνητρο να ζωγραφίσει μια ροζ εικόνα της οικονομικής κατάστασης της εταιρείας προκειμένου να ανταποκριθεί στις καθιερωμένες προσδοκίες απόδοσης και να ενισχύσει την προσωπική αποζημίωση.
Δεύτερον, είναι σχετικά εύκολο να χειραγωγήσουν εταιρικές οικονομικές καταστάσεις, επειδή το Συμβούλιο Προτύπων Χρηματοοικονομικής Λογιστικής (FASB), η οποία θέτει τα πρότυπα GAAP, παρέχει ένα σημαντικό ποσό του γεωγραφικού πλάτους στις λογιστικές διατάξεις που είναι διαθέσιμες στο να χρησιμοποιείται από την εταιρική διοίκηση. Για καλύτερα ή χειρότερα, αυτά τα πρότυπα GAAP παρέχουν σημαντική ευελιξία, καθιστώντας πολύ εύκολο για την εταιρική διοίκηση να ζωγραφίσει μια ευνοϊκή εικόνα της οικονομικής κατάστασης της εταιρείας.
Τρίτον, είναι απίθανο να εντοπιστούν οικονομικοί χειρισμοί από τους επενδυτές λόγω της σχέσης μεταξύ του ανεξάρτητου ελεγκτή και του εταιρικού πελάτη. Στο Ηνωμένο Βασίλειο, οι εταιρείες λογιστικής Big Four και πλήθος μικρότερων περιφερειακών λογιστικών εταιρειών κυριαρχούν στο εταιρικό περιβάλλον ελέγχου. Παρόλο που οι οντότητες αυτές προσφέρονται ως ανεξάρτητοι ελεγκτές, οι επιχειρήσεις έχουν άμεση σύγκρουση συμφερόντων επειδή αντισταθμίζονται από τις ίδιες τις εταιρείες που ελέγχουν. Ως αποτέλεσμα, οι ελεγκτές θα μπορούσαν να μπουν στον πειρασμό να κάμψουν τους λογιστικούς κανόνες για να απεικονίσουν την οικονομική κατάσταση της εταιρείας κατά τρόπο που θα κρατήσει τον πελάτη ευτυχισμένο. Επιπλέον, οι ελεγκτές λαμβάνουν συνήθως ένα σημαντικό χρηματικό ποσό από τις εταιρείες που ελέγχουν. Επομένως, υπάρχει έμμεση πίεση για την πιστοποίηση των οικονομικών καταστάσεων της εταιρείας προκειμένου να διατηρηθεί η επιχειρηματική τους δραστηριότητα. (Για να μάθετε περισσότερα, δείτε μας CFA επίπεδο 1 Οδηγός Σπουδών:. Οικονομικών Καταστάσεων )
Πώς Οικονομικές Καταστάσεις χειραγωγείται
Υπάρχουν δύο γενικές προσεγγίσεις για το χειρισμό των οικονομικών καταστάσεων.Η πρώτη προσέγγιση είναι να αυξήσει τα κέρδη της τρέχουσας περιόδου στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων με την τεχνητή διόγκωση εσόδων και κερδών ή με την αποπληθωρισμό των εξόδων της τρέχουσας περιόδου. Αυτή η προσέγγιση καθιστά τη χρηματοοικονομική κατάσταση της εταιρείας καλύτερη σε σχέση με την πραγματικότητα, προκειμένου να ανταποκριθεί στις καθιερωμένες προσδοκίες.
Η δεύτερη προσέγγιση στη χειραγώγηση των οικονομικών καταστάσεων απαιτεί την ακριβή αντίθετη τακτική, η οποία είναι να αποπληθωρίσει τα κέρδη της τρέχουσας περιόδου στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων με την αποπληθωρισμό των εσόδων ή με τη διόγκωση των δαπανών της τρέχουσας περιόδου. Ο λόγος πίσω από αυτή την προσέγγιση μπορεί να μην είναι τόσο προφανής όσο στο προηγούμενο παράδειγμα, διότι μπορεί να φανεί αντίθετο να κάνει η οικονομική κατάσταση μιας επιχείρησης να είναι χειρότερη από ό, τι στην πραγματικότητα. Ωστόσο, υπάρχουν πολλοί λόγοι για να συμμετάσχετε σε μια τέτοια δραστηριότητα, όπως η κάνοντας μια εταιρεία να φαίνεται κακή προκειμένου να αποθαρρύνει τους πιθανούς αγοραστές, τραβώντας όλες τις κακές οικονομικές πληροφορίες που περιβάλλουν την εταιρεία σε μια περίοδο έτσι ώστε η εταιρεία να φανεί ισχυρότερη προχωρώντας, όλες τις κακές οικονομικές πληροφορίες στην τρέχουσα περίοδο, όταν η κακή απόδοση μπορεί να αποδοθεί στο τρέχον μακροοικονομικό περιβάλλον ή να αναβληθούν οι καλές οικονομικές πληροφορίες σε μια μελλοντική περίοδο, όταν είναι πιο πιθανό να αναγνωριστεί. (999) Σύμφωνα με τον Dr. Howard Schilit, στο διάσημο βιβλίο του "Financial Shenanigans" (2002), υπάρχουν επτά πρωταρχικά τρόποι με τους οποίους η εταιρική διοίκηση χειρίζεται τις οικονομικές καταστάσεις μιας εταιρείας. Ας δούμε αυτές τις επτά γενικές κατηγορίες χειραγώγησης των οικονομικών καταστάσεων και τις τυπικές λογιστικές διαδικασίες που διευκολύνουν τη χειραγώγηση. Έσοδα καταγραφής εσόδων για προϊόντα που δεν απαιτείται να αγοραστούν Καταγραφή εσόδων
Εγγραφή εσόδων προ της αποστολής προϊόντων
- Καταγραφή εσόδων προγενέστερης ή αμφισβητήσιμης ποιότητας
- Καταγραφή εσόδων για πωλήσεις που δεν πραγματοποιήθηκαν
- Καταγραφή εσόδων από επενδύσεις ως έσοδα
- Έσοδα εγγραφής που εισπράχθηκαν μέσω δανείου ως έσοδα
- Αύξηση εισοδήματος με κέρδη μίας χρήσεως
- Αύξηση κερδών με πώληση περιουσιακών στοιχείων και εγγραφή τα έσοδα ως έσοδα
- Αυξάνοντας τα κέρδη με την ταξινόμηση των εσόδων ή κερδών από επενδύσεις ως έσοδα
- Μετατόπιση τρέχουσας δαπάνης σε προηγούμενη ή μεταγενέστερη περίοδο
- Απωρώνοντας πολύ αργά το κόστος
- Αλλαγή λογιστικών προτύπων για την προώθηση χειραγώγησης
- λειτουργικές δαπάνες για τη μείωση των εξόδων με τη μεταφορά τους από την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων στον ισολογισμό
- Μη καταγραφή ή διαγραφή απομειωμένων περιουσιακών στοιχείων
- Μη τήρηση ή μη σωστή μείωση Υποχρεώσεις
- Μη καταγραφή εξόδων και υποχρεώσεων όταν παραμένουν μελλοντικές υπηρεσίες
- Αλλαγή λογιστικών παραδοχών για την ενίσχυση της χειραγώγησης
- Μεταβολή τρέχοντος εισοδήματος σε μεταγενέστερη περίοδο
- Δημιουργία αποθεματικού βροχερής ημέρας ως πηγή εσόδων για ενίσχυση της μελλοντικής απόδοσης
- Παρακράτηση εσόδων
- Μετατροπή μελλοντικών εξόδων στην τρέχουσα περίοδο ως ειδική επιβάρυνση
- Επιτάχυνση των εξόδων στην τρέχουσα περίοδο
- Αλλαγή λογιστικών προτύπων για την προώθηση της χειραγώγησης, ιδιαίτερα μέσω προβλέψεων για απόσβεση, απόσβεση και εξάντληση > Οι επενδυτές θα πρέπει να κατανοήσουν ότι υπάρχουν πολλές τεχνικές που διαχειρίζεται η διοίκηση.Ωστόσο, αυτό που οι επενδυτές πρέπει να καταλάβουν είναι ότι ενώ οι περισσότερες από αυτές τις τεχνικές αφορούν τη χειραγώγηση της κατάστασης λογαριασμού αποτελεσμάτων, υπάρχουν επίσης πολλές διαθέσιμες τεχνικές για τον χειρισμό του ισολογισμού καθώς και η κατάσταση των ταμειακών ροών. Επιπλέον, ακόμη και η σημασιολογία του τμήματος διαχείρισης των συζητήσεων και της ανάλυσης των οικονομικών μπορεί να χειριστεί με την απαλότητα της γλώσσας δράσης που χρησιμοποιούν τα στελέχη επιχειρήσεων από "θέληση" σε "πιθανότητα", "πιθανώς" σε "ενδεχομένως" και " μπορεί." Λαμβανόμενα συλλογικά, οι επενδυτές θα πρέπει να κατανοήσουν αυτά τα θέματα και αποχρώσεις και να παραμείνουν στην επιφυλακή κατά την αξιολόγηση της οικονομικής κατάστασης μιας εταιρείας.
- Χρηματοοικονομική Χειρισμός μέσω Εταιρικής Συγχώνευσης ή Εξαγοράς
- Μια άλλη μορφή οικονομικής χειραγώγησης μπορεί να βρεθεί κατά τη διάρκεια της διαδικασίας συγχώνευσης ή εξαγοράς. Μια κλασική προσέγγιση σε αυτό το είδος χειραγώγησης συμβαίνει όταν η διεύθυνση προσπαθεί να πείσει όλα τα εμπλεκόμενα στη διαδικασία λήψης αποφάσεων μέρη να υποστηρίξουν μια συγχώνευση ή εξαγορά που βασίζεται κυρίως στη βελτίωση των εκτιμώμενων κερδών ανά μετοχή των συνδυασμένων εταιρειών. Ας δούμε τον παρακάτω πίνακα για να κατανοήσουμε πώς συμβαίνει αυτό το είδος χειραγώγησης.
- Προτεινόμενη Εταιρική Απόκτηση
- Εταιρεία που αποκτά Εταιρεία
Εταιρεία-στόχος
Συνδυασμένες Οικονομικές Υπηρεσίες
Τιμή Κοινής Απόθεσης
| $ 100. 00 | $ 40. 00 | - | Μετοχές Εκκρεμείς |
| 100, 000 | 50, 000 | 120.000 | Λογιστική αξία ιδίων κεφαλαίων < 000 |
| $ 12, 000, 000 | Κέρδη Εταιρείας | $ 500.000 | $ 200.000 |
| $ 700.000 | Κέρδη ανά Μερίδιο | $ 5. 00 | $ 4. 00 |
| $ 5. 83 | Με βάση τα στοιχεία του παραπάνω πίνακα, η προτεινόμενη απόκτηση της εταιρείας-στόχου φαίνεται να έχει καλή οικονομική σημασία, καθώς τα κέρδη ανά μετοχή της απορροφώσας εταιρείας θα αυξηθούν σημαντικά από $ 5 ανά μετοχή σε $ 5. 83 ανά μετοχή. Ωστόσο, τα κέρδη ανά μετοχή της απορροφώσας εταιρείας θα αυξηθούν κατά ένα σημαντικό ποσό μόνο για δύο λόγους και κανένας λόγος δεν έχει μακροπρόθεσμες συνέπειες. | Μετά την εξαγορά, η απορροφώσα εταιρεία θα σημειώσει αύξηση $ 200.000 στα κέρδη της εταιρείας λόγω της προσθήκης των εσόδων από την εταιρεία στόχου. Επιπλέον, δεδομένης της υψηλής αγοραίας αξίας του κοινού μετοχικού κεφαλαίου της απορροφώσας εταιρείας και της χαμηλής λογιστικής αξίας της εταιρείας στόχου, η απορροφούσα εταιρεία θα χρειαστεί να εκδώσει επιπλέον 20.000 μετοχές για να πραγματοποιήσει την εξαγορά ύψους 2 εκατ. Δολαρίων. Λαμβάνοντας συλλογικά, η σημαντική αύξηση των εταιρικών κερδών και η μικρή αύξηση των 20.000 κοινών μετοχών που θα εκκρεμούν θα οδηγήσουν σε ένα πιο ελκυστικό ποσό κερδών ανά μετοχή. Δυστυχώς, μια οικονομική απόφαση βασισμένη κυρίως σε αυτό το είδος ανάλυσης είναι ακατάλληλη και παραπλανητική, διότι οι μελλοντικές οικονομικές επιπτώσεις μιας τέτοιας εξαγοράς μπορεί να είναι θετικές, άυλες ή και αρνητικές. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. | Συγχωνεύσεις και Εξαγορές: Θέματα Αποτίμησης |
| .) | Πώς να Φρουρήστε εναντίον της Επεξεργασίας Οικονομικών Καταστάσεων | Υπάρχουν πολλοί παράγοντες που μπορεί να επηρεάσουν την ποιότητα και την ακρίβεια των δεδομένων διάθεση του επενδυτή.Ως εκ τούτου, οι επενδυτές πρέπει να έχουν μια ενεργή γνώση της ανάλυσης των οικονομικών καταστάσεων, συμπεριλαμβανομένης μιας ισχυρής εντολής για τη χρήση εσωτερικών δεικτών ανάλυσης φερεγγυότητας ρευστότητας, αναλύσεων εξωτερικής ανάλυσης εμπορευσιμότητας ρευστότητας, αναλογιών ανάπτυξης και εταιρικής κερδοφορίας, αναλογίες χρηματοοικονομικών κινδύνων και λόγων επιχειρηματικού κινδύνου. Οι επενδυτές θα πρέπει επίσης να έχουν πλήρη κατανόηση σχετικά με τον τρόπο χρήσης της πολλαπλής ανάλυσης της αγοράς, συμπεριλαμβανομένης της χρήσης αναλογιών τιμής / κέρδους, σχέσεων τιμής / λογιστικής τιμής, αναλογίας τιμών / πωλήσεων και αναλογίας τιμών / ταμειακών ροών, προκειμένου να εκτιμηθεί η λογικότητα των οικονομικών στοιχείων . | Τέλος, οι επενδυτές πρέπει να λάβουν υπόψη ότι οι ανεξάρτητοι ελεγκτές που είναι υπεύθυνοι για την παροχή των ελεγχόμενων οικονομικών στοιχείων ενδέχεται να έχουν σημαντική σύγκρουση συμφερόντων που στρεβλώνει την πραγματική οικονομική εικόνα της εταιρείας και ότι οι πληροφορίες που τους παρέχονται από την εταιρική διοίκηση μπορεί να είναι ανόητο και επομένως πρέπει να λαμβάνεται με ένα σιτάρι αλατιού. ( |
Η κατώτατη γραμμή Η γνωστή επικράτηση και το μέγεθος των υλικών θεμάτων που σχετίζονται με την κατάρτιση των εταιρικών οικονομικών καταστάσεων πρέπει να υπενθυμίζει στους επενδυτές να χρησιμοποιούν ακραίες προσοχή στη χρήση και ερμηνεία τους. Υπάρχουν πολλά περιστατικά οικονομικής χειραγώγησης που χρονολογούνται από τους αιώνες και πρόσφατα παραδείγματα όπως οι Enron, Worldcom, Tyco International, Adelphia, Global Crossing, Cendant, Freddie Mac και AIG πρέπει να υπενθυμίζουν στους επενδυτές τα πιθανά ορυχεία που ενδέχεται να συναντήσουν. Οι επενδυτές θα πρέπει επίσης να θυμούνται την εταιρική κακοποίηση που διενήργησε πρόσφατα η πτωχευτική ελεγκτική εταιρεία Arthur Anderson καθώς και τις άστοχες πληροφορίες που παρέχονται στο ευρύ κοινό από τα στελέχη των 360 δικτύων, της Lehman Brothers και της General Motors που οδηγούν στις πτωχεύσεις τους. Κατά τη διεξαγωγή της ανάλυσης των οικονομικών καταστάσεων θα πρέπει να δίδεται ιδιαίτερη προσοχή. Τέλος, λαμβάνοντας υπόψη την επικράτηση και το μέγεθος των υλικών ζητημάτων που αφορούν τη χειραγώγηση των οικονομικών καταστάσεων στην εταιρική Αμερική, μπορεί να γίνει μια ισχυρή περίπτωση που οι περισσότεροι επενδυτές πρέπει να παραμείνουν επένδυση σε αμοιβαία κεφάλαια χαμηλού κόστους, διαφοροποιημένα και ενεργά διαχειριζόμενα, προκειμένου να μετριαστεί η πιθανότητα επένδυσης σε εταιρείες που υποφέρουν από τέτοια χρηματοοικονομική κακοποίηση. Με απλά λόγια, η ανάλυση των οικονομικών καταστάσεων πρέπει να αφεθεί στις ομάδες διαχείρισης επενδύσεων που έχουν τις γνώσεις, το υπόβαθρο και την εμπειρία για να αναλύσουν διεξοδικά την οικονομική εικόνα μιας εταιρείας προτού προβούν σε επενδυτική απόφαση. Δυστυχώς, πολύ λίγοι επενδυτές έχουν τον απαραίτητο χρόνο, δεξιότητες και πόρους για να συμμετάσχουν σε τέτοια δραστηριότητα και επομένως η αγορά ατομικών τίτλων από τους περισσότερους επενδυτές δεν είναι μάλλον μια σοφή απόφαση. (Για να μάθετε περισσότερα, διαβάστε
Κοινές ενδείξεις χειρισμού οικονομικών καταστάσεων
.
Τα 10 πιο επικίνδυνες επενδύσεις | Οι επενδυτές που αναζητούν υψηλές αποδόσεις πρέπει επίσης να προετοιμαστούν για υψηλού κινδύνου επενδυτές επενδυτές
. Ακολουθούν δέκα από τις πιο επικίνδυνες επενδύσεις που διατίθενται.
Πώς επηρεάζει η Deutsche Bank τη χειραγώγηση της αγοράς επενδυτές (DB)
Διερευνήσει τις συνέπειες της παραδοχής της Deutsche Bank ότι χειραγωγούσε το χρυσό και το ασήμι από το 2007 έως το 2014, συμπεριλαμβανομένων των ομοιόμορφών της με άλλα συστήματα.
Ποια οικονομική κατάσταση μπορώ να βρώ για τα μη ενεργή περιουσιακά στοιχεία;
Μάθετε περισσότερα σχετικά με τα μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία, τους τρεις κύριους τύπους μη κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων και τα οποία περιλαμβάνουν τα μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία.