οι κύριοι παράγοντες που επηρεάζουν την απόφαση για την κεφαλαιακή διάρθρωση της εταιρείας είναι:
1. Επιχειρηματικός κίνδυνος
Εξαιρουμένου του χρέους, ο επιχειρηματικός κίνδυνος είναι ο βασικός κίνδυνος των δραστηριοτήτων της εταιρείας. Όσο μεγαλύτερος είναι ο επιχειρηματικός κίνδυνος, τόσο χαμηλότερος είναι ο βέλτιστος δείκτης χρέους.
Για παράδειγμα, ας συγκρίνουμε μια εταιρεία κοινής ωφέλειας με μια εταιρεία ειδών ένδυσης λιανικής πώλησης. Μια επιχείρηση κοινής ωφελείας γενικά έχει μεγαλύτερη σταθερότητα στα κέρδη. Η εταιρεία αντιμετωπίζει δυσμενείς κινδύνους στην επιχειρηματική της δραστηριότητα λόγω της σταθερής ροής εσόδων της. Ωστόσο, μια εταιρεία λιανικής πώλησης ειδών ένδυσης έχει τη δυνατότητα για λίγο μεγαλύτερη διαφοροποίηση των κερδών της. Δεδομένου ότι οι πωλήσεις μιας εταιρείας λιανικής πώλησης ειδών ένδυσης οφείλονται κυρίως στις τάσεις της βιομηχανίας μόδας, ο επιχειρηματικός κίνδυνος μιας εταιρείας λιανικής πώλησης ενδυμάτων είναι πολύ υψηλότερος. Έτσι, μια εταιρεία λιανικής πώλησης ειδών ένδυσης θα είχε χαμηλότερο δείκτη χρέους, ώστε οι επενδυτές να αισθάνονται άνετα με την ικανότητα της εταιρείας να ανταποκριθεί στις ευθύνες της με την κεφαλαιακή διάρθρωση τόσο στις καλές όσο και στις κακές στιγμές.
2. Φορολογική έκθεση εταιρείας
Οι πληρωμές χρεών εκπίπτουν. Ως εκ τούτου, εάν ο φορολογικός συντελεστής μιας εταιρείας είναι υψηλός, η χρήση του χρέους ως μέσου χρηματοδότησης ενός έργου είναι ελκυστική επειδή η φορολογική έκπτωση των πληρωμών του χρέους προστατεύει ορισμένα έσοδα από τους φόρους.
3. Οικονομική ευελιξία
Αυτό είναι ουσιαστικά η ικανότητα της επιχείρησης να αντλεί κεφάλαια σε κακές στιγμές. Δεν πρέπει να αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι οι επιχειρήσεις δεν έχουν συνήθως πρόβλημα να συγκεντρώνουν κεφάλαια όταν οι πωλήσεις αυξάνονται και τα κέρδη είναι ισχυρά. Ωστόσο, δεδομένης της ισχυρής ταμειακής ροής μιας εταιρείας στις καλές εποχές, η άντληση κεφαλαίων δεν είναι τόσο δύσκολη. Οι εταιρείες θα πρέπει να καταβάλουν προσπάθειες να είναι προσεκτικοί κατά την άντληση κεφαλαίων στις καλές εποχές, χωρίς να επεκτείνουν τις δυνατότητές της σε υπερβολικό βαθμό. Το χαμηλότερο επίπεδο χρέους μιας εταιρείας, τόσο μεγαλύτερη είναι η οικονομική ευελιξία μιας εταιρείας.
Η βιομηχανία αερομεταφορών αποτελεί καλό παράδειγμα. Σε ευνοϊκούς όρους, η βιομηχανία παράγει σημαντικά ποσά πωλήσεων και συνεπώς ταμειακή ροή. Ωστόσο, σε κακές στιγμές, η κατάσταση αυτή αντιστρέφεται και ο κλάδος είναι σε θέση να δανειστεί κεφάλαια. Εάν μια αεροπορική εταιρεία καθίσταται υπερβολικά χρεωμένη, ενδέχεται να έχει μειωμένη ικανότητα να αυξάνει το κεφάλαιο δανεισμού κατά τη διάρκεια αυτών των δύσκολων περιόδων, επειδή οι επενδυτές ενδέχεται να αμφισβητήσουν την ικανότητα της αεροπορικής εταιρείας να εξυπηρετήσει το υπάρχον χρέος της όταν έχει νέο χρέος φορτωμένο στην κορυφή.
4. Στυλ διαχείρισης
Τα στυλ διαχείρισης κυμαίνονται από επιθετική έως συντηρητική. Όσο πιο συντηρητική είναι η προσέγγιση της διοίκησης, τόσο λιγότερο είναι η χρήση του χρέους για την αύξηση των κερδών. Μια επιθετική διαχείριση μπορεί να προσπαθήσει να αναπτύξει γρήγορα την επιχείρηση, χρησιμοποιώντας σημαντικά ποσά χρέους για να αυξήσει την αύξηση των κερδών ανά μετοχή της εταιρείας (EPS).
5. Ποσοστό ανάπτυξης
Οι επιχειρήσεις που βρίσκονται στο αναπτυξιακό στάδιο του κύκλου τους χρηματοδοτούν συνήθως την ανάπτυξη μέσω του χρέους, δανεισμού των χρημάτων για να αναπτυχθούν ταχύτερα.Η σύγκρουση που προκύπτει με αυτή τη μέθοδο είναι ότι τα έσοδα των επιχειρήσεων ανάπτυξης είναι συνήθως ασταθή και μη αποδεδειγμένα. Ως εκ τούτου, ένα υψηλό φορτίο χρέους συνήθως δεν είναι κατάλληλο.
Οι πιο σταθερές και ώριμες επιχειρήσεις χρειάζονται συνήθως λιγότερο χρέος για τη χρηματοδότηση της ανάπτυξης, καθώς τα έσοδά τους είναι σταθερά και αποδεδειγμένα. Οι επιχειρήσεις αυτές παράγουν επίσης ταμειακές ροές, οι οποίες μπορούν να χρησιμοποιηθούν για τη χρηματοδότηση έργων όταν προκύψουν.
6. Όροι Αγοράς
Οι συνθήκες της αγοράς μπορούν να έχουν σημαντικό αντίκτυπο στην κατάσταση της κεφαλαιακής δομής μιας εταιρείας. Ας υποθέσουμε ότι μια επιχείρηση πρέπει να δανειστεί κεφάλαια για μια νέα μονάδα. Εάν η αγορά αγωνίζεται, που σημαίνει ότι οι επενδυτές περιορίζουν την πρόσβαση των εταιρειών σε κεφάλαια εξαιτίας των ανησυχιών της αγοράς, το επιτόκιο δανεισμού μπορεί να είναι υψηλότερο από το ποσό που θα επιθυμούσε η εταιρεία να πληρώσει. Σε αυτή την περίπτωση, μπορεί να είναι συνετό για μια εταιρεία να περιμένει μέχρι να επανέλθουν οι συνθήκες της αγοράς σε μια πιο φυσιολογική κατάσταση πριν επιχειρήσει η εταιρεία να αποκτήσει πρόσβαση σε πόρους για το εργοστάσιο.