Το ισοζύγιο πληρωμών (BOP) είναι ο τόπος όπου οι χώρες καταγράφουν τις νομισματικές συναλλαγές τους με τον υπόλοιπο κόσμο. Οι συναλλαγές είτε χαρακτηρίζονται ως πίστωση είτε ως χρέωση. Στο πλαίσιο του BOP υπάρχουν τρεις ξεχωριστές κατηγορίες, κατά τις οποίες ταξινομούνται διάφορες συναλλαγές: ο τρέχων λογαριασμός, ο λογαριασμός κεφαλαίου και ο χρηματοοικονομικός λογαριασμός. Στο λογαριασμό του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών καταγράφονται τα αγαθά, οι υπηρεσίες, τα έσοδα και οι τρέχουσες Στον λογαριασμό κεφαλαίου καταγράφονται τα περιουσιακά στοιχεία όπως ένα κτίριο ή ένα εργοστάσιο. Και στον χρηματοοικονομικό λογαριασμό, σημειώνονται τα περιουσιακά στοιχεία που σχετίζονται με τις διεθνείς νομισματικές ροές, για παράδειγμα, επενδύσεις σε επιχειρήσεις ή χαρτοφυλάκια. Σε αυτό το άρθρο, θα επικεντρωθούμε στην ανάλυση του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών και στον τρόπο με τον οποίο αντικατοπτρίζει τη συνολική θέση της οικονομίας.

Ο Τρεχούμενος Λογαριασμός

Το υπόλοιπο του τρεχούμενου λογαριασμού μας δείχνει εάν μια χώρα έχει έλλειμμα ή πλεόνασμα. Αν υπάρχει έλλειμμα, αυτό σημαίνει ότι η οικονομία είναι αδύναμη; Το πλεόνασμα σημαίνει αυτόματα ότι η οικονομία είναι ισχυρή;

Όχι απαραίτητα. Αλλά για να κατανοήσουμε τη σημασία αυτού του μέρους του BOP, θα πρέπει να αρχίσουμε να εξετάζουμε τα στοιχεία του τρεχούμενου λογαριασμού: αγαθά, υπηρεσίες, εισόδημα και τρέχουσες μεταβιβάσεις.

1. Αγαθά - Αυτά είναι κινητά και φυσικά και για μια συναλλαγή που πρέπει να καταγράφεται στο πλαίσιο "αγαθών", αλλαγή ιδιοκτησίας από / προς κάτοικο (της τοπικής χώρας) προς / από μη κάτοικο (σε μια ξένη χώρα) πρέπει να πραγματοποιηθεί. Τα κινητά αγαθά περιλαμβάνουν τα γενικά εμπορεύματα, τα αγαθά που χρησιμοποιούνται για τη μεταποίηση άλλων αγαθών και ο μη νομισματικός χρυσός. Μια εξαγωγή χαρακτηρίζεται ως πίστωση (χρήματα εισέρχονται), και μια εισαγωγή σημειώνεται ως χρέωση (τα χρήματα βγαίνουν).

2. Υπηρεσίες - Αυτές οι συναλλαγές προκύπτουν από άυλη δράση όπως η μεταφορά, οι επιχειρηματικές υπηρεσίες, ο τουρισμός, τα δικαιώματα ή οι άδειες εκμετάλλευσης. Εάν καταβάλλονται χρήματα για μια υπηρεσία, καταγράφεται ως εισαγωγή (χρέωση), και εάν εισπράττονται χρήματα, καταγράφεται ως εξαγωγή (πίστωση).

3. Έσοδα - Τα έσοδα είναι χρήματα που εισπράττονται (πιστώνονται) ή εξέρχονται (χρεώνουν) μιας χώρας από μισθούς, επενδύσεις χαρτοφυλακίου (π.χ. μερίσματα), άμεσες επενδύσεις ή οποιοδήποτε άλλο είδος επένδυσης. Μαζί, τα αγαθά, οι υπηρεσίες και τα εισοδήματα παρέχουν μια οικονομία με καύσιμα για λειτουργία. Αυτό σημαίνει ότι τα στοιχεία αυτών των κατηγοριών είναι πραγματικοί πόροι που μεταφέρονται από και προς μια χώρα για οικονομική παραγωγή.

4. Τρέχουσες μεταφορές - Οι τρέχουσες μεταβιβάσεις είναι μονομερείς μεταφορές χωρίς τίποτα σε αντάλλαγμα. Αυτά περιλαμβάνουν τα εμβάσματα των εργαζομένων, τις δωρεές, τις ενισχύσεις και τις επιχορηγήσεις, την επίσημη βοήθεια και τις συντάξεις. Λόγω της φύσης τους, οι τρέχουσες μεταβιβάσεις δεν θεωρούνται πραγματικοί πόροι που επηρεάζουν την οικονομική παραγωγή.

Τώρα που καλύψαμε τα τέσσερα βασικά στοιχεία, πρέπει να δούμε τη μαθηματική εξίσωση που μας επιτρέπει να καθορίσουμε αν ο τρεχούμενος λογαριασμός είναι ελλειμματικός ή πλεονασματικός (είτε έχει περισσότερη πίστωση ή χρέωση). Αυτό θα μας βοηθήσει να καταλάβουμε πού μπορεί να προκύψουν διαφορές και πώς μπορούν να αναδιαρθρωθούν οι πόροι, προκειμένου να υπάρξει μια οικονομία που λειτουργεί καλύτερα.

Οι ακόλουθες μεταβλητές εμπίπτουν στον υπολογισμό του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών:

X = Εξαγωγές αγαθών και υπηρεσιών M = Εισαγωγές αγαθών και υπηρεσιών NY = NCT = Καθαρές τρέχουσες μεταβιβάσεις Ο τύπος είναι:

CAB = X - M + NY + NCT

Τι μας λέει;

Θεωρητικά, η ισορροπία θα πρέπει να είναι μηδέν, αλλά στον πραγματικό κόσμο αυτό είναι απίθανο, οπότε αν ο τρεχούμενος λογαριασμός έχει πλεόνασμα ή έλλειμμα, αυτό μας λέει κάτι σχετικά με την κυβέρνηση και την κατάσταση της υπό εξέταση οικονομίας, και σε σύγκριση με άλλες παγκόσμιες αγορές.

Ένα πλεόνασμα είναι ενδεικτικό μιας οικονομίας που είναι καθαρός πιστωτής στον υπόλοιπο κόσμο. Δείχνει πόση χώρα εξοικονομεί σε αντίθεση με την επένδυση. Αυτό σημαίνει ότι η χώρα παρέχει αφθονία πόρων σε άλλες οικονομίες και οφείλει σε αντάλλαγμα χρήματα. Παρέχοντας τους πόρους αυτούς στο εξωτερικό, μια χώρα με πλεόνασμα του ΚΑΠ δίνει στις άλλες οικονομίες την ευκαιρία να αυξήσουν την παραγωγικότητά τους ενώ παράλληλα παρουσιάζουν έλλειμμα. Αυτό αναφέρεται ως χρηματοδότηση ελλείμματος.

Ένα έλλειμμα αντανακλά την κυβέρνηση και μια οικονομία που είναι καθαρός οφειλέτης στον υπόλοιπο κόσμο. Επενδύει περισσότερο από ό, τι εξοικονομεί και χρησιμοποιεί πόρους από άλλες οικονομίες για να καλύψει τις εγχώριες ανάγκες κατανάλωσης και επενδύσεων. Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι μια οικονομία αποφασίζει ότι πρέπει να επενδύσει για το μέλλον (να λάβει μακροπρόθεσμα επενδυτικό εισόδημα), οπότε αντί για εξοικονόμηση, στέλνει τα χρήματα στο εξωτερικό σε ένα επενδυτικό σχέδιο. Αυτό θα χαρακτηριζόταν ως χρέωση στον χρηματοοικονομικό λογαριασμό του ισοζυγίου πληρωμών κατά την περίοδο αυτή, αλλά όταν θα γίνονταν μελλοντικές αποδόσεις, θα καταχωρούνταν ως εισόδημα από επενδύσεις (πίστωση) στον τρεχούμενο λογαριασμό στο τμήμα εισοδήματος.

Το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών συνήθως συνοδεύεται από εξάντληση των συναλλαγματικών διαθεσίμων, επειδή τα αποθέματα αυτά θα χρησιμοποιηθούν για επενδύσεις στο εξωτερικό. Το έλλειμμα θα μπορούσε επίσης να σημαίνει αύξηση των ξένων επενδύσεων στην τοπική αγορά, οπότε η τοπική οικονομία είναι υποχρεωμένη να πληρώσει στο εισόδημα των επενδύσεων της αλλοδαπής οικονομίας στο μέλλον.

Είναι σημαντικό να καταλάβουμε από πού προκύπτει ένα έλλειμμα ή ένα πλεόνασμα, διότι μερικές φορές η εξέταση του τρέχοντος λογαριασμού στο σύνολό του μπορεί να είναι παραπλανητική.

Ανάλυση του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών

Οι εξαγωγές συνεπάγονται τη ζήτηση για τοπικό προϊόν, ενώ οι εισαγωγές υποδηλώνουν την ανάγκη εφοδιασμού για την κάλυψη των τοπικών απαιτήσεων παραγωγής. Μια εξαγωγή είναι μια πίστωση σε μια τοπική οικονομία, ενώ μια εισαγωγή είναι μια χρέωση, μια εισαγωγή σημαίνει ότι η τοπική οικονομία είναι υποχρεωμένη να πληρώσει μια ξένη οικονομία. Ως εκ τούτου, το έλλειμμα μεταξύ εξαγωγών και εισαγωγών (συνδυασμένα αγαθά και υπηρεσίες) - γνωστό και ως έλλειμμα εμπορικού ισοζυγίου (περισσότερες εισαγωγές από εξαγωγές) - θα μπορούσε να σημαίνει ότι η χώρα εισάγει περισσότερο για να αυξήσει την παραγωγικότητά της και τελικά να εξαγάγει περισσότερες εξαγωγές.Αυτό, με τη σειρά του, θα μπορούσε τελικά να χρηματοδοτήσει και να μετριάσει το έλλειμμα.

Ένα έλλειμμα θα μπορούσε επίσης να οφείλεται στην αύξηση των επενδύσεων από το εξωτερικό και στις αυξημένες υποχρεώσεις της τοπικής οικονομίας να πληρώνουν τα έσοδα από επενδύσεις (μια χρέωση βάσει του εισοδήματος στον τρεχούμενο λογαριασμό). Οι επενδύσεις από το εξωτερικό έχουν συνήθως θετική επίδραση στην τοπική οικονομία, διότι, εάν χρησιμοποιηθούν με σύνεση, προβλέπουν αυξημένη αγοραία αξία και παραγωγή για την οικονομία αυτή στο μέλλον. Αυτό μπορεί να επιτρέψει στην τοπική οικονομία τελικά να αυξήσει τις εξαγωγές και, πάλι, να αντιστρέψει το έλλειμμα της.

Επομένως, ένα έλλειμμα δεν είναι αναγκαστικά κακό για μια οικονομία, ειδικά για μια οικονομία στα αναπτυσσόμενα στάδια ή υπό μεταρρύθμιση: μια οικονομία μερικές φορές πρέπει να δαπανήσει χρήματα για να βγάλει χρήματα. Για να τρέξει ένα έλλειμμα σκόπιμα. Ωστόσο, πρέπει να προετοιμαστεί μια οικονομία για τη χρηματοδότηση αυτού του ελλείμματος μέσω ενός συνδυασμού μέσων που θα συμβάλλουν στη μείωση των εξωτερικών υποχρεώσεων και στην αύξηση των πιστώσεων από το εξωτερικό. Για παράδειγμα, ένα έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών που χρηματοδοτείται από βραχυπρόθεσμες επενδύσεις χαρτοφυλακίου ή από δανεισμό είναι πιθανότερο να είναι πιο επικίνδυνο. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι μια ξαφνική αποτυχία σε μια αναδυόμενη κεφαλαιαγορά ή μια απροσδόκητη αναστολή της βοήθειας της ξένης κυβέρνησης, πιθανώς λόγω πολιτικών εντάσεων, θα οδηγήσει σε άμεση παύση πίστωσης στον τρεχούμενο λογαριασμό.

Η κατώτατη γραμμή

Ο όγκος του τρεχούμενου λογαριασμού μιας χώρας είναι ένα καλό σημάδι της οικονομικής δραστηριότητας. Με την εξέταση των τεσσάρων συνιστωσών της, μπορούμε να έχουμε μια σαφή εικόνα της έκτασης της δραστηριότητας των βιομηχανιών μιας χώρας, της κεφαλαιαγοράς, των υπηρεσιών και των χρημάτων που εισέρχονται στη χώρα από άλλες κυβερνήσεις ή μέσω εμβασμάτων. Ωστόσο, ανάλογα με το στάδιο οικονομικής ανάπτυξης του έθνους, τους στόχους του και φυσικά την εφαρμογή του οικονομικού του προγράμματος, η κατάσταση του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών είναι σχετική με τα χαρακτηριστικά της εν λόγω χώρας. Αλλά όταν αναλύετε ένα έλλειμμα ή ένα πλεόνασμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών, είναι σημαντικό να γνωρίζουμε τι τροφοδοτεί την επιπλέον πίστωση ή χρέωση και τι γίνεται για να αντισταθμίσει τα αποτελέσματα (ένα πλεόνασμα που χρηματοδοτείται από μια δωρεά μπορεί να μην είναι ο πιο συνετός τρόπος για να λειτουργήσει μια οικονομία ). Σε ξεχωριστό σημείωμα, ο τρεχούμενος λογαριασμός τονίζει επίσης τι εμπορεύεται με άλλες χώρες και είναι μια καλή αντανάκλαση του συγκριτικού πλεονεκτήματος κάθε έθνους στην παγκόσμια οικονομία.