Ο Mohamed A. El-Erian, μιλώντας στη Νέα Υόρκη την Πέμπτη πριν την αγορά ανοιχτή, δήλωσε ότι η κίνηση της Ιαπωνίας σε αρνητικά επιτόκια και επεκτάθηκε QE είχε ήδη γίνει "αναποτελεσματική". Αναφέρθηκε στο γεγονός ότι το νόμισμα της Ιαπωνίας ενισχύθηκε, ενώ οι μετοχές είχαν μειωθεί, όταν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής είχαν στοχεύσει στο αντίθετο αποτέλεσμα. Από την Πέμπτη το πρωί, το ίδιο φαίνεται να συνέβη και στην Ευρωζώνη. (Δείτε επίσης: Η ποσοτική χαλάρωση είναι τώρα ένα εξάρτημα, όχι μια προσωρινή ενημερωμένη έκδοση κώδικα .)

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα εξέπληξε τις αγορές την Πέμπτη ανακοινώνοντας μια πιο ευνοϊκή νομισματική πολιτική από ό, τι αναμενόταν. Η κεντρική τράπεζα της ευρωζώνης ανακοίνωσε μείωση κατά 0,1% στο επιτόκιο της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων, φέρνοντας την περαιτέρω σε αρνητικό έδαφος στο -0. 4%. Μείωσε το βασικό επιτόκιο αναχρηματοδότησης και τα επιτόκια οριακής χρηματοδότησης κατά 0,5% το καθένα, στο 0% και στο 0,25% αντίστοιχα. Ανακοίνωσε την επέκταση του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης (QE) από 60 εκατ. Ευρώ σε 80 εκατ. Ευρώ το μήνα.

Η ΕΚΤ ελπίζει να αυξήσει τις επενδύσεις μέσω της κοπιαστικής νομισματικής της πολιτικής, ενισχύοντας τις μετοχές για να δημιουργήσει ένα πλούτο και να ωθήσει το νόμισμα προς τα κάτω για να καταστήσει τις εξαγωγές πιο ανταγωνιστικές. Επιδιώκει επίσης να αυξήσει τον πληθωρισμό στο στόχο του 2%. Οι παρατηρητές ανησυχούν για το γεγονός ότι εξαντλούνται οι μοχλοί για να τραβήξουν, δεδομένου ότι υπάρχουν μόνο τόσο αρνητικά επιτόκια που μπορούν να περάσουν πριν τα αποτελέσματα γίνουν αντιπαραγωγικά και οι διογκωμένοι ισολογισμοί των κεντρικών τραπεζών παρουσιάζουν τους δικούς τους κινδύνους.

θα είναι αποτελεσματική;

Το επιτόκιο καταθέσεων είναι το επιτόκιο που καταβάλλει η κεντρική τράπεζα στις τράπεζες σε καταθέσεις μίας ημέρας. Από τότε που κατέστη αρνητική τον Ιούνιο του 2014, η ΕΚΤ χρεώνει τώρα τις τράπεζες στις καταθέσεις μίας ημέρας, αποθαρρύνοντας τους να κρατούν μετρητά και ιδανικά να προωθούν τις δανειοδοτήσεις. Το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της τράπεζας περιλαμβάνει την αγορά εταιρικού και κρατικού χρέους και αναμένεται να παρατείνει το πρόγραμμα μέχρι το Μάρτιο του 2017 ή και περισσότερο.

Η τελευταία προσαρμογή της νομισματικής πολιτικής της τράπεζας τον Δεκέμβριο, όταν έκοψε το επιτόκιο καταθέσεων από -0. 2% έως -0. 3%, απέτυχε να ενισχύσει την οικονομία. Οι τιμές αυξήθηκαν κατά ένα αναθεωρημένο 0,3% τον Ιανουάριο, αλλά ο πληθωρισμός μειώθηκε στο -0. 2% τον Φεβρουάριο, υπογραμμίζοντας την ανάγκη για περαιτέρω χαλάρωση.

Ο Πρόεδρος της ΕΚΤ Mario Draghi δήλωσε σε συνέντευξη Τύπου στη Φρανκφούρτη την Πέμπτη ότι οι κίνδυνοι για την ανάπτυξη στην ευρωζώνη "παραμένουν τεντωμένοι προς τα κάτω" και ότι τα επιτόκια θα "παραμείνουν επί του παρόντος ή χαμηλότερα επίπεδα για μεγάλο χρονικό διάστημα, Ο δείκτης Euro Stoxx 50 σημείωσε άνοδο 3,5% στις 2 μ.μ. τοπική ώρα, αλλά υποχώρησε στις 3, 030 το μεσημέρι, το 5% πάνω από το κλείσιμο της Τετάρτης. Ομοίως, το ευρώ αρχικά κατέρρευσε έναντι του δολαρίου ΗΠΑ, μειώνοντας το 1.4% κάτω από $ 1. 085. Έχει έκτοτε ανεβαίνει, ωστόσο, και τώρα είναι πάνω από 1,4% σε περίπου $ 1. 115. Το S & P 500 αυξήθηκε γύρω στο 0,7% πριν αλλάξει η πορεία. Η κατώτατη γραμμή

"Super Mario", όπως ο πρόεδρος της ΕΚΤ είναι γνωστή στους θαυμαστές, έχει παραδώσει τις αναμενόμενες αγορές τόνωσης και περισσότερο, αλλά οι αγορές φαίνεται να να τιμωρήσετε ούτως ή άλλως την ευρωζώνη. Όπου η τράπεζα είχε στοχεύσει σε υψηλότερες τιμές μετοχών και σε ασθενέστερο ευρώ, συνέβη το αντίθετο. Ο χρόνος θα δείξει εάν το αποτέλεσμα παραμένει, αλλά δεν είναι μια ενθαρρυντική αρχή.