Πριν από το 2003, ο αριθμός των εταιρειών που πληρώνουν μερίσματα στους μετόχους τους ήταν μειωμένος για ένα τέταρτο του αιώνα, σύμφωνα με την American Shareholders Association. Η τάση αυτή αντιστράφηκε δραματικά με τη μεταβίβαση του νόμου περί συμφιλίωσης των φόρων για την απασχόληση και την αύξηση του φόρου ανάπτυξης του 2003 (JGTRRA) στις 23 Μαΐου 2003. Μεταξύ άλλων αλλαγών φορολογικού νόμου που αποσκοπούσαν στην άρση της οικονομίας, αυτό το νομοσχέδιο μείωσε προσωρινά υψηλότερο συντελεστή φόρου εισοδήματος για εταιρικά μερίσματα στο 15%. Επίσης, μείωσε τον ανώτατο συντελεστή φόρου εισοδήματος για τα μακροπρόθεσμα κεφαλαιακά κέρδη σε 15%. Ωστόσο, το JGTRRA έχει προβλέψεις για το ηλιοβασίλεμα και έληξε την 1η Ιανουαρίου 2011. Εδώ εξετάζουμε τις συνέπειες αυτής της νομοθεσίας, την ιστορία που οδήγησε σε αυτήν και την επίδραση αυτής της αλλαγής στο φορολογικό δίκαιο στους επενδυτές και τις επιχειρήσεις.

- <->

Tutorial : Βασικά Χρηματιστήρια

Φορολογικές Νομοθεσίες Αλλαγές Stemming Από JGTRRA
Το πέρασμα του JGTRRA οδήγησε σε άμεσες και συνεχείς αλλαγές. Μέχρι το τέλος του 2003, περισσότερες από 242 εταιρείες είχαν αυξήσει το ποσό των πληρωμών μερισμάτων τους. Οι πληρωμές αυξήθηκαν και πάλι το 2004 και το 2005, το 2006 και το 2007, σύμφωνα με στοιχεία της Standard & Poor's, έως ότου τελικά το συμβαλλόμενο μέρος τελείωσε το 2008 και το 2009 ως αποτέλεσμα της κατάρρευσης των στεγαστικών δανείων και της πιστωτικής κρίσης. (Για την ανάγνωση του υπόβαθρου, βλέπε Πώς και γιατί οι εταιρείες πληρώνουν μερίσματα; και Πώς λειτουργούν τα μερίσματα για τους επενδυτές . Η τροποποίηση του επιτοκίου που εφαρμόζει το JGTRRA εφαρμόζεται στα μερίσματα των εγχώριων εταιρειών και των «εξειδικευμένων ξένων εταιρειών», η οποία περιλαμβάνει οποιαδήποτε ξένη εταιρεία που διαπραγματεύεται σε εγκεκριμένη χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ, ενσωματώθηκε σε αμερικανική κατοχή ή ενσωματωμένο σε χώρα όπου ισχύουν ορισμένες συνθήκες με τις ΗΠΑ. Η μεταβολή του επιτοκίου δεν ισχύει για μερίσματα που καταβάλλονται από τα ακόλουθα:

Πιστωτικές ενώσεις, αμοιβαίες ασφαλιστικές εταιρείες, αμοιβαίες αποταμιευτικές τράπεζες, συνεταιρισμοί αγροτών ή απαλλαγμένες από φόρους εταιρίες νεκροταφείων

Οποιαδήποτε εταιρεία απαλλάσσεται από τον ομοσπονδιακό φόρο εισοδήματος
Τίτλοι που ανήκουν σε ένα απόθεμα εργαζομένων σχέδιο ιδιοκτησίας

Αποθέματα που ανήκουν σε λιγότερο από 60 ημέρες κατά τη διάρκεια των 120 ημερών πριν και μετά την ημερομηνία αποκοπής του μερίσματος (συνήθως δύο ημέρες πριν από την ημερομηνία πληρωμής του μερίσματος) - όρος που αποσκοπεί να εμποδίσει τους επενδυτές να αγοράσουν ασφάλεια, μέχρι να πληρωθεί το μέρισμα και στη συνέχεια να το πωλήσει

• Επενδύσεις σε ακίνητα (REITs)
• Επενδύσεις, όπως οι ανοικτές πωλήσεις, που απαιτούν σχετική πληρωμή σε ουσιαστικά παρόμοια ή συναφή περιουσία
• Ιστορία της φορολογίας μερισμάτων > Για να κατανοήσουμε πλήρως τον αντίκτυπο του JGTRRA, χρειαζόμαστε μια σύντομη επισκόπηση της κατάστασης της φορολογίας πριν από τη μετάβασή της.Η φορολογία ξεκίνησε με έναν αρχικό φόρο εισοδήματος εταιρειών, γενικά με συντελεστή 35%, που εισπράχθηκε έναντι κάθε δολαρίου κέρδους που κέρδισε μια εταιρεία. Μόλις καταβληθεί αυτός ο φόρος, τα υπόλοιπα χρήματα χρησιμοποιήθηκαν για τη διανομή μερισμάτων στους επενδυτές. Σε εκείνο το σημείο, η καταβολή του μερίσματος κατατάσσεται ως έσοδο (για τους επενδυτές) και φορολογείται εκ νέου. Για τους φορολογούμενους στο υψηλότερο φορολογικό επίπεδο, ο φόρος εισοδήματος έλαβε 38. 6% μακριά από κάθε δολάριο κέρδους που έλαβαν από τις πληρωμές μερισμάτων.
• Οι εταιρικοί διευθύνοντες σύμβουλοι έχουν εδώ και καιρό μαστίζονται από αυτή τη διπλή φορολογία. Λάβετε υπόψη ότι υπάρχουν εταιρείες που εξυπηρετούν τους μετόχους τους. Όταν οι εταιρείες παράγουν κέρδη, υπάρχουν περιορισμένοι μόνο τρόποι για να τεθούν σε λειτουργία τα κέρδη ή να διανεμηθούν στους επενδυτές. Αναφερόμενοι στις πληρωμές μερισμάτων ως ανεπαρκής χρήση κεφαλαίου, οι εταιρείες προτιμούσαν ιστορικά να επενδύουν σε δραστηριότητες που δημιουργούν κεφαλαιακά κέρδη, για τα οποία οι επενδυτές κατέβαλαν επίσης φόρο, αν και με τον σημαντικά μειωμένο συντελεστή 20%. Αυτό ενθάρρυνε τις εταιρείες να ξοδεύουν τα κέρδη τους για έρευνα και ανάπτυξη, νέο εξοπλισμό, σχέδια αγοράς αποθεμάτων και άλλες προσπάθειες για την οικοδόμηση και την ενίσχυση των επιχειρήσεων τους. Στην ιδανική περίπτωση, αυτές οι προσπάθειες θα τονώσουν την τιμή των μετοχών της εταιρείας και τελικά θα οδηγήσουν σε μεγαλύτερη απόδοση των επενδύσεων όταν οι επενδυτές πούλησαν τις μετοχές τους. (Για να μάθετε περισσότερα, βλέπε
• Ποια είναι η διπλή φορολόγηση των μερισμάτων;
• )

Το JGTRRA άλλαξε δραματικά την κατάσταση. Η μείωση του φόρου επί των μερισμάτων ήταν μια σημαντική εξέλιξη. Η μείωση του φόρου επί των μακροπρόθεσμων κεφαλαιακών κερδών από 20% σε 15% για τους φορολογούμενους στα υψηλότερα φορολογικά κλιμάκια ήταν μια άλλη. Αυτή η εξίσωση χρησίμευσε για να βοηθήσει να ισορροπηθούν οι όροι ανταγωνισμού μεταξύ των διαφόρων μεθόδων διανομής κερδών που διατίθενται σε εταιρείες που διαπραγματεύονται στο κοινό.
Επωφεληθείτε από τις σταθερές πληρωμές μερίσματος από εταιρείες της βιομηχανίας όπως η General Electric, η Johnson & Johnson και η Coca-Cola (για να αναφέρουμε μόνο μερικές) δεν είναι μια νέα στρατηγική για τους επενδυτές που αναζητούν εισόδημα. Επειδή οι αναλυτές της Wall Street βλέπουν σταθερές πληρωμές μερισμάτων ως ένδειξη ισχύος και μείωσης των μερισμάτων ως ένδειξη αδυναμίας, οι επιχειρήσεις με ισχυρό ιστορικό πληρωμών μερισμάτων τείνουν να διατηρούν αυτές τις πληρωμές με την πάροδο του χρόνου. Η αξιόπιστη ροή εισοδήματος που παρέχεται από αυτές τις καθιερωμένες, βραδύτερα αναπτυσσόμενες εταιρίες με μπλε τσιπ απέκτησε τα ψευδώνυμα «χήρα και ορφανά», επειδή παρέχουν υψηλό βαθμό ασφάλειας για τους επενδυτές που δεν αντιμετωπίζουν κινδύνους. (

) Με το πέρασμα του JGTRRA, τα μερίσματα που πληρώνουν μερίσματα έχουν καταστεί ακόμα πιο ελκυστικά, ιδιαίτερα για τους επενδυτές στην αγορά. υψηλότερες φορολογικές κλίμακες. Ενώ το εισόδημα που προέρχεται από ομόλογα και άλλες επενδύσεις σταθερού εισοδήματος φορολογείται ως κανονικό εισόδημα σε ποσοστά έως και 28% για τους φορολογούμενους στην υψηλότερη κατηγορία (η μείωση της φορολογικής κλίμακας ήταν ένα άλλο όφελος του JGTRRA), ο φορολογικός συντελεστής 15% επί των μερισμάτων είναι μια συμφωνία. Οι επενδυτές σε χαμηλότερες φορολογικές κλίμακες επωφελούνται επίσης από τους χαμηλότερους φορολογικούς συντελεστές για τα μερίσματα, με το φόρο επί των μερισμάτων να μειώνεται στο 5% για τους επενδυτές στο σκέλος φόρου εισοδήματος 10% ή 15%. Ενώ οι χαμηλότεροι φόροι είναι ένα άμεσο και άμεσο όφελος, δεν είναι το μοναδικό όφελος που οι επενδυτές λαμβάνουν από το JGTRRA. Εξετάστε τις επιπτώσεις στις τιμές των μετοχών όταν μια επιχείρηση ανακοινώνει νέα πληρωμή μερισμάτων ή αυξάνει το ποσό μιας υπάρχουσας πληρωμής μερισμάτων. Όταν γίνονται τέτοιες ανακοινώσεις, το απόθεμα της επιχείρησης γίνεται γενικά πιο ελκυστικό για τους επενδυτές και, ως εκ τούτου, η χρηματιστηριακή τιμή της επιχείρησης τείνει να αυξάνεται. Η αύξηση αυτή έχει ως αποτέλεσμα μεγαλύτερα κεφαλαιακά κέρδη για τους επενδυτές κατά την πώληση των μετοχών.

Τα οικονομικά οφέλη από τις πληρωμές μερισμάτων έχουν επίσης ένα λιγότερο απτό, αλλά σημαντικό, ψυχολογικό όφελος. Αν και δεν μπορεί να μετρηθεί σε δολάρια και σεντς, η αύξηση του αριθμού των εταιρειών που καταβάλλουν μερίσματα χρησιμεύει για να καταπραΰνει τα νεύρα των επενδυτών σε μια εποχή που πλήττεται από εταιρικά σκάνδαλα - η παραγωγή χαρτικών κερδών μέσω σφαιρών τύπου Enron είναι πολύ πιο δύσκολο να διαιωνιστεί όταν απαιτούνται μεγάλα ποσά μετρητών για την εκπλήρωση υποχρεώσεων πληρωμής μερισμάτων.

Καλό για Εταιρείες
Από εταιρική άποψη, τα μερίσματα αποτελούν μέρος του κόστους κεφαλαίου μιας εταιρείας. Η μείωση του φόρου επί των μερισμάτων κατέστησε λιγότερο δαπανηρή για τις επιχειρήσεις να ασκούν τις δραστηριότητές τους, καθιστώντας τους φθηνότερες για να επιστρέψουν χρήματα στους επενδυτές. Επίσης, τους ενθάρρυνε να επενδύσουν αποτελεσματικότερα τα εταιρικά κέρδη, αναζητώντας τις πιο κερδοφόρες επιχειρηματικές ευκαιρίες σε αντίθεση με την αναζήτηση οποιασδήποτε ευκαιρίας που τους επέτρεψε να αποφύγουν την πληρωμή μερισμάτων. Μην κάνετε λάθος, τα εταιρικά στελέχη έλαβαν σημαντικά οφέλη, αφού γενικά κατατάσσονται μεταξύ των μεγαλύτερων μετόχων στις επιχειρήσεις που διαχειρίζονται. Δεν θα τους ακούσετε να καυχιούνται γι 'αυτό, αλλά δεκάδες μεγάλες εταιρείες έκαναν τεράστιες πληρωμές μερισμάτων που είχαν ως αποτέλεσμα ένα εικονικό χρυσωρυχείο για ανώτερα στελέχη. Αυτά τα στελέχη έλαβαν πληρωμές μερισμάτων ύψους εκατομμυρίων δολαρίων που φορολογούνται με συντελεστή 15%, σε αντίθεση με τον φορολογικό συντελεστή 28% που θα εφαρμοζόταν στο συνηθισμένο εισόδημα. Συμπέρασμα: Προσφορά περιορισμένου χρόνου;

Παρόλο που το JGTRRA έληξε στο τέλος του 2010, το Κογκρέσο έχει επεκτείνει τις περικοπές που πραγματοποιούνται βάσει αυτού του νόμου μέχρι το 2012. Όμως, όπως και με οποιαδήποτε περιορισμένη προσφορά, ακόμα και αν είναι πολύ νωρίς για να πούμε ποιο τρόπο θα πνίξουν οι πολιτικοί άνεμοι, προσέξτε να μην βρεθείτε σε θέση όπου εξαρτώνται από ένα ρεύμα εισοδήματος που θα μπορούσε να μειωθεί δραματικά. Εντούτοις, φαίνεται πιθανό σε αυτό το σημείο ότι η πλειοψηφία των διατάξεων αυτής της πράξης θα μεταφερθεί για τους περισσότερους φορολογούμενους.

Για να διαβάσετε περισσότερα σχετικά με αυτό το θέμα, ανατρέξτε στην ενότητα

Στοιχεία μερισμάτων που μπορεί να μην ξέρετε

.