Το "Money For Nothing" δεν είναι μόνο ο τίτλος ενός τραγουδιού της Dire Straits από τη δεκαετία του '80, αλλά και το συναίσθημα πολλών επενδυτών όταν λαμβάνουν μέρισμα. Το μόνο που έχετε να κάνετε είναι να αγοράσετε μετοχές στη σωστή εταιρεία και να λάβετε μερικά από τα κέρδη της. Πόσο συναρπαστικό είναι αυτό; Παρά το πλεονέκτημα, ωστόσο, υπάρχουν διάφορες συνέπειες στην πληρωμή και τη λήψη μερισμάτων που ο απλός επενδυτής μπορεί να μην γνωρίζει. Αυτό το άρθρο θα εξηγήσει πολλά από αυτά. Αλλά πρώτα, ας αρχίσουμε με ένα σύντομο αστάρι.

Ποια είναι τα μερίσματα;
Τα μερίσματα είναι ένας τρόπος με τον οποίο οι εταιρείες "μοιράζονται τον πλούτο" που παράγεται από τη λειτουργία της επιχείρησης. Πρόκειται συνήθως για πληρωμή σε μετρητά, που συχνά προέρχεται από κέρδη, που καταβάλλονται στους επενδυτές μιας εταιρείας - τους μετόχους. Αυτά καταβάλλονται σε ετήσια ή συνηθέστερα τριμηνιαία βάση. Οι εταιρείες που τους πληρώνουν είναι συνήθως πιο σταθερές και καθιερωμένες, όχι "γρήγοροι καλλιεργητές". Εκείνοι που βρίσκονται ακόμη στη φάση της ταχείας ανάπτυξης των κύκλων ζωής τους τείνουν να διατηρούν όλα τα κέρδη και να επανεπενδύουν στις επιχειρήσεις τους.

Επιπτώσεις στις τιμές
Όταν καταβάλλεται μέρισμα, μπορούν να συμβούν πολλά πράγματα. Το πρώτο από αυτά είναι αλλαγές στην τιμή της ασφάλειας και διάφορα στοιχεία που συνδέονται με αυτήν. Την ημερομηνία αποκοπής του μερίσματος, η τιμή της μετοχής προσαρμόζεται προς τα κάτω κατά το ποσό του μερίσματος από την ανταλλαγή επί της οποίας διαπραγματεύεται το χρηματιστήριο. Για τα περισσότερα μερίσματα αυτό συνήθως δεν παρατηρείται μέσα από τις κινήσεις πάνω και κάτω των συναλλαγών μιας κανονικής ημέρας. Ωστόσο, γίνεται εύκολα εμφανής στις ημερομηνίες αποκοπής των μερισμάτων για μεγαλύτερα μερίσματα, όπως η πληρωμή των $ 3 που πραγματοποίησε η Microsoft το φθινόπωρο του 2004, γεγονός που προκάλεσε πτώση των μετοχών από $ 29. 97 έως $ 27. 34.

Ο λόγος της προσαρμογής είναι ότι το ποσό που καταβλήθηκε σε μερίσματα δεν ανήκει πλέον στην εταιρεία και αυτό αντικατοπτρίζεται από μείωση του ανώτατου ορίου της εταιρείας. Αντ 'αυτού, ανήκει στους μετόχους. Για όσους αγοράζουν μετοχές μετά την ημερομηνία αποκοπής, δεν έχουν πλέον αξίωση για το μέρισμα, οπότε η ανταλλαγή προσαρμόζει την τιμή προς τα κάτω ώστε να αντικατοπτρίζει αυτό το γεγονός.

Ιστορικές τιμές αποθηκευμένες σε μερικούς δημόσιους ιστότοπους, όπως Yahoo! Finance , προσαρμόστε επίσης τις προηγούμενες τιμές του αποθέματος προς τα κάτω από το ποσό του μερίσματος. Μια άλλη τιμή που προσαρμόζεται συνήθως προς τα κάτω είναι η τιμή αγοράς για τις οριακές εντολές. Επειδή η προσαρμογή προς τα κάτω της τιμής των μετοχών μπορεί να ενεργοποιήσει την εντολή επιτοκίου, η ανταλλαγή επίσης προσαρμόζει τις εκκρεμείς εντολές όρια. Ο επενδυτής μπορεί να το εμποδίσει αν ο μεσίτης του επιτρέπει να μην μειωθεί (DNR) οριακή εντολή. Σημειώστε, ωστόσο, ότι όλες οι ανταλλαγές δεν κάνουν αυτή την προσαρμογή. Οι χρηματιστηριακές συναλλαγές του Ηνωμένου Βασιλείου πραγματοποιούνται, αλλά το χρηματιστήριο του Τορόντο, για παράδειγμα, δεν το κάνει.

Από την άλλη πλευρά, οι τιμές των δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς μετοχών συνήθως δεν προσαρμόζονται για τα μερίσματα ταμειακών μετρητών, εκτός εάν το ποσό του μερίσματος είναι 10% ή περισσότερο της υποκείμενης αξίας του αποθέματος.

Συνέπειες για τις εταιρείες
Οι πληρωμές μερίσματος, είτε πρόκειται για μετρητά είτε για μετοχές, μειώνουν τα κέρδη εις νέον κατά το συνολικό ποσό του μερίσματος. Σε περίπτωση μερίσματος σε μετρητά, τα χρήματα μεταφέρονται σε λογαριασμό παθητικού με την ονομασία πληρωτέα μερίσματα. Αυτή η υποχρέωση καταργείται όταν η εταιρεία πραγματοποιεί την πληρωμή κατά την ημερομηνία πληρωμής του μερίσματος, συνήθως λίγες εβδομάδες μετά την ημερομηνία αποκοπής του μερίσματος. Για παράδειγμα, εάν το μέρισμα ήταν $ 0. 025 ανά μετοχή και υπάρχουν 100 εκατομμύρια μετοχές σε κυκλοφορία, τα κέρδη εις νέον θα μειωθούν κατά $ 2. 5 εκατομμύρια ευρώ και ότι τα χρήματα τελικά κατευθύνονται προς τους μετόχους.

Ωστόσο, σε περίπτωση μερίσματος μετοχών, το ποσό που αφαιρείται από το διανεμόμενο κέρδος προστίθεται στο λογαριασμό ιδίων κεφαλαίων, το κοινό απόθεμα με ονομαστική αξία και εκδίδονται ολοσχερώς νέες μετοχές στους μετόχους. Η αξία της ονομαστικής αξίας κάθε μετοχής δεν αλλάζει. Για παράδειγμα, για ένα μέρισμα μερίσματος 10%, όπου η ονομαστική αξία είναι 25 σεντ ανά μετοχή και υπάρχουν 100 εκατομμύρια μετοχές σε κυκλοφορία, τα κέρδη εις νέον μειώνονται κατά $ 2. 5 εκατομμύρια, το κοινό απόθεμα με ονομαστική αξία αυξάνεται κατά το ποσό αυτό και ο συνολικός αριθμός των μετοχών σε κυκλοφορία αυξάνεται στα 110 εκατομμύρια.

Αυτό είναι διαφορετικό από το διαχωρισμό των μετοχών, αν και φαίνεται και από την άποψη των μετόχων. Σε ένα διαχωρισμό μετοχών, καλούνται όλες οι παλαιές μετοχές, εκδίδονται νέες μετοχές και η ονομαστική αξία μειώνεται από το αντίστροφο της αναλογίας του διαχωρισμού. Παραδείγματος χάριν, εάν αντί για μερίδα μετοχών 10%, η παραπάνω εταιρεία δηλώνει διαίρεση μετοχών μεταξύ 11 και 10, καλούνται οι 100 εκατομμύρια μετοχές και εκδίδονται 110 εκατομμύρια νέες μετοχές ονομαστικής αξίας $ 0. 22727. Αυτό αφήνει το κοινό απόθεμα στο σύνολο της ονομαστικής αξίας αμετάβλητο. Ο λογαριασμός διαφυγόντων κερδών δεν μειώνεται.

Συνέπειες για τους επενδυτές
Τα μερίσματα μετρητών, τα πιο κοινά είδη, φορολογούνται είτε με τον κανονικό φορολογικό συντελεστή είτε με μειωμένο συντελεστή 5% ή 15% για τους επενδυτές του S.U. Αυτό ισχύει μόνο για τα μερίσματα που καταβάλλονται εκτός ενός φοροαπαροποιημένου λογαριασμού, όπως ένας IRA.

Η διαχωριστική γραμμή μεταξύ του κανονικού φορολογικού συντελεστή και του μειωμένου ή "ειδικού" επιτοκίου είναι το χρονικό διάστημα κατά το οποίο ανήκε η υποκείμενη ασφάλεια. Σύμφωνα με την IRS, για να δικαιούται το μειωμένο επιτόκιο, ο επενδυτής πρέπει να έχει στην κατοχή του το απόθεμα για 60 συνεχείς ημέρες εντός του παραθύρου των 121 ημερών που επικεντρώνεται στην ημερομηνία αποκοπής του μερίσματος. Σημειώστε, ωστόσο, ότι η ημερομηνία αγοράς δεν υπολογίζεται στο σύνολο των 60 ημερών. Τα μερίσματα σε μετρητά δεν μειώνουν τη βάση του αποθέματος.

Κεφαλαιουχικά Κέρδη
Μερικές φορές, ειδικά σε περίπτωση ειδικού, μεγάλου μερίσματος, μέρος του μερίσματος δηλώνεται στην πραγματικότητα από την εταιρεία ως επιστροφή κεφαλαίου. Στην περίπτωση αυτή, αντί να φορολογείται κατά τη στιγμή της διανομής, η απόδοση κεφαλαίου χρησιμοποιείται για τη μείωση της βάσης του αποθέματος, καθιστώντας μεγαλύτερο κέρδος κεφαλαίου κάτω από το δρόμο, υποθέτοντας ότι η τιμή πώλησης είναι υψηλότερη από τη βάση. Για παράδειγμα, εάν αγοράσετε μετοχές με βάση $ 10 η κάθε μία και κερδίζετε ένα ειδικό μέρισμα $ 1, 55 δολάρια από το οποίο είναι η επιστροφή κεφαλαίου, το φορολογητέο μέρισμα είναι 45 σεντς, η νέα βάση είναι $ 9.45 και θα πληρώσετε φόρο κεφαλαιουχικών κερδών σε αυτά τα 55 σεντ όταν πουλάτε τις μετοχές σας κάποια στιγμή στο μέλλον.

Ωστόσο, υπάρχει μια κατάσταση όπου η επιστροφή κεφαλαίου φορολογείται αμέσως. Αυτό συμβαίνει εάν η επιστροφή κεφαλαίου θα μειώσει τη βάση κάτω από $ 0. Για παράδειγμα, αν η βάση είναι $ 2. 50 και λαμβάνετε 4 δολάρια ως επιστροφή κεφαλαίου, η νέα σας βάση θα ήταν $ 0 και θα οφείλατε φόρο κεφαλαιουχικών κερδών με $ 1. 50.

Η βάση προσαρμόζεται επίσης στην περίπτωση διαίρεσης μετοχών και μερισμάτων μετοχών. Για τον επενδυτή, αυτά αντιμετωπίζονται με τον ίδιο τρόπο. Λαμβάνοντας το παράδειγμα μερίσματος μετοχών 10%, υποθέστε ότι έχετε 100 μετοχές της εταιρείας με βάση τα $ 11. Μετά την καταβολή του μερίσματος, θα έχετε στην κατοχή σας 110 μετοχές με βάση τα $ 10. Το ίδιο ισχύει και αν η εταιρεία είχε διαίρεση 11 προς 10 αντί του εν λόγω μερίσματος μετοχών.

Τέλος, όπως και με όλα τα υπόλοιπα που αφορούν την τήρηση αρχείων επενδύσεων, εναπόκειται στον κάθε επενδυτή να εντοπίζει και να αναφέρει τα πράγματα σωστά. Εάν έχετε αγορές σε διαφορετικές χρονικές στιγμές με διαφορετικά ποσά βάσης, πρέπει να υπολογίζονται οι αποδόσεις κεφαλαίου, τα μερίσματα μετοχών και οι διαφορές μετοχικού κεφαλαίου για κάθε μία. Οι ειδικοί χρόνοι διακράτησης πρέπει επίσης να παρακολουθούνται και να αναφέρονται με ακρίβεια από τον επενδυτή, ακόμη και αν το έντυπο 1099-DIV που παραλήφθηκε κατά τη διάρκεια της φορολογικής περιόδου αναφέρει ότι όλα τα μερίσματα που πληρώθηκαν πληρούν τις προϋποθέσεις για τον χαμηλότερο φορολογικό συντελεστή. Το IRS επιτρέπει στην εταιρεία να αναφέρει τα μερίσματα ως τα κατάλληλα προσόντα, ακόμη και αν δεν είναι, αν ο προσδιορισμός τους είναι κατάλληλος και τα οποία δεν είναι, δεν είναι πρακτικό για την εταιρεία παροχής στοιχείων.

Η κατώτατη γραμμή
Πολλοί επενδυτές βλέπουν τα μερίσματα ως "χρήματα για τίποτα", αλλά οι επιπτώσεις γύρω από την πληρωμή και τη λήψη μερισμάτων μπορεί να σημαίνουν πολλή δουλειά τόσο για την εταιρεία όσο και για τον επενδυτή. Αν επανεπενδύσετε τα μερίσματά σας μέσω σχεδίου επανεπένδυσης μερίσματος (DRIP) ή ισοδύναμου, η χαρτογράφηση και η παρακολούθηση της βάσης μπορεί να γίνει αρκετά κουραστική. Δεν υπάρχει τίποτα όπως ένα δωρεάν γεύμα. Όπως και με κάθε άλλη πτυχή της επένδυσης, ακριβή αρχεία είναι σημαντικά και πιθανότατα θα ήταν να χρησιμοποιήσετε ένα υπολογιστικό φύλλο ή παρόμοιο εργαλείο για την παρακολούθηση τέτοιων λεπτομερειών.