Ποιος είναι ο καλύτερος τρόπος για μια εταιρεία να προσελκύσει επενδυτές; καθιστώντας το απόθεμά του διαθέσιμο προς πώληση σε όποιον θέλει μερικούς ή μέσω αιτήσεων σε πλούσιους ανθρώπους (και εκείνους που διαχειρίζονται και ελέγχουν τον πλούτο των άλλων, το οποίο είναι λειτουργικά παρόμοιο) να αγοράζουν;

Και τα δημόσια και τα ιδιωτικά κεφάλαια έχουν τους πιστούς τους, καθώς και τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματά τους. Το δημόσιο μετοχικό κεφάλαιο είναι το είδος του κεφαλαίου που οι περισσότεροι λαοί είναι εξοικειωμένοι με τα αποθέματα που αποτελούν τα αμοιβαία κεφάλαια και κατά συνέπεια τα 401 (k) s και οι IRAs. Ο μηχανισμός για τη συγκέντρωση δημόσιων κεφαλαίων γίνεται εύκολα κατανοητός, αν δεν είναι εύκολος να εκτελεστεί. Μια αναπτυσσόμενη εταιρεία ξεκινά με μια αρχική δημόσια προσφορά, με την οποία αρχίζει να πωλεί το απόθεμά της σε μια ανταλλαγή. Κάθε μία από τις χιλιάδες εταιρείες που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο έκανε αυτό σε ένα σημείο, όλοι από την Aerohive Networks (HIVE HIVEAerohive Networks Inc4,4 + 6,43% Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 μια εταιρία κατασκευής σημείων πρόσβασης και δρομολογητών για μεσαίες επιχειρήσεις της Silicon Valley ύψους 200 εκατομμυρίων δολαρίων, στην εταιρεία Hercules Offshore (HERO), μια εταιρεία αξίας 72 εκατομμυρίων δολαρίων, η οποία πωλεί εξωλέμβιες μηχανές και ανελκυστήρες στη βιομηχανία πετρελαίου και φυσικού αερίου [1]. Σχεδόν όλες οι δημόσιες εγγραφές των εταιρειών είναι γεγονότα περιορισμένου ενδιαφέροντος για το κοινό και τα μέσα μαζικής ενημέρωσης, κυρίως επειδή οι εν λόγω εταιρείες είναι μικρές και ανέγγιχτες εκείνη τη στιγμή. Περιστασιακά, μια εταιρεία έχει ιστορικό επιτυχίας πριν "φανεί δημόσια", και αυτές οι IPO είναι άξια ενδιαφέροντος. Το Facebook (FB FBFacebook Inc180, 17 + 0, 70% Δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 ) Το 2012 είναι ένα παράδειγμα. Το Visa's (V VVisa Inc111.92 + 0.50% Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ) Η εκτόξευση του 2008 [3] είναι μια άλλη. Το Facebook αυξήθηκε οργανικά από μια κοιτώνα του Χάρβαρντ το 2004. Η Visa ανήκε προηγουμένως στις τράπεζες μελών της.

AD:

Οι ιδιωτικές μετοχές διαφέρουν από το κοινό με πολλούς τρόπους. Πρώτον, μια εταιρεία που θέλει να πάει δημόσια πρέπει να μισθώσει έναν ανάδοχο - συνήθως μια επενδυτική τράπεζα - για να χειριστεί την πώληση. Από την άποψη αυτή, ένας ασφαλιστής είναι σχεδόν σαν χονδρέμπορος. Ο ασφαλιστής ορίζει την τιμή του αποθέματος και στη συνέχεια αναλαμβάνει την ευθύνη της πώλησής του στους τελικούς αγοραστές του. Η τιμή ανοίγματος πρέπει να είναι αρκετά χαμηλή ώστε να προσελκύει τους επενδυτές, αλλά αρκετά υψηλή για να αξίζει τον κόπο του εκδότη.

AD:

Μια εταιρεία που πραγματοποιεί ιδιωτική τοποθέτηση δεν χρειάζεται ούτε επιθυμεί αυτή την ευρεία προσφυγή. Αντ 'αυτού, πωλεί σε διαπιστευμένους επενδυτές οι οποίοι είναι έμπειροι στην αγορά και είναι σε θέση να αντέξουν τις ζημίες. Οι διαπιστευμένοι επενδυτές περιλαμβάνουν ιδρύματα όπως τράπεζες και συνταξιοδοτικά ταμεία και περιλαμβάνουν επίσης άτομα που πληρούν ορισμένα κριτήρια μισθοδοσίας και καθαρής θέσης.

Από την οπτική γωνία της νεοσύστατης εταιρείας, τα ιδιωτικά κεφάλαια σημαίνει να χρειαστεί να ευχαριστήσουμε μικρότερο πελατολόγιο. Πολύ πριν από μια αρχική δημόσια προσφορά, οι αναλυτές εκτιμούν τα μελλοντικά κέρδη της εταιρείας και την τιμή των μετοχών [4].Αυτό τουλάχιστον έχει τη δυνατότητα να δημιουργήσει ένα "διεστραμμένο κίνητρο" για τη διαχείριση.

Εάν η τιμή των μετοχών μειωθεί πολύ χαμηλά για οποιοδήποτε λόγο, τα στελέχη της εταιρείας ενδέχεται να μπουν στον πειρασμό να λάβουν μέτρα (π.χ. αγοράζοντας μετοχές, αλλάζοντας μεθόδους λογιστικής απόσβεσης, πραγματοποιώντας έσοδα σε προηγούμενες περιόδους για να αυξήσουν τα ελεγμένα έσοδα). θα μπορούσε να αυξήσει βραχυπρόθεσμα την τιμή των μετοχών, αλλά να προκαλέσει ζημιά μακροπρόθεσμα.

Οι ιδιώτες επενδυτές έχουν κατά κανόνα μεγαλύτερο χρονικό ορίζοντα. Αυτός είναι ο λόγος που λέγεται ιδιωτική επένδυση και όχι ιδιωτική κερδοσκοπία. Μια κεφαλαιουχική ομάδα που ασχολείται με την αγορά εταιρειών δεν ενδιαφέρεται για τις καθημερινές διακυμάνσεις των τιμών των μετοχών. Αντ 'αυτού, η έμφαση δίνεται στην αύξηση της κερδοφορίας και / ή ίσως στο μερίδιο αγοράς, αντί να είναι ο δευτερεύων βραχυπρόθεσμος στόχος της εκτίμησης.

Αυτό δεν σημαίνει ότι οι εταιρείες ιδιωτικών κεφαλαίων και οι επενδυτές είναι φιλοσοφικά αντίθετες με το δημόσιο μετοχικό κεφάλαιο. Συχνά, μια συμφωνία ιδιωτικού μετοχικού κεφαλαίου γίνεται με την πρόθεση της εταιρείας να μπει κάποια στιγμή δημόσια. Αντίστροφα, ορισμένες επιχειρήσεις πηγαίνουν προς την άλλη κατεύθυνση. Οι πρώην αγαπημένες της Wall Street Η Dell Computer και η Heinz πήραν πρόσφατα ιδιωτική, η οποία περιλαμβάνει πολλά βήματα πέρα ​​από το να κυνηγάει κάθε τελευταία εκκρεμή μετοχή και να την αγοράζει. Η μετάβαση στον ιδιωτικό τομέα έχει γίνει δημοφιλής τα τελευταία χρόνια, ως μια απρόβλεπτη συνέπεια μιας αμφισβητούμενης νομοθετικής πράξης στις αρχές της δεκαετίας του '90.

Μέχρι το 2002, οι πρώην τιτανικές εταιρίες Enron και MCI WorldCom, μεταξύ άλλων, ανακαλύφθηκαν ότι ήταν λίγο περισσότερο από λαβύρινθους εταιρειών καμουφλάζ χαρτιού που είχαν ελάχιστα αληθινά περιουσιακά στοιχεία και ανυπέρβλητες υποχρεώσεις. Οι παράνομοι χειρισμοί της Enron περιλάμβαναν άγρια ​​υπερβολική αναγγελία των χρημάτων που «κέρδισαν», συχνά λαμβάνοντας αναμενόμενες ταμειακές ροές από δεκαετίες στο μέλλον και αναφέροντάς τους ως τρέχον εισόδημα. Η MCI WorldCom ήταν ακόμη πιο αμείλικτη, υποκινώντας φανταστικούς λογαριασμούς εσόδων από τον αιθέρα [5]. ^{Οι μέτοχοι έχασαν χρήματα, τα στελέχη πήγαν στη φυλακή και δεκάδες χιλιάδες εργαζόμενοι έχασαν τη δουλειά τους. Το Κογκρέσο των Ηνωμένων Πολιτειών έσπευσαν να περάσουν τον νόμο Sarbanes-Oxley, ο οποίος θέσπισε αυστηρότερους κανονισμούς σε όλες τις δημόσιες εταιρείες και τις ομάδες διαχείρισης τους. Ο νόμος ορίζει ανώτατα διευθυντικά στελέχη υπεύθυνα για την ακρίβεια των οικονομικών καταστάσεων των εταιρειών τους και δίνει εντολή για τη σύνταξη μακροσκελμένων εκθέσεων εσωτερικού ελέγχου.} Η πρόθεση του νόμου ήταν ευγενής: να αποφευχθεί η εμφάνιση άλλου Enron. Το πρακτικό αποτέλεσμα είναι ότι οι μικρότερες επιχειρήσεις δαπανούν τώρα δυσανάλογα μεγάλο μέρος των πεπερασμένων πόρων τους για τη συμμόρφωση. Αυτό τους δίνει κίνητρο να γίνουν ιδιωτικά και ενθαρρύνει τις νεοεμφανιζόμενες επιχειρήσεις να μην προβούν πρώτα στο κοινό. Ο Sarbanes-Oxley "δούλεψε" στο γεγονός ότι προκάλεσε την επιβράδυνση της δημόσιας εγγραφής τόσο στον αριθμό όσο και στον όγκο [6].

Τα ιδιωτικά κεφάλαια δεν υπόκεινται στις απαιτήσεις της Sarbanes-Oxley, που σημαίνει μεγαλύτερη ελευθερία και λιγότερη ευθύνη για τους διευθυντές και τους αξιωματικούς [7]. Όταν η Dell πήγε ιδιωτική το 2013, μετά από ένα τέταρτο του αιώνα ως δημόσια εταιρεία, ο ιδρυτής / διευθύνων σύμβουλος / επώνυμος Michael Dell δανείστηκε χρήματα και κατέθεσε έναν ειδικευμένο μοχλό εξαγοράς με την επωνυμία Silver Lake Partners για να διευκολύνει τη συμφωνία.[8] Η Dell δεν χρειάζεται ποτέ να ευχαριστεί μια ανυπόμονη ομάδα μετόχων προσφέροντας μέρισμα και η πρόσφατη ιδιωτική εταιρεία δεν θα χρειαστεί να ξαναγοράσει το δικό της απόθεμα και, συνεπώς, να επηρεάσει την τιμή της στην ελεύθερη αγορά. Από την άλλη πλευρά, αν δεν κάνετε πλέον δημόσια διαπραγμάτευση, το απόθεμα της Dell δεν μπορεί να αυξηθεί (και επομένως να εμπλουτίσει άμεσα όλα τα στελέχη και διευθυντικά στελέχη που κατέχουν θέσεις στην Dell.)

Για τις εταιρείες λήξης που αναζητούν εισροή μετρητών, οριστική απάντηση σχετικά με το κατά πόσο ο ιδιωτικός ή ο δημόσιος τομέας είναι ο τρόπος να προχωρήσουμε. Η μεγαλύτερη ανεκτικότητα της διοίκησης για ρύθμιση και οι απαιτήσεις ανυπόμονων αναλυτών, τόσο πιο πιθανό είναι ότι η εταιρεία θα επιχειρήσει μια δημόσια εγγραφή. Και καθώς οποιαδήποτε από τις πρώτες προσλήψεις στο Google (GOOG

GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64%

Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6

) θα επιβεβαιώσει, οι επιτυχείς IPOs έχουν δημιουργήσει περισσότερους στιγμιαί εκατομμυριούχους από οποιοδήποτε μηχανισμό στην ιστορία. Όμως, για τις επιχειρήσεις που θέλουν ελάχιστες παρεμβολές, ενώ υλοποιούν το όραμά τους και ποιος μπορεί να βρει επενδυτές με βαθιές τσέπες και άφθονη υπομονή, το ιδιωτικό κεφάλαιο είναι ο μηχανισμός χρηματοδότησης της επιλογής. [1] // www. herculesoffshore. com / about-us. html [2] // χρήματα. cnn. com / 2012/05/23 / τεχνολογία / facebook-ipo-τι-πήγε-λάθος / [3] // www. sfgate. com / business / article / Visa-shares-soar-after-big-U- …

[4] // www. inc. com / περιοδικό / 201109 / inc-500-κεφάλαιο αύξησης-ipo-vs-ιδιωτικό …

[5] // www. sec. gov / Αρχεία / edgar / data / 723527/000093176303001862 / dex991. htm

[6] // www. αναγέννηση κεφαλαίου. com / ipohome / press / ipovolume. aspx

[7] // www. mbbp. com / πόροι / επιχείρηση / ιδιωτική εταιρεία. html

[8] // www. forbes. com / sites / connieguglielmo / 2013/10/30 / you-wont-have-mic …

AD: