Η δυνατότητα σχεδιασμού και τροποποίησης μιας επιλογής για την απόκτηση μεγαλύτερου οικονομικού οφέλους έγινε δυνατή μέσω των επιλογών FLEX. Αυτό το επενδυτικό όχημα δημιουργήθηκε το 1993 από το Chicago Board Options Exchange. Οι επιλογές FLEX, γνωστές και ως Flexible Exchange, έχουν παράσχει μια μοναδική εναλλακτική λύση στις επιλογές χωρίς χρέωση.
Τι είναι
Οι επιλογές FLEX σχεδιάστηκαν για να παρακολουθήσουν την αξία ενός αποθέματος. Επιτρέπουν στον αγοραστή και τον πωλητή να προσαρμόσουν τις επιλογές τους συζητώντας περαιτέρω τους όρους των συμφωνιών. Οι συμμετέχοντες στην αγορά, όπως τα συνταξιοδοτικά ταμεία, οι διαχειριστές χρημάτων και οι ασφαλιστικές εταιρείες, μπορούν να προσαρμοστούν ανάλογα με το μέγεθος, την ημερομηνία λήξης (που κυμαίνεται μεταξύ ενός και πέντε ετών), το στυλ άσκησης (αμερικανικό ή ευρωπαϊκό) και ορισμένες τιμές άσκησης. (Για ένα υπόβαθρο σχετικά με αυτό το θέμα, ανατρέξτε στο Εκμάθηση βασικών επιλογών .)

Οι πρώτοι τύποι επιλογών FLEX ήταν συμβόλαια σε δείκτες χρηματιστηριακών αγορών. Αρχικά, ήταν διαθέσιμα στους δείκτες S & P 100 και S & P 500. Τώρα, είναι προσβάσιμες για το Dow Jones Industrial Average και το Nasdaq 100.

Το Equity Flex ή το E-FLEX έκανε το ντεμπούτο του το 1996 στο Chicago Board Options Exchange, το American Stock Exchange και το Χρηματιστήριο του Ειρηνικού. Για να ανοίξει μια νέα σειρά E-FLEX, έπρεπε να αποτελέσουν αντικείμενο διαπραγμάτευσης τουλάχιστον 250 συμβάσεων. Απαιτήθηκαν τουλάχιστον 100 συμβάσεις για την εμπορία μιας υπάρχουσας σειράς E-FLEX. Οι επιλογές απευθύνονταν σε μεγάλους θεσμικούς επενδυτές, επειδή οι επιλογές είχαν ελάχιστη ονομαστική αξία 10 εκατομμυρίων δολαρίων.

Η Επιτροπή Ανταλλαγής Κινητών Αξιών απαλείφει τη θέση και την άσκηση περιορίζει ένα χρόνο αργότερα. Αυτοί οι περιορισμοί δημιούργησαν ένα ανώτατο όριο για το συνολικό αριθμό των συμβάσεων δικαιωμάτων προαίρεσης στην ίδια πλευρά της αγοράς, σύμφωνα με το αμερικανικό χρηματιστήριο, που μπορεί να κατέχει ή να γράφει ένας επενδυτής ή ομάδα επενδυτών που ενεργούν μαζί. Στις περισσότερες περιπτώσεις, οι θέσεις E-FLEX δεν θα μπορούσαν να υπερβούν "75.000 συμβάσεις, που αντιπροσωπεύουν μόνο 7. 5 εκατομμύρια μετοχές υποκείμενων μετοχών". Η κατάργηση αυτών των ορίων επέτρεψε σε μεγάλα ιδρύματα να χρησιμοποιήσουν επιλογές σε μεγαλύτερο επίπεδο.

Οι συναλλαγές με τις επιλογές FLEX χρησιμοποιούνται για να είναι εντατικές σε χαρτί. Σύμφωνα με τη μελέτη "Μείωση του αντίκτυπου των συναλλαγών μεγάλων αποθεμάτων στην αγορά" στην Εφημερίδα της διαχείρισης χαρτοφυλακίου , ο επενδυτής ξεκίνησε τη διαδικασία πηγαίνοντας σε μεσίτη ή αντιπρόσωπο. Ο μεσίτης επικοινωνούσε με το πάτωμα της ανταλλαγής, όπως το AMEX. Ο μεσίτης ολοκλήρωσε επίσης αίτημα υποβολής προσφοράς. Η εν λόγω φόρμα περιγράφει τους όρους των συμβάσεων για τις προσφορές και / ή τις προσφορές που ζητούνται. Στη συνέχεια, το έντυπο διαβιβάστηκε στον ειδικό υπεύθυνο για τις επιλογές. Αυτός ο ειδικός καθορίζει έναν χρόνο απόκρισης αιτήματος που συνέβη μέσα σε μερικά λεπτά έως είκοσι λεπτά για να απαντήσει σε εισαγωγικά. Στο εμπόριο δόθηκε ένας αλφαριθμητικός αριθμός. Το προτεινόμενο εμπόριο τέθηκε στην κασέτα της Αρχής Αναφοράς Τιμών Επιλογής.Οι πωλητές εκτός ορόφων και οι πελάτες προσφέρουν ή στέλνουν προσφορές στους μεσίτες τους για να έλθουν σε επαφή με ειδικούς. Μόλις τελείωσε ο χρόνος, η καλύτερη προσφορά και προσφορά στάλθηκαν στην Αρχή Αναφοράς Τιμών Επιλογής. ( ) Η ζήτηση για επιλογές άρχισε να μειώνεται, οπότε η διαδικασία έγινε αυτοματοποιημένη το 2007 με την CFlex, μια ηλεκτρονική πλατφόρμα. Το εικονικό περιβάλλον μειώνει το κόστος και μειώνει το χρόνο για τις παραγγελίες και το αίτημα για προσφορές.

Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα

Πλεονεκτήματα

Οι μεσίτες που απογοητεύτηκαν από τη χειρωνακτική διαδικασία ανακουφίστηκαν όταν η εμπορία των επιλογών FLEX έγινε πλήρως αυτοματοποιημένη. Έκανε συναλλαγές πιο ασφαλείς σε περιβάλλον πραγματικού χρόνου. Αυτές οι επιλογές έχουν επίσης το πλεονέκτημα της αποτελεσματικότητας της ανακάλυψης των τιμών αγοράς. Προσφέρουν ρευστότητα, επιτρέποντας στους επενδυτές να βγουν έξω νωρίς αντί να αγοράσουν μια διέξοδο.
Η διαφάνεια δημιουργείται επειδή μειώνεται ο πιστωτικός κίνδυνος, σε αντίθεση με την αγορά εξωχρηματιστηριακών δικαιωμάτων. Η αγορά εξωχρηματιστηριακών αγορών βασίστηκε στην πιστοληπτική ικανότητα της επιχείρησης που πώλησε την επιλογή. Ωστόσο, οι εξατομικευμένες επιλογές εκδίδονται και εγγυώνται από την εταιρεία Clearing Corporation. Το OCC έχει βαθμολογία AAA από την Standard & Poor's Corporation. (Για να μάθετε περισσότερα, ανατρέξτε στο

Σύντομο ιστορικό των οργανισμών αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας .) Μειονεκτήματα

Μερικοί μεσίτες και έμποροι ζητούν πιο δίκαιες και πιο συνεπείς τιμές, ώστε η τιμολόγηση να γίνει πιο ανταγωνιστική. Επίσης, εξετάζουν τη μείωση του χρόνου απόκρισης σε μια κίνηση για να αποτρέψουν την υπερβολική διάδοση πληροφοριών σχετικά με το εμπόριο.
Οι επιλογές FLEX

έχουν υποστεί αρκετές αλλαγές από τη δημιουργία τους στις αρχές της δεκαετίας του 1990. Μπορούν να είναι παρόμοια σε δομή με πάνω από τις επιλογές μετρητή, αλλά μεταξύ των διαφορών τους είναι η ελαστικότητα που προσφέρονται. Τα προνόμια αυτού του επενδυτικού προϊόντος περιλαμβάνουν την έκδοση και εγγύηση της εταιρείας Clearing Corporation, η οποία έχει υψηλή πιστοληπτική διαβάθμιση και συμβάλλει στη διασφάλιση των ελέγχων και των υπολοίπων της πιστοληπτικής ικανότητας. Ένα από τα μειονεκτήματά του είναι το μήκος του χρόνου απόκρισης που επιτρέπει την εξαφάνιση των ιδιωτικών πληροφοριών. Οι επιλογές Flex είναι πιθανό να υποστούν ακόμη περισσότερες αλλαγές καθώς καταβάλλονται περισσότερες προσπάθειες για τη διεύρυνση της πρόσβασής τους. (Για να μάθετε περισσότερα, διαβάστε
Τα βασικά των επιλογών αγοράς .