Μάρτυρες μιας αγοράς αρκούδων για τα αποθέματα δεν πρέπει να είναι για τον πόνο και την απώλεια, αν και ορισμένες απώλειες μετρητών μπορεί να είναι αναπόφευκτες. Αντ 'αυτού, οι επενδυτές θα πρέπει πάντα να προσπαθούν να δουν τι τους παρουσιάζεται ως ευκαιρία - μια ευκαιρία να μάθουν για το πώς οι αγορές ανταποκρίνονται στα γεγονότα που περιβάλλουν μια αγορά αρκούδων ή οποιαδήποτε άλλη μακρά περίοδο βαρετής επιστροφής. Διαβάστε παρακάτω για να μάθετε πώς να αντιμετωπίσετε μια κάμψη.

Τι είναι η αγορά των αρκούδων;

Ο ορισμός του boilerplate λέει ότι κάθε φορά που οι ευρείς χρηματιστηριακοί δείκτες πέφτουν πάνω από 20% από ένα προηγούμενο υψηλό, ισχύει μια bear market. Οι περισσότεροι οικονομολόγοι θα σας πουν ότι οι αγορές φέρουν απλά πρέπει να εμφανίζονται από καιρό σε καιρό για να "κρατήσουν όλους ειλικρινείς". Με άλλα λόγια, είναι ένας φυσικός τρόπος ρύθμισης των περιστασιακών ανισορροπιών που προκύπτουν μεταξύ των εταιρικών κερδών, της ζήτησης των καταναλωτών και των συνδυασμένων νομοθετικών και κανονιστικών αλλαγών στην αγορά. Τα κυκλικά πρότυπα απόδοσης-αποδόσεων είναι εξίσου εμφανή στο παρελθόν μας με τα κυκλικά πρότυπα οικονομικής ανάπτυξης και ανεργίας που υπήρχαν εδώ και εκατοντάδες χρόνια.

Οι αγορές των αρκούδων μπορούν να πάρουν ένα μεγάλο δάγκωμα από τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις των μετοχών. Εάν οι επενδυτές θα μπορούσαν, με κάποιο θαύμα, να αποφύγουν την ύφεση εντελώς, ενώ θα συμμετείχαν σε όλες τις ανοδικές τάσεις (αγορές του ταύρου), οι αποδόσεις τους θα ήταν θεαματικές - ακόμα καλύτερα από τον Warren Buffett ή τον Peter Lynch. Ενώ αυτό το είδος τελειότητας είναι απλά πέρα ​​από την επίτευξη, καταλαβαίνω επενδυτές μπορούν να δουν αρκετά μακριά από τη γωνία για να προσαρμόσουν τα χαρτοφυλάκιά τους και να διαχειριστούν μερικές απώλειες.

Αυτές οι προσαρμογές είναι ένας συνδυασμός αλλαγών κατανομής περιουσιακών στοιχείων (μετακίνηση των μετοχών σε προϊόντα σταθερού εισοδήματος) και μεταβολές στο ίδιο το χαρτοφυλάκιο μετοχών.

Όταν η Bear Comes Knocking

• Αποθέματα Ανάπτυξης: Αν φαίνεται ότι μια αγορά αρκούδων θα μπορούσε να είναι γύρω από τη γωνία, πάρτε το χαρτοφυλάκιό σας με τον εντοπισμό των σχετικών κινδύνων κάθε εκμετάλλευσης, ένα αμοιβαίο κεφάλαιο ή ακόμα και σκληρά περιουσιακά στοιχεία όπως η ακίνητη περιουσία και ο χρυσός Στις αγορές μεριδίων, τα αποθέματα που είναι πιο ευαίσθητα στις πτώσεις είναι εκείνα που εκτιμώνται πλούσια με βάση τα τρέχοντα ή μελλοντικά κέρδη. Αυτό συχνά μεταφράζεται σε αποθέματα ανάπτυξης (αποθέματα με αναλογία τιμών / κερδών και αύξηση κερδών υψηλότερα από τους μέσους όρους της αγοράς) που υποχωρούν στην τιμή.
• Αξία αποθέματος: Αυτά τα αποθέματα μπορεί να ξεπεράσουν τους γενικούς δείκτες της αγοράς λόγω των χαμηλότερων αναλογιών P / E και της αντίληψης της σταθερότητας των κερδών. Τα αποθέματα αξίας επίσης συχνά έρχονται με μερίσματα, και αυτά τα έσοδα γίνονται πιο πολύτιμα σε μια ύφεση όταν εξαφανίζεται η ανάπτυξη των μετοχών. Παρόλο που τα αποθέματα αξίας τείνουν να αγνοούνται κατά τη διάρκεια των τακτικών αγορών του ταύρου, υπάρχει συχνά μια εισροή κεφαλαίων των επενδυτών και το γενικό συμφέρον σε αυτές τις άσχημες εταιρείες όταν οι αγορές γίνονται ξινή.
• Μικρότερα γνωστά αποθέματα: Πολλοί νέοι επενδυτές τείνουν να επικεντρώνονται σε εταιρείες που έχουν υπερμετρήσει την αύξηση των κερδών (και σχετικές υψηλές αποτιμήσεις), λειτουργούν σε βιομηχανίες υψηλού προφίλ ή πωλούν προϊόντα με τα οποία είναι προσωπικά εξοικειωμένα.Δεν υπάρχει απολύτως τίποτα κακό με αυτή τη στρατηγική, αλλά όταν οι αγορές αρχίζουν να πέφτουν σε γενικές γραμμές, είναι μια εξαιρετική στιγμή για να εξερευνήσετε μερικές λιγότερο γνωστές βιομηχανίες, εταιρείες και προϊόντα. Μπορεί να είναι κακό, αλλά τα ίδια τα χαρακτηριστικά που τα κάνουν βαρετά κατά τη διάρκεια των καλών εποχών τους μετατρέπουν σε πολύτιμους λίθους όταν έρθει η βροχή.
• Αμυντικά Αποθέματα: Στο να εντοπίσετε τους πιθανούς κινδύνους στο χαρτοφυλάκιό σας, επικεντρωθείτε στα κέρδη της εταιρείας ως βαρόμετρο κινδύνου. Οι εταιρείες που έχουν αυξήσει τα κέρδη σε ένα γρήγορο κλιπ πιθανότατα έχουν υψηλά P / E για να το πάνε μαζί τους. Επίσης, οι εταιρείες που ανταγωνίζονται για το διακριτικό εισόδημα των καταναλωτών μπορεί να έχουν πιο δύσκολο χρόνο να επιτύχουν τους στόχους κερδών εάν η οικονομία στραφεί νότια. Ορισμένες βιομηχανίες που ταιριάζουν συνήθως στο νομοσχέδιο περιλαμβάνουν την ψυχαγωγία, τα ταξίδια, τους εμπόρους λιανικής και τις εταιρείες μέσων ενημέρωσης. Μπορεί να αποφασίσετε να πωλήσετε ή να κόψετε ορισμένες θέσεις που έχουν αποδώσει ιδιαίτερα καλά σε σύγκριση με την αγορά ή τους ανταγωνιστές της στον κλάδο. Αυτό θα ήταν μια καλή στιγμή για να το κάνετε αυτό. αν και οι προοπτικές της εταιρείας μπορεί να παραμείνουν άθικτες, οι αγορές τείνουν να πέφτουν ανεξάρτητα από την αξία τους. Ακόμη και αυτό το "αγαπημένο σας απόθεμα" αξίζει μια ισχυρή ματιά από την άποψη του δικηγόρου του δικηγόρου.
• Επιλογές: Ένας άλλος τρόπος να βοηθήσετε να μειώσετε τις απώλειες του χαρτοφυλακίου σας είναι να χρησιμοποιήσετε συμβάσεις δικαιωμάτων προαίρεσης. Εάν αισθάνεστε ότι μια αγορά αρκούδων είναι γύρω από τη γωνία, τότε η πώληση κλήσεων ή αγοράζει βάζει μπορεί να είναι μια σοφή διαδικασία αν είστε εξοικειωμένοι με το πώς λειτουργούν οι επιλογές. Εάν αισθάνεστε ότι η αγορά των αρκούδων πλησιάζει στο τέλος και οι οικονομικοί δείκτες σηματοδοτούν μια πιθανή άνοδο στο εγγύς μέλλον, τότε ίσως είναι καιρός να αγοράσετε κλήσεις ή να πωλήσετε βάζει. Μια σωστά αποκαλούμενη αγορά βάζων ή κλήσεων την κατάλληλη στιγμή μπορεί να μετριάσει ουσιαστικά το χτύπημα μιας αγοράς αρκούδας, όπως και το πρόσθετο εισόδημα που παράγεται από την πώλησή τους.
• Short Selling: Το shorting stock μπορεί να είναι ένας άλλος καλός τρόπος για να κερδίσετε σε μια αγορά αρκούδων. Αυτή η πρακτική συνίσταται στο δανεισμό αποθέματος που δεν κατέχετε τώρα, το πουλήσατε ενώ η τιμή είναι υψηλή και στη συνέχεια το αγοράζετε πίσω μετά την πτώση της τιμής. Μπορείτε επίσης να το κάνετε αυτό με το απόθεμα που έχετε ήδη, το οποίο είναι γνωστό ως shorting "ενάντια στο κουτί". Φυσικά, όπως συμβαίνει και με τις συναλλαγές δικαιωμάτων προαίρεσης, υπάρχουν κίνδυνοι. εάν η τιμή των μετοχών συνεχίζει να αυξάνεται αφού έχετε πωλήσει σύντομα, θα χάσετε χρήματα. Αλλά αυτό μπορεί να είναι μια άλλη αποτελεσματική μέθοδος για τη δημιουργία εισοδήματος σε μια κάτω αγορά, εάν ο συγχρονισμός σας είναι σωστός.

Απώλειες φόρων για τη συγκομιδή

Οι επενδυτές που κατέχουν τίτλους που έχουν υποτιμηθεί σημαντικά από την τιμή αγοράς τους μπορεί να βρουν σε ορισμένες περιπτώσεις ασημένια επένδυση. Αν πουλάτε τους ηττημένους σας ενώ βρίσκονται κάτω και περιμένετε 31 ημέρες πριν τις αγοράσετε, μπορείτε να πραγματοποιήσετε μια απώλεια κεφαλαίου που μπορείτε να αναφέρετε σχετικά με τη φορολογική σας δήλωση για το συγκεκριμένο έτος διατηρώντας ταυτόχρονα την κατανομή του χαρτοφυλακίου σας. Στη συνέχεια, μπορείτε να γράψετε αυτές τις απώλειες από τυχόν κέρδη κεφαλαίου που πραγματοποιήσατε για το συγκεκριμένο έτος μέχρι το πλήρες ποσό των ζημιών. Για παράδειγμα, εάν έχετε ένα απόθεμα που έκανε καλά και κέρδισε κέρδος $ 10, 000 και στη συνέχεια μπορέσατε να πετύχετε $ 5, 000 σε ζημίες, θα μπορούσατε να καθαρίσετε αυτή την απώλεια έναντι του κέρδους και να αναφέρετε μόνο κέρδος $ 5, 000 για το έτος.Αλλά αν οι αριθμοί αυτοί αντιστραφούν και είχατε $ 5,000 καθαρή ζημιά για το έτος, οι κανονισμοί του IRS επιτρέπουν μόνο σας να δηλώσετε έως και $ 3,000 ζημιές στην απόδοση σας έναντι άλλων τύπων εισοδήματος. Έτσι, θα αναφέρετε το ποσό για εκείνο το έτος και τα υπόλοιπα $ 2, 000 το επόμενο έτος.

Η είσπραξη των φορολογικών ζημιών μπορεί να σας δώσει μια άλλη ευκαιρία για να βελτιώσετε το χαρτοφυλάκιό σας εάν πωλήσατε ατομικά χρεόγραφα με ζημία και περιμένετε να περάσετε το απαραίτητο παράθυρο 31 ημερών πριν από την κατάδυση (εάν αγοράσετε την ίδια ασφάλεια νωρίτερα από αυτό, το IRS θα απορρίψει την απώλεια σύμφωνα με τους κανόνες πώλησης πλυσίματος). Αλλά μπορεί να είναι σοφό να αγοράσετε ένα ΕΙΕΕ που επενδύει στον ίδιο τομέα με την εκμετάλλευση που εκκαθαρίσατε αντί να αγοράζετε απλά την ίδια ασφάλεια. Δεν θα χρειαστεί να περιμένετε 31 ημέρες για να το κάνετε αυτό, επειδή δεν αγοράζετε πίσω την ίδια ασφάλεια και θα διαφοροποιούσατε επίσης το χαρτοφυλάκιό σας.

Μια Μελέτη Περίπτωσης: Η αγορά αρκούδων για το 2008

Εξετάστε την αγορά bear που εμφανίστηκε στις αρχές του 2008. Οι επενδυτικές τράπεζες έκαναν γελοία χρήματα από την πώληση χρεωστικών δανειακών υποχρεώσεων (CDO) τότε οι συμβάσεις αντιστάθμισης πιστωτικού κινδύνου, οι οποίες ήταν κερδοσκοπικά μέσα ασφάλισης που θα πληρώνονταν αν οι οφειλέτες στα CDO που εξασφάλιζαν ήταν σε αθέτηση. Φυσικά, η ακόρεστη όρεξη της Wall Street για εισόδημα από τα CDO προκάλεσε εκδότες να εισάγουν υποθήκες σε αυτές και οι ενυπόθηκοι δανειστές ήταν πλέον ελεύθεροι να προβαίνουν ανεύθυνα στην αγορά υποθηκών σε αγοραστές που δεν είχαν επιχειρήσεις που να κατέχουν κατοικίες. Τα δάνεια με ρυθμιζόμενο επιτόκιο ήταν το τελικό άχυρο που έσπασε την πλάτη της καμήλας. Μόλις οι οφειλέτες άρχισαν να χρεοκοπήσουν σε αυτά, ολόκληρο το σύστημα κατέρρευσε. Η κυβέρνηση του Ηνωμένου Βασιλείου έπρεπε να ενταχθεί και να διαφυλάξει την AIG, την απόλυτη ασφαλιστική εταιρεία των συμβάσεων αντιστάθμισης πιστωτικού κινδύνου, η οποία οφειλόταν τεράστια χρηματικά ποσά σε εκείνους που είχαν πληρώσει τα ασφάλιστρα γι 'αυτούς.

Φυσικά, μέχρι στιγμής τα CDO είχαν βρει το δρόμο τους σε πολλά θεσμικά χαρτοφυλάκια, συνταξιοδοτικά ταμεία και επενδυτικές τράπεζες. Η Bear Stearns ήταν το πρώτο χρηματοοικονομικό απόθεμα που έπληξε και οι περισσότεροι άλλοι σημαντικοί χρηματοπιστωτικοί όμιλοι ακολουθούσαν σύντομα, όπως η Bank of America, η AIG και η Lehman Brothers, που χρεοκόπησαν και δεν εξομαλύθηκαν από τον θείο Σαμ.

Εκείνοι που είχαν μελετήσει τα οικονομικά σήματα θα μπορούσαν να δουν την επόμενη κρίση όταν η αγορά ακινήτων έφθασε στο μέγιστο το 2007 και ο αριθμός των αθετήσεων άρχισε να αυξάνεται. Όσοι πλήρωσαν τα ασφάλιστρα για συμβάσεις αντιστάθμισης πιστωτικού κινδύνου έκαναν μεγάλες περιουσίες, ενώ όλοι οι κάτοχοι αυτών των μέσων και CDO υπέστησαν φρικτές απώλειες. Αλλά οι επενδυτές που εξασφάλισαν βραχυπρόθεσμες χρηματοοικονομικές μετοχές το 2007 ή αγόρασαν τους δείκτες της αγοράς κέρδισαν τεράστια κέρδη.

Η επίδραση της χιονοστιβάδας

Όπως πάντα συμβαίνει κοντά στην κορυφή μιας φούσκας, η εμπιστοσύνη μετατράπηκε σε υπερμετρωπία και οι αποτιμήσεις των αποθεμάτων αυξήθηκαν πολύ πάνω από τα ιστορικά πρότυπα. Ορισμένοι αναλυτές πίστευαν ακόμη ότι το Διαδίκτυο ήταν αρκετό για μια μετατόπιση των παραδειγμάτων ότι οι παραδοσιακές μέθοδοι αποτίμησης των μετοχών θα μπορούσαν να απορριφθούν εντελώς. Αλλά αυτό δεν ήταν βέβαια η περίπτωση και τα πρώτα στοιχεία προέκυψαν από τις εταιρείες που ήταν κάποιες από τις αγαπημένες του αγώνες προς τα πάνω - οι μεγάλοι προμηθευτές εξοπλισμού διακίνησης μέσω διαδικτύου, όπως καλωδίωση οπτικών ινών, δρομολογητές και υλικό διακομιστή.Μετά από μετεωρολογική άνοδο, οι πωλήσεις άρχισαν να μειώνονται απότομα μέχρι το 2000, και αυτή η ξηρασία πωλήσεων αισθανόταν τότε από τους προμηθευτές των εταιρειών αυτών και ούτω καθεξής σε όλη την αλυσίδα εφοδιασμού.

Οι εταιρικοί πελάτες σύντομα συνειδητοποίησαν ότι διέθεταν όλο τον τεχνολογικό εξοπλισμό που χρειάζονταν και οι μεγάλες παραγγελίες σταμάτησαν να έρχονται. Δημιουργήθηκε τεράστια γκάμα παραγωγικής ικανότητας και αποθέματος, οπότε οι τιμές υποχώρησαν σκληρά και γρήγορα. Τελικά, πολλές εταιρείες που άξιζαν δισεκατομμύρια λίγα μόλις τρία χρόνια νωρίτερα πήγαν στην κοιλιά, χωρίς να έχουν κερδίσει περισσότερα από μερικά εκατομμύρια δολάρια σε έσοδα.

Το μόνο πράγμα που επέτρεψε στην αγορά να ανακάμψει από το έδαφος της αρκούδας ήταν όταν όλη αυτή η πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα και προμήθεια είτε διαγράφηκαν από τα βιβλία είτε καταναλώθηκαν από την πραγματική αύξηση της ζήτησης. Αυτό επιτέθηκε τελικά στην αύξηση των καθαρών κερδών για τους βασικούς προμηθευτές τεχνολογίας στα τέλη του 2002, ακριβώς όταν οι ευρείς δείκτες της αγοράς συνέχισαν εκ νέου την ιστορική ανοδική τάση τους.

Αρχίστε να ρίχνετε τα δεδομένα μακροεντολών

Μερικοί άνθρωποι ακολουθούν συγκεκριμένα μακροοικονομικά στοιχεία, όπως το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν (ΑΕΠ) ή το ποσοστό της πρόσφατης ανεργίας, αλλά πιο σημαντικοί είναι αυτοί που μας λένε οι αριθμοί σχετικά με την τρέχουσα κατάσταση υποθέσεις. Μια αγορά αρκούδων οδηγείται σε μεγάλο βαθμό από αρνητικές προσδοκίες, οπότε είναι λογικό ότι δεν θα γυρίσει, μέχρι οι προσδοκίες να είναι πιο θετικές από αρνητικές. Για τους περισσότερους επενδυτές -ιδιαίτερα τα μεγάλα θεσμικά, τα οποία ελέγχουν τρισεκατομμύρια επενδυτικά δολάρια- οι θετικές προσδοκίες οφείλονται περισσότερο στην πρόβλεψη της ισχυρής αύξησης του ΑΕΠ, του χαμηλού πληθωρισμού και της χαμηλής ανεργίας. Επομένως, εάν αυτοί οι τύποι οικονομικών δεικτών έχουν αναφερθεί αδύναμοι για αρκετά τρίμηνα, μια αναστροφή ή μια αντιστροφή της τάσης θα μπορούσε να έχει μεγάλη επίδραση στις αντιλήψεις. Μια πιο εμπεριστατωμένη μελέτη αυτών των οικονομικών δεικτών θα σας διδάξει ποιες επηρεάζουν τις αγορές πολύ, και ποιες από αυτές μπορεί να έχουν μικρότερο πεδίο εφαρμογής, αλλά να ισχύουν περισσότερο για τις δικές σας επενδύσεις.

Διακοπές

Μπορείτε να βρείτε τον εαυτό σας στα πιο κουρασμένα και μαχητικά σπασμένα στην ουρά της αγοράς των αρκούδων, όταν οι τιμές έχουν σταθεροποιηθεί προς τα κάτω και υπάρχουν θετικά σημάδια ανάπτυξης ή μεταρρύθμισης σε όλη την αγορά.

Ήρθε η ώρα να ξεφορτωθείτε τον φόβο σας και να ξεκινήσετε να βυθίζετε τα δάχτυλα των ποδιών σας στις αγορές, περιστρέφοντας το δρόμο σας πίσω σε τομείς ή βιομηχανίες από τους οποίους απομακρύνεστε. Πριν πηδήσετε πίσω στα παλιά αγαπημένα σας αποθέματα, κοιτάξτε προσεκτικά για να δείτε πόσο καλά διέτρεχαν την ύφεση. βεβαιωθείτε ότι οι αγορές τους είναι ακόμα ισχυρές και ότι η διοίκηση αποδεικνύει ότι ανταποκρίνεται στις εκδηλώσεις της αγοράς.

Μπορεί να χρειαστεί αρκετός χρόνος για να σχηματιστεί μια συναίνεση, αλλά τελικά θα υπάρξουν αποδείξεις για το τι προκάλεσε την αγορά του bear. Σπάνια υπάρχει ένα συγκεκριμένο γεγονός, αλλά πρέπει να αρχίσει να εμφανίζεται ένα κεντρικό θέμα και ο προσδιορισμός αυτού του θέματος μπορεί να βοηθήσει να εντοπιστεί πότε η αγορά των αρκούδων θα μπορούσε να τελειώσει. Οπλισμένοι με την εμπειρία μιας αγοράς αρκούδων, μπορεί να βρεθείτε σοφότεροι και καλύτερα προετοιμασμένοι όταν φτάσει ο επόμενος.

Οι αγορές των αρκούδων είναι αναπόφευκτες, αλλά και οι ανακτήσεις τους.Αν πρέπει να υποφέρετε από την ατυχία της επένδυσης μέσω ενός, δώστε στον εαυτό σας το δώρο της εκμάθησης όλων των δυνατοτήτων για τις αγορές, καθώς και της δικής σας ιδιοσυγκρασίας, προκαταλήψεων και δυνάμεων. Θα αποπληρωθεί κάτω από το δρόμο, επειδή μια άλλη αγορά αρκούδων είναι πάντα στον ορίζοντα. Μη φοβάστε να καταγράψετε τη δική σας πορεία παρά τα όσα λένε τα μαζικά μέσα μαζικής ενημέρωσης. Οι περισσότεροι από αυτούς είναι σε θέση να σας πω πώς είναι τα πράγματα σήμερα, αλλά οι επενδυτές έχουν χρονικά πλαίσια πέντε, 15 ή ακόμα και 50 χρόνια από τώρα και το πώς τελειώνουν τον αγώνα είναι πολύ πιο σημαντικές από τις καθημερινές μηχανές η αγορά.