< Τα βασικά στοιχεία του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ), ένα μέτρο πληθωρισμού, αυξήθηκαν 0,3% μεταξύ Δεκεμβρίου και Ιανουαρίου, ανέφερε το Παρατηρητήριο Στατιστικών Εργασίας και 2,2% σε ετήσια βάση, η μεγαλύτερη αύξηση από τον Ιούνιο του 2012. Η άνοδος του 1% σε ετήσια βάση τον Δεκέμβριο του 2012. Η εικόνα του Ιανουαρίου φαίνεται να διαλύει τους φόβους ότι ο ευρωπαϊκός αποπληθωρισμός θα πλημμυρίσει στην αμερικανική οικονομία.

Οι οικονομολόγοι που ερωτήθηκαν από το Reuters ανέμεναν ότι οι βασικές τιμές θα αυξηθούν κατά 0,2% σε μηνιαία βάση και 2,1% σε ετήσια βάση.

Ο πυρήνας του πληθωρισμού εξαιρεί τα τρόφιμα και την ενέργεια, τα οποία είναι πιο ασταθή από τα άλλα στοιχεία του καλαθιού ΔΤΚ. Συμπεριλαμβανομένων όλων των στοιχείων, ο εποχιακά διορθωμένος πληθωρισμός παρέμεινε σταθερός από τον Δεκέμβριο έως τον Ιανουάριο, ενώ ο μη διορθωμένος πληθωρισμός κατά το προηγούμενο έτος ήταν 1,4%. Τα μεγαλύτερα κέρδη σε ετήσια βάση ήταν τα ενοίκια (3,2%) και η ιατρική περίθαλψη (3,3%). Οι τιμές των τροφίμων αυξήθηκαν κατά 0,8% την περίοδο, ενώ οι τιμές της ενέργειας μειώθηκαν στο 6,5%.

Ψυχολογικό εμπόδιο

Το κατώτατο όριο 2% αποτελεί σημαντικό ψυχολογικό εμπόδιο για τους επενδυτές στο Ηνωμένο Βασίλειο, επειδή η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ έχει ορίσει στόχο 2% για μακροπρόθεσμο πληθωρισμό. Το επίπεδο αυτό δεν έχει επιτευχθεί, ωστόσο, επειδή η Fed χρησιμοποιεί δείκτη που βασίζεται στις προσωπικές καταναλωτικές δαπάνες και όχι στον ΔΤΚ. Η κύρια διαφορά μεταξύ των δύο είναι ότι το μέτρο της Fed αλλάζει καθώς οι αγορές των καταναλωτών αλλάζουν λόγω τιμής, ενώ ο ΔΤΚ χρησιμοποιεί ένα σταθερό καλάθι αγαθών. Ο δείκτης βασισμένος σε PCE παραμένει κάτω από το 1% και δεν έχει επιτύχει τον στόχο 2% από το 2012.

Προκαταβολές, η άνοδος του ετήσιου βασικού ΔΤΚ αποτελεί ενθαρρυντικό σημάδι. Οι επενδυτές αγωνίστηκαν από την απόφαση της Τράπεζας της Ιαπωνίας, στα τέλη Ιανουαρίου, να προσχωρήσουν στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα για τον καθορισμό των αρνητικών επιτοκίων. Οι μαρτυρίες της Janet Yellen ενώπιον του Κογκρέσου στις 10 και 11 Φεβρουαρίου κλιμάκωσαν τον πανικό, καθώς ο πρόεδρος της Fed είπε ότι τα αρνητικά επιτόκια δεν ήταν "εκτός τραπέζης".

Ο πληθωρισμός παρέμεινε πεισματικά χαμηλός και ενίοτε βυθίστηκε στο κόκκινο, στην ευρωζώνη παρά την υπερβολική νομισματική πολιτική, και οι επενδυτές πιστεύουν ότι το ίδιο θα μπορούσε να ισχύει για την Ιαπωνία. Οι οικονομολόγοι που ερωτήθηκαν από το Reuters αναμένουν ότι ο πληθωρισμός της Ιαπωνίας θα φτάσει στα επίπεδα του Ιανουαρίου, μετά από άνοδο 0,2% το Δεκέμβριο.

Οι φόβοι του αποπληθωρισμού στο Ηνωμένο Βασίλειο έχουν θέσει τη Fed σε δύσκολη θέση, καθώς η ανεργία ανερχόμενη σε 9% δείχνει ότι η σφίξιμο θα ήταν ενδεδειγμένη, ενώ οι στάσιμες τιμές αναφέρουν το αντίθετο. Αν οι τάσεις των τιμών και της αγοράς εργασίας αρχίσουν να συγκλίνουν, η διπλή εντολή δεν θα αποτελέσει μια τέτοια πρόκληση και οι περαιτέρω αυξήσεις των επιτοκίων δεν θα προκαλέσουν την ίδια αγωνία με το Δεκέμβριο - το πρώτο από το 2006.

Ακόμα και στην Κίνα, ποσοστό πληθωρισμού 1,8% μπορεί να είναι παραπλανητικό.Πρώτον, το κέρδος προήλθε από την άνοδο των τιμών των λαχανικών, η οποία οφειλόταν σε εποχιακούς παράγοντες και πιθανότατα δεν θα συνεχιστεί. Δεύτερον, ενώ ο ΔΤΚ μπορεί να αυξάνεται, ο δείκτης τιμών παραγωγού (PPI) εισήλθε στο -5. 3%, μετά από 46 συνεχείς μήνες μείωσης. Ο PPI συχνά θεωρείται ότι αποτελεί τον κύριο δείκτη, δεδομένου ότι οι παραγωγοί πρέπει τελικά να μεταβιβάσουν χαμηλότερες τιμές στους καταναλωτές ή να βρουν κάποιο άλλο τρόπο να συνδέσουν την τρύπα στα έσοδα που μειώνουν τις τιμές που δημιουργούν.

Η κατώτατη γραμμή

Η Κίνα υφίσταται μια παρατεταμένη απόκλιση μεταξύ των τιμών των παραγωγών και των καταναλωτών, η οποία δεν μπορεί να επιλυθεί με τον καλύτερο τρόπο. Η Ευρώπη και η Ιαπωνία αντιμετωπίζουν χαμηλό πληθωρισμό, με την Ευρώπη περιστασιακά αρνητική. Στο Ηνωμένο Βασίλειο, ο πληθωρισμός σε ετήσια βάση υποχώρησε επίσης κάτω από το μηδέν, το τελευταίο διάστημα τον Απρίλιο και ο πρωταγωνιστικός αριθμός μηνών σε μηνιαία βάση το έπραξε σε τρεις από τους τελευταίους 12 μήνες.

Σε ένα τέτοιο περιβάλλον, ο ρυθμός πληθωρισμού πάνω από το 2% είναι παρήγορο, ακόμα και αν απομακρύνει τα τρόφιμα και τα καύσιμα - το αργό πετρέλαιο είναι το μεγαλύτερο έλλειμμα στις τιμές - και δεν αντιστοιχεί στο προτιμώμενο μέτρο της Fed. Με λίγη τύχη, το Ηνωμένο Βασίλειο θα μπορούσε να ξεφύγει από μια σπειροειδή πτώση των τιμών, ακόμα κι αν ο υπόλοιπος κόσμος δεν το κάνει.