Μπορεί να μην το συνειδητοποιήσετε, αλλά τα εταιρικά ομόλογα υψηλής απόδοσης (γνωστά και ως junk ομόλογα) υπήρχαν σχεδόν όσο και οι άλλοι τύποι εταιρικών ομολόγων. Πολλοί επενδυτές, ωστόσο, συχνά θεωρούν ότι τα junk bonds είναι προϊόν των δεκαετιών του 1970 και του 1980, όταν οι δεσμοί είχαν την πρώτη σημαντική ανάπτυξη.

Ακριβώς όπως ένας τίτλος επενδυτικής ποιότητας, ένα πακέτο junk είναι ένα IOU από μια επιχείρηση ή εταιρεία που αναφέρει λεπτομερώς: (1) πόσο θα πληρώσει πίσω - το αποκαλούμενο κύριο ; (2) όταν θα σας επιστρέψει - η αποκαλούμενη ημερομηνία λήξης. (3) και το ενδιαφέρον που θα καταβάλει - το λεγόμενο κουπόνι.

Η κύρια διαφορά μεταξύ εταιρικών ομολόγων επενδυτικής ποιότητας και υψηλής απόδοσης προκύπτει με τη μορφή της πιστωτικής κατάστασης του εκδότη. Επειδή οι εκδότες με χαμηλή πιστοληπτική ικανότητα δεν έχουν άλλες επιλογές, προσφέρουν ομόλογα με πολύ υψηλότερες αποδόσεις από τους εκδότες με καλύτερες αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας. (Για περισσότερες πληροφορίες: Ανεπιθύμητα Χρεόγραφα: Όλα όσα πρέπει να ξέρετε ) Ωστόσο, αυτές οι υψηλότερες αποδόσεις έρχονται επίσης με μεγαλύτερο κίνδυνο για τους επενδυτές. Υπάρχει ακόμη και η πιθανότητα ότι οι επενδυτές μπορεί να τελειώσουν, όπως υπονοεί το όνομα των ομολόγων, σκουπίδια.

Η αύξηση των κρατικών ομολόγων υψηλής απόδοσης στη δεκαετία του 1970 και ιδιαίτερα στη δεκαετία του '80 οφειλόταν σε μεγάλο βαθμό σε αυτό που ονομάζονταν εταιρίες πεσόντων αγγέλων. Αυτές ήταν εταιρείες που είχαν εκδώσει τίτλους επενδυτικής ποιότητας πριν υποστούν σημαντική πτώση στο πιστωτικό τους προφίλ, γεγονός που τους έκανε να βρεθούν σε μια συνολική βαθμολογία BBB. Συγκεκριμένα, στη δεκαετία του '80, αυτές οι "χρεοκοπημένες ομολογίες" άρχισαν να αναπτύσσουν μια νέα έκκληση για εξαγορά με μόχλευση (LBOs) και ως μηχανισμό χρηματοδότησης των επιχειρήσεων μέσω συγχωνεύσεων, οι οποίες πυροδότησαν την αρχική σημαντική ανάπτυξή τους.

Η τακτική που ασκήθηκε γρήγορα και σύντομα θεωρήθηκε αποδεκτή για όλους τους εκδότες και τους επενδυτές όλων των ειδών να στραφούν στην αγορά ομολόγων κερδοσκοπικού χαρακτήρα ως μηχανισμό χρηματοδότησης. Αυτό οδήγησε την αγορά να εξελιχθεί σε μηχανισμό αναχρηματοδότησης για τραπεζικά δάνεια και εργαλεία χρηματοδότησης χρέους, όπως η απόσβεση παλαιότερων ομολόγων.

Προκλήσεις στην Ανάπτυξη

Η αγορά ομολόγων σκουπίδια είχε αρκετές περιόδους κρίσης. Εδώ είναι τρία αξιοσημείωτα παραδείγματα όταν η αγορά έπεσε σε μια σοβαρή κάμψη:

Η κρίση αποταμίευσης και δανείων, 1980s

: Ένα μεγάλο εμπόδιο στην ανάπτυξη των junk bonds ως βιώσιμου μηχανισμού χρηματοδότησης ήταν το τεράστιο σκάνδαλο που περιλάμβανε πολλά " Ταμιευτηρίου και Δανείων "στη δεκαετία του '80. Η επένδυση σε χρεωστικά ομόλογα ήταν μία από τις πολλές επικίνδυνες πρακτικές της S & L και οι συνέπειες από το σκάνδαλο επηρέασαν την έκδοση και απόδοση ομολόγων υψηλής απόδοσης μέχρι τη δεκαετία του 1990.

Το "Dot-Com Crash," 2000-2002 : Αν και τα ορυκτά ομόλογα χρησιμοποιήθηκαν ως μηχανισμοί χρηματοδότησης από πολλές εταιρείες που έχασαν τη ζωή τους κατά τη διάρκεια της συντριβής dot-com, , αυτή η συντριβή οφειλόταν τελικά στους επενδυτές που έπεφταν για "μεγάλες ιδέες" που προκάλεσαν η γέννηση του διαδικτύου και όχι η επένδυση σε εταιρείες με σταθερά επιχειρηματικά σχέδια.Ως εκ τούτου, η ίδια η αγορά ομολογιακών δανείων ανακτηθεί σύντομα.

Τα υποτιμητικά υποκρυπτόμενα στεγαστικά δάνεια, 2008 : Πολλά από τα λεγόμενα τοξικά περιουσιακά στοιχεία στο σκάνδαλο της στεγαστικής αγοράς στεγαστικών δανείων και η επακόλουθη συντριβή συνδέθηκαν με εταιρικά ομόλογα υψηλής απόδοσης. Μια σημαντική σημείωση είναι ότι οι αρνητικοί δεσμοί που εμπλέκονται με αυτό το σκάνδαλο δεν πωλήθηκαν ως τέτοιοι, αλλά αρχικά χαρακτηρίστηκαν ως ΑΑΑ.

Η μεγάλη εικόνα Παρ 'όλα αυτά τα εμπόδια και ειδικά δεδομένης της συνολικής ανάπτυξής της από το 2001, η επονομαζόμενη αγορά ομολογιακών ομολόγων εξακολουθεί να παρέχει στις εταιρείες και στους επενδυτές ελκυστικούς χρηματοδοτικούς μηχανισμούς. Και η υψηλή απόδοση είναι ένα βασικό κομμάτι της συνολικής αγοράς εταιρικών ομολόγων στο Ηνωμένο Βασίλειο: η Ένωση Κινητών Αξιών και Χρηματοπιστωτικών Αγορών σημειώνει ότι τα σημερινά ομόλογα αντιπροσωπεύουν περίπου το 15% των συνολικών 7 δολαρίων. 8 τρισεκατομμύρια αγορές εταιρικών ομολόγων.