Τα αποθέματα των αεροπορικών εταιρειών αποδείχτηκαν επικίνδυνα για τους επενδυτές κατά τη διάρκεια των ετών, αλλά η Southwest Airlines (LUV LUVSouthwest Airlines Co54.52 +0.70% ), η επιτυχία προσπαθεί να οδηγήσει πολλούς να πετάξουν στην ιστορία επιτυχίας. Οι επενδυτές μπορούν να αποκτήσουν έκθεση στο μετοχικό κεφάλαιο της Southwest Airlines μέσω διαφορετικών στρατηγικών επιλογών, συμπεριλαμβανομένων στρατηγικών που έχουν περιορισμένο ή καθορισμένο κίνδυνο. Το 2015, η Southwest ανέφερε ότι σκοπεύει να αυξήσει τον ρυθμό αύξησης της παραγωγικής της ικανότητας σε περίπου 6%. Η εταιρεία ολοκλήρωσε την αγορά της AirTran Airways το 2014. Υπάρχουν πολλοί τρόποι να αποκτήσετε έκθεση στο απόθεμα χρησιμοποιώντας επιλογές, ανάλογα με το αν ένας επενδυτής είναι bullish ή bearish στη Νοτιοδυτική.

- <->

Το Bullish Bet

Για έναν επενδυτή που πιστεύει ότι η τιμή του Southwest ανεβαίνει, ο βασικότερος τύπος στρατηγικής είναι να αγοράσει κανείς επιλογές επιλογών κλήσεων ή να αγοράσει μια κατανομή κάθετης κλήσης ταύρου. Μια επιλογή αγοράς είναι μια χρηματοοικονομική σύμβαση που παρέχει στον αγοραστή το δικαίωμα να αγοράσει 100 μετοχές της μετοχής Southwest στην συγκεκριμένη τιμή προειδοποίησης πριν από την ημερομηνία λήξης του δικαιώματος προαίρεσης. Έτσι, ο επενδυτής πρέπει να χρειαστεί να αγοράσει την κλήση για να πραγματοποιήσει μια ανοδική κίνηση πριν λήξει η επιλογή. Από την άλλη πλευρά, ο επενδυτής έχει περιορισμένο κίνδυνο κατά την αγορά μιας κλήσης ή την απλή εξάπλωση.

Σε αντίθεση με την κατοχή του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου με απεριόριστη διάρκεια, οι επιλογές είναι περιορισμένες στον καιρό τους. Στην πραγματικότητα, καθώς οι επιλογές μετακινούνται προς την εκπνοή, γενικά μειώνονται στην αξία λόγω της αποσύνθεσης του χρόνου. Επομένως, η κατοχή δικαιωμάτων προαιρετικών δικαιωμάτων είναι ένα περιουσιακό στοιχείο που χάνεται. Εκτός εάν ο επενδυτής είναι σε θέση να χρονομετρήσει την αύξηση της τιμής ή της μεταβλητότητας σωστά, υπάρχει μια σημαντική πιθανότητα ότι η επιλογή θα λήξει χωρίς αξία.

Μια καλύτερη στρατηγική μπορεί να είναι η αγορά μιας κατανομής κάθετων κλήσεων ταύρων. Αυτό συνεπάγεται την αγορά ενός δικαιώματος προαίρεσης με χαμηλότερη τιμή προειδοποίησης και την πώληση ενός δικαιώματος προαίρεσης με υψηλότερη τιμή απεργίας. Αυτό έχει ως αποτέλεσμα τη μείωση του ασφάλιστρου που καταβάλλεται στη θέση του δικαιώματος προαίρεσης, αλλά επίσης περιορίζει και την πιθανή ανοδική πορεία. Το μέγιστο ποσό που μπορεί να χάσει ο επενδυτής είναι το καταβεβλημένο ασφάλιστρο συν τις αμοιβές και τις προμήθειες. Αντίθετα, ο επενδυτής θα μπορούσε να χάσει υποθετικά ολόκληρο το ποσό της επένδυσής του εάν το απόθεμα έφτασε στο μηδέν, αν και αυτό είναι απίθανο σε μια εδραιωμένη εταιρεία όπως η Southwest.

Για παράδειγμα, υποθέστε ότι η Southwest διαπραγματεύεται με $ 40 ανά μετοχή. Μια επιλογή επιλογής χρημάτων με τιμή άσκησης $ 40 που λήγει σε 50 ημέρες κοστίζει $ 1. 70. Ο επενδυτής μπορεί στη συνέχεια να πωλήσει το δικαίωμα αγοράς με τιμή προειδοποίησης $ 43 για περίπου 50 σεντς. Αυτό μειώνει το κόστος της εξάπλωσης κατά περίπου 30%. Από την άλλη πλευρά, η πώληση της κλήσης των $ 43 μειώνει το μέγιστο ποσό που μπορεί να κάνει ο επενδυτής. Ο επενδυτής θα φτάσει τα 300 δολάρια στο περιθώριο από 40 έως 43 δολάρια, μείον τα 120 δολάρια που καταβλήθηκαν σε ασφάλιστρα για τη διάθεση και τις προμήθειες, με συνολικό κέρδος περίπου 180 δολαρίων ανά περιθώριο.Εάν η τιμή του Southwest πήγε στα $ 50 πριν από τη λήξη, ο επενδυτής δεν θα πιάσει κανένα πρόσθετο ανοδικό πέρασμα από το παράθυρο $ 3.

Μακροχρόνια προσέγγιση

Για επενδυτές οι οποίοι έχουν ήδη μακρά θέση στο μετοχικό κεφάλαιο της Southwest αλλά επιθυμούν να δημιουργήσουν πρόσθετα έσοδα από αυτή τη θέση, μπορεί να είναι κατάλληλη μια καλυμμένη στρατηγική κλήσεων. Μια καλυμμένη στρατηγική κλήσης περιλαμβάνει την πώληση δικαιωμάτων προαίρεσης κλήσης σε τιμή τηλεφωνικής κλήσης πάνω από την αγορά σε ισοδύναμο ποσό με το μέγεθος της θέσης του μακρού αποθέματος. Αν το μετοχικό κεφάλαιο διαπραγματεύεται κάτω από την τιμή άσκησης της προσφοράς που έχει πωληθεί μετά τη λήξη του, ο επενδυτής θα διατηρήσει ολόκληρο το ποσό της πριμοδότησης. Παρόλο που η στρατηγική αυτή περιορίζεται στον κίνδυνο, συνεπάγεται ορισμένα σημαντικά μειονεκτήματα. Ο επενδυτής θα χάσει κάθε πιθανό κέρδος προς τα πάνω για τη μακρά μετοχική θέση έως ότου λήξει η πωληθείσα κλήση. Επιπλέον, αν η πωληθείσα επιλογή λήγει στα χρήματα, ο επενδυτής θα έχει το απόθεμα που καλείται μακριά. Έτσι, ο επενδυτής θα χάσει την υποκείμενη μετοχική θέση. Όσο πλησιέστερα στα χρήματα είναι η πωλούμενη επιλογή κλήσης, τόσο πιο υψηλό είναι ο επενδυτής που λαμβάνει. Ο επενδυτής μπορεί επομένως να προσαρμόσει τον κίνδυνο της στρατηγικής, ανάλογα με τις συνθήκες της αγοράς, και την τιμή στην οποία θα μπορούσε ενδεχομένως να αποσταλεί το απόθεμα.

Για περισσότερα σχετικά με τα αποθέματα αεροπορικών εταιρειών, ελέγξτε έξω Είναι η αεροπορική βιομηχανία σε κατάσταση ολιγοπωλίου;