Η Gilead Sciences Inc. (NASDAQ: GILD GILDGilead Sciences Inc73, 46-0,47% δημιούργησε με Highstock 4. 2. 6 . 1 δισεκατομμύριο κατά μέσο όρο μετοχικό κεφάλαιο ύψους $ 17. 5 εκατομμύρια το 2015, με αποτέλεσμα απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE) να είναι 103,7%. Αυτή είναι η υψηλότερη ROE της εταιρείας τα τελευταία χρόνια, και είναι επίσης ανώτερη από τις αποδόσεις που ορίζονται από τους συναδέλφους της βιομηχανίας με σημαντικό περιθώριο. Ενώ όλοι οι συντελεστές της ROE έχουν διαδραματίσει κάποιο ρόλο, το υψηλό περιθώριο καθαρού κέρδους είναι ο πιο σημαντικός οδηγός για υψηλές αποδόσεις. Οι προβλέψεις των αναλυτών απαιτούν μέτρια αύξηση κατά την επόμενη πενταετία, οπότε οι επενδυτές δεν πρέπει να αναμένουν ότι η ROE θα συνεχίσει να επεκτείνεται σημαντικά.

-

Ιστορικές συγκρίσεις

Το ROI του Gilead το 2015 ήταν το υψηλότερο από οποιοδήποτε πλήρες έτος για την τελευταία δεκαετία, λόγω της ταχείας επέκτασης του καθαρού εισοδήματος. Οι πωλήσεις των προϊόντων Sovaldi, Harvoni και αντιιικών προϊόντων υποστήριζαν αύξηση κατά 30% των συνολικών εσόδων για ολόκληρο το έτος 2015, ενώ το ακαθάριστο περιθώριο κέρδους έφθασε σε 10ετή υψηλό λόγω του συγχρονισμού των εσόδων και του κύκλου ζωής του προϊόντος. Με τη διεύρυνση του μικτού κέρδους, η Gilead επωφελήθηκε από τη λειτουργική μόχλευση λόγω σημαντικών σταθερών συνιστωσών των εξόδων πώλησης, γενικών και διοικητικών δαπανών (Π & ΓΔ) και έρευνας και ανάπτυξης (Ε & Α). Για να αναλύσει το ROE και να κατανοήσει τους ακριβείς παράγοντες που καταλύουν τις επιδόσεις του, η DuPont Analysis μπορεί να εκτιμήσει μεμονωμένα την κερδοφορία, τον κύκλο εργασιών και την χρηματοοικονομική μόχλευση.

Το καθαρό περιθώριο GAAP της Gilead ήταν 55,5% το 2015, με $ 18. 1 δισεκατομμύριο καθαρού εισοδήματος και 32 δολάρια. 6 δισεκατομμύρια έσοδα. Κατά την προηγούμενη δεκαετία, το επόμενο υψηλότερο καθαρό περιθώριο που πέτυχε η εταιρεία ήταν 48,6% το 2015, ενώ το περιθώριο κέρδους μειώθηκε μόλις στο 26,7% εντός της τελευταίας πενταετίας. Η επέκταση στο καθαρό περιθώριο της εταιρείας προήλθε από τις ίδιες δυνάμεις που αύξησαν τα καθαρά κέρδη και το ROE, δηλαδή την αύξηση των εσόδων, το μεγαλύτερο ακαθάριστο περιθώριο κέρδους και τη λειτουργική μόχλευση. Η άνοδος και η πτώση του καθαρού περιθωρίου είχαν εμφανή επίπτωση στο ROE της Gilead κατά τη διάρκεια των ετών, αν και άλλοι παράγοντες είναι απαραίτητοι για να εξηγηθεί πλήρως το μέγεθος των μεταβολών στις αποδόσεις.

Ο δείκτης κύκλου εργασιών του Gilead ήταν 0,75 το 2015, με συνολικά έσοδα $ 32. 6 δισεκατομμύρια ευρώ και μέσο ενεργητικό των 43 δολαρίων. 3 δισ. Ευρώ. Αυτός ο δείκτης κύκλου εργασιών αντιπροσωπεύει μια μικρή πτώση από το 2014. Ο κύκλος εργασιών του ενεργητικού μετρά την αποτελεσματικότητα με την οποία μια εταιρεία χρησιμοποιεί τη βάση στοιχείων του ενεργητικού της για τη δημιουργία πωλήσεων, με υψηλότερες τιμές που γενικά υποδεικνύουν μια πιο αποδοτική λειτουργία. Ο δείκτης Gilead έφθασε στο ανώτατο όριο των 10 ετών το 2014 σε 0,87 και πέφτει μόλις 0,50 το 2012. Επειδή τα έσοδα των εταιρειών βιοτεχνολογίας τείνουν να εμφανίζουν μεταβλητότητα καθώς τα νέα κατοχυρωμένα με δίπλωμα ευρεσιτεχνίας προϊόντα φτάνουν στην αγορά, . Σημαντικές αλλαγές στα επίπεδα των περιουσιακών στοιχείων λόγω συγχωνεύσεων και εξαγορών (M & A) μπορούν να επιδεινώσουν αυτή τη μεταβλητότητα και η Gilead είναι τεκμαιρόμενη τα τελευταία χρόνια.

Ο πολλαπλασιαστής μετοχών της Gilead ήταν 2,48 το 2015, με μέσο ενεργητικό 43 δολάρια. 3 δισεκατομμύρια ευρώ και μέσο μετοχικό κεφάλαιο ύψους 17 δολαρίων. 5 δισ. Ευρώ. Όντας ο λόγος των μέσων στοιχείων ενεργητικού με τον μέσο όρο των ιδίων κεφαλαίων, ο πολλαπλασιαστής των ιδίων κεφαλαίων είναι ένα μέτρο χρηματοοικονομικής μόχλευσης που αντιμετωπίζει όλες τις υποχρεώσεις ως μορφές μη κεφαλαιακής χρηματοδότησης. Όσο υψηλότερος είναι ο πολλαπλασιαστής, τόσο περισσότερο χρησιμοποιείται χρηματοοικονομική μόχλευση. Ο πολλαπλασιαστής μετοχών του Gilead το 2015 ήταν το υψηλότερο από το 2011 και το επίπεδο αυτό είναι σημαντικά υψηλότερο από το 1,98 το 2013, το οποίο αντιπροσωπεύει το χαμηλό 5 ετών. Ένας μεγάλος συντελεστής πολλαπλασιασμού των μετοχών συμβάλλει στην αύξηση του ROE, καθώς η επίτευξη των ίδιων οικονομικών αποτελεσμάτων με περισσότερη μόχλευση θα σήμαινε ότι οι αποδόσεις της κεφαλαιακής χρηματοδότησης είναι υψηλότερες.

Συγκρίσεις ομοτίμων

Οι αποδόσεις του Gilead συγκρίνουν ευνοϊκά με άλλους συνομηλίκους της βιοτεχνολογίας μεγάλου ορίου. Η μέση ROE της ομάδας ήταν 30% το 2015. Η Gilead οδήγησε τη συσκευασία, ακολουθούμενη από Novo Nordisk A / S (NYSE: NVO NVONovo Nordisk49, 94 + 0,60% Δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 ) στο 81,7%. Αυτό μπορεί να αποδοθεί σε μεγάλο βαθμό στο πρωτογενές περιθώριο κέρδους της Gilead από 55,5%, σε σύγκριση με το μέσο όρο του ομίλου από 23,8%. Η Gilead είχε πλεονέκτημα 23 ποσοστιαίων μονάδων έναντι του επόμενου υψηλότερου ανταγωνιστή της. Ο δείκτης κύκλου εργασιών των εταιρειών είναι ελαφρώς ανώτερος από τους αντίστοιχους ομίλους, ο οποίος κατά μέσο όρο ήταν 0,66 το 2015. Η Gilead εμπίπτει στα όρια της κατανομής ομότιμων ομάδων σε αυτόν τον λόγο αποτελεσματικότητας. Ο πολλαπλασιαστής των ιδίων κεφαλαίων της Gilead είναι παρόμοιος σε αυτό το πλαίσιο, καθώς η εταιρεία έχει ελαφρώς υψηλότερη χρηματοοικονομική μόχλευση από τον μέσο ανταγωνιστή της, αν και εμπίπτει στο εύρος των αξιών των ομοτίμων. Είναι σαφές ότι το καθαρό περιθώριο κέρδους είναι ο σημαντικότερος παράγοντας που ενισχύει τις αποδόσεις του Gilead σε σχέση με τους κλάδους του κλάδου.