Για έναν επικεφαλής της βιομηχανίας μεγάλης κεφαλαιοποίησης, όπως η General Electric (NYSE: GE GEGeneral Electric Co20, 14 + 1.00% >), οι σημαντικότεροι δείκτες χρέους που πρέπει να αναλυθούν κατά τη διεξαγωγή της θεμελιώδους ανάλυσης είναι ο λόγος χρέους προς μετοχικό κεφάλαιο (D / E), ο δείκτης κάλυψης των τόκων και ο δείκτης ταμειακών ροών προς χρέος.

Αυτές οι αναλογίες προσφέρουν σημαντικές ενδείξεις σχετικά με την οικονομική θέση της εταιρείας. Ο δείκτης D / E εξετάζει τα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας και συγκρίνει το ποσοστό που αγοράστηκε μέσω χρηματοδότησης με χρέος στο ποσοστό που αγοράστηκε μέσω χρηματοδότησης στοιχείων ενεργητικού. Ο δείκτης κάλυψης των τόκων συγκρίνει τα τρέχοντα κέρδη της εταιρείας με τους συνολικούς τόκους του ανεξόφλητου χρέους της. Τέλος, ο δείκτης ταμειακών ροών εξετάζει μόνο τα πραγματικά μετρητά που λαμβάνει η εταιρεία από τις δραστηριότητές της και υπολογίζει το ποσοστό του συνολικού χρέους που μπορεί να αποσυρθεί από τα μετρητά.

Επειδή τα στοιχεία αυτά είναι λόγοι, τυποποιούνται και είναι εύκολο να συγκριθούν με τους ανταγωνιστές της βιομηχανίας και τους ευρύτερους μέσους όρους της αγοράς.

Ο λόγος χρέους

Ο δείκτης D / E της GE για το τρίμηνο που λήγει τον Σεπτέμβριο του 2015 είναι 1. 76. Με άλλα λόγια, η εταιρεία έχει χρησιμοποιήσει 76% περισσότερο χρέος από τα ίδια κεφάλαια για τη χρηματοδότηση αγορών στοιχείων ενεργητικού. Ο αριθμός αυτός παρουσίασε σημαντική πτώση τα τελευταία χρόνια, καθώς ανήλθε σε 3,15 το 2008. Ωστόσο, ο δείκτης D / E της εταιρείας εξακολουθεί να κατατάσσεται υψηλότερος από τους περισσότερους από τους σημαντικότερους ανταγωνιστές της στον κλάδο των μεγάλων ομίλων ετερογενών δραστηριοτήτων, συμπεριλαμβανομένης της 3Μ Εταιρεία και η Honeywell International. Σε αντίθεση με τη GE, και οι δύο αυτές εταιρείες χρησιμοποιούν σημαντικά περισσότερη χρηματοδότηση από το κεφάλαιο από τη χρηματοδότηση του χρέους. Ο δείκτης D / E της 3M ανέρχεται σε 0,74, ενώ η τιμή του Honeywell είναι 0. 32.

-

Λόγος κάλυψης των τόκων

Όταν μια εταιρεία μεγάλης κεφαλαιοποίησης απασχολεί έναν υψηλό βαθμό δανειακής χρηματοδότησης, οι θεμελιώδεις αναλυτές θα πρέπει να διασφαλίσουν ότι η εταιρεία διαθέτει τα μέσα για την εξυπηρέτηση αυτού του χρέους. Η μόχλευση μπορεί να είναι ένας φανταστικός τρόπος για την επέκταση μιας επιχείρησης, ιδιαίτερα κατά τη διάρκεια μιας επεκτατικής φάσης του οικονομικού κύκλου όταν οι δαπάνες είναι αυξημένες και τα έσοδα είναι ισχυρά. Το υψηλό χρέος τείνει να βλάπτει τις εταιρείες κατά τη διάρκεια της επακόλουθης συστολικής φάσης, όταν μειώνονται τα κέρδη και οι ταμειακές ροές.

Ο δείκτης κάλυψης των τόκων συγκρίνει τα κέρδη με τους οφειλόμενους τόκους και υποδεικνύει πόσο μαξιλάρι έχει μια εταιρεία όταν πρόκειται να πληρώσει τους τόκους για το χρέος της. Ένα υψηλό πολλαπλάσιο είναι ένα καλό σημάδι, καθώς προσφέρει χώρο αναπνοής αν τα κέρδη μειώνονται σε μια οικονομία κάτω.

Ο δείκτης κάλυψης του ενδιαφέροντος της GE για τη δωδεκάμηνη περίοδο που λήγει τον Σεπτέμβριο του 2015 είναι 2. 46. Αν και αυτό είναι υψηλότερο από το όριο αναφοράς 1,5 που οι θεμελιώδεις αναλυτές θεωρούν ότι είναι το ελάχιστο αποδεκτό επίπεδο, εμπνέουν τεράστια εμπιστοσύνη, ιδιαίτερα από τους συντηρητικούς επενδυτές.Επιπλέον, ο δείκτης κάλυψης του ενδιαφέροντος της GE είναι σημαντικά χαμηλότερος από αυτόν της 3Μ (52,46) και της Honeywell (21,25).

Ταμειακή ροή σε σχέση με το χρέος

Πολλοί θεμελιώδεις αναλυτές θεωρούν ότι η αναλογία των ταμειακών ροών προς τον δείκτη χρέους είναι ακόμη πιο σημαντική από την αναλογία κάλυψης των τόκων. Ενώ ο δείκτης κάλυψης των τόκων λαμβάνει υπόψη όλα τα κέρδη, συμπεριλαμβανομένων των απαιτήσεων και των εσόδων που ενδέχεται να μην πραγματοποιηθούν, ο δείκτης ταμειακών ροών προς χρέος θεωρεί μόνο τα μετρητά που διαθέτει η εταιρεία από τις δραστηριότητές της. Ο λόγος συγκρίνει αυτά τα μετρητά με το συνολικό οφειλόμενο χρέος. Οι επενδυτές επιθυμούν να δουν λειτουργικές ταμειακές ροές που υπερβαίνουν το 10% του συνολικού χρέους της εταιρείας.

Η ταμειακή ροή της GE προς τον δείκτη χρέους έχει παρουσιάσει μέτρια πτώση τα τελευταία χρόνια και σήμερα είναι 0. 05. Η λειτουργική ταμειακή ροή της εταιρείας καλύπτει μόνο το 5% του συνολικού χρέους της. Η 3Μ (0,3) και η Honeywell (0,18) έχουν πολύ υψηλότερες ταμειακές ροές προς τους δείκτες χρέους.

Η εικόνα του χρέους της GE αφήνει πολλά για να είναι επιθυμητή, αν και τα γενικά θεμέλια της εταιρείας είναι πολύ πιο ελκυστικά. Τα έσοδα της GE αυξήθηκαν κατά περισσότερο από 20% από το 2014 έως το 2015. Αξιολογείται κατάλληλα με αναλογία τιμής-κέρδους (P / E) 15 και η τιμή της μετοχής της αυξήθηκε κατά 14% σε μια περίοδο κατά την οποία η S & P έχασε το 10%.