Η αγορά εταιρικών ομολόγων είναι μία από τις μεγαλύτερες και πιο υγρές χρηματοπιστωτικές αγορές. Τα εταιρικά ομόλογα μπορούν να είναι ελκυστικά για πολλούς λόγους, καθώς θεωρούνται γενικά ασφαλέστερα από τα αποθέματα και συχνά παρέχουν υψηλότερες αποδόσεις από τα κρατικά ομόλογα. Ωστόσο, μέχρι πρόσφατα, η επένδυση στην αγορά εταιρικών ομολόγων ήταν πιο δύσκολη υπόθεση για μεμονωμένους επενδυτές. Αυτό έχει αλλάξει, με την εισαγωγή κεφαλαίων που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETFs) επικεντρωμένα σε εταιρικά ομόλογα. Το άρθρο αυτό θα επικεντρωθεί στην αγορά εταιρικών ομολόγων και αν τα ETF των εταιρικών ομολόγων αποτελούν ελκυστική επιλογή για μεμονωμένους επενδυτές. (Για ανάγνωση στο παρασκήνιο, δείτε τα σεμινάρια Βασικά στοιχεία ομολόγων και Advanced Bond Concepts .)

- <->

Tutorial: ETF Επένδυση

Χαρακτηριστικά Αγοράς Εταιρικών Ομολόγων Τα εταιρικά ομόλογα εκδίδονται από εταιρείες που κυμαίνονται από τις μεγαλύτερες και τις πιο αξιόπιστες σε μικρότερες και πιο κερδοσκοπικές επιχειρήσεις. Ένα από τα χαρακτηριστικά γνωρίσματα των εταιρικών ομολόγων είναι ότι φέρουν μεγαλύτερο κίνδυνο αθέτησης από πολλούς άλλους τύπους ομολόγων. Αυτή η αυξημένη πιθανότητα αθέτησης, γνωστή ως πιστωτικός κίνδυνος, σημαίνει ότι οι επενδυτές σε εταιρικά ομόλογα πρέπει να πραγματοποιήσουν σημαντική πιστωτική έρευνα πριν από την αγορά κινητών αξιών. (Μάθετε περισσότερα σε Επενδυτική Πιστωτική Επένδυση .)

Τα εταιρικά ομόλογα αναλύονται επίσης από οργανισμούς αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας, όπως η Moody's και η S & P. Αυτοί οι οργανισμοί αξιολόγησης αποδίδουν πιστοληπτικές αξιολογήσεις σε εταιρικούς εκδότες. Αυτή η αξιολόγηση είναι ένας από τους σημαντικότερους παράγοντες στην ανάλυση των εταιρικών ομολόγων και μπορεί να χρησιμεύσει ως σημείο εκκίνησης για την ανάλυση της αγοράς εταιρικών ομολόγων. Οι αξιολογήσεις του Standard & Poor's κυμαίνονται από AAA έως D - οι τίτλοι με ονομαστική αξία πάνω από το BB θεωρούνται αξιόγραφα επενδυτικού βαθμού, ενώ εκείνα με χαμηλότερες αξιολογήσεις αναφέρονται ως τίτλοι υψηλής απόδοσης (junk). Σε γενικές γραμμές, όσο υψηλότερη είναι η βαθμολογία, τόσο πιο αξιόπιστη είναι η εταιρεία.

Ενώ οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας μπορούν να αποτελέσουν εξαιρετικό σημείο εκκίνησης για την ανάλυση, οι επιτυχημένοι επενδυτές ξεπερνούν τις αξιολογήσεις και αναλύουν τα θεμελιώδη βασικά στοιχεία της εταιρείας. Με τη διεξαγωγή σημαντικών πρόσθετων ερευνών σε θέματα εταιρικών ομολόγων, οι επενδυτές μπορούν να είναι πολύ επιτυχημένοι μακροπρόθεσμα.

Γιατί να επενδύσετε σε εταιρικά ομόλογα; Επειδή γενικά θεωρούνται πιο επικίνδυνα από πολλούς άλλους τύπους ομολόγων, τα εταιρικά ομόλογα παρέχουν υψηλότερες αποδόσεις. Αυτό τους καθιστά ελκυστικό για τους επενδυτές που επιθυμούν να δεχτούν λίγο περισσότερο κίνδυνο. Ταυτόχρονα, τα εταιρικά ομόλογα θεωρούνται ασφαλέστερα από τα κοινά αποθέματα, επειδή στην εταιρική δομή μιας εταιρείας, οι ομολογιούχοι έχουν προτεραιότητα έναντι των μετόχων σε περίπτωση πτώχευσης εταιρειών. Επομένως, τα εταιρικά ομόλογα κατέχουν μια ενδιαφέρουσα θέση - προσφέροντας υψηλότερες αποδόσεις από τα κρατικά ομόλογα με μεγαλύτερη ασφάλεια από τα αποθέματα.Τέλος, επειδή δεν είναι απολύτως συσχετισμένα με τα αποθέματα, τα κρατικά ομόλογα ή οποιαδήποτε άλλη κατηγορία στοιχείων ενεργητικού, τα εταιρικά ομόλογα παρέχουν ένα μέσο για τη δημιουργία πρόσθετης διαφοροποίησης σε ένα χαρτοφυλάκιο. (Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τα εταιρικά ομόλογα, βλέπε Εταιρικά Ομόλογα: Εισαγωγή στον Πιστωτικό Κίνδυνο .)

Εταιρικές Επιλογές Επενδύσεων Όπως προαναφέρθηκε, η επένδυση σε μεμονωμένα εταιρικά ομόλογα απαιτεί σημαντική έρευνα. Οι μεμονωμένοι επενδυτές που ενδιαφέρονται να αγοράσουν άμεσα εταιρικά ομόλογα πρέπει να είναι έτοιμοι να διεξάγουν αυτή την έρευνα. Επειδή η δομή της αγοράς ομολόγων έχει τόσο μεγάλη κλίση προς τους μεγάλους θεσμικούς επενδυτές, μερικές φορές μπορεί να είναι δύσκολο για μεμονωμένους επενδυτές να λαμβάνουν λογικές τιμές ή να αγοράζουν ομόλογα σε αρκετά μικρά ποσά για να δημιουργήσουν ένα καλά διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο. Ως εκ τούτου, οι επενδυτές θα έχουν ιδανικά ένα σχετικά μεγάλο χαρτοφυλάκιο πριν εξετάσουν την αγορά μεμονωμένων ομολόγων.

Λόγω των δυσκολιών που συνεπάγεται η αγορά ατομικών εταιρικών ομολόγων, πολλοί μεμονωμένοι επενδυτές αναζητούν άλλα μέσα επένδυσης στην αγορά. Μερικοί επενδυτές, ιδιαίτερα πλούσιοι, θα διαπιστώσουν ότι η καλύτερη επιλογή τους είναι να προσλάβουν έναν επαγγελματία διαχειριστή χρημάτων με πείρα στην αγορά ομολόγων. Αυτό θα τους προσφέρει τα οφέλη της ενεργητικής διαχείρισης των ομολόγων, της εξατομικευμένης υπηρεσίας και ενδεχομένως των επιστροφών που υπερβαίνουν το δείκτη.

Οι επενδυτές με μικρότερα χαρτοφυλάκια ενδέχεται να μην έχουν πρόσβαση στην επαγγελματική διαχείριση και ενδέχεται να μην έχουν την τεχνογνωσία ή την ικανότητα να επενδύσουν σε μεμονωμένα ομόλογα. Για αυτούς τους επενδυτές, τα αμοιβαία κεφάλαια και τα ETF παρέχουν τις καλύτερες επιλογές για επένδυση στην αγορά εταιρικών ομολόγων. Τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα των ETFs Όπως συμβαίνει με οποιοδήποτε χρηματοπιστωτικό μέσο, ​​τα ETF έχουν πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα. Ορισμένα από αυτά περιλαμβάνουν:

Πλεονεκτήματα: Χαμηλά τέλη
- επειδή τα ΕΙΕ διαχειρίζονται παθητικά και έχουν σχεδιαστεί για την παρακολούθηση ενός δείκτη, έχουν γενικά πολύ χαμηλά τέλη. Στην πραγματικότητα, τα τέλη για τα ΕΙΕΕ είναι συχνά χαμηλότερα από τα αμοιβαία κεφάλαια του δείκτη.

• Εύκολη διαπραγμάτευση - επειδή διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο, όπως ακριβώς και κάθε άλλο απόθεμα, τα ETF είναι πολύ εύκολα στο εμπόριο.
• Φορολογική απόδοση - επειδή ένα χαρτοφυλάκιο του ΕΙΕΕ δεν έχει πολύ υψηλό κύκλο εργασιών, είναι γενικά φορολογικά αποδοτικό.
• Διαφοροποίηση - στην αγορά εταιρικών ομολόγων, μπορεί να είναι δύσκολο για τους μικρότερους επενδυτές να δημιουργήσουν ένα καλά διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο. Ένα ETF παρέχει άμεση διαφοροποίηση.
• Μειονεκτήματα: Limited upside

- ένα ΕΙΕΕ περιορίζει έναν επενδυτή στην απόδοση του δείκτη μείον τυχόν τέλη. Στην αγορά εταιρικών ομολόγων, ένας ενεργός επενδυτής μπορεί να είναι σε θέση να επωφεληθεί από την αναποτελεσματικότητα της αγοράς για την παραγωγή αποδόσεων άνω του δείκτη. Ωστόσο, επενδύοντας σε ETF με μόχλευση, οι επενδυτές μπορούν να δημιουργήσουν παρόμοιες αποδόσεις από πάνω δείκτη.

• Έλλειψη διαφάνειας - παρόλο που τακτικά τοποθετούν τις μετοχές τους, ένας επενδυτής μπορεί να μην γνωρίζει ακριβώς ποια είναι τα ομόλογα που κατέχει ένα ΕΙΕΕ ανά πάσα στιγμή. Οι επενδυτές με άμεσες συμμετοχές σε εταιρικά ομόλογα θα έχουν το πλεονέκτημα να παρακολουθούν τις συμμετοχές τους σε πιο σταθερή βάση.
• Έλλειψη προσαρμογής - ένας επενδυτής του ETF αναγκάζεται να κατέχει όλα τα ομόλογα στο υποκείμενο ETF και δεν μπορεί να αποφασίσει να υπερβάλει ή να υποβραβεύσει ορισμένα ομόλογα σε σχέση με τον δείκτη. Οι ενεργοί επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν την ικανότητά τους να επιλέξουν εταιρικά ομόλογα που θεωρούν ανώτερα και να παράγουν υψηλότερες αποδόσεις με την πάροδο του χρόνου. (
• ) Διαθέσιμα ETFs Τα τελευταία χρόνια, ορισμένα ETF των εταιρικών ομολόγων έχουν έρθει στην αγορά. Υπάρχουν διαθέσιμα ΕΤΤ τόσο για εταιρικά ομόλογα υψηλού βαθμού όσο και για εταιρικά ομόλογα υψηλών αποδόσεων. Κατά την κατασκευή ενός χαρτοφυλακίου ETF εταιρικών ομολόγων, η πιο σημαντική απόφαση θα είναι εάν θα αγοραστούν εταιρικά ομόλογα υψηλής ή υψηλής απόδοσης. Η επιλογή εξαρτάται από τις μεμονωμένες περιστάσεις και τους στόχους του επενδυτικού χαρτοφυλακίου, αλλά είναι σημαντικό να θυμόμαστε ότι οι αποδόσεις των υψηλής ποιότητας ομολόγων θα είναι γενικά χαμηλότερες από τις ομολογίες υψηλών αποδόσεων. Ωστόσο, οι υψηλού βαθμού δεσμοί είναι επίσης σημαντικά ασφαλέστεροι από τους δεσμούς υψηλής απόδοσης. Επομένως, αν η επένδυση εταιρικών ομολόγων έχει σκοπό να προσφέρει ένα μέτρο ασφάλειας σε ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο, τα ομόλογα υψηλής ποιότητας μπορεί να είναι πιο κατάλληλα. Εάν, από την άλλη πλευρά, ο στόχος της επένδυσης εταιρικών ομολόγων είναι να παράγει την υψηλότερη δυνατή απόδοση, ένας επενδυτής μπορεί να επιθυμεί να διερευνήσει περαιτέρω τα ομόλογα υψηλής απόδοσης.

Συμπέρασμα Όπως όλα τα επενδυτικά οχήματα, τα ETF εταιρικών ομολόγων έχουν ελκυστικά χαρακτηριστικά και μειονεκτήματα. Για πολλά άτομα, συμπεριλαμβανομένων εκείνων με σχετικά μικρό χαρτοφυλάκιο, ένα εταιρικό ομόλογο ETF μπορεί να αποδειχθεί η καλύτερη εναλλακτική λύση για την επίτευξη έκθεσης εταιρικών ομολόγων. Η αγορά ενός εταιρικού ομόλογου ETF μπορεί να προσφέρει ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο εταιρικών ομολόγων υψηλού βαθμού ή υψηλής απόδοσης με λογικό κόστος. Ωστόσο, οι επενδυτές με μεγαλύτερα χαρτοφυλάκια ενδέχεται να διαπιστώσουν ότι είναι σε θέση να προσαρμόσουν καλύτερα το χαρτοφυλάκιό τους και / ή να επιτύχουν υψηλότερες συνολικές αποδόσεις, με την άμεση κατοχή εταιρικών ομολόγων ή την πρόσληψη ενός επαγγελματία διαχειριστή.