Είναι ένα νέο έτος, που σημαίνει ότι είναι καιρός να πάρουμε ό, τι έμαθαν οι επενδυτές το 2015 και να προσπαθήσουμε να προβλέψουμε τι συμβαίνει. Από όλα τα μαθήματα του 2015, ίσως το πιο εντυπωσιακό είναι η απροσδόκητη, με κάποια αδυναμία στην Κίνα μετά την επική κατάρρευση τον Αύγουστο του 2015. Για πρώτη φορά εδώ και χρόνια, η Κόκκινη Οικονομία δεν μεταφέρει δυναμική στο νέο έτος και το απόθεμά της η αγορά φαίνεται όλο και πιο ευάλωτη.

Όχι όλες αυτές οι προβλέψεις συμφωνούν αναγκαστικά μεταξύ τους. στην πραγματικότητα, ορισμένοι είναι εντελώς αντιφατικοί. Πρόκειται για ανεξάρτητες προβλέψεις που προέρχονται από ανεξάρτητα τμήματα του κόσμου ανάλυσης αποθεμάτων και δεν υπάρχει κανένας νόμος που να λέει ότι οποιοσδήποτε από αυτούς πρέπει να συμφωνήσει μεταξύ τους ή ότι κάποιο από αυτά θα γίνει πραγματικότητα.

Πριν από περισσότερα από πέντε χρόνια, οι οικονομολόγοι Carl E. Walter και Fraser JT Howie έγραψαν σχετικά με το εύθραυστο θεμέλιο της κινεζικής αγοράς και την επικείμενη καταστροφή της, και μοιάζουν να είναι στο σωστό δρόμο, τουλάχιστον εάν το 2015 ήταν οποιαδήποτε ένδειξη.

Walter και Howie έγραψαν πώς οι κεντρικοί σχεδιαστές της Κίνας απασχολούσαν εκατομμύρια ανθρώπους σε άνιση αξία εργασίας, οικοδομώντας κενές πόλεις και περιττά έργα υποδομής, όπως πολλές γέφυρες σε πολλά μέρη της εποχής. Αυτό ενίσχυσε προσωρινά τα στοιχεία του ΑΕΠ και την απασχόληση, αλλά τελικά οι απώλειες για τα έργα αυτά αναγκάστηκαν να χτυπήσουν τους επενδυτές.

«Είναι απλό γεγονός ότι το χρηματοπιστωτικό σύστημα της Κίνας και οι αγορές μετοχών, ομολόγων και δανείων της εξυπηρετούν μόνο τον κρατικό τομέα», έγραψε ο Walter και ο Howie. Η πρόβλεψη; Τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια θα πάθουν κακό το 2016, πιέζοντας το Υπουργείο Οικονομικών και την Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας να ρίξουν βοήθεια έκτακτης ανάγκης μέσω τεράστιων πληθωριστικών πολιτικών. Οι οργανισμοί αξιολόγησης θα υποβαθμίσουν τα χρέη που έχουν εκδοθεί από την Κίνα και ολόκληρο το σύστημα θα ψάχνει για διάσωση μέχρι το τέλος του έτους.

Πρόβλεψη αριθ. 2: Η πτώση της παγκόσμιας οικονομίας

Ο Yaroslav Lissovolik, επικεφαλής οικονομολόγος της Ευρασιατικής Τράπεζας Αναπτύξεως, ξεκίνησε το 2016 με τον ακόλουθο όρο: "Η αρχή αυτού του γεγονότος το έτος δείχνει ότι η επιδείνωση της δυναμικής της οικονομικής ανάπτυξης στην Κίνα γίνεται ένας από τους βασικούς κινδύνους για την παγκόσμια οικονομία. " Ο Lissovolik έριξε τις πληθωριστικές θέσεις της Κίνας, λέγοντας ότι η υποτίμηση του γιουάν έφερε φόβους για παρατεταμένη υποτίμηση σε ολόκληρη την ευρωπαϊκή αγορά μετοχών και συναλλάγματος.

Δεν είναι δύσκολο να δούμε ότι αυτή η θεωρία έχει νόημα. Η Κίνα είναι μια παγκόσμια δύναμη και αναμφισβήτητα η δεύτερη πιο σημαντική οικονομία στον κόσμο πίσω από τις Ηνωμένες Πολιτείες. Η απαλότητα στις κινεζικές μετοχές οδήγησε ήδη σε επακόλουθες κάμψεις στις αμερικανικές και ευρωπαϊκές χρηματιστηριακές αγορές κατά τις πρώτες 10 ημέρες του νέου έτους.

Πρόβλεψη αριθ. 3: Η κινεζική κυβέρνηση παρεμβαίνει, έγγραφα για προβλήματα για άλλη μια εποχή

Λίγες αμφιβολίες ότι η Κίνα έχει σοβαρές διαρθρωτικές προκλήσεις, ιδιαίτερα όσον αφορά τις κρατικές επιχειρήσεις και τους ισολογισμούς των περιφερειακών κυβερνήσεων. Όμως, ολόκληρο το σύστημα είναι χτισμένο σε ένα πολιτικό σύστημα με σιδηρόδρομο και υποστηρίζεται από τρισεκατομμύρια δολάρια συναλλαγματικών αποθεμάτων. Αυτό σημαίνει ότι η Κίνα έχει το οικονομικό κεφάλαιο για να παραμείνει μια πτώση στο λεωφορείο και να αποφύγει μια πλήρη κατάρρευση του τραπεζικού τομέα, ή τουλάχιστον να τον σπρώξει για ένα ακόμη ή δύο χρόνια.

Αυτή είναι η πρόβλεψη του U. C. Berkeley καθηγητή οικονομικών Barry Eichengreen, ο οποίος πιστεύει ότι η Κίνα θα φαίνεται σαν ένα σχετικά ασφαλές καταφύγιο για τους επενδυτές που θέλουν να αποφύγουν τη Βραζιλία, την Τουρκία και άλλες αναδυόμενες αγορές. Οι μετοχές θα πρέπει να υποστηριχθούν πέρα ​​από ό, τι υποδεικνύουν τα απλά βασικά στοιχεία, διότι οι επενδυτές εξαντλούνται από καλές εναλλακτικές λύσεις.

Πρόβλεψη αριθ. 4: Κυβερνητική παρέμβαση δημιουργεί αργή πτώση σε μια βαθιά, όχι σκληρή, προσγείωση

Στις 11 Ιανουαρίου 2016, το σύνθετο Shenzhen έχυσε 6. 60% σε μια ξέφρενη πώληση-off? η Shanghai Composite ακολούθησε το παράδειγμα, χάνοντας 5. 29%. Η Hang Seng, με έδρα το Χονγκ Κονγκ, υποχώρησε σχεδόν το 2, 80% για να φτάσει στο χαμηλότερο σημείο της από τον Ιούνιο του 2013. Οι δείκτες μετοχών στη Νότια Κορέα και την Αυστραλία υποχώρησαν για την ημέρα.

Φαίνεται απίθανο ότι ολόκληρη η κινεζική χρηματιστηριακή αγορά θα πέσει στο πάτωμα, μόνο και μόνο επειδή οι κινεζικές νομισματικές αρχές είναι πρόθυμες να αποτρέψουν κάτι τέτοιο. Αυτό σημαίνει ότι το 2016 θα μπορούσε να είναι γεμάτο από μια σειρά μικρών πανικών, όπως στις 11 Ιανουαρίου, αντί για ένα μήνα ασθένειας όπως τον Αύγουστο του 2015. Σύμφωνα με τον οικονομολόγο Taimur Baig του Deustche Bank Research, ο κίνδυνος είναι ότι η Κίνα θα μπορούσε να ολισθήσει όλο το χρόνο, μείωση των τιμών των περιουσιακών στοιχείων για παρατεταμένο χρονικό διάστημα.

Η στρατηγική επενδύσεων της Kristina Hooper είπε στην Forbes ότι "η τάση της Κίνας να παρεμβαίνει όταν η αγορά πάει στραβά είναι επίσης φταίξιμη για την αστάθεια της αγοράς."

Πρόβλεψη αριθ. 5: Οι ειδικοί θα είναι κακοί

οι εμπειρογνώμονες ήταν φαινομενικά ομόφωνοι στην πρόβλεψη ενός άλλου έτους προφυλακτήρα για την κινεζική χρηματιστηριακή αγορά. ήταν εξίσου ενιαίες όταν πρόβλεπαν την Fed να αυξήσει τα επιτόκια. Τα σύνθετα της Σαγκάης και το σύνθετο Shenzhen ήταν καταστροφικά το 2015 και η Fed δεν αύξησε τα επιτόκια μέχρι δύο εβδομάδες πριν από το 2016. Το θέμα είναι ότι η οικονομία είναι μια πολύ περίπλοκη επιστήμη και η συνηθισμένη σοφία είναι σπάνια σωστή.