Όταν οι Ευαγγελιστές της Wall Street άρχισαν να κηρύττουν "χωρίς διάσωση για σας" πριν από την κατάρρευση της βρετανικής τράπεζας Northern Rock, δεν ήξεραν ότι η ιστορία θα είχε τελικά το τελευταίο γέλιο. Με την έναρξη της παγκόσμιας πιστωτικής κρίσης και την πτώση του Northern Rock, τον Αύγουστο του 2007 αποδείχθηκε ότι ήταν μόνο το σημείο εκκίνησης για μεγάλες οικονομικές κατολισθήσεις. Από τότε, έχουμε δει πολλά μεγάλα ονόματα να ανεβαίνουν, να πέφτουν και να πέφτουν ακόμα περισσότερο. Σε αυτό το άρθρο, θα ανακεφαλαιώσουμε πώς ξεδιπλώθηκε η οικονομική κρίση του 2007-08. (999)> Η φωτεινή πλευρά της πιστωτικής κρίσης και Πώς θα επηρεάσει την υποαπασχόληση Καρδιάς Για περαιτέρω ανάγνωση, βλέπε )

Πριν από την αρχή

Όπως και σε όλους τους προηγούμενους κύκλους βραχίονες και προτομές, οι σπόροι της κατάρρευσης των φυτωρίων είχαν σπαρθεί κατά τη διάρκεια ασυνήθιστων χρόνων. Το 2001, η οικονομία του Ηνωμένου Βασιλείου γνώρισε μια ήπια, βραχύβια ύφεση. Παρόλο που η οικονομία αντιμετώπισε ικανοποιητικά τις τρομοκρατικές επιθέσεις, την προτομή της φούσκας dotcom και τα λογιστικά σκάνδαλα, ο φόβος της ύφεσης ήταν πολύ πρωταρχικός για το μυαλό όλων. (Φροντίστε να μαθαίνετε για τις φυσαλίδες σε
Γιατί η αγορά των κατοικιών με φυσαλίδες Pop και Οικονομικές κατακρημνίσσεις: Ας τους καίνε ή σφραγίζουμε; ) Για να διατηρηθεί η ύφεση, η Federal Reserve μείωσε το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων 11 φορές - από 6,5% το Μάιο του 2000 σε 1,75% το Δεκέμβριο του 2001 - δημιουργώντας μια πλημμύρα ρευστότητας στην οικονομία . Φτηνά χρήματα, μια φορά έξω από το μπουκάλι, πάντα φαίνεται να λαμβάνονται για μια βόλτα. Βρήκε εύκολη λεία σε ανήσυχους τραπεζίτες - και ακόμη πιο ανήσυχους δανειολήπτες που δεν είχαν εισόδημα, καμία δουλειά και κανένα περιουσιακό στοιχείο. Αυτοί οι δανειστές χαμηλού κινδύνου θέλησαν να πραγματοποιήσουν το όνειρο της ζωής τους να αποκτήσουν ένα σπίτι. Για αυτούς, κρατώντας τα χέρια ενός τραπεζίτη πρόθυμα ήταν μια νέα ακτίνα ελπίδας. Περισσότερα στεγαστικά δάνεια, περισσότεροι αγοραστές κατοικιών, μεγαλύτερη ανατίμηση στις τιμές των κατοικιών. Δεν ήταν πολύ καιρό πριν τα πράγματα άρχισαν να κινούνται όπως τα φτηνά χρήματα το ήθελαν.

Αυτό το περιβάλλον εύκολης πίστωσης και η ανοδική σπειροειδή των τιμών των κατοικιών προκάλεσαν επενδύσεις σε υποθήκες με υψηλότερες αποδόσεις που μοιάζουν με μια νέα βιασύνη για τον χρυσό. Η Fed συνέχισε να μειώνει τα επιτόκια, ενθαρρύνοντας ίσως τον συνεχιζόμενο χαμηλό πληθωρισμό παρά τα χαμηλότερα επιτόκια. Τον Ιούνιο του 2003, η Fed μείωσε τα επιτόκια στο 1%, το χαμηλότερο ποσοστό σε 45 χρόνια. Ολόκληρη η χρηματοπιστωτική αγορά άρχισε να μοιάζει με ένα κατάστημα καραμελών όπου όλα πωλούσαν με μια τεράστια έκπτωση και χωρίς καμία προκαταβολή. "Γλείψτε τώρα την καραμέλα σας και πληρώστε αργότερα" - ολόκληρη η αγορά στεγαστικών δανείων υποδεικνύει ότι ενθαρρύνει όσους έχουν ένα γλυκό δόντι για να έχουν -με τώρα επενδύσεις. Δυστυχώς, κανείς δεν ήταν εκεί για να προειδοποιήσει για τους πόνους στην κοιλιά που θα ακολουθούσαν. (Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με την αγορά ενυπόθηκων στεγαστικών δανείων, ανατρέξτε στην ειδική ιδιότητά μας για τα υποθήκη υποθήκης).

Όμως, οι τραπεζίτες σκέφτηκαν ότι δεν ήταν αρκετό να δανείσουν τις καραμέλες που βρίσκονταν στα ράφια τους.Αποφάσισαν να επανασυσκευάσουν τα δάνεια καραμελών σε εξασφαλισμένες δανειακές υποχρεώσεις (CDO) και να μεταβιβάσουν το χρέος σε άλλο κατάστημα καραμελών. Ζήτω! Σύντομα αναπτύχθηκε μια μεγάλη δευτερογενής αγορά καταγόμενων και διανεμητικών δανείων. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) ανέβασε τον Οκτώβριο του 2004 την καθαρή κεφαλαιακή απαίτηση πέντε επενδυτικών τραπεζών - της Goldman Sachs (NYSE: GS), της Merrill Lynch (NYSE: MER), της Lehman Brothers, της Bear Stearns και της Morgan Stanley (NYSE: MS) - που τους ελευθέρωσε για να αξιοποιήσουν μέχρι 30 φορές ή ακόμα και 40 φορές την αρχική τους επένδυση. Όλοι ήταν σε μια ζάχαρη ψηλά, αισθάνεται σαν να μην έρχονται ποτέ οι κοιλότητες.

Η αρχή του τέλους

Όμως, κάθε καλό στοιχείο έχει κακή πλευρά και πολλοί από αυτούς τους παράγοντες άρχισαν να εμφανίζονται παράλληλα. Το πρόβλημα άρχισε όταν τα επιτόκια άρχισαν να αυξάνονται και η ιδιοκτησία σπιτιού έφθασε σε σημείο κορεσμού. Από τις 30 Ιουνίου 2004, η Fed άρχισε να αυξάνει τα επιτόκια τόσο πολύ ώστε μέχρι τον Ιούνιο του 2006, το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων έφθασε το 5,25% (που παρέμεινε αμετάβλητος μέχρι τον Αύγουστο του 2007).

Πτώση αρχίζει

Υπήρχαν πρώιμες ενδείξεις κινδύνου: μέχρι το 2004, η κατοχή κατοικίας στο Ηνωμένο Βασίλειο είχε κορυφωθεί στο 70%. κανείς δεν ενδιαφερόταν να αγοράσει ή να τρώει περισσότερες καραμέλες. Στη συνέχεια, κατά το τελευταίο τρίμηνο του 2005, οι τιμές των κατοικιών άρχισαν να μειώνονται, γεγονός που οδήγησε σε πτώση κατά 40% του δείκτη κατασκευής κατοικιών στις ΗΠΑ το 2006. Όχι μόνο τα νέα σπίτια επηρεάστηκαν, αλλά πολλοί δανειολήπτες χαμηλού κινδύνου δεν μπορούσαν τώρα να αντέξουν το υψηλότερο ενδιαφέρον και άρχισαν να χρεώνουν τα δάνειά τους.
Αυτό προκάλεσε το 2007 να ξεκινάει με κακές ειδήσεις από πολλές πηγές. Κάθε μήνα, ένας υποκείμενος δανειστής ή ένας άλλος υπέβαλε πτώχευση. Κατά τη διάρκεια του Φεβρουαρίου και του Μαρτίου του 2007, περισσότεροι από 25 δανειστές subprime κατέθεσαν πτώχευση, που ήταν αρκετό για να ξεκινήσει η παλίρροια. Τον Απρίλιο, το γνωστό New Century Financial κατέθεσε επίσης πτώχευση.

Οι επενδύσεις και το κοινό
Τα προβλήματα στην αγορά των subprime άρχισαν να χτυπούν τις ειδήσεις, αυξάνοντας την περιέργεια των περισσότερων ανθρώπων. Οι ιστορίες φρίκης άρχισαν να διαρρέουν.

Σύμφωνα με δημοσιεύματα του 2007, οι χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις και τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου διέθεταν πάνω από 1 τρισεκατομμύριο δολάρια σε τίτλους που υποστηρίχτηκαν από αυτές τις υποθήκες υποκρυπτόμενων σήμερα - αρκετά για να ξεκινήσουν ένα παγκόσμιο οικονομικό τσουνάμι, εάν ξεκίνησαν να πληγούν περισσότεροι δανειολήπτες χαμηλού κινδύνου. Μέχρι τον Ιούνιο, η Bear Stearns σταμάτησε τις εξαγορές σε δύο από τα hedge funds της και η Merrill Lynch κατέσχεσε 800 εκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία από δύο hedge funds της Bear Stearns. Αλλά ακόμη και αυτή η μεγάλη κίνηση ήταν μόνο μια μικρή υπόθεση σε σχέση με αυτό που επρόκειτο να συμβεί τους προσεχείς μήνες.

Αυγούστου 2007: Η κατολίσθηση αρχίζει
Τον Αύγουστο του 2007 έγινε φανερό ότι η χρηματοπιστωτική αγορά δεν μπόρεσε να λύσει μόνη της την κρίση των ενυπόθηκων δανείων και τα προβλήματα ξεπέρασαν τα σύνορα της Ένωσης. Η διατραπεζική αγορά πάγωσε εντελώς, εξαιτίας κυρίως του φόβου που επικρατούσε στο άγνωστο στις τράπεζες. Η Northern Rock, μια βρετανική τράπεζα, έπρεπε να προσεγγίσει την Τράπεζα της Αγγλίας για χρηματοδότηση έκτακτης ανάγκης λόγω προβλήματος ρευστότητας. Μέχρι τότε, οι κεντρικές τράπεζες και οι κυβερνήσεις σε όλο τον κόσμο είχαν αρχίσει να συναντώνται για να αποτρέψουν περαιτέρω οικονομικές καταστροφές.

Πολυδιάστατα προβλήματα

Τα μοναδικά ζητήματα της κρίσης του subprime απαιτούσαν τόσο συμβατικές όσο και μη συμβατικές μεθόδους, οι οποίες χρησιμοποιήθηκαν από κυβερνήσεις σε όλο τον κόσμο. Με ομόφωνη κίνηση, οι κεντρικές τράπεζες αρκετών χωρών κατέφυγαν σε συντονισμένη δράση για την παροχή ρευστότητας σε χρηματοπιστωτικά ιδρύματα. Η ιδέα ήταν να τεθεί η διατραπεζική αγορά πίσω στα πόδια της.
Η Fed άρχισε να μειώνει το προεξοφλητικό επιτόκιο καθώς και το επιτόκιο κεφαλαίων, αλλά τα κακά νέα συνέχισαν να χύνουν από όλες τις πλευρές. Η Lehman Brothers κατέπεσε σε πτώχευση, η Indymac bank κατέρρευσε, η Bear Stearns αποκτήθηκε από την JP Morgan Chase (NYSE: JPM), η Merrill Lynch πωλήθηκε στην Bank of America και οι Fannie Mae και Freddie Mac τέθηκαν υπό τον έλεγχο της ομοσπονδιακής κυβέρνησης του Ηνωμένου Βασιλείου.

Έως τον Οκτώβριο του 2008, το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων και το προεξοφλητικό επιτόκιο μειώθηκαν σε 1% και 1 75% αντίστοιχα. Οι κεντρικές τράπεζες της Αγγλίας, της Κίνας, του Καναδά, της Σουηδίας, της Ελβετίας και της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) κατέφυγαν επίσης σε περικοπές για την ενίσχυση της παγκόσμιας οικονομίας. Ωστόσο, οι περικοπές των επιτοκίων και η στήριξη της ρευστότητας δεν ήταν αρκετές για να σταματήσουν μια τόσο εκτεταμένη οικονομική κρίση.
Στη συνέχεια, η κυβέρνηση του Ηνωμένου Βασιλείου εξέδωσε τον Εθνικό Νόμο Οικονομικής Σταθεροποίησης του 2008, ο οποίος δημιούργησε ένα κεφάλαιο ύψους 700 δισεκατομμυρίων δολαρίων για την αγορά περιουσιακών στοιχείων σε κατάσταση αναταραχής, ιδίως τίτλων που εξασφαλίζονται με υποθήκες. Διαφορετικές κυβερνήσεις βγήκαν με τις δικές τους εκδόσεις πακέτων διάσωσης, κρατικών εγγυήσεων και άμεσης εθνικοποίησης.

Η κρίση εμπιστοσύνης μετά από όλα

Η οικονομική κρίση του 2007-08 μάς διδάσκει ότι η εμπιστοσύνη της χρηματοπιστωτικής αγοράς, μόλις καταστραφεί, δεν μπορεί να αποκατασταθεί γρήγορα. Σε έναν διασυνδεδεμένο κόσμο, μια φαινομενική κρίση ρευστότητας μπορεί γρήγορα να μετατραπεί σε κρίση φερεγγυότητας για τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, μια κρίση ισοζυγίου πληρωμών για τις κυρίαρχες χώρες και μια πλήρης κρίση εμπιστοσύνης για ολόκληρο τον κόσμο. Αλλά η ασημένια επένδυση είναι ότι, μετά από κάθε κρίση στο παρελθόν, οι αγορές έχουν βγει ισχυρές για να σφυρηλατήσουν νέες αρχές.

Για να διαβάσετε περισσότερα σχετικά με άλλες οικονομικές περιόδους και κρίσεις, ανατρέξτε στην ενότητα

Μια επισκόπηση των παρελθουσών οικονομικών περιόδων
.