Ο μηνιαίος παγκόσμιος διαχειριστής κεφαλαίων της Τράπεζας της Αμερικής Merrill Lynch η οποία ξεκίνησε την Τρίτη, μπορεί να δώσει στους μικροεπενδυτές μια ματιά σε αυτό που σκέφτονται οι επαγγελματίες, λαμβάνοντας μαζί τις απόψεις των 165 ερωτηθέντων με 492 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση. Παρακάτω παρουσιάζονται τα δέκα βασικά διαγράμματα που υπογραμμίζονται από την αναφορά, μαζί με ένα επιπλέον - και εξαιρετικά σημαντικό - σημείο που έχει ταφεί σε ένα προσάρτημα στο τέλος.

1. Εξαργύρωση

Στο 5,6%, ο Φεβρουάριος έχει δει το μεγαλύτερο μερίδιο των διαχειριστών κεφαλαίων από το Νοέμβριο του 2001. Η κατανομή του μεγαλύτερου μέρους του χαρτοφυλακίου σας σε μετρητά αποτελεί ένδειξη ότι το παίζετε ασφαλές λόγω υπερβολικών κινδύνων σε άλλα κατηγοριών στοιχείων ενεργητικού. Επειδή δεν προσφέρει καμία ευκαιρία για εκτίμηση κεφαλαίου, είναι το επενδυτικό ισοδύναμο της υποχώρησης προς το καζάνι.

Σε κάποιο σημείο, όμως, τόσοι πολλοί επενδυτές έχουν κάνει την ουρά να έρθει η ώρα να συσσωρευτούν σε κίνδυνο. Η BAML καλεί το ποσοστό των διαχειριστών αμοιβαίων κεφαλαίων σε μετρητά, ένα «αμφιλεγόμενο» συμβόλαιο για την αγορά μετοχών. Το κατώτατο όριο είναι 4,5%.

2. Διατήρηση κεφαλαίου

Μιστό μήνα, σημειώθηκε άνοδος κατά 14 ποσοστιαίες μονάδες (ppt) στη θέση των επενδυτών σε επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας. Οι επενδυτές που ελπίζουν για διατήρηση κεφαλαίου συσσωρεύονται σε σχετικά "ασφαλή" περιουσιακά στοιχεία, τα οποία περιλαμβάνουν επίσης ομόλογα και τηλεπικοινωνίες. Είναι ενδιαφέρον, ωστόσο, ότι οι αναδυόμενες αγορές σημείωσαν επίσης αύξηση της θέσης κατά περίπου 10 ppt από τον Ιανουάριο. Ίσως οι διαχειριστές κεφαλαίων, οι οποίοι ήταν εξαιρετικά υποβαθμισμένοι στις αναδυόμενες αγορές τον Ιανουάριο, αισθάνονται ότι η ομάδα φτάνει τελικά στο βάθος. Οι εξελίξεις στις αγορές μετοχών της FTSE (VWO VWOVng FTSE EmgMrk45. 05 + 0. 96% δημιουργήθηκαν με Highstock 4. 2. 6 ), μειωμένες κατά 25% τους τελευταίους δώδεκα μήνες κατά περίπου 1% τον προηγούμενο μήνα.

Σε ό, τι αφορά τα περιουσιακά στοιχεία τα κεφάλαια που διαφεύγουν, η Ιαπωνία, οι διακριτικοί, τα φαρμακευτικά προϊόντα, η ευρωζώνη, οι μετοχές, οι ασφαλιστικές εταιρείες και οι τράπεζες έχουν δει μειωμένη θέση μεταξύ ~ 6 ppt (Ιαπωνία) και 21 ppt από τον Ιανουάριο.

3. Απαισιότητα

Το καθαρό 16% των ερωτηθέντων πιστεύει ότι η παγκόσμια οικονομία θα αποδυναμωθεί τους επόμενους δώδεκα μήνες, η πιο μέτρια ανάγνωση από τον Δεκέμβριο του 2011.

4. Δύο αυξήσεις των επιτοκίων

Η πλειονότητα (34%) των ερωτηθέντων πιστεύει ότι η Federal Reserve θα επιλέξει δύο αυξήσεις επιτοκίων το 2016, ενώ το 33% προβλέπει μια αύξηση και το 23% χωρίς αύξηση.

5. Bullish on Treasuries

Το ένα πέμπτο των διαχειριστών αμοιβαίων κεφαλαίων βλέπει τις αποδόσεις των δεκαετών κρατικών ομολόγων να μειώνονται τους επόμενους 12 μήνες. Μόνο το 4% είχε αυτή την άποψη τον Ιούλιο.

6. Ακόμα (Σπάνια) Υπερβολικό Βάρος Αποθέματα

Το καθαρό 5% των διαχειριστών κεφαλαίων είναι υπέρβαροι μετοχικοί τίτλοι. Μόλις πριν από ένα μήνα ο αριθμός ήταν 16%. Η τρέχουσα κατανομή είναι 1. 0 τυπική απόκλιση κάτω από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο της, αλλά η BAML προειδοποιεί ενάντια στην ερμηνεία του ως συμβολαίου αγοραστικού σήματος: "Σημειώστε ότι τα προηγούμενα μεγάλα κυκλικά σημεία εισόδου σε περιουσιακά στοιχεία κινδύνου (το 2002, 2009 & 2011) ήρθε όταν οι επενδυτές είχαν πάει [underweight] μετοχές."

7. Ακόμα καιρό την Ιαπωνία

Η μακρά θέση στην Ιαπωνία υπερβαίνει τον ιστορικό μέσο όρο κατά 0,7 τυπικές αποκλίσεις.Η τοποθέτηση στην τεχνολογία, η ευρωζώνη και η τεχνολογία είναι ακόμα υψηλότερες. σε αυτές τις θέσεις και ότι βλέπουμε ότι η παράλυση δεν πανικοβάλλεται.

8. Τα Shorts Not Give Up

Οι κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων με τη χαμηλότερη θέση σε σχέση με τους ιστορικούς μέσους όρους - βιομηχανικά, εμπορεύματα, υλικά και αναδυόμενες αγορές - είναι όλες τις τουλάχιστον 1.5 καθιερωμένες αποκλίσεις κάτω από την ιστορική μέση τοποθέτηση τους, δηλαδή τα σορτς είναι κρεμασμένα σε. Η ενέργεια, τελευταία και λιγότερο, φλερτάρει με -2 τυπικές αποκλίσεις

9. Δεν Αγκώνας Δωμάτιο σε USD

Net 30 (25%), βραχυπρόθεσμες αναδυόμενες αγορές (16%) και μακρά FANG (12%) .Αν δεν είστε επάνω στα ακρωνύμια, αυτό σημαίνει ότι το δολάριο είναι το πιο πολυσυζητημένο εμπόριο. το τελευταίο είναι το Facebook Inc. (FB

FBFacebook Inc180, 17 + 0, 70% Δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 ), Amazon. Η εταιρεία Netflix Inc. (NFLX NFLXNetflix Inc200, 13+) δημιούργησε την εταιρεία Netflix Inc. (NFLX AMZNAmazon.com Inc1, 120. 66 + 0, 82% 0. 06% Δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 ) και το Alphabet Inc. (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0.64% Δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 , GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0. 70% Δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 ), πρώην Google. 10. Η αξία του Το καθαρό μερίδιο των ερωτηθέντων που ευνοούσαν τα αποθέματα αξίας να ξεπεράσουν την ανάπτυξη αυξήθηκε από περίπου 10% σε 30% μεταξύ Ιανουαρίου και Φεβρουαρίου. Το καθαρό κέρδος 64% ευνοεί τα κέρδη υψηλής ποιότητας έναντι χαμηλής ποιότητας, ουσιαστικά αμετάβλητα από τον Ιανουάριο. Τα μεγάλα κεφάλαια και οι μέτοχοι είναι επίσης υπέρ.

11. Όλοι για τον ορίζοντα

Είναι σημαντικό να συνειδητοποιήσουμε ότι ο μέσος επενδυτικός ορίζοντας για αυτούς τους διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων είναι μόλις 7 μήνες. Ενώ οι γνώσεις τους είναι πολύτιμες, ενδέχεται να μην ισχύουν για τις στρατηγικές των μακροπρόθεσμων επενδυτών. Από τους 165 ερωτηθέντες, η μεγαλύτερη ομάδα (55) ανέφερε ότι είχαν επενδυτικό ορίζοντα μικρότερο των τριών μηνών. Από την άλλη πλευρά, σχεδόν όλοι (52) είχαν ορίζοντες 12 μηνών ή περισσότερο.

Η κατώτατη γραμμή

Συνολικά, οι διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων είναι αρκετά φτωχοί, οι περισσότεροι αναμένουν ότι η παγκόσμια οικονομία θα επιδεινωθεί παρά να βελτιωθεί και, ως εκ τούτου, θα ευνοήσει την ύπαρξη ασφαλών καταφυγίων, όπως τα κρατικά ομόλογα, οι υπηρεσίες κοινής ωφέλειας και οι τηλεπικοινωνίες. Είναι σημαντικό να θυμάστε, ωστόσο, ότι πρόκειται για μια σχετικά βραχυπρόθεσμη εικόνα και εάν ο επενδυτικός σας ορίζοντας μετριέται σε έτη ή δεκαετίες, είναι μερικές φορές καλύτερο να παραμείνουμε στην πορεία.