Υπάρχουν πολλοί τρόποι αξιολόγησης των επενδύσεων και πολλοί επενδυτές προτιμούν μια συγκεκριμένη μέθοδο αποτίμησης. Για κάποιους μπορεί να είναι το συχνά χρησιμοποιούμενο πολλαπλάσιο τιμής-κέρδους. Για άλλους μπορεί να είναι η αύξηση των εσόδων, ενώ άλλοι μπορεί να δουν την ορμή των τιμών. Η επένδυση απόδοσης είναι ένας τρόπος για να εκτιμήσετε ένα απόθεμα συγκρίνοντας την τρέχουσα τιμή με διάφορους παράγοντες που παράγουν έσοδα από μια επένδυση. Υπάρχουν πολλοί τρόποι μέτρησης της απόδοσης - τρεις κοινές είναι η μερισματική απόδοση, η απόδοση των κερδών και η ελεύθερη απόδοση των ταμειακών ροών.

AD:

Απόδοση Μερισμάτων
Η απόδοση των μερισμάτων υπολογίζεται με διαίρεση του ετήσιου μερίσματος ανά μετοχή κατά την τιμή ανά μετοχή ή το ετήσιο μέρισμα από το ανώτατο όριο της αγοράς. Μια υψηλή απόδοση μερισμάτων μπορεί να αντανακλά τα αποθέματα που υποτιμούνται και θα αποφέρουν υψηλότερη απόδοση. Για να διαπιστωθεί εάν η απόδοση σε μερίσματα είναι υψηλή, συγκρίνεται συχνά με την απόδοση της αγοράς. Για παράδειγμα, η μέση απόδοση μερίσματος για το S & P 500 κατά τις τελευταίες έξι δεκαετίες που φθάνουν μέχρι το 2013 είναι 3,4%. Χρησιμοποιώντας αυτό ως σημείο αναφοράς, οποιαδήποτε απόδοση πάνω από αυτό το σήμα είναι ελκυστική. Η άνοδος της μερισματικής απόδοσης μπορεί να οφείλεται σε δύο περιστατικά: πτώση της τιμής των μετοχών ή αύξηση των πληρωμών μερίσματος, η οποία είναι προτιμότερη. Μια άλλη χρήση της μερισματικής απόδοσης είναι να τη συγκρίνουμε με την απόδοση των 10ετών κρατικών ομολόγων. Εάν η απόδοση μερισμάτων μιας επένδυσης είναι μεγαλύτερη από την απόδοση του ταμειακού χαρτοφυλακίου, τότε αυτή η επένδυση είναι ελκυστική δεδομένου ότι το προφίλ κινδύνου δεν είναι υπερβολικά υψηλό.

AD:

Κέρδη Απόδοση
Οι αποδόσεις των κερδών είναι οι τελευταίοι 12 μήνες κερδών ανά μετοχή διαιρούμενοι με την τρέχουσα τιμή ανά μετοχή. Η απόδοση κερδών μετρά πόσο επιστρέφει μια επένδυση σε μια εταιρεία που κέρδισε τους τελευταίους 12 μήνες. Η απόδοση των κερδών είναι το αντίστροφο της δημοφιλούς σχέσης τιμής / κέρδους. Όπως και η απόδοση των μερισμάτων, όσο υψηλότερες είναι οι αποδόσεις κερδών, τόσο πιο ελκυστική είναι η επένδυση. Η απόδοση των κερδών είναι εξαιρετικά χρήσιμη για τη σύγκριση διαφόρων αγορών. Για παράδειγμα, αν η τρέχουσα απόδοση των 10 ετών είναι 3,5% και η απόδοση κερδών για το S & P 500 είναι 5%, τότε η χρηματιστηριακή αγορά υποτιμάται σε βάση κερδών σε σύγκριση με την αγορά ομολόγων. Οι μετοχές των εταιρειών που διαπραγματεύονται με απόδοση κερδών άνω του 5% θα θεωρούνται υποτιμημένες σε σύγκριση με την αγορά. Η κριτική για τη χρησιμοποίηση της απόδοσης κέρδους, όπως και ο λόγος P / E, είναι ότι τα κέρδη μετακινούνται εύκολα. Και λόγω του δυναμικού της δημιουργικής λογιστικής να επηρεάζει τα κέρδη, ορισμένοι επενδυτές προτιμούν να χρησιμοποιούν την ελεύθερη ταμειακή ροή ως πιο αξιόπιστο μέτρο.

AD:

Δωρεάν Απόδοση Ταμειακής Ροής
Η ελεύθερη Ταμειακή Ροή (FCF) είναι η ετήσια FCF ανά μετοχή διαιρούμενη με την τρέχουσα τιμή της μετοχής.Η απόδοση FCF είναι δημοφιλής στους επενδυτές που πιστεύουν ότι το πραγματικό μέτρο της επιχειρησιακής δύναμης μιας επιχείρησης επιδιώκεται ακολουθώντας τα μετρητά. Το FCF είναι τα μετρητά που παραμένουν μετά την καταβολή όλων των λειτουργικών εξόδων και των κεφαλαιουχικών δαπανών ή της λειτουργίας ταμειακών ροών μείον τις κεφαλαιουχικές δαπάνες. Ο καθορισμός του ποσού των μετρητών που δημιουργεί μια εταιρεία, αφού πληρώσει τα λειτουργικά της έξοδα και άλλα τρέχοντα έξοδα για να παραμείνει σε λειτουργία, και συγκρίνοντας το με την τιμή ανά μετοχή παρέχει την πραγματική αξία της εταιρείας. Όσο υψηλότερη είναι η απόδοση FCF, τόσο πιο ελκυστική είναι η επένδυση. Η απόδοση της FCF δείχνει ότι οι επενδυτές θα ήθελαν να πληρώσουν όσο το δυνατόν λιγότερο για όσο το δυνατόν περισσότερα κέρδη. Παρόμοια με την απόδοση των κερδών, η απόδοση FCF μπορεί να χρησιμοποιηθεί για τη σύγκριση εταιρειών στην ίδια ή σε διαφορετικές βιομηχανίες.

Ποια 'απόδοση' έχει νόημα;
Υπάρχουν πλεονεκτήματα στη χρήση ενός μέτρου απόδοσης έναντι άλλου; Αυτό εξαρτάται από τον επενδυτή. Το μέτρο αποδόσεων είναι ίσως το πιο συχνά χρησιμοποιούμενο μέτρο απόδοσης, το οποίο είναι και αυτό που μένει στη διακριτική ευχέρεια της εταιρείας, διότι τα μερίσματα μπορούν να αυξηθούν, να μειωθούν ή να ανασταλούν από την εταιρεία ανά πάσα στιγμή, αν και οι εταιρείες προσπαθούν να μην μειώσουν τα μερίσματα επειδή είναι ένα αρνητικό σήμα.Έτσι, η απόδοση του μερίσματος δεν είναι το καλύτερο μέτρο απόδοσης όταν ψάχνετε για την αξία μιας εταιρείας, αλλά μπορεί να υποδηλώνει τη γενική πορεία μιας εταιρείας. Οι επενδυτές θα συγκρίνουν συχνά τη μερισματική απόδοση με την απόδοση των 10ετών ομολόγων (ένα ακίνδυνο περιουσιακό στοιχείο) ως υποκατάστατο για την ελκυστικότητα της χρηματιστηριακής αγοράς. Δεύτερον, το επίπεδο απόδοσης ή η ποσοστιαία μεταβολή μπορεί να δώσει στους επενδυτές πρόβλεψη στις προσδοκίες της διοίκησης της εταιρείας για μελλοντικές ταμειακές ροές και προοπτικές ανάπτυξης Τέλος, η απόδοση των μερισμάτων μπορεί να χρησιμοποιηθεί σε συνδυασμό με άλλα μέτρα.Για παράδειγμα, η FCF παρέχει πληροφορίες για τα μετρητά που δημιουργούνται μετά από τις δαπάνες.Αν η FCF είναι χαμηλή και το μέρισμα το d είναι υψηλό, αυτό υποδεικνύει μια αναντιστοιχία στην αποτίμηση της επένδυσης χρησιμοποιώντας και τις δύο μετρήσεις και θα πρέπει να θέσει μια κόκκινη σημαία για τον αναλυτή ή τον επενδυτή. Αντίθετα, εάν η FCF είναι υψηλή και η απόδοση του μερίσματος είναι χαμηλή, η εταιρεία θα μπορούσε να σηματοδοτήσει μια μελλοντική απόκτηση ή άλλη επένδυση ανάπτυξης που θα μπορούσε να αποτελέσει θετικό καταλύτη για το απόθεμα.

Η απόδοση αποδόσεων FCF και τα κέρδη είναι δύο μέτρα που μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την αποτίμηση μιας επιχείρησης και τη σύγκρισή της με άλλες επενδύσεις με την πάροδο του χρόνου. Αυτές οι αποδόσεις εξετάζουν την αποτίμηση με δύο τρόπους, οι πρώτοι που χρησιμοποιούν ταμειακές ροές και οι τελευταίοι χρησιμοποιώντας κέρδη. Αν και οι υποστηρικτές και οι επικριτές υποστηρίζουν ότι το μέτρο είναι ένας καλύτερος δείκτης των "πραγματικών κερδών", και οι δύο μπορούν να χρησιμοποιηθούν για να βρουν ισχυρές εταιρείες. Ακολουθήστε το παρακάτω παράδειγμα:

Κέρδη Απόδοση

Απόδοση FCF	Απόθεμα A
5%	4%	Απόθεμα B
10%	5%	για παράδειγμα, το απόθεμα Β έχει υψηλότερα κέρδη και απόδοση FCF από το Α, γεγονός που αναφέρει ότι το απόθεμα φαίνεται υποτιμημένο και για τα δύο μέτρα. Επίσης, μπορεί κανείς να παρατηρήσει ότι η απόδοση των κερδών έχει μεγαλύτερη διαφορά από την απόδοση FCF, η οποία θα πρέπει να κάνει τον επενδυτή να κοιτάξει βαθύτερα στα οικονομικά για να δει πού πηγαίνουν τα μετρητά ή τι κάνει τα κέρδη της εταιρείας πολύ υψηλότερα.

Σε ένα άλλο παράδειγμα:

Κέρδη Απόδοση

Απόδοση FCF	Απόθεμα A
5%	4%	Σε αυτό το παράδειγμα, το Χρηματιστήριο Β έχει υψηλότερη απόδοση κερδών, αλλά χαμηλότερη απόδοση FCF, η οποία μπορεί να οδηγήσει σε δύο συμπεράσματα. Το πρώτο είναι ότι τα κέρδη υποστηρίζονται από μη μετρητά στοιχεία όπως η απόσβεση. Το δεύτερο συμπέρασμα είναι ότι η FCF μειώνεται με μεγάλες κεφαλαιουχικές δαπάνες.
Η χρησιμοποίηση των δύο αποδόσεων σε συνδυασμό μεταξύ τους παρέχει μια σαφέστερη εικόνα της αποτίμησης της εταιρείας από ό, τι μόνο το μέτρο. Παρόλο που οι αποδόσεις και οι αποδόσεις των FCF φαίνονται καθυστερημένες, η χρήση αυτών των μέτρων μαζί με τη μερισματική απόδοση ενδέχεται να προσφέρουν κάποια προοπτική για τις προσδοκίες της διοίκησης για μελλοντικά κέρδη.	Η κατώτατη γραμμή	Τα μερίσματα, τα κέρδη και οι αποδόσεις FCF είναι μέτρα που ισχύουν μόνοι τους, αν και οι περιορισμοί τους είναι αξιοσημείωτοι. Η κατανόηση των εισροών που εισάγονται σε κάθε υπολογισμό προετοιμάζει καλύτερα τον επενδυτή για τη χρησιμότητα του μέτρου. Αλλά χρησιμοποιημένα μαζί, αυτά τα μέτρα απόδοσης μπορούν να δώσουν μια σαφή εικόνα για μια ισχυρή ή αδύναμη δυνητική επένδυση.