α:

Κατά τη διαπραγμάτευση ή την επένδυση σε δικαιώματα προαίρεσης, υπάρχουν δύο βασικές στρατηγικές διάδοσης δικαιωμάτων προαίρεσης, πιστωτικές διαφορές και χρεωστικές αποδόσεις. Τα πιστωτικά περιθώρια είναι στρατηγικές επιλογών που περιλαμβάνουν εισπράξεις ασφαλίστρων, ενώ τα χρεωστικά spreads περιλαμβάνουν πληρωμές ασφαλίστρων.

Ένα πιστωτικό περιθώριο περιλαμβάνει την πώληση ή την εγγραφή μιας υψηλής επένδυσης και ταυτόχρονα την αγορά ενός χαμηλότερου δικαιώματος προαίρεσης. Το ασφάλιστρο που λαμβάνεται από τη γραπτή επιλογή του περιθωρίου είναι μεγαλύτερο από το ασφάλιστρο που καταβλήθηκε για τη μακρά επιλογή, με αποτέλεσμα να πιστώνεται μια πριμοδότηση στο λογαριασμό του εμπόρου ή του επενδυτή όταν ανοίγει η θέση. Όταν οι έμποροι ή οι επενδυτές χρησιμοποιούν στρατηγική πιστωτικού περιθωρίου, το μέγιστο κέρδος που μπορούν να λάβουν είναι το καθαρό ασφάλιστρο.

Για παράδειγμα, ένας επενδυτής εφαρμόζει μια στρατηγική πιστωτικού περιθωρίου γράφοντας μία επιλογή αγοράς Μαρτίου με τιμή προειδοποίησης $ 30 για $ 3 και ταυτόχρονα αγοράζοντας μια επιλογή αγοράς Μαρτίου για $ 40 για $ 1. Δεδομένου ότι ο συνήθης πολλαπλασιαστής για μια μετοχική επιλογή είναι 100, το καθαρό ασφάλιστρο που εισπράττεται είναι $ 200 για το εμπόριο και θα κερδίσει εάν η στρατηγική διάδοσης περιοριστεί.

Αντιστρόφως, ένα χρεωστικό επιτόκιο περιλαμβάνει την αγορά ενός δικαιώματος προαίρεσης με υψηλότερη πριμοδότηση και την πώληση ενός δικαιώματος με χαμηλότερη πριμοδότηση, όπου το ασφάλιστρο που καταβάλλεται για τη μακρά επιλογή του περιθωρίου είναι μεγαλύτερο από το τίμημα που λαμβάνεται από το γραπτό δικαίωμα προαίρεσης. Σε αντίθεση με ένα πιστωτικό περιθώριο, το χρεωστικό επιτόκιο οδηγεί σε χρέωση ή πληρωμή ενός ασφαλίστρου από τον λογαριασμό του εμπόρου ή του επενδυτή κατά το άνοιγμα της θέσης.

Για παράδειγμα, ένας έμπορος αγοράζει μία επιλογή May put με τιμή χρέωσης $ 20 για $ 5 και ταυτόχρονα πουλάει μία επιλογή May put με τιμή άσκησης $ 10 για $ 1. Ως εκ τούτου, κατέβαλε $ 4, ή $ 400 για το εμπόριο. Εάν το έπαθλο είναι εκτός χρημάτων, η μέγιστη απώλεια του μειώνεται στα 400 δολάρια, σε αντίθεση με τα $ 500 αν αγόραζε μόνο την επιλογή πώλησης.