Η RiskMetrics είναι μια μεθοδολογία που περιέχει τεχνικές και σύνολα δεδομένων που χρησιμοποιούνται για τον υπολογισμό της αξίας σε κίνδυνο (VaR) ενός χαρτοφυλακίου επενδύσεων. Το RiskMetrics ξεκίνησε το 1994 και το τεχνικό έγγραφο που περιγράφει τη μεθοδολογία κυκλοφόρησε τον Οκτώβριο του 1994. Ο J. P. Morgan και ο Reuters συνεργάστηκαν το 1996 για να ενισχύσουν τη μεθοδολογία και να κάνουν τα δεδομένα ευρέως διαθέσιμα για τους επαγγελματίες και το ευρύ κοινό. Ο στόχος της RiskMetrics είναι η προώθηση και βελτίωση της διαφάνειας των κινδύνων αγοράς, η δημιουργία ενός σημείου αναφοράς για τη μέτρηση του κινδύνου και η παροχή συμβουλών στους πελάτες σχετικά με τη διαχείριση των κινδύνων αγοράς.
Η μεθοδολογία RiskMetrics για τον υπολογισμό του VaR υποθέτει ότι η απόδοση του χαρτοφυλακίου ή της επένδυσης ακολουθεί κανονική κατανομή. Μετά την αποδέσμευση των συνόλων δεδομένων μεταβλητότητας και συσχετισμού των J.P. Morgan's και Reuters, η μέθοδος διακύμανσης-συνδιακύμανσης που χρησιμοποιήθηκε για τον υπολογισμό του VaR έγινε ένα βιομηχανικό πρότυπο, όπως είχε σχεδιάσει η RiskMetrics.
Για παράδειγμα, η κατανομή κερδών και ζημιών ενός επενδυτικού χαρτοφυλακίου θεωρείται ότι κατανέμεται κανονικά. Χρησιμοποιώντας τη μέθοδο RiskMetrics για τον υπολογισμό του VaR, ο διαχειριστής χαρτοφυλακίου πρέπει πρώτα να επιλέξει το επίπεδο εμπιστοσύνης και την περίοδο ανασκόπησης. Ας υποθέσουμε ότι επιλέγει μια περίοδο ανασκόπησης 252 ημερών ή ενός έτους διαπραγμάτευσης. Το επιλεγμένο επίπεδο εμπιστοσύνης είναι 95% και η αντίστοιχη τιμή z-score πρέπει να πολλαπλασιάζεται με την τυπική απόκλιση του χαρτοφυλακίου. Η πραγματική ημερήσια τυπική απόκλιση του χαρτοφυλακίου κατά τη διάρκεια ενός έτους διαπραγμάτευσης είναι 3. 67%. Το z-score για το 95% είναι 1. 645. Το VaR για το χαρτοφυλάκιο, κάτω από το επίπεδο εμπιστοσύνης 95%, είναι -6. 04% (-1.645 * 3. 67%). Επομένως, υπάρχει πιθανότητα 5% ότι η απώλεια του χαρτοφυλακίου κατά το δεδομένο χρονικό ορίζοντα θα υπερβεί το 6,04%.
Μια άλλη μέθοδος για τον υπολογισμό του VaR ενός χαρτοφυλακίου είναι η χρήση των συσχετισμών και των τυπικών αποκλίσεων των αποδόσεων αποθεμάτων που παρέχονται από το RiskMetrics. Αυτή η μέθοδος υποθέτει επίσης ότι οι αποδόσεις των αποθεμάτων ακολουθούν κανονική κατανομή. Το πρώτο βήμα για τον υπολογισμό του VaR παίρνει το τετράγωνο των κατανεμημένων κεφαλαίων για το πρώτο περιουσιακό στοιχείο, πολλαπλασιαζόμενο με το τετράγωνο της τυπικής απόκλισης του, και προσθέτοντας αυτή την τιμή στο τετράγωνο των χορηγηθέντων κεφαλαίων για το δεύτερο περιουσιακό στοιχείο πολλαπλασιασμένο με το τετράγωνο τυπική απόκλιση του δεύτερου στοιχείου του ενεργητικού. Στη συνέχεια, η τιμή αυτή προστίθεται σε δύο πολλαπλασιαζόμενη με τα κατανεμημένα κεφάλαια για το πρώτο περιουσιακό στοιχείο πολλαπλασιαζόμενα με τα κατανεμημένα κεφάλαια για το δεύτερο περιουσιακό στοιχείο πολλαπλασιασμένα με την μεταβλητότητα του πρώτου και του δεύτερου περιουσιακού στοιχείου και τη συσχέτιση μεταξύ των δύο περιουσιακών στοιχείων.
Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι ένα χαρτοφυλάκιο έχει δύο περιουσιακά στοιχεία με 5 εκατομμύρια δολάρια που διατίθενται για μετοχές ABC και 8 εκατομμύρια δολάρια που διατίθενται για μετοχές DEF. Αντίστοιχα, η μεταβλητότητα των τιμών του αποθέματος ABC και του αποθέματος DEF είναι 2.98% και 1,67% για μια μονοήμερη περίοδο. Η σχέση μεταξύ των δύο αποθεμάτων είναι 0. 67. Η αξία σε κίνδυνο είναι $ 258, 310. 93 (sqrt (($ 5 εκατομμύρια) ^ 2 * (0. 0298) ^ 2 + ($ 8 εκατομμύρια) ^ 2 * ) ^ 2 + (2 * 5 εκατομμύρια $ * 8 εκατομμύρια * 0. 0298 * 0. 0167 * 0. 067))
Πώς μπορείτε να υπολογίσετε την αξία σε κίνδυνο (VaR) στο Excel;
Μάθε τι αξία κινδυνεύει, τι υποδεικνύει σχετικά με ένα χαρτοφυλάκιο και πώς να υπολογίσετε την αξία σε κίνδυνο ενός χαρτοφυλακίου χρησιμοποιώντας το Microsoft Excel.
Είναι η ονομαστική αξία ή η αγοραία αξία πιο σημαντική για την κεφαλαιακή αξία των μετοχών;
Ενημερωθείτε για τα ίδια κεφάλαια των μετοχών, πώς να το υπολογίσετε και εάν η αξία ή η αγοραία αξία των μετοχών είναι πιο σημαντική για τα ίδια κεφάλαια.
Θα πρέπει να υπολογίσετε την αξία σε κίνδυνο (VaR) για τον πιστωτικό κίνδυνο αντισυμβαλλομένου;
Μάθετε πώς μπορεί να χρησιμοποιηθεί η αξία σε κίνδυνο (VaR) για τον προσδιορισμό του κινδύνου αθέτησης των αντισυμβαλλομένων για συμβάσεις αντιστάθμισης πιστωτικού κινδύνου και άλλα παράγωγα που αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης εκτός ισολογισμού.