Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης των σιτηρών μπορεί να είναι μια δοκιμαστική εμπειρία τόσο για τους νέους όσο και για τους έμπειρους εμπόρους. Υπάρχουν πολλοί παράγοντες που μπορούν να επηρεάσουν τη δράση των τιμών οι οποίοι είναι απρόβλεπτοι και δεν έχουν μεγάλη σημασία για τους θεμελιώδεις ή τεχνικούς παράγοντες της αγοράς. Η μεταβλητότητα στις αγορές λόγω της δραστηριότητας των αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου και των δεικτών, καθώς και οι καθημερινές διακυμάνσεις των παγκόσμιων νομισμάτων μπορεί να έχει σημαντικό αντίκτυπο στη δράση των τιμών. (Για πληροφορίες σχετικά με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος, διαβάστε το Αυξήστε τα οικονομικά σας στις αγορές των σιτηρών .)

Οι αγορές διάσπασης, από την άλλη πλευρά, σπάνια επηρεάζονται από τις πράξεις στις παγκόσμιες αγορές συναλλάγματος και γενικά είναι πιο αληθινές σε σχέση με τους βασικούς παράγοντες της αγοράς. Μια τεράστια κίνηση, προς τα πάνω ή προς τα κάτω, που οφείλεται σε εξωτερικούς παράγοντες της αγοράς, πιθανώς θα επηρεάσει τη δράση μιας εξάπλωσης ελάχιστα σε σχέση με την οριστική τιμή μελλοντικής εκπλήρωσης. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο πολλοί έμποροι σιτηρών προτιμούν να εμπορεύονται τα spreads αντί να διαπραγματεύονται οριστικά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Ας ρίξουμε μια ματιά στο ημερολόγιο που εξαπλώθηκε ιδιαίτερα για να σας δείξει γιατί οι επενδυτές συρρέουν σε αυτούς τους τομείς. (Για να κατανοήσουμε πραγματικά τις επιλογές και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, ανατρέξτε στα Εξέλιξή μας και Σεμινάρια Θεμελιωδών Προτιμήσεων .

Ημερολόγιο που διανέμεται στις αγορές σιτηρών ή σε οποιαδήποτε προθεσμιακή αγορά περιλαμβάνει την αγορά συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης σε ένα μήνα και την πώληση ενός σε διαφορετικό μήνα για το ίδιο εμπόρευμα. Για παράδειγμα, μια δημοφιλής εξάπλωση στην αγορά σόγιας είναι η εξάπλωση του Ιουλίου / Νοεμβρίου. Οι έμποροι θα αγοράσουν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης τον Ιούλιο, ενώ παράλληλα θα πωλούν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης Νοεμβρίου (ή αντίστροφα) για να επωφεληθούν από τις αλλαγές στη σχέση μεταξύ των δύο συμβολαίων.

Οι έμποροι που συμμετέχουν σε αυτό το εμπόριο διασποράς φροντίζουν ελάχιστα για την τιμή της οριστικής αγοράς προθεσμιακών συμβολαίων και ενδιαφέρονται μόνο για τη σχέση εξάπλωσης. Στις περισσότερες περιπτώσεις, τα χρήματα θα χαθούν σε ένα σκέλος της εξάπλωσης, αλλά σε ένα άλλο σκέλος της εξάπλωσης. Σε μια επιτυχημένη εξάπλωση, τα κέρδη σε ένα σκέλος θα ξεπεράσουν προφανώς τις απώλειες που υπέστη το χαμένο πόδι. Αυτή είναι μερικές φορές μια πολύ δύσκολη ιδέα για να κατανοήσουν οι νέοι έμποροι.

Υπάρχουν δύο βασικοί τύποι εξαπλώσεων που είναι συναφείς εδώ:

Αγοράστε το πλησιέστερο / Sell the Deferred =

Spread

Ο τύπος που επιλέγετε να ξεκινήσετε θα εξαρτηθεί από διάφορους παράγοντες - οι οποίοι περιγράφονται παρακάτω. (Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με αυτό το είδος επενδυτικής στρατηγικής, διαβάστε το Μολύβι στα κέρδη σε οποιαδήποτε αγορά με μια κατανομή ημερολογίου .) Προμήθεια και ζήτηση

από τη ροή χρημάτων ή τις εξωτερικές επιρροές. Όταν υπάρχει σπανιότατο σενάριο προσφοράς / ζήτησης στους κόκκους (όταν οι προμήθειες είναι επαρκείς σε σχέση με τη ζήτηση), δεν είναι ασυνήθιστο να βρεθούν διαπραγματεύσεις για αναβαλλόμενες συμβάσεις πολύ πάνω από τους κοντινούς μήνες.Η διαφορά στις τιμές είναι γνωστή ως "κόστος μεταφοράς". Το ποσό αυτό περιλαμβάνει τα έξοδα ασφάλισης, τόκων και αποθεματοποίησης φυσικών σιτηρών ή το ποσό του δολαρίου που απαιτείται για τη μεταφορά των σιτηρών από ένα μήνα σε άλλο. Τα Spreads δεν θα διαπραγματεύονται πέρα ​​από το κόστος της πλήρους μεταφοράς, γενικά. Για παράδειγμα, το κόστος για την αποθήκευση, την ασφάλιση και την καταβολή τόκων σε ένα μπούσελ καλαμποκιού για ένα μήνα είναι περίπου 6. 5 σεντς. Δεδομένου ότι πρόκειται για το σύνολο του απαιτούμενου κόστους, η εξάπλωση μεταξύ του Ιουλίου και του Δεκεμβρίου δεν πρέπει να κινηθεί πέρα ​​από -39 σεντς (6,5 σεντς x 6 μήνες = 39 σεντς). Αν μια περιεκτικότητα σε καλαμπόκι Ιουλίου / Δεκεμβρίου είναι -39, θα αναφέρεται ως "39 κάτω", δηλαδή τον Ιούλιο είναι 39-κάτω του Δεκεμβρίου. Στις περισσότερες περιπτώσεις, τα spreads θα διαπραγματεύονται μόνο με πλήρη μεταφορά εάν υπάρχει άφθονη φυσική προμήθεια του συγκεκριμένου εμπορεύματος. Αντίθετα, τα spreads θα ανταλλάσσουν συχνά αντίστροφα αν υπάρχουν χαμηλές παραδόσεις ενός εμπορεύματος. Αυτό θα σήμαινε ότι οι πλησιέστεροι μήνες των συμβάσεων θα διαπραγματεύονταν πάνω από τους μήνες που είχαν αναβληθεί για να υπολογίσουν τη ζήτηση και να διατηρήσουν αποδεκτές προμήθειες. Αυτό το σενάριο πραγματοποιήθηκε πολλές φορές με τα χρόνια στις αγορές καλαμποκιού, σόγιας και σίτου. (Μάθετε πώς να ερμηνεύσετε την προσφορά και τη ζήτηση από τις αναφορές USDA σε

Αναφορές Παραγωγής Παραγωγής Σποράς .)

Ανάλυση

Μόλις είναι γνωστή η βασική έννοια της εξάπλωσης, οι έμποροι μπορούν να αρχίσουν να εκτελούν τις δικές τους αναλύσεις ορισμένες εξάπλωση των αγορών και τον εντοπισμό ευκαιριών. Όταν εξετάζετε μια δεδομένη διαφορά, οι έμποροι θα πρέπει να συγκεντρώσουν ορισμένες πληροφορίες πριν αναλάβουν δράση. Ποια είναι η σχέση ιστορικά; Κοιτάξτε τα τελευταία 15 χρόνια και δείτε πού έχει εξαπλωθεί η εποχιακή εξάπλωση και σε καταστάσεις με παρόμοια βασικά στοιχεία. Οι περισσότεροι έμπειροι μεσίτες θα είναι σε θέση να σας παρέχει ιστορικά διαγράμματα διάδοσης. Χρησιμοποιήστε αυτές τις πληροφορίες για να καθορίσετε ποιο τύπο διάδοσης θα ξεκινήσει. Εάν μια εξάπλωση γενικά μετακινηθεί υψηλότερα μέσα σε ένα συγκεκριμένο εποχικό χρονικό πλαίσιο, οι έμποροι θα πρέπει να είναι πιο πρόθυμοι να ξεκινήσουν μια εξάπλωση ταύρων. Εάν η εξάπλωση τείνει να κινηθεί κατώτερη εποχικά, οι έμποροι θα πρέπει να είναι πιο πρόθυμοι να ξεκινήσουν την εξάπλωση των αρκούδων. (

)

Συμπέρασμα

Εξετάστε την κατάσταση της προσφοράς για το συγκεκριμένο εμπόρευμα και προσδιορίστε εάν θα χρειαστεί να πραγματοποιηθεί κανένας λόγος ζήτησης. Ένα αγαθό που έχει χαμηλές προμήθειες σε σχέση με τα προηγούμενα χρόνια και μια ευρεία εξάπλωση θα ήταν καλός στόχος για τους διαστολείς ταύρων, ειδικά εάν η εξάπλωση τείνει να λειτουργεί εποχιακά. Το αντίθετο θα μπορούσε να ειπωθεί για εμπορεύματα με ιστορικά υψηλά επίπεδα προσφοράς. Στη συνέχεια θα πραγματοποιηθεί λεπτομερέστερη ανάλυση. Όλοι οι παράγοντες που αφορούν την προσφορά και τη ζήτηση θα επηρεάσουν τις αγορές εξάπλωσης. Ένας καλός πωλητής θα παρακολουθεί συνεχώς τα πάντα, από το δυναμικό παραγωγής έως τις εξαγωγές ή ακόμα και τις γραμμές τάσης. Αυτός ο συνδυασμός θεμελιωδών και τεχνικών αναλύσεων συμβάλλει στη διάδοση των εμπόρων ώστε να κατανοήσουν τι οδηγεί τη δεδομένη σχέση εξαπλώσεως και να αποφασίσει ποια εξάπλωση στο εμπόριο και πώς θα το εμποδίσει.