Κατά την τελευταία δεκαετία, έχουμε δει τον αριθμό των "μονόκερων" (εταιρείες αξίας άνω του 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων). Οι τεχνικοί μονόκεροι περιλαμβάνουν το Uber σε περισσότερα από 50 δισεκατομμύρια δολάρια, το Airbnb στα 24 δισεκατομμύρια δολάρια και το Snapchat στα 16 δισεκατομμύρια δολάρια. (Για σχετική ανάγνωση δείτε: Υπάρχουν υψηλές αποτιμήσεις στην Silicon Valley πάνω από ;)

φούσκα όπως αυτή της φούσκας dotcom στη δεκαετία του '90. Ναι, υπάρχει ένας εκπληκτικός αριθμός τεχνολογικών επιχειρήσεων με πολύ υψηλές αποτιμήσεις. Αλλά κάνει αυτό το ποσό σε μια έκρηξη; Αν ναι, τι είναι πίσω από την έκρηξη και θα προχωρήσει;

Δεδομένου ότι οι ιδιωτικές εκτιμήσεις προέρχονται από ένα μείγμα εγγυήσεων επενδυτών και διαφορετικών κατηγοριών μετοχών, είναι σχεδόν αδύνατο να επιτευχθεί ένας τέλειος αριθμός που αντικατοπτρίζει την αξία μιας εταιρείας. Η άνοδος του μονόκερου αυξήθηκε από την αποφασιστικότητα του Silicon Valley να κερδίσει τίτλους. Αυτές οι αποτιμήσεις βασίζονται στις σχετικά μεγάλες ανοδικές και μειωτικές προβλέψεις που προσελκύουν τους επενδυτές και φουσκώνουν τους αριθμούς. Πρόσφατες λιγότερο από εκπληκτικές αρχικές δημόσιες προσφορές (IPO), όπως η εκκίνηση πληρωμών, η πλατεία, μπορεί να σημάνει μια νέα τάση να ξεφουσκώνουν τις μεγάλες αποτιμήσεις των σύγχρονων μονόκερων τεχνολογίας.

Η Investopedia εξηγεί το «Unicorn»

Πώς αποτιμώνται οι εταιρείες; Είναι αδύνατο να γνωρίζουμε ακριβώς τι αξίζει μια εταιρεία - το κεφάλαιο, οι προβολές εσόδων, η ισότιμη επωνυμία και όλα τα υλικά και άυλα που αποτελούν την οργάνωση. Ωστόσο, στη δημόσια αγορά, οι αξίες των εταιρειών καθορίζονται και δοκιμάζονται καθημερινά από την αλληλεπίδραση πολλών παικτών που πραγματοποιούν πωλήσεις.

Οι πρωταρχικές ιδιωτικές εκτιμήσεις προέρχονται από ατελείς και σύνθετες αλληλεπιδράσεις στον ιδιωτικό τομέα. Οι αποτιμήσεις προέρχονται από ένα συνδυασμό εκτιμήσεων, συμπεριλαμβανομένων των εγγυήσεων των επενδυτών και των διαφόρων κατηγοριών μετοχών.

-> ->

Πίσω από τις ιδιωτικές αποτιμήσεις

Τα τελευταία χρόνια, οι νεοσύστατες εταιρείες κατέστησαν τις προσφορές πιο ελκυστικές, προσφέροντας στους επενδυτές ένα σχετικά υψηλό επίπεδο προστασίας από την υποβάθμιση, γεγονός που με τη σειρά τους οδήγησε σε πληθωριστικές αποτιμήσεις. Για να περιπλέξουμε τα πράγματα, οι προσφορές περιλαμβάνουν κατηγορίες πολλαπλών μεριδίων που έχουν διαφορετικές αποτιμήσεις. (Για να μάθετε περισσότερα, διαβάστε: Valuing Startup Ventures .)

Ένα καθοριστικό χαρακτηριστικό των tech unicorns είναι ο ρυθμός με τον οποίο δημοσιεύονται. Στη δεκαετία του '90, οι εταιρείες έσπευσαν στην IPO για να συγκεντρώσουν χρήματα από το κοινό. Τα τελευταία χρόνια, οι νεοσύστατες εταιρίες πήραν το χρόνο τους και αξιοποίησαν την υποστήριξη από τις ιδιωτικές αγορές που θα μπορούσαν προτού φθάσουν στο κοινό.

Η προσπάθειά τους στην ιδιωτική αγορά έχει δεχτεί καλά οι επιχειρηματίες κεφαλαίων επιχειρηματικού κινδύνου και οι μη παραδοσιακοί επενδυτές. Τα χαμηλά επιτόκια κάνουν το κεφάλαιο σχετικά φθηνό για τους θεσμικούς επενδυτές, διευκολύνοντας τις επενδύσεις ροής προς τους επιχειρηματίες. Οι μη παραδοσιακοί επενδυτές αποτελούν τώρα ένα αυξανόμενο ποσό του κεφαλαίου στις νεοσύστατες επιχειρήσεις.Αυτός ο τομέας περιλαμβάνει hedge funds και αμοιβαία κεφάλαια που επιθυμούν να διαφοροποιήσουν τα παραδοσιακά χαρτοφυλάκια. Ως αποτέλεσμα, τα περισσότερα χέρια στο δοχείο μετατρέπονται σε περισσότερες επενδύσεις και υψηλότερη προσαύξηση τίτλων που μπορεί να μην ευθυγραμμίζονται με την πραγματική αξία της επιχείρησης. (999) Πλατεία: Το τέλος μιας εποχής Η IPO της πλατείας δείχνει ότι μπορεί να υπάρξει μετατόπιση στο σημερινό τεχνολογικό κόσμο που έχει υπερπληθυστεί με μονόκερες. Ο Jack Dorsey, Διευθύνων Σύμβουλος της πλατείας και του Twitter, οδήγησε την εταιρεία στην IPO στις αρχές Νοεμβρίου του 2015. Σε μια προκαταρκτική τιμή των 6 δισεκατομμυρίων δολαρίων, η αξία της πλατείας ήταν μόλις το ένα τρίτο της τιμής που στάλθηκε στους επενδυτές τον Οκτώβριο (Για να μάθετε περισσότερα, διαβάστε:

3 λόγοι τετράγωνο χαμηλός-balled τιμή της IPO

.) Η πορεία της πλατφόρμας στην IPO σημαίνει μια νέα τάση για τις νέες τεχνολογίες; Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Square (COO), Keith Rabois, tweeted στις 6 Νοεμβρίου 2015, "Η εποχή στεροειδών των νεοσύστατων επιχειρήσεων έχει τελειώσει. "Ανταποκρινόταν σε ένα tweet απάντησης που είπε" αμφίβολη "και δήλωσε:" ρωτήστε οποιονδήποτε επιχείρησε να συγκεντρώσει Σειρά Α, Β ή Γ τους τελευταίους μήνες. " Τι γίνεται με τα υπόλοιπα ξεκινήματα που έχουν ήδη δημοσιευτεί; Το εάν οι επικρατούσες τιμές των μετοχών πληρούν την ιδιωτική αποτίμηση θα θέσουν υπό αμφισβήτηση την αλήθεια πίσω από τις υψηλές εκτιμήσεις μονόκεντρου.

Μια άλλη φούσκα Dotcom;

Παρά το σκεπτικισμό, οι αισιόδοξοι επενδυτές, οι επενδυτικοί τραπεζίτες και οι ενθουσιώδεις επιχειρηματίες θα συνεχίσουν να φέρνουν ξεκινήματα στη δημόσια αγορά το 2016. Το ερώτημα είναι αν θα συνεχιστεί η τάση που ακολουθεί την ιστορία της IPO της Square. Θα συνεχίσουν οι βασικές τιμές να προβάλλουν μια υπερπληθωρισμένη αξία των νεοσύστατων επιχειρήσεων;

Και, ακόμα κι αν η φούσκα εκρήγνυται, υπάρχει το ερώτημα πόσο επώδυνο θα είναι το επακόλουθο. Ίσως το σοκ να μην διαταράξει τον κλάδο όπως η έκρηξη dotcom του 2000. Παρ 'όλα αυτά, πολλοί υποψιάζονται ότι οι μεγάλες εκτιμήσεις τίτλων και κατά συνέπεια ο αριθμός των μονόκερων θα αρχίσουν να μειώνονται. Οι βασικές αποτιμήσεις και οι τιμές των ιδιωτικών αγορών ενδέχεται να αρχίσουν να ευθυγραμμίζονται περισσότερο με την πραγματική αξία αυτών των νέων τεχνολογιών, κάτι που πολλοί πιστεύουν ότι δεν είναι τόσο ελπιδοφόρες όσο κάποτε πίστευαν.

Όπως συμβαίνει με όλες τις νέες εταιρείες, πολλές από αυτές τις εταιρείες τεχνολογίας θα αποτύχουν. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ.:

Check Reality: Γιατί δεν ξεκινούν οι εκκινητήρες.)

Οι επενδυτές ενδέχεται να έχουν θολώσει τη γραμμή μεταξύ των εταιρειών που διαταράσσουν τη βιομηχανία και εκείνων που πρόκειται να πεθάνουν στο εγγύς μέλλον. Η κατώτατη γραμμή Καθώς ο αριθμός των unicorns tech αυξάνεται, πολλοί υποθέτουν ότι μπορεί να υπάρξει μια φούσκα παρόμοια με την boom dotcom σύντομα. Για να κατανοήσουμε τις συνέπειες ενός τέτοιου γεγονότος, πρέπει να εξετάσουμε την μεταβαλλόμενη φύση των ιδιωτικών εκτιμήσεων, οι οποίες βασίζονται σε μια πολύπλοκη αλληλεπίδραση των εγγυήσεων των επενδυτών και των ποικίλων κατηγοριών μετοχών.

Ο στόχος για την επίτευξη μιας συγκεκριμένης αποτίμησης τίτλων οδηγεί τις εταιρίες τεχνολογίας να δώσουν στους επενδυτές πολύ περισσότερες εγγυήσεις και προστασία από ό, τι στο παρελθόν. Επιπλέον, οι νεοσύστατες εταιρείες προσελκύουν κεφάλαια από πολλές νέες πηγές, συμπεριλαμβανομένου ενός κύματος μη συμβατικών επενδυτικών εργαλείων, όπως τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου.Με αυτόν τον τρόπο, οι νεοσύστατες εταιρείες ελπίζουν να προσελκύσουν ταλέντο, κάλυψη ειδήσεων και χρήστες. Η πλατεία δίνει ένα παράδειγμα για το πιθανό μέλλον πολλών νέων τεχνολογιών που θα γίνουν δημόσιες. Τελικά, είμαστε πιο πιθανό να δούμε έναν αργό αποπληθωρισμό, παρά μια έκρηξη, της τρέχουσας τεχνολογικής φούσκας.