Επιπτώσεις των τιμών του πετρελαίου στη βιομηχανία πετρελαϊκών μεταφορών του Καναδά

Τα δεδομένα της βιομηχανίας δείχνουν ότι οι βραχυπρόθεσμες μειώσεις των τιμών του πετρελαίου δεν έχουν σημαντική αρνητική επίπτωση στα κέρδη της καναδικής βιομηχανίας μεταφορών πετρελαίου. Το πετρέλαιο μεταφέρεται κυρίως μέσω σιδηροδρόμων και αγωγών, ενώ η μείωση των τιμών του πετρελαίου τείνει να έχει μια μικτή και συχνά μειωμένη επίδραση στις δύο αυτές επιχειρήσεις. Στην περίπτωση των σιδηροδρομικών εταιρειών, για παράδειγμα, μια πτώση των τιμών του πετρελαίου έχει πράγματι θετική επίδραση στα κέρδη τους, ακόμη και αν η μείωση αυτή ακολουθείται από μείωση του όγκου του πετρελαίου που μεταφέρεται. Τα κέρδη της βιομηχανίας αγωγών, από την άλλη πλευρά, μειώνονται λόγω της πτώσης των τιμών του πετρελαίου, αλλά το μέγεθος της μείωσης των κερδών είναι βραχυπρόθεσμα οριακό. Ομοίως, η μείωση του όγκου του πετρελαίου που μεταφέρεται από εταιρείες αγωγών έχει επίσης ελάχιστη επίδραση στα κέρδη τους βραχυπρόθεσμα. Ωστόσο, οι παρατεταμένες χαμηλές τιμές πετρελαίου και ο μικρός όγκος πετρελαίου που μεταφέρεται μπορούν να μειώσουν σημαντικά τα έσοδα που οι εταιρείες αγωγών λαμβάνουν μέσω της μεταφοράς πετρελαίου με την πάροδο του χρόνου.

Σε αντίθεση με τη βιομηχανία των αγωγών και τη συχνα θετική συσχέτιση μεταξύ των τιμών του πετρελαίου και των εσόδων / κερδών των εταιρειών αγωγών, οι μειώσεις στην τιμή του πετρελαίου είναι πιθανό να οδηγούν σε υψηλότερα κέρδη για την καναδική σιδηροδρομική βιομηχανία, η οποία κυριαρχείται από δύο εταιρείες - την Canadian Pacific Railway Limited (CP.TO

CP. TOCanadian Pacific Railway Ltd220. 00-0. 30%

Δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6

) και η Canadian National Railway Limited (CNR TO

CNR TOCanadian National Railway Co102. 2. 6 ). Σύμφωνα με το υπουργείο Δημοσίων Έργων και Κυβερνητικών Υπηρεσιών του Καναδά, η εταιρεία Canadian Pacific Railway Limited (CP TO CP CPANOANADIAN Pacific Railway Ltd, 20%, δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ) και το Καναδικό Εθνικό Σιδηρόδρομο Limited (CNR TO CNR TOCanadian National Railway Co102, 15-0, 28% που δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ) αντιπροσωπεύουν σχεδόν το 90% τα έσοδα της βιομηχανίας μεταφορών. Η μείωση της τιμής του πετρελαίου είναι πιθανό να έχει καθαρό θετικό αντίκτυπο στην κερδοφορία της Canadian National Railway Limited (CNR TO CNR.)> TOCanadian National Railway Co102 15-0 28% με το Highstock 4. 2. 6 ), ειδικά επειδή οι μειώσεις των τιμών του πετρελαίου μειώνουν το κόστος τους σε μεγαλύτερο βαθμό από ότι μειώνουν τα έσοδά τους. Η ετήσια έκθεση της εταιρείας για το 2013 δείχνει ότι τα έσοδα από τη μεταφορά αργού πετρελαίου και συμπυκνωμάτων αντιπροσώπευαν μόλις το 4% περίπου των συνολικών εσόδων της εταιρείας (βλ. Εικόνα 1). Ως εκ τούτου, οι μεταβολές στον όγκο του πετρελαίου που μεταφέρεται από τον σιδηρόδρομο είναι πιθανό να έχουν μικρό μόνο αρνητικό αντίκτυπο στα συνολικά έσοδα της εταιρείας. Από την άλλη πλευρά, το ετήσιο κόστος του καυσίμου που χρησιμοποιείται στην καθημερινή λειτουργία της εταιρείας είναι περίπου το 15% των εσόδων της εταιρείας. Ως εκ τούτου, καθώς η τιμή του πετρελαίου μειώνεται, η εταιρεία αποκομίζει μεγάλη εξοικονόμηση κόστους. Συνεπώς, εάν η μείωση του όγκου του πετρελαίου που μεταφέρεται από την εταιρεία κατακρημνίζεται από τη μείωση της τιμής του πετρελαίου, τότε η εξοικονόμηση κόστους από τη μείωση των τιμών του πετρελαίου μπορεί να υπερβεί τα χαμένα έσοδα από τις μειώσεις του όγκου του πετρελαίου που μεταφέρεται. Το ίδιο συμβαίνει και με την Canadian Pacific Railway Limited (CP TO TO

CP. η μείωση της τιμής του πετρελαίου έχει καθαρό θετικό αντίκτυπο στην κερδοφορία του. Από τα US $ 6. 1Bn στα έσοδα που καταγράφηκαν από την Canadian Pacific Railway Limited το 2013, περίπου το 6% προέρχεται από τη μεταφορά αργού πετρελαίου, σύμφωνα με την ετήσια έκθεση της εταιρείας για το 2013 (βλέπε εικόνα 2). Ως εκ τούτου, επειδή το τμήμα των εσόδων του που προέρχεται από τη μεταφορά πετρελαίου είναι μικρό, η μείωση του όγκου του πετρελαίου που μεταφέρεται πιθανότατα δεν θα έχει εξουδετερωτικές επιπτώσεις στην κερδοφορία της εταιρείας. Το 2013, το κόστος των καυσίμων για τον καναδικό Ειρηνικό Σιδηρόδρομο (CP TO TO CP), ανήλθε σε περίπου 16 τοις εκατό των εσόδων της εταιρείας. Ως εκ τούτου, η μείωση της τιμής του πετρελαίου έχει ως αποτέλεσμα την εξοικονόμηση μεγάλου κόστους για την Canadian Pacific Railway Limited. Ως αποτέλεσμα, όταν η τιμή του πετρελαίου και ο όγκος του μεταφερόμενου πετρελαίου μειώνονται, ο καθαρός αντίκτυπος στην κερδοφορία της εταιρείας είναι πιθανό να είναι θετικός. Ο αντίκτυπος των τιμών του πετρελαίου στις αγωγές μεταφοράς Λόγω του τρόπου με τον οποίο η καναδική βιομηχανία αγωγών αποκομίζει έσοδα, οι βραχυπρόθεσμες μεταβολές στις τιμές του πετρελαίου και στον όγκο του πετρελαίου που μεταφέρεται από τη βιομηχανία δεν είναι πιθανό να επηρεάσουν σημαντικά την αποδοτικότητά της .Οι δύο μεγάλες καναδικές εταιρείες που μετακινούν καναδικό αργό πετρέλαιο έξω από τη δυτική καναδική ιζηματογενή λεκάνη (WCSB) είναι η Enbridge Inc. (ENB TO TO

ENB. TOEnbridge Inc46.80-0.11% Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2 6 ). και TransCanada Corp. (TRP TO TO TRP, TOTransCanada Corp61, 72 + 0, 92% που δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 ). Αυτές οι δύο εταιρείες, μαζί με την Pembina Pipeline Corp. (PPL TO TO PPL, TOPembina Pipeline Corp45, 07 + 1, 51%

και InterPipeline Corp. Το TOInter Pipeline Ltd26, 74 + 1, 02%

δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ), είναι επίσης οι κυριότεροι καναδικοί παίκτες που κινούνται στην περιοχή του Καναδά. Οι πληροφορίες που προέρχονται από τις ετήσιες εκθέσεις κάθε εταιρείας δείχνουν ότι τα έσοδα των περισσότερων έργων πετρελαιαγωγών προέρχονται από μακροπρόθεσμες συμβάσεις. Αυτή είναι η περίπτωση της TransCanada Corp (TRP.To TRP.TOTransCanada Corp61, 72 + 0, 92% που δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ), Pembina Pipeline Corp > PPL, TOPembina Pipeline Corp45, 07 + 1, 51% που δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ) και την InterPipeline Corp (IPL TO TO IPL. % που δημιουργήθηκαν με την Highstock 4. 2. 6 ), και τα τρία από τα οποία κερδίζουν το μεγαλύτερο μέρος των εσόδων τους μέσω μακροπρόθεσμων συμβάσεων που αντισταθμίζουν τις λειτουργικές δαπάνες και παρέχουν απόδοση του επενδεδυμένου κεφαλαίου. Οι συμβάσεις αυτές τις απομονώσουν από τις επιπτώσεις των βραχυπρόθεσμων μεταβολών στις τιμές των βασικών εμπορευμάτων και εξασφαλίζουν ότι οι μεταβολές αυτών των τιμών δεν επηρεάζουν την καθαρή κερδοφορία με σοβαρό αρνητικό τρόπο. Enbridge Inc. (ENB TO TO ENB. TOEnbridge Inc., 46-0, 11% Δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6

). , από την άλλη πλευρά, έχει τόσο ρυθμίσεις βάσει της αγοράς όσο και κόστος των ρυθμίσεων που βασίζονται στις υπηρεσίες, οι οποίες καλύπτουν το κόστος για την παροχή της υπηρεσίας και την εγκεκριμένη από τον ρυθμιστή απόδοση της καθαρής θέσης. Εντούτοις, για τις συμφωνίες που βασίζονται στην αγορά, η Enbridge συχνά δημιουργεί αντιστάσεις κατά της κίνησης του εμπορεύματος τιμές και συναλλαγματικές ισοτιμίες. Ωστόσο, μακροπρόθεσμα, οι διατηρούμενες χαμηλές τιμές πετρελαίου και η μείωση του όγκου του πετρελαίου που μεταφέρονται είναι πιθανό να έχουν αρνητικό αντίκτυπο στην κερδοφορία της βιομηχανίας αγωγών. Μακροπρόθεσμα, οι φορτωτές πετρελαίου θα έχουν τη δυνατότητα να επαναδιαπραγματευτούν τις συμβάσεις ή να ακυρώσουν τη ζήτησή τους για χωρητικότητα αγωγών. Επιπλέον, θα μπορούσαν να ακυρωθούν νέα έργα που θα είχαν οδηγήσει σε αυξητικά έσοδα και κέρδη για εταιρείες αγωγών. Η κατώτατη γραμμή Η μείωση του όγκου του πετρελαίου που μεταφέρεται πιθανότατα θα έχει ελάχιστη επίδραση στον κλάδο των σιδηροδρομικών μεταφορών, ενώ η πιθανότητα είναι ότι η πτώση των τιμών του πετρελαίου θα έχει πράγματι θετικό αντίκτυπο στις σιδηροδρομικές εταιρείες, κερδοφορία. Αυτό μπορεί να συμβεί όταν η μείωση των τιμών του πετρελαίου ακολουθείται από μείωση του όγκου του πετρελαίου που αποστέλλεται. Από την άλλη πλευρά, η βιομηχανία αγωγών θα επηρεαστεί αρνητικά από τις συνεχιζόμενες χαμηλές τιμές πετρελαίου και τον μικρό όγκο πετρελαίου που μεταφέρεται μακροπρόθεσμα.Ωστόσο, βραχυπρόθεσμα, η φύση των συμβάσεων μεταξύ παρόχων αγωγών και προμηθευτών πετρελαίου προστατεύει τους περισσότερους προμηθευτές αγωγών από βραχυπρόθεσμες μεταβολές στον όγκο του πετρελαίου που μεταφέρεται και την τιμή του πετρελαίου.