Οι επενδυτές που αναζητούν εταιρείες δημόσιας διαπραγμάτευσης φυσικού αερίου προς αγορά παρουσιάζονται με μια συγκεχυμένη ποσότητα πληροφοριών που είναι ιδιαίτερες στον κλάδο αυτό. Αυτό μπορεί να αποτελέσει εμπόδιο στην κατανόηση και την ανάλυση του τομέα. Ακολουθούν μερικές εξηγήσεις για κάποιες κοινές έννοιες και όρους που πρέπει να γνωρίζουν οι επενδυτές.
TUTORIAL: Προϊόντα
Αποθεματικά Τα αποθέματα είναι ένας γενικός όρος που αναφέρεται στην ποσότητα φυσικού αερίου και άλλων υδρογονανθράκων που παρουσιάζει μια εταιρεία στις ιδιότητές του. Η βιομηχανία χαρακτηρίζει αυτούς τους υδρογονάνθρακες είτε αποδεδειγμένα είτε πιθανά ή πιθανά αποθέματα.
Οι σημαντικότερες κατηγορίες αποθεμάτων είναι αποδεδειγμένα αποθέματα, τα οποία ορίζονται ως φυσικό αέριο και άλλοι υδρογονάνθρακες, τα δεδομένα γεωλογικών και μηχανικών που αποδεικνύουν με εύλογη βεβαιότητα ότι είναι ανακτήσιμα από γνωστές δεξαμενές σύμφωνα με τις τρέχουσες οικονομικές μεθόδους, τους κυβερνητικούς κανονισμούς, και τις συνθήκες λειτουργίας. Τα οικονομικά στοιχεία των αποδεδειγμένων αποθεματικών πρέπει να προσδιορίζονται χρησιμοποιώντας μια μέση τιμή 12 μηνών, χρησιμοποιώντας την τιμή την πρώτη ημέρα κάθε προηγούμενου δωδεκάμηνου.
Οι εταιρείες φυσικού αερίου έχουν επίσης τη δυνατότητα να αποκαλύψουν στους επενδυτές τα πιθανά ή πιθανά αποθέματα σε ρυθμιστικές καταχωρίσεις, αλλά επειδή και οι δύο αυτές κατηγορίες είναι λιγότερο σίγουρες, οι επενδυτές δεν θα πρέπει να βασίζονται υπερβολικά σε αυτούς. (Ο τρόπος με τον οποίο μια επιχείρηση λογοδοτεί για τις δαπάνες της επηρεάζει τον τρόπο με τον οποίο καταγράφονται τα καθαρά έσοδα και οι αριθμοί ταμειακών ροών της.
Λογιστική για Διαφορές στη Λογιστική Πετρελαίου και Αερίου
. - 3 ->Αποθεματικά στη σχέση παραγωγής Ο δείκτης αποθεμάτων προς παραγωγή είναι ένα μέτρο της χρονικής διάρκειας που θα χρειαζόταν μια επιχείρηση φυσικού αερίου να παράγει όλα τα αποδεδειγμένα αποθέματά της. Ο λόγος εκφράζεται σε έτη και ένας υψηλότερος λόγος είναι γενικά καλύτερος. Το Whiting Petroleum (NYSE: WLL WLLWhitting Petroleum Corp., 00-1. 13% δημιούργησε με Highstock 4. 2. 6 έτη στο τέλος του 2009. Αυτό βασίζεται σε αποδεδειγμένα αποθέματα 275 εκατομμυρίων BOE και 2009 παραγωγή περίπου 19,7 εκατομμύρια βαρέλια. Πρόκειται για ένα μη ρεαλιστικό στατικό μέτρο, δεδομένου ότι μια εταιρεία φυσικού αερίου προσθέτει διαρκώς στα αποδεδειγμένα αποθέματά της και, όπως όλες οι μετρήσεις, αυτό πρέπει να εξεταστεί στο πλαίσιο άλλων παραγόντων.
Βασικές διαφοροποιήσεις Οι διαφορές βάσης αναφέρονται στις τοπικές εκπτώσεις τιμών που αντιμετωπίζουν ορισμένοι φορείς εκμετάλλευσης όταν πωλούν φυσικό αέριο στην αγορά.Αυτές οι εκπτώσεις οφείλονται σε πολλούς παράγοντες, όπως ο καιρός, η χωρητικότητα των αγωγών φυσικού αερίου, η περιφερειακή ζήτηση και η ποιότητα των υδρογονανθράκων. Ultra Petroleum (NYSE: UPL UPLUltra Petroleum Corp.8 58 +2 .39% που δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 Wyoming, πουλά την παραγωγή της σε έναν κόμβο στην περιοχή Rocky Mountain. Το 2009, η εταιρεία έλαβε κατά μέσο όρο το 77% της τιμής του φυσικού αερίου που πωλήθηκε στο Henry Hub στη Λουιζιάνα.
Παραγωγή Η παραγωγή είναι ένα μέτρο της ποσότητας φυσικού αερίου ή άλλων υδρογονανθράκων που παράγονται από πηγάδια που έχουν συμφέροντα εταιρεία φυσικού αερίου. Δεδομένου ότι τα υγρά αργού πετρελαίου και φυσικού αερίου μετρώνται σε βαρέλια και το φυσικό αέριο μετρούμενη σε κυβικά πόδια, πρέπει να υπάρχει ένας τρόπος μετατροπής κάθε υδρογονάνθρακα σε μια τυποποιημένη μορφή μέτρησης, ώστε να μπορεί να αναλυθεί η συνολική παραγωγή μιας εταιρείας.
Η βιομηχανία φυσικού αερίου χρησιμοποιεί ένα μέτρο που ονομάζεται ισοδύναμο φυσικού αερίου για τη μετατροπή της παραγωγής υγρών σε αργό πετρέλαιο και φυσικό αέριο. Κάθε βαρέλι υγρών αργού πετρελαίου ή φυσικού αερίου μετατρέπεται σε ισοδύναμα φυσικού αερίου χρησιμοποιώντας αναλογία ενός βαρελιού έως έξι χιλιάδες κυβικά πόδια παραγόμενου φυσικού αερίου. Ακολουθεί ένα παράδειγμα μετατροπής από Πόροι περιοχής για το 2009 (NYSE: RRC RRCRange Resources Corp18, 97-1, 10% Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 :
| Τύπος | Πρωτότυπο | Μετατροπή | |
| Φυσικό αέριο | 130, 649, 000, 000 | ||
| 2, 557, 000 | 6 000 | 15, 342, 000, 000 | Υγρά φυσικού αερίου < 13, 122, 000, 000 |
| Ισοδύναμα Φυσικού Αερίου | 159, 113, 000, 000 | Εύρος Πόρων που παράγονται 130. 65 δισεκατομμύρια κυβικά πόδια φυσικού αερίου το 2009. Η εταιρεία παρήγαγε επίσης 2.6 εκατομμύρια βαρέλια του αργού πετρελαίου και 2,2 εκατ. βαρέλια υγρών φυσικού αερίου. Μετά τη μετατροπή αυτών των πετρελαιοειδών και υγρών σε αναλογία 6, 000 προς 1, οι πόροι περιοχής παράγουν 159. 12 δισεκατομμύρια κυβικά πόδια ισοδύναμα φυσικού αερίου. | Αντιστάθμιση |
| Οι εταιρείες φυσικού αερίου αντισταθμίζουν επίσης την παραγωγή με περιλαίμια, ανταλλαγές, κουτιά και άλλα παράγωγα. Αυτό γίνεται για να μειωθεί η μεταβλητότητα των ταμειακών ροών που συνδέονται με την πώληση ενός εμπορεύματος. Οι εταιρείες φυσικού αερίου παρουσιάζουν συνήθως αυτές τις πληροφορίες σε παρουσιάσεις μάρκετινγκ. Το 2010, για παράδειγμα, αντιστάθμισε το 62% των μετοχών της Petrohawk Energy | (NYSE: HK |
HKHalcon Resources Corp.6.85-4.66
που δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 της εκτιμώμενης παραγωγής του 2011 και 24% της εκτιμώμενης παραγωγής του για το 2012. ( Γίνετε Αντιπρόσωπος Πετρελαίου και Αερίου Futures .) EBITDAX Οι εταιρείες φυσικού αερίου επιθυμούν να παρουσιάσουν μια μη -GAAP που ονομάζεται EBITDAX όταν αναφέρουν τριμηνιαία κέρδη. Το EBITDAX είναι ένα ακρωνύμιο που σημαίνει κέρδη προ τόκων, φόρων, αποσβέσεων, απόσβεσης και εξόρυξης. Ορισμένες εταιρείες αποκλείουν επίσης την αποζημίωση ακίνητης περιουσίας και την εξόφληση ιδίων κεφαλαίων, όταν παρουσιάζουν το μέτρο αυτό.Ακολουθεί ένα παράδειγμα για το πώς υπολογίστηκε το EBIITDAX στο πρώτο Continental Resources (NYSE: CLR CLRContinental Resources Inc43, 59-0, 80%
Created with Highstock 4. 2. 6 (9,66) Καθαρά έσοδα (ζημιά) $ 72, 465 Μη πραγματοποιηθέν κέρδος πετρελαίου Έξοδα από τόκους $ 8, 360
| Αποσβέσεις, εξάντληση, απόσβεση και προσαύξηση | $ 52, 587 |
| > Αποζημίωση μετοχών | $ 2, 852 |
| EBITDAX | $ 177, 959 |
| Δεν υπάρχει τίποτα κακό να εξετάσουμε αυτό το μέτρο εφόσον ο επενδυτής αντιλαμβάνεται ότι αυτό δεν είναι το ισοδύναμο της ελεύθερης ταμειακής ροής να εξεταστεί στο πλαίσιο άλλων μετρήσεων. | Έξοδα εύρεσης και ανάπτυξης |
| Οι εταιρείες φυσικού αερίου παρουσιάζουν επίσης το κόστος εύρεσης και ανάπτυξης ως μέτρηση για να κρίνουν την ικανότητα της εταιρείας να βρει αποθέματα πετρελαίου και φυσικού αερίου με λογικό κόστος. Αυτά τα έξοδα εύρεσης και ανάπτυξης παρουσιάζονται ως μια μονάδα αποθεματικών που βρέθηκαν. Εδώ είναι ο υπολογισμός που χρησιμοποιήθηκε για την ανεύρεση και τη χρήση του | Πόροι EXCO |
| (NYSE: XCO | XCOExco Resources Inc1.54-3.75% |
| Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 | Έξοδα ανάπτυξης το 2009: |
| Έξοδα ανάπτυξης και εξερεύνησης | $ 299, 837 |
| Προτεινόμενα αποθέματα | $ 242, 056 |
ανά Mcfe
$ 1. 24 Οι πόροι του EXCO δαπάνησαν περίπου 299 εκατομμύρια δολάρια για να προστεθούν 242 Bcfe αποδεικτικών αποθεμάτων, με αποτέλεσμα να εντοπιστούν τρυπάνια και να αναπτυχθεί κόστος $ 1. 24 ανά Mcfe. Δώστε ιδιαίτερη προσοχή στο πώς υπολογίζεται αυτή η μέτρηση, καθώς τυπικά θα αποκλείονται οι αναθεωρήσεις των αποθεματικών κατά τη διάρκεια του έτους και τα αποθεματικά που αποκτώνται μέσω εξαγορών. Κόστος Μια εταιρεία φυσικού αερίου αναφέρει ορισμένες δαπάνες και έξοδα που είναι ειδικά για την επιχείρηση που βρίσκεται, μαζί με έξοδα που είναι τυπικά για οποιαδήποτε επιχείρηση. Αυτές οι δαπάνες εκφράζονται συνήθως σε μονάδα παραγωγής ή σε ισοδύναμο ανά χιλιόγραμμο (Mcfe). Ακολουθεί ένα παράδειγμα από το EOG Resources για το 2009.
| EOGEOG Resources Inc106. 09-0. 81% | Created with Highstock 4. 2. 6 |
| > Τύπος | Ανά Mcfe |
| Μίσθωση και Well | 75 σεντ |
Έξοδα μεταφοράς
37 σεντ DDA - Ιδιότητες $ 1. 89 DDA - Άλλα 12 σεντ Πώληση και διαχειριστής 32 σεντ
| Τόκοι | 13 σεντ |
| Σύνολο | 58 |
| * DDA - Αποσβέσεις, εξάντληση και απόσβεση | Αυτό δεν αποτελεί ένα συνολικό μέτρο όλων των δαπανών που σχετίζονται με την εταιρεία και μπορεί να εξαιρέσει πράγματα όπως το κόστος συλλογής και επεξεργασίας, το κόστος εξερεύνησης ή το κόστος που σχετίζεται με τις ξηρές τρύπες. |
| Τυποποιημένο Μέτρο Προεξοφλημένων Μελλοντικών Καθαρών Ταμειακών Ροών | Ένα άλλο μέτρο που σχετίζεται με αποδεδειγμένα αποθεματικά είναι το Τυποποιημένο Μέτρο των Προβλεπόμενων Μελλοντικών Καθαρών Ταμειακών Ροών από αυτά τα αποδεδειγμένα αποθεματικά. Μια εταιρεία φυσικού αερίου υπολογίζει τα έσοδα που αναμένεται να πραγματοποιηθούν από την πώληση αυτών των αποθεμάτων όταν παράγονται και, στη συνέχεια, αφαιρεί το κόστος που σχετίζεται με την παραγωγή και την ανάπτυξη των αποδεδειγμένων αποθεμάτων.Οι φόροι αφαιρούνται από το σύνολο και στη συνέχεια οι υπόλοιπες ταμειακές ροές προεξοφλούνται συνήθως με ένα προεξοφλητικό επιτόκιο 10%. (Διαβάστε το πώς και γιατί οι επενδυτές χρησιμοποιούν την ανάλυση των ταμειακών ροών για να κάνουν εκτιμήσεις σχετικά με την απόδοση της επιχείρησης. |
| Ακολουθεί ένα παράδειγμα υπολογισμού από το | Ultra Πετρελαιοειδές |
| για το 2009: | - |
| 2009 | (NYSE: UPL |
| UPLUltra Petroleum Corp.8.5 + 39% | > Μελλοντικές ταμειακές εισροές |
| $ 12, 870, 816 |
Μελλοντικά έξοδα παραγωγής
$ (3, 916, 222) Φόροι Εισοδήματος $ (1, 998, 114) Μελλοντικές Καθαρές Ταμειακές Ροές
$ 4, 706, 487 Μέτρο $ 2, 026, 700 Προεξοφλημένες μελλοντικές καθαρές ταμειακές ροές Καθαρή Αξία Ενεργητικού Πολλοί επενδυτές προσδιορίζουν καθαρή αξία ενεργητικού για μια εταιρεία φυσικού αερίου και χρησιμοποιούν το τυποποιημένο μέτρο μελλοντικών ταμειακών ροών ως αφετηρία για αυτόν τον υπολογισμό. Η απλούστερη μέθοδος υπολογισμού της καθαρής αξίας ενεργητικού είναι να ληφθεί το τυποποιημένο μέτρο των μελλοντικών μελλοντικών ταμειακών ροών και να το διαχωρίσετε κατά το ποσό των εκκρεμών μετοχών.
| Ένας αναλυτής συνήθως θα κάνει πολλές προσαρμογές σε αυτόν τον υπολογισμό για να κάνει το αποτέλεσμα πιο ρεαλιστικό. Αυτές οι προσαρμογές περιλαμβάνουν τη χρήση διαφορετικής τιμής για το φυσικό αέριο για τον προσδιορισμό των μελλοντικών εισροών ταμειακών ροών ή την προσθήκη πιθανών ή πιθανών αποθεματικών εάν θεωρούν ότι αυτά τα λιγότερο αποθεματικά αποθέματα είναι πιθανόν να πραγματοποιηθούν. Μια άλλη προσαρμογή που έγινε ήταν να αφαιρεθούν τα χρέη ή τα ελλείμματα κεφαλαίου κίνησης από τον αριθμητή. Ο παρονομαστής προσαρμόζεται συχνά για να λογοδοτεί για δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών και άλλα αραιωτικά χρεόγραφα. | Γλωσσάριο όρων για το φυσικό αέριο |
| Ανάπτυξη Καλά - Ένα καλά τρυπημένο σε μια γνωστή περιοχή παραγωγής σε ένα υπάρχον παραγωγικό σχηματισμό. | Exploratory Well - Ένα καλά τρυπημένο για να βρείτε ένα νέο φυσικό αέριο ή πετρελαίο τομέα ή δεξαμενή. |
| Gross Acres - Το ποσό της έκτασης μίσθωσης που η εταιρεία έχει ενεργό ενδιαφέρον. | Net Acres - Ακαθάριστη έκταση πολλαπλασιασμένη με το ποσοστό συμμετοχής της εταιρείας στη μίσθωση. |
| Φορολογία - Ένα συμφέρον σε ένα φυσικό αέριο ή πετρελαιοπηγές από έναν ιδιοκτήτη χωρίς να έχει την ευθύνη για το κόστος παραγωγής. | Τόκοι εργασίας - Ένα ενδιαφέρον για φυσικό αέριο ή πετρελαιοπηγές που μεταφέρει το δικαίωμα να διεξάγουν λειτουργικές δραστηριότητες στο πηγάδι. |
|
|