Με τη γήρανση του baby boomers και την αύξηση της υγειονομικής περίθαλψης, η επένδυση σε φαρμακευτικές εταιρείες μπορεί να μοιάζει με ένα σίγουρο πράγμα. Ωστόσο, μια επιτυχημένη εταιρεία φαρμακείου με φάρμακο κατάσχεσης μπορεί να αντιμετωπίσει μια γρήγορη αναστροφή της περιουσίας μόλις λήξει το δίπλωμα ευρεσιτεχνίας και φτάσουν στην αγορά φθηνά γενόσημα φάρμακα. Οι επενδυτές φαρμάκων πρέπει να ακολουθούν προσεκτικά και να αναζητούν βασικούς χρηματοοικονομικούς δείκτες όταν λαμβάνουν αποφάσεις για αγορά ή πώληση μετοχών της φαρμακευτικής. ( Διαβάστε περισσότερα Οι κίνδυνοι και οι ανταμοιβές των αποθεμάτων Pharma)

Οι φαρμακευτικές εταιρείες αντιμετωπίζουν μεγάλο κίνδυνο από την δαπανηρή έρευνα και ανάπτυξη, μια μακρά διαδικασία ελέγχου και έγκρισης από την κυβέρνηση, πιθανές ανακλήσεις επιτυχημένων φαρμάκων και αβεβαιότητα σχετικά με τον τρόπο πολλοί πληρωτές (που συχνά δεν είναι οι καταναλωτές) είναι διατεθειμένοι να δαπανήσουν για το φάρμακο. Το απόθεμα μιας επιχείρησης λειτουργεί καλά όταν διαθέτει ισχυρό αγωγό νέων φαρμάκων καθώς και φάρμακο υψηλού περιθωρίου με δίπλωμα ευρεσιτεχνίας με αυξανόμενο μερίδιο αγοράς. Οι τιμές των μετοχών μειώνονται όταν η ανάπτυξη φαρμάκων αποτυγχάνει και τα σημερινά φάρμακα χάνουν μερίδιο αγοράς Παρά το γεγονός ότι οι επενδυτές pharma θα πρέπει να παραμείνουν καλά ενημερωμένοι για τα τρέχοντα και μελλοντικά ναρκωτικά μιας εταιρείας, υπάρχουν ορισμένες βασικές οικονομικές μετρήσεις και αναλογίες που χρησιμοποιούν οι αναλυτές για να καθορίσουν την ελκυστικότητα των αποθεμάτων φαρμακευτικών προϊόντων. Αυτό το άρθρο καθορίζει ένα εξαπατημένο φύλλο από αυτές τις μετρήσεις για να απλοποιήσει το έργο της επένδυσης σε αποθέματα φαρμακευτικών προϊόντων.

Αύξηση εσόδων

Η αύξηση των εσόδων αποτελεί βασική μετρική που παρέχει πληροφορίες για το μερίδιο αγοράς και τον ανταγωνισμό. Στη φαρμακοβιομηχανία, το μερίδιο αγοράς έρχεται με τη μορφή του αριθμού των συνταγών ή των σεναρίων που συμπληρώνονται για ένα συγκεκριμένο φάρμακο. Μαζί με την τιμολόγηση, ο αριθμός των σεναρίων δημιουργεί το μοντέλο εσόδων. Όταν η τιμολόγηση υποβαθμίζεται, συνήθως ενημερώνει τον επενδυτή ότι ο ανταγωνισμός αυξάνεται ή η αποζημίωση μειώνεται. Και όταν το μερίδιο αγοράς μειώνεται, συνήθως υποδηλώνει αυξημένο ανταγωνισμό. Ο ανταγωνισμός μπορεί να είναι ένα νέο φάρμακο που αντιμετωπίζει την κατάσταση με διαφορετικό τρόπο, ένα πολύ παρόμοιο φάρμακο που παράγεται από έναν ανταγωνιστή ή μια γενική μορφή του τρέχοντος φαρμάκου. Από αυτά, ένα γενικό φάρμακο που εισέρχεται στην αγορά θα έχει τη μεγαλύτερη αρνητική επίδραση στην τιμολόγηση. Στην πραγματικότητα, πάνω από το 90 τοις εκατό της τιμής ενός επώνυμου φαρμάκου χάνονται όταν ένα γενόσημο εισέρχεται στην αγορά. Ο γενικός ανταγωνισμός μπορεί να διαμορφωθεί σε πρόβλεψη εσόδων, επειδή μετά τη λήξη ενός διπλώματος ευρεσιτεχνίας, ένα γενικό είναι συνήθως γρήγορο στην αγορά. Όλες αυτές οι πληροφορίες είναι διαθέσιμες στις οικονομικές εκθέσεις μιας εταιρείας. Για παράδειγμα, η Pfizer (PFE) παρουσίασε τον ακόλουθο πίνακα στην ετήσια έκθεση απόδοσης της 10K στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς του Ηνωμένου Βασιλείου:

Τα ζητήματα κανονιστικών ρυθμίσεων και επιστροφών έχουν επίσης αντίκτυπο στην τιμολόγηση.Για παράδειγμα, στην εταιρία Pfizer 2014 10K, η εταιρεία περιγράφει τον αντίκτυπο στην τιμολόγηση από το Affordable Care Act στις Ηνωμένες Πολιτείες, γράφοντας: "Καταγράψαμε τα ακόλουθα ποσά το 2014 ως αποτέλεσμα της Νομοθεσίας Υγείας των ΗΠΑ: • 631 εκατομμύρια δολάρια καταγράφονται ως μείωση στα έσοδα, που σχετίζονται με τις υψηλότερες, διευρυμένες και διευρυμένες διατάξεις επιστροφής χρημάτων και την έκπτωση έκπτωσης κάλυψης Medicare "…" Όλοι αυτοί οι παράγοντες επηρεάζουν μαζί τα έσοδα. Είναι σημαντικό να παρακολουθείται η τάση ανάπτυξης σε μηνιαία βάση για την εκτίμηση των μελλοντικών εσόδων.

Έξοδα έρευνας και ανάπτυξης ως ποσοστό επί των εσόδων

Η ανάλυση των δαπανών ως ποσοστό των εσόδων είναι επίσης χρήσιμη κατά την αξιολόγηση των φαρμακευτικών εταιρειών. Οι περισσότερες εταιρείες φαρμακευτικών εταιρειών έχουν πολύ υψηλούς προϋπολογισμούς έρευνας και ανάπτυξης (Ε & Α), επειδή μπορούν να επιβιώσουν και να αναπτυχθούν μόνο με την ανακάλυψη και ανάπτυξη νέων φαρμάκων. Η γνώση του προϋπολογισμού Ε & Α ως ποσοστό των εσόδων βοηθά τους επενδυτές να καταλάβουν εάν η εταιρεία δημιουργεί ένα ισχυρό αγωγό μελλοντικών ναρκωτικών για να έρθουν στην αγορά. Συγκρίνετε το ποσοστό της Ε & Α με τα έσοδα στα πρότυπα της βιομηχανίας και επίσης τις δαπάνες της ίδιας της εταιρείας τα τελευταία χρόνια. Η μείωση των αναλογιών Ε & Α μπορεί να αποτελεί ένδειξη μιας φθίνουσας αγωγού για μια εταιρεία που είναι αρνητικό σήμα.

Έξοδα πωλήσεων ως ποσοστό επί των εσόδων

Ακόμη πιο δαπανηρή από την Ε & Α είναι το κόστος αγοράς και πώλησης νέων και υφιστάμενων προϊόντων. Η σύγκριση των εξόδων πώλησης ως ποσοστό των εσόδων στις ιστορικές τάσεις και τα βιομηχανικά πρότυπα είναι ένας άλλος βασικός λόγος. Οι πληροφορίες που απαιτούνται για την ανάλυση αυτή μπορούν να βρεθούν στην κατάσταση αποτελεσμάτων της εταιρείας.

Ανάλυση τάσεων "src =" // i. investopedia. com / u52762 / pfe_analysis. jpg "style =" height: 151px; Οι δείκτες που παρουσιάζουν χαμηλότερες τάσεις για το κόστος πώλησης είναι γενικά πιο ευνοϊκοί ενώ σταθεροί λόγοι για την Ε & Α είναι τυπικοί. για τους δείκτες αυτούς θα βοηθήσουν τους επενδυτές να κατανοήσουν την πλευρά κόστους του λογαριασμού αποτελεσμάτων για να διαπιστώσουν αν τα κέρδη είναι βιώσιμα

Περιθώριο Κέρδους

Το περιθώριο κέρδους είναι μια άλλη σημαντική μέτρηση. αν το πρόγραμμα φέρνει τους επιτυχείς υποψήφιους στην αγορά, εάν το κόστος εμπορίας και πώλησης έχει θετικό αντίκτυπο στα έσοδα (κέρδη μεριδίου αγοράς) και εάν οι εξωτερικοί παράγοντες επηρεάζουν αρνητικά την εταιρεία. έχουν υψηλά περιθώρια κέρδους, ενώ τα συνολικά περιθώρια των εταιρειών είναι πολύ χαμηλότερα, επειδή η αναλογία των ναρκωτικών που οδηγούν στην αγορά στο σύνολο των ναρκωτικών στην έρευνα και την ανάπτυξη είναι εξαιρετικά χαμηλή Επίσης, η απώλεια της προστασίας των ευρεσιτεχνιών και η εισαγωγή επώνυμων ή γενικών ανταγωνισμών rs συνήθως σηματοδοτεί διάβρωση περιθωρίου.

Ανάλυση των αναλυτικών ταμειακών ροών

Λόγω της πολύπλοκης φύσης των αποθεμάτων φαρμακευτικών προϊόντων με τις ποικίλες εισροές που επηρεάζουν την απόδοση, οι αναλυτές τείνουν να καθορίζουν την αποτίμηση των αποθεμάτων φαρμακευτικών προϊόντων με βάση την ανάλυση των προεξοφλημένων ταμειακών ροών (DCF) . Οι εισροές στην ανάλυση αυτή βασίζονται σε παραδοχές σχετικά με τα έσοδα του προϊόντος μιας επιχείρησης και το προεξοφλητικό επιτόκιο ή το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου (WACC).Το DCF λέει στον επενδυτή την αξία σήμερα για όλες τις μελλοντικές ταμειακές ροές της εταιρείας. Οι αναλυτές χρησιμοποιούν αυτό για να φτάσουν σε ένα στόχο τιμών. Ο στόχος τιμών αποκαλύπτει το αναμενόμενο πολλαπλάσιο της προσδοκώμενης τιμής προς τα κέρδη (P / E). Για παράδειγμα, αν ο στόχος τιμών που προέρχεται από το DCF για την Εταιρεία Α είναι $ 30 και το προβλεπόμενο EPS για το επόμενο έτος είναι $ 2. 50, που συνεπάγεται μια προθεσμιακή περίοδο P / E των 12. 0x. Μεμονωμένα, ο αριθμός αυτός δεν έχει νόημα. Ωστόσο, αν συγκριθεί με την ιστορική τάση της εταιρείας καθώς και με τους κλάδους της βιομηχανίας, τοποθετεί στο πλαίσιο της ελκυστικότητας του αποθέματος. Αν το 12. 0x είναι σημαντικά υψηλότερο από την ιστορική τάση και τους ανταγωνιστές, τότε ο επενδυτής πρέπει να αισθάνεται άνετα ότι η αύξηση των εσόδων της εταιρείας δικαιολογεί ένα τέτοιο ασφάλιστρο.

Λόγος μερισμάτων στα κέρδη

Οι επενδυτές αναζητούν ολοένα και περισσότερο τα αποθέματα φαρμακείων ως αμυντικά. Ακόμη και με τα δαπανηρά έξοδα Ε & Α και πώλησης, οι εταιρείες φαρμακευτικών εταιρειών έχουν συνήθως ισχυρές θέσεις μετρητών στους ισολογισμούς τους. Ως εκ τούτου, οι επενδυτές αναμένουν από τις εταιρείες αυτές να ανακατατάξουν κεφάλαιο στους μετόχους με τη μορφή μερισμάτων ή άλλων προγραμμάτων κεφαλαιακής διάρθρωσης. Οι υψηλές αποδόσεις των μερισμάτων και οι ρυθμοί αύξησης των μερισμάτων είναι πολύ ελκυστικοί για τους επενδυτές του pharma. Ως εκ τούτου, ο λόγος των μερισμάτων με τα κέρδη είναι βασική μετρική.

Η κατώτατη γραμμή

Οι εταιρείες Pharma λειτουργούν σε ένα σύνθετο περιβάλλον. Έχουν τον έλεγχο της διαδικασίας έρευνας και ανάπτυξης για τη δημιουργία νέων φαρμάκων και επίσης γνωρίζουν πότε θα χάσουν τα προϊόντα τους την προστασία των ευρεσιτεχνιών. Ωστόσο, οι εταιρείες φαρμακοβιομηχανίας μπορούν επίσης να αντιμετωπίσουν χρόνια κανονιστικών και νομικών εμποδίων στην απελευθέρωση ενός νέου φαρμάκου στην αγορά, αλλά να υποκατασταθούν από ανταγωνιστές. Αυτές οι εταιρείες αγωνίζονται επίσης με θέματα τιμολόγησης, ιδίως από την αποπληρωμή της κεντρικής κυβέρνησης. Οι επενδυτές θα πρέπει να γνωρίζουν τον αγωγό φαρμάκων κάθε εταιρείας και την πιθανή ευκαιρία για την αγορά, καθώς και τη χρήση των φαρμάκων που κυκλοφορούν σήμερα (αριθμός σεναρίων), την τιμολόγηση ή την επιστροφή χρημάτων, τον ανταγωνισμό και τις νομικές και ρυθμιστικές ενέργειες. Τα διάφορα στοιχεία της βιομηχανίας το καθιστούν περίπλοκο στο μοντέλο και την πρόβλεψη. Ωστόσο, ακολουθώντας τις βασικές χρηματοοικονομικές μετρήσεις και δείκτες, οι επενδυτές μπορούν να καθορίσουν αν η τρέχουσα ή μελλοντική αποτίμηση ενός αποθέματος φαρμακευτικών προϊόντων έχει νόημα.