Υπάρχουν πολλά πράγματα που πρέπει να ληφθούν υπόψη κατά την αξιολόγηση ενός επενδυτικού κεφαλαίου (ETF) ή ενός αμοιβαίου κεφαλαίου ως επένδυση. Στυλ, αμοιβές, ρευστότητα, διαχείριση … ο κατάλογος είναι μεγάλος. Μια στατιστική που συχνά παραβλέπεται ότι έχει αντίκτυπο στην απόδοση είναι το μέγεθος ενός ταμείου - το σύνολο των περιουσιακών στοιχείων που διαχειρίζεται η στρατηγική.

Μπορεί να νομίζετε ότι εκτός αν το εν λόγω ταμείο είναι μικροσκοπικό (στο AUM), το μέγεθος ενός ταμείου δεν αποτελεί μεγάλη ανησυχία. Αλλά ένα αμοιβαίο κεφάλαιο ή ένα ETF μπορεί πράγματι να είναι υπερβολικά μεγάλο για να είναι εύκαμπτο, όπως μπορούν να επωφεληθούν από την κλίμακα. Υπάρχουν τρεις σημαντικοί τομείς όπου το μέγεθος του ταμείου έχει αντίκτυπο στην απόδοση σας. Εδώ, θα ρίξουμε μια ματιά σε καθεμία από αυτές και τις επιπτώσεις τους σε ένα ΕΙΕΕ ή αμοιβαίο κεφάλαιο.

AD:

Κόστος

Στην κατηγορία κόστους υπάρχουν τρεις θέσεις που επηρεάζονται από το πόσα χρήματα διαχειρίζεται.

Ο πρώτος είναι ο λόγος δαπανών. Όσο περισσότερα περιουσιακά στοιχεία έχετε σε ένα ΕΙΕΕ ή σε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο, τόσο χαμηλότερο θα είναι ο λόγος δαπανών, καθώς οι λειτουργικές δαπάνες του ταμείου κατανέμονται σε μεγαλύτερο αριθμό μετοχών. Σε αυτή την περίπτωση τα περισσότερα περιουσιακά στοιχεία τόσο καλύτερα.

Το δεύτερο είναι το μειωμένο κόστος που οφείλεται στην αγορά ή στην πώληση όταν η διαφορά ζήτησης προσφοράς είναι μικρή. Όσο περισσότεροι άνθρωποι εμπορεύονται ένα ΕΙΕΕ, μειώνουν την εξάπλωση επιτρέποντάς σας έτσι να εισέλθετε στο ΕΙΕΕ χωρίς να χρειάζεται να παρεκκλίνετε πάρα πολύ από αυτό που είστε διατεθειμένοι να πληρώσετε. Ομοίως, όταν πουλάτε δεν χρειάζεται να μειώσετε τόσο πολύ την τιμή σας για να πάρετε κάποιον που θα αγοράσει από εσάς. Σε αυτή την περίπτωση τα περισσότερα περιουσιακά στοιχεία τόσο καλύτερα. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: Τέλη του ΕΙΕΕ: Πώς να τα κρατήσετε όσο το δυνατόν χαμηλότερα .)

AD:

Ο τομέας τελικού κόστους έχει να κάνει με τα αμοιβαία κεφάλαια και τα ενεργά ETF. Όταν έχετε μεγάλα χρηματικά ποσά σε ένα ταμείο τότε είναι δύσκολο να πουλήσετε ή να αγοράσετε ήσυχα σε μια μέρα. Αντ 'αυτού, πρέπει να μετακινηθείτε μέσα και έξω από τις θέσεις κατά τη διάρκεια πολλών ημερών. Αυτό αυξάνει το κόστος συναλλαγής. Δημιουργεί επίσης ένα σενάριο όπου κάποιος μπορεί να εκτελέσει μπροστά τον διαχειριστή του ταμείου, αυξάνοντας έτσι την τιμή του περιουσιακού στοιχείου. Μπορεί επίσης να ασκήσει πτωτική πίεση στην τιμή εάν ο διαχειριστής πωλεί πάρα πολύ ταυτόχρονα και δεν υπάρχει αγοραστής από την άλλη πλευρά. Σε αυτή την περίπτωση, περισσότερα περιουσιακά στοιχεία δεν είναι καλύτερα.

AD:

Προβλήματα στρατηγικής

Κάθε αμοιβαίο κεφάλαιο και το ETF έχουν μια στρατηγική για το πώς θα επιτύχουν τον επενδυτικό τους στόχο. Αυτή η στρατηγική καθοδηγεί το τι θα επενδύσει ο διαχειριστής του αμοιβαίου κεφαλαίου και θα καθοδηγήσει τους επενδυτές στην επιλογή των σωστών κεφαλαίων για την επίτευξη των στόχων κατανομής του ενεργητικού τους.

Καθώς ένα ταμείο αναλαμβάνει περισσότερα περιουσιακά στοιχεία, μπορεί να είναι δύσκολο να διατηρηθεί η στρατηγική λόγω της έλλειψης επενδύσεων ποιότητας που ικανοποιούν τις απαιτήσεις του διευθυντή. Εάν ο διαχειριστής εμμείνει στη στρατηγική, μπορεί να προκαλέσει υπερβολικά μεγάλη ανεργία στο ενεργητικό που δημιουργεί μια κατάσταση όπου είναι υπερσυγκέντρωση.(Για σχετική ανάγνωση, βλέπε: Style Drift Can Hurt Αμοιβαία Κεφάλαια Επιστρέφει .)

Αν ο διαχειριστής δεν ακολουθήσει τη στρατηγική, θα έχετε ένα ταμείο που δεν επενδύει πλέον σε αυτό που λέει ότι είναι . Το ταμείο μικρού κεφαλαίου μπορεί να μετατραπεί σε κεφάλαιο μεσαίας κεφαλαιοποίησης, γεγονός που δυσχεραίνει την κατανομή του ενεργητικού σας και αυξάνει τον συσχετισμό και τον κίνδυνο.

Αν το ταμείο είναι πολύ μεγάλο, μπορεί να αρχίσει να αναπαράγει ένα ευρετήριο. Οι επενδυτές που περιμένουν (και πληρώνουν) ενεργητική διαχείριση μπορεί να διαπιστώσουν ότι το ταμείο τους πρέπει να αγοράσει αποθέματα για να αποφευχθεί η υπερσυγκέντρωση σε μία μόνο κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, τομέα ή άλλη υποομάδα. Σε κάποιο σημείο είναι πιθανό ότι το ταμείο αρχίζει να μιμείται ένα παθητικό (δείκτη) ταμείο, παρόλο που οι επενδυτές πληρώνουν τέλη για ενεργή διαχείριση. Σε μια τέτοια περίπτωση, η μεγαλύτερη δεν είναι καλύτερη.

Μετρητά

Εάν ο διαχειριστής επιλέξει να μην επενδύσει αμέσως και αντίθετα περιμένει να βρει τις σωστές επενδύσεις στο πλαίσιο της στρατηγικής, θα έχετε μια κατάσταση όπου υπάρχουν πάρα πολλά μετρητά. Όσο μεγαλύτερη είναι η αναλογία μετρητών τόσο μεγαλύτερη είναι η αντίσταση στις επιστροφές. Σε αυτή την περίπτωση το μεγαλύτερο δεν είναι καλύτερο. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: ETF Liquidity: Why It Matters .)

Πώς να ξέρετε αν ένα Ταμείο είναι πολύ μεγάλο

Τι πρέπει να προσέχετε όταν προσπαθείτε να προσδιορίσετε αν ένα ταμείο είναι πολύ μεγάλο ; Εδώ είναι μερικά πράγματα που πρέπει να εξετάσετε:

• Ποια είναι η στρατηγική του ταμείου; Αυτό θα έχει μεγάλο αντίκτυπο σε αυτό που μπορεί ένας διαχειριστής να κάνει για να μετριάσει τους κινδύνους από το να έχει πάρα πολλά χρήματα για να επενδύσει. Εάν το αμοιβαίο κεφάλαιο είναι δείκτης, τότε αυτό δεν αποτελεί πρόβλημα. Απλώς χρησιμοποιούν τον προκαθορισμένο τύπο τους για να αγοράσουν μετοχές στις εταιρείες που απαρτίζουν τον δείκτη. Από την άλλη, εάν ήταν ένα αμοιβαίο κεφάλαιο μικρής κεφαλαιοποίησης, τότε τα περισσότερα περιουσιακά στοιχεία που έχουν το πιο δύσκολο είναι να προσπαθήσουμε να επιμείνουμε στη στρατηγική. Τα μικρότερα ενεργητικά διαχειριζόμενα ταμεία έχουν περισσότερα προβλήματα, τόσο περισσότερο τα περιουσιακά στοιχεία που διαχειρίζονται.
• Ποια είναι η θέση μετρητών; Εάν ένας διαχειριστής έχει πάρα πολλά μετρητά και όχι αρκετές καλές ιδέες, θα δείτε αυτό με υπερβάλλον μετρητά που κάθεται στο χαρτοφυλάκιο. Ενώ μερικοί διαχειριστές ενδέχεται να χρονολογούν την αγορά, η εξέταση της ιστορίας των εισροών χρήματος μπορεί να σας βοηθήσει να προσδιορίσετε αν αυτό οφείλεται στην έλλειψη ιδεών ή στρατηγικής.
• Ποια είναι η εξάπλωση προσφοράς-ζήτησης και ο όγκος του ETF. Όσο μικρότερη είναι η εξάπλωση και όσο περισσότερος όγκος υπάρχει, τόσο λιγότερο πρέπει να ανησυχήσετε για το κόστος σας.

Η κατώτατη γραμμή

Μεγαλύτερη μπορεί να είναι καλύτερη με μια στρατηγική ευρετηρίου ή μεγάλου κεφαλαιοποίησης. Όσο πιο συγκεκριμένη είναι η στρατηγική και όσο μικρότερες είναι οι εταιρείες, τόσο πιο δύσκολο είναι για τον διευθυντή να βάλει περισσότερα χρήματα σε καλή χρήση. Οποιαδήποτε οφέλη που θα προκύψουν από την εξοικονόμηση κόστους θα χαθούν για την κίνηση της επενδυτικής στρατηγικής και την άντληση μετρητών. (Για περισσότερες πληροφορίες: Αμοιβαία Κεφάλαια: Το μέγεθος μοιάζει πραγματικά; )