Το γράψιμο είναι ουσιαστικό μέρος των στρατηγικών επιλογών. Η πώληση ενός στοιχήματος είναι μια στρατηγική όπου ένας επενδυτής γράφει μια σύμβαση πώλησης και με την πώληση της σύμβασης στον πωλητή αγορών, ο επενδυτής έχει πουλήσει το δικαίωμα να πουλήσει μετοχές σε συγκεκριμένη τιμή. Έτσι, ο αγοραστής πώλησης έχει τώρα το δικαίωμα να πουλήσει μετοχές στον πωλητή πώλησης.

Η πώληση ενός στοιχείου είναι επωφελής για έναν επενδυτή, επειδή αυτός ή αυτή θα λάβει την πριμοδότηση σε αντάλλαγμα για τη δέσμευση να αγοράσει μετοχές στην τιμή απεργίας, αν ασκηθεί η σύμβαση. Εάν η τιμή του αποθέματος πέσει κάτω από την τιμή προειδοποίησης, ο πωλητής πώλησης θα πρέπει να αγοράσει μετοχές από τον αγοραστή πωλήσεων όταν ασκηθεί το δικαίωμα επιλογής. Επομένως, ένας πωλητής θέσεων έχει συνήθως μια ουδέτερη / θετική εικόνα για το απόθεμα ή αναμένει μια μείωση της μεταβλητότητας που μπορεί να χρησιμοποιήσει για να δημιουργήσει μια κερδοφόρα θέση.

Γιατί θα σκεφτόσαστε αυτήν τη στρατηγική;
Το γράψιμο μπορεί να είναι μια πολύ κερδοφόρα μέθοδος, όχι μόνο για τη δημιουργία εισοδήματος, αλλά και για την είσοδο ενός αποθέματος σε προκαθορισμένη τιμή. Το γράψιμο θέτει εισόδημα επειδή ο συγγραφέας οποιασδήποτε σύμβασης επιλογής λαμβάνει την πριμοδότηση ενώ ο αγοραστής αποκτά τα δικαιώματα προαίρεσης. Εάν είναι σωστά χρονομετρημένη, μια στρατηγική put-γραφής μπορεί να αποφέρει κέρδη για τον πωλητή, εφόσον αυτός ή αυτή δεν αναγκάζεται να αγοράσει μετοχές του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου. Έτσι, ένας από τους μεγαλύτερους κινδύνους που αντιμετωπίζει ο πωλητής πωλητής είναι η πιθανότητα η τιμή της μετοχής να υποχωρήσει κάτω από την τιμή προειδοποίησης, αναγκάζοντας τον πωλητή να αγοράσει μετοχές στην τιμή προειδοποίησης. Επίσης, σημειώστε ότι το ποσό χρημάτων ή περιθωρίου που απαιτείται σε μια τέτοια εκδήλωση θα είναι πολύ μεγαλύτερο από το ίδιο το δικαίωμα προαίρεσης. Αυτές οι έννοιες θα καταστούν σαφέστερες όταν λάβουμε υπόψη ένα παράδειγμα.

Αντί να χρησιμοποιήσει τη στρατηγική συλλογής ασφαλίστρων, ένας συγγραφέας που θέλει να αγοράσει μετοχές σε προκαθορισμένη τιμή που είναι χαμηλότερη από την τρέχουσα τιμή της αγοράς. Σε αυτή την περίπτωση, ο συγγραφέας πώλησης θα πωλούσε ένα put σε τιμή απεργίας κάτω από την τρέχουσα τιμή της αγοράς και να εισπράξει το ασφάλιστρο. Ένας τέτοιος έμπορος θα ήταν πρόθυμος να αγοράσει μετοχές με την τιμή άσκησης, και ως πρόσθετο πλεονέκτημα αποκομίζει κέρδος από το δικαίωμα προτίμησης αν η τιμή παραμένει υψηλή. Σημειώστε, ωστόσο, ότι το μειονέκτημα αυτής της στρατηγικής είναι ότι ο έμπορος αγοράζει ένα απόθεμα που πέφτει ή έχει πέσει.

Ένα παράδειγμα
Πείτε XYZ χρηματιστηριακές συναλλαγές για $ 75 και το μήνα $ 70 για συναλλαγές ($ 70) για $ 3. Κάθε σύμβαση πώλησης είναι για 100 μετοχές. Ένας συγγραφέας που θέλει να πουλήσει τα $ 70 στην αγορά και να εισπράξει το ασφάλιστρο $ 300 ($ 3 x 100). Ένας τέτοιος έμπορος αναμένει την τιμή του XYZ να διαπραγματεύεται πάνω από $ 67 τον επόμενο μήνα, όπως παρουσιάζεται παρακάτω:

Βλέπουμε ότι ο έμπορος είναι εκτεθειμένος σε αυξανόμενες απώλειες καθώς η τιμή της μετοχής πέφτει κάτω από τα $ 67. Για παράδειγμα, σε τιμή μετοχής $ 65, ο πωλητής πωλητής εξακολουθεί να είναι υποχρεωμένος να αγοράζει μετοχές της XYZ στην τιμή άσκησης των $ 70.Αυτός ή αυτή θα αντιμετωπίσει λοιπόν μια απώλεια $ 200, η ​​οποία υπολογίζεται ως εξής:

$ 6, 500 (αξία αγοράς) - $ 7, 000 (καταβληθείσα τιμή) + $ 300 (premium).

Περίπτωση κλειστή
Για να κλείσει η εκκρεμούσα θέση πριν από τη λήξη, ο πωλητής πώλησης θα επαναγοράσει τη σύμβαση πώλησης στην ελεύθερη αγορά. Εάν η τιμή του αποθέματος παραμείνει σταθερή ή αυξηθεί, ο πωλητής πώλησης θα κερδίσει γενικά κέρδος στη θέση του / της. Εάν, ωστόσο, η τιμή του XYZ μειωθεί δραματικά, ο πωλητής θα υποχρεωθεί είτε να αγοράσει το δικαίωμα πώλησης σε πολύ υψηλότερη τιμή είτε να εξαναγκάσει να αγοράσει τις μετοχές σε τιμές υψηλότερες της αγοράς. Στην περίπτωση της διαπραγμάτευσης μετοχών XYZ στα $ 65, ο πωλητής θα υποχρεωθεί να πληρώσει τουλάχιστον 500 δολάρια για να επαναγοράσει το τίθεμα κατά τη λήξη του ή να αναγκαστεί να του βάλει μετοχές στα 70 δολάρια, 000 σε μετρητά ή περιθώριο. Σημειώστε ότι σε κάθε σενάριο, ο πωλητής put πραγματοποιεί μια απώλεια $ 200 κατά τη λήξη.

Το κατώτατο όριο
Το sells puts μπορεί να αποτελέσει ανταμείβοντας στρατηγική σε ένα στατικό ή αυξανόμενο απόθεμα, αφού ο επενδυτής είναι σε θέση να εισπράξει τα ασφάλιστρα χωρίς να υποστεί σημαντικές απώλειες. Ωστόσο, σε περίπτωση πτώσης των αποθεμάτων, ο πωλητής πώλησης είναι εκτεθειμένος σε σημαντικό κίνδυνο - παρόλο που ο κίνδυνος του πωλητή είναι περιορισμένος. Θεωρητικά, κάθε απόθεμα μπορεί να πέσει σε τιμή 0. Έτσι, στην περίπτωση του παραδείγματός μας, το σενάριο χειρότερης περίπτωσης θα συνεπαγόταν απώλεια $ 6, 700. Όπως και σε κάθε επιλογή εμπορίου, βεβαιωθείτε πάντοτε ότι είστε ενημερωμένοι για τι μπορεί να πάει στραβά.

Λόγω των σχετικών κινδύνων, το γράψιμο σπάνια χρησιμοποιείται μόνο του. Οι επενδυτές που συνήθως χρησιμοποιούν βάζει σε συνδυασμό με άλλες συμβάσεις επιλογής.