Αυξήστε τα άλατά σας και προετοιμαστείτε για γιορτή για τους αδύναμους και τους πεθαμένους. Θα πρέπει να σκεφτείτε σαν όρνιο καθώς εισερχόμαστε στον αδιάφορο κόσμο της επένδυσης σε αναξιοπαθούντα χρέη. Στον κόσμο αυτό, οι επενδυτές αναζητούν συγκεκριμένα εταιρείες που έχουν κακή απόδοση ή βρίσκονται στο χείλος της πτώχευσης. Τότε αγοράζουν το χρέος και παίρνουν τον έλεγχο.

Tutorial: Advanced Bond Concepts
Υπάρχουν πάντα εταιρείες στην αγορά που μοιάζουν φοβερές αλλά είναι πιθανό να επιστρέψουν στο σωστό δρόμο. Το πρώτο ένστικτο για τον τακτικό επενδυτή είναι συχνά η επένδυση σε μετοχές μιας εταιρείας με οικονομικές δυσχέρειες, αλλά, όπως θα μάθουμε σε αυτό το άρθρο, το χρέος (ομόλογα) αυτών των εταιρειών είναι συχνά μια πολύ πιο ελκυστική επένδυση. Και παρόλο που αγοράζετε μεγάλα κομμάτια χρέους μπορεί να κοστίσει εκατομμύρια δολάρια, υπάρχουν ακόμα τρόποι για να εισπράξουν και λίγα παιδιά.

- <->

Η αγορά σε δύσκολες εταιρείες
Η επείγουσα επένδυση χρέους συνεπάγεται την αγορά των ομολόγων επιχειρήσεων που έχουν ήδη καταθέσει σε πτώχευση ή είναι πιθανό να το κάνουν. Οι εταιρείες που έχουν αναλάβει υπερβολικό χρέος είναι συχνά πρωταρχικοί στόχοι. Ο στόχος είναι να γίνει ο κύριος πιστωτής της εταιρείας αγοράζοντας τα ομόλογα της σε χαμηλή τιμή. Αυτό δίνει στον αγοραστή σημαντική ισχύ κατά τη διάρκεια είτε μιας αναδιοργάνωσης είτε μιας εκκαθάρισης της εταιρείας, επιτρέποντας στον αγοραστή να έχει μεγάλο λόγο σε ό, τι συμβαίνει στην εταιρεία.

-> ->

Οι Γύπες είναι Κλειστές Υπάρχουν κεφάλαια - γνωστά ως "ταμεία μόσχων" - τα οποία ειδικεύονται αποκλειστικά σε αναξιοπαθούντα χρέη. Το επίκεντρο αυτών των εταιρειών είναι συχνά το δημόσιο χρέος ή το δημόσιο χρέος, και όχι το δημόσιο χρέος. Αυτά τα κεφάλαια είναι πολύ αμφιλεγόμενα και συχνά μισητίζονται από τις κυβερνήσεις ή τους δημόσιους οργανισμούς.

Κάπως λιγότερο αμφιλεγόμενο, πολλά hedge funds χρησιμοποιούν επίσης χρεοκοπία, αλλά με διαφορετικό τρόπο από άλλους επενδυτές. Τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου επικεντρώνονται στην αγορά υγρών χρεογράφων που μπορούν να πουλήσουν με κέρδος βραχυπρόθεσμα. Αντιστρόφως, οι επενδυτές ιδιωτικών κεφαλαίων ενδιαφέρονται για εταιρείες που χρειάζονται αναδιάρθρωση ή πρόκειται να χρεοκοπούν.

Πρέπει να σημειωθεί ότι οι επενδύσεις αυτές αποτελούν μόνο ένα στοιχείο πολλών hedge funds. Αυτά τα κεφάλαια έχουν πολλές άλλες στρατηγικές, όπως το arbitrage, οι ανοικτές πωλήσεις και οι επιλογές διαπραγμάτευσης ή παράγωγα.

Κίνδυνος και η φύση του παιχνιδιού
Ένα άλλο σημαντικό σημείο είναι ότι, σε περίπτωση εκκαθάρισης, οι κάτοχοι χρεών έχουν προτεραιότητα έναντι των κατόχων μετοχών. Για το λόγο αυτό, είναι καλύτερο να επενδύσουμε στο χρέος μιας προβληματικής εταιρείας παρά να επενδύσουμε στο απόθεμά της. ( Μια επισκόπηση της εταιρικής πτώχευσης .)

Η φιλοσοφία των αναξιοπαθούντων επενδύσεων είναι συνεπώς απλή: Υπάρχει γενικά η προσδοκία ότι η στοχευόμενη εταιρεία μπορεί και θα αναδιαρθρωθεί με επιτυχία ή θα επανέλθει μέσω μιας συγχώνευσης, εξαγοράς ή κάποιας μορφής αναδιοργάνωσης και ανανέωσης των διευθυντικών στελεχών.Εναλλακτικά, αν πρόκειται για πτώχευση, οι αξίες του ενεργητικού πρέπει να υπερβαίνουν σημαντικά την αποτίμηση της αγοράς.

Αυτές οι επενδύσεις είναι, λόγω της φύσης τους, επικίνδυνες. Ωστόσο, όπως πολλές άλλες επενδύσεις με υψηλό κίνδυνο, έχουν ένα μεγάλο πλεονέκτημα: έλλειψη συσχέτισης με άλλους κινδύνους χρηματιστηριακών αγορών. Αυτή η έλλειψη συσχέτισης σημαίνει αναξιοπαθούντα χρέη είναι ένας καλός τρόπος διαφοροποίησης.

Εντοπισμός Ασθενών και Πεθαμένων Εταιρειών
Ο βασικός στόχος είναι η αγορά περιουσιακών στοιχείων σε τιμή πολύ χαμηλότερη από τις εγγενείς ή εύλογες αξίες τους. Αυτό είναι όπου οι έντονες αισθήσεις του σαρωτή μπαίνουν στο παιχνίδι. Οι "γύπες" πρέπει να κοιτάξουν με προσοχή και σχολαστικά τις επιχειρήσεις που αντιμετωπίζουν δυσκολίες για να ανιχνεύσουν υπερτιμημένα χρεόγραφα ή ακόμα και συγκεκριμένα είδη λογιστικών προβλημάτων. (Για συμβουλές, δείτε Αναπαραγωγή του Sleuth σε σκάνδαλο .)

Παρακολουθούν βιομηχανίες και εταιρείες που βρίσκονται στο χείλος της κατάρρευσης ή έχουν ήδη περάσει κάτω. Εάν τα ομόλογα μιας εταιρείας διαπραγματεύονται πολύ κάτω από αυτό που πραγματικά φαίνεται να αξίζει, μπορεί να υπάρξει μια ευκαιρία. Οι δραστηριότητες συγχωνεύσεων και εξαγορών και οι διαπραγματεύσεις πίστωσης αναλύονται επίσης για να βρουν ευκαιρίες.

Τέλος, οι πληροφορίες και οι πληροφορίες από διάφορες πηγές συνδυάζονται με νομικές και οικονομικές δεξιότητες υψηλού επιπέδου για τον προσδιορισμό του δυναμικού δημιουργίας χρήματος. Αυτό που έχει ουσιαστική σημασία είναι ότι τα περιουσιακά στοιχεία είναι υποτιμημένα και μπορούν να αγοραστούν με μεγάλη έκπτωση. Αλλά ο καθένας θέλει μια συμφωνία, οπότε βγαίνει μπροστά παίρνει δεξιότητες. Δεν είναι μια ζωή για τους τεμπέληδες ή αμόρφωτους. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε Value By The Book και Warren Buffett: Πώς το κάνει .)

εισέβαλαν σε αναξιοπαθούντα δάνεια που επενδύουν στη δεκαετία του '70, επειδή μεγάλα ομόλογα, όπως ο Lehman Brothers, το θεωρούσαν «κάτω από την αξιοπρέπειά τους» για την αντιμετώπιση πτωχεύσεων.
Το 1987, η Whitman αγόρασε χρέη και αποθέματα ύψους 14 εκατομμυρίων δολαρίων στην εταιρεία Anglo Energy, μια επιχείρηση πετρελαίου που αγωνιζόταν. Στη συνέχεια κέρδισε τον έλεγχο της εταιρείας, έθεσε σε πτώχευση και έκανε μια συμφωνία χρέους προς μετοχές με τους άλλους πιστωτές. Λιγότερο από ένα χρόνο αργότερα, η εταιρεία επανεμφανίστηκε από χρεοκοπία χωρίς χρέη και η Whitman έκανε ένα αρκετά μεγάλο κέρδος.

Ένα ενδιαφέρον βρετανικό παράδειγμα είναι αυτό του CanaryWharf στο Λονδίνο. Στη δεκαετία του 1990, η εταιρεία ακινήτων έπεσε σε οικονομικό πρόβλημα ενώ μετατρέπονταν τα Λιμάνια του Λονδίνου σε μια περιοχή γραφείων. Το 1995, τα Αμοιβαία Κεφάλαια της Franklin αγόρασαν αυτό το εγχείρημα, όχι ως αντισταθμιστικό ταμείο αλλά ως κανονικό ταμείο επενδύσεων. Λίγο αργότερα, η αγορά ακινήτων του Λονδίνου ανέκαμψε και το 1999, η CanaryWharf εισηγμένη στα χρηματιστήρια, η οποία παρείχε μεγάλες αποδόσεις στην επένδυση του Franklin. (Διαβάστε για έναν διάσημο επενδυτή όρνιο σε

Είστε σε θέση να επενδύσετε σαν Carl Icahn; ) Εξερευνώντας Επενδύσεις Χρεωκοπημένου Χρέους

Δεν είναι ιδιαίτερα εύκολο για τους ιδιώτες επενδυτές να εισέλθουν σε αναξιοπαθούντα χρέη. Ο γρηγορότερος τρόπος είναι να αγοράσετε σε ένα hedge fund που περιέχει μια συνετή κατανομή του δυστυχισμένου χρέους. Ωστόσο, για τους περισσότερους επενδυτές, οι ελάχιστες απαιτήσεις των hedge funds καθιστούν αδύνατη την επένδυση με αυτόν τον τρόπο.
Υπάρχουν μερικά αμοιβαία κεφάλαια και αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου τα οποία είναι προσιτά και στους τακτικούς επενδυτές.

Εάν η ιδέα απευθύνεται στα πιο έντονα ένστικτά σας και μπορείτε να έχετε πρόσβαση σε αυτήν την αγορά, να έχετε κατά νου ότι πρόκειται για τομέα υψηλού κινδύνου. Η επικίνδυνη αλλά προσοδοφόρα είναι σίγουρα το όνομα του παιχνιδιού.

Για να συνεχίσετε να διαβάζετε σχετικά με αυτό το θέμα, ανατρέξτε στο

Εύρεση κέρδους σε προβληματικά αποθέματα .