Στις 19 Ιουνίου 2014 το μέλλον του πετρελαίου Brent έκλεισε στις 115 δολάρια. 06, το υψηλότερο επίπεδο για το έτος. Μετά από αυτό, οι τιμές του πετρελαίου άρχισαν να ελευθερώνονται και από τις 12 Μαρτίου 2015 το πετρέλαιο διαπραγματευόταν γύρω στα 58 δολάρια το βαρέλι. Οι ειδικοί έχουν δύο κύριους λόγους για αυτή τη δραματική μείωση: την αύξηση της παραγωγής σχιστολιθικών πετρωμάτων στην Αμερική και την επιβράδυνση της οικονομίας στην Ευρώπη και τους ασιατικούς γίγαντες της Κίνας και της Ινδίας, μερικούς από τους μεγαλύτερους εισαγωγείς πετρελαίου. Το πρώτο δεν φαίνεται να είναι ένα ισχυρό επιχείρημα, διότι η παραγωγή σχιστολιθικών πετρωμάτων στην Αμερική είναι μόνο ένα μικρό κλάσμα της συνολικής ημερήσιας παραγωγής πετρελαίου παγκοσμίως, περίπου 90 εκατομμύρια βαρέλια και επομένως είναι λιγότερο πιθανό να επηρεάσει σημαντικά τις τιμές (πηγή: www. ). Η χαμηλή ζήτηση είναι πιθανότατα ο πρωταρχικός λόγος που οδηγεί την τιμή του πετρελαίου προς τα κάτω. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: Ανάλυση τιμής πετρελαίου: Ο αντίκτυπος της προσφοράς και ζήτησης ).
Σχήμα 1: Η τιμή του πετρελαίου που απαιτείται για την εξισορρόπηση των προϋπολογισμών.
Η δραματική μείωση των τιμών του πετρελαίου έπληξε κυρίως τις οικονομίες των χωρών εξαγωγής πετρελαίου με τους ακόλουθους τρόπους:
1. Τα έσοδα από το πετρέλαιο αποτελούν σημαντικό μέρος της χρηματοδότησης των δημόσιων δαπανών. Επομένως, οι χαμηλές τιμές πετρελαίου οδηγούν σε δημοσιονομικά ελλείμματα, αναγκάζοντας τις κυβερνήσεις να αναζητήσουν άλλες πηγές για τη χρηματοδότηση του ελλείμματος ή τη μείωση των δαπανών. (Το παραπάνω σχήμα δείχνει την τιμή του πετρελαίου που απαιτείται για την εξισορρόπηση του προϋπολογισμού των εξαγωγέων πετρελαίου).
2. Οι χαμηλότερες τιμές πετρελαίου σημαίνουν επίσης χαμηλότερες εισροές ξένου νομίσματος, με αποτέλεσμα τη μείωση των συναλλαγματικών αποθεμάτων των χωρών. Σχεδόν όλες οι οικονομίες των χωρών εξαγωγής πετρελαίου εξαρτώνται από την εισαγωγή αγαθών ή υπηρεσιών και τα συναλλαγματικά αποθέματα χρηματοδοτούν αυτό το εξωτερικό εμπόριο. Η μείωση των συναλλαγματικών αποθεμάτων θα οδηγούσε σε υποτίμηση των τοπικών νομισμάτων έναντι μεγάλων διεθνών νομισμάτων, όπως το δολάριο και το ευρώ.
Ο ΟΠΕΚ, μια κοινοπραξία χωρών που εξάγουν πετρέλαιο, αποφάσισε να διατηρήσει το σημερινό επίπεδο παραγωγής σε συνάντηση τον Νοέμβριο του 2014, παρά τις προσδοκίες για μείωση της παραγωγής. Η Σαουδική Αραβία - ο μεγαλύτερος παραγωγός πετρελαίου με συνολική παραγωγή περίπου 30% της συνολικής παραγωγής του οργανισμού (βλ. Εικόνα 2 παρακάτω) - δέσμευσε τις προσκλήσεις για μείωση της παραγωγής από τις φτωχότερες χώρες του οργανισμού.
Γιατί η χώρα επέλεξε να μην μειώσει την παραγωγή; Η Σαουδική Αραβία είναι ένας από τους βασικούς παράγοντες στην αγορά πετρελαίου, παρέχοντας 12-13 τοις εκατό της συνολικής ημερήσιας παραγωγής πετρελαίου παγκοσμίως. Ως ο δεύτερος μεγαλύτερος παραγωγός πετρελαίου μετά τις ΗΠΑ, θέλει να διατηρήσει το μερίδιό του στην αγορά και η μείωση της παραγωγής θα απειλούσε αυτό το μερίδιο, το οποίο απαιτεί πολύ χρόνο για να ξανακερδίσει.
Οι χώρες του ΟΠΕΚ συνεισφέρουν συνολικά περίπου το 40% της συνολικής ημερήσιας προσφοράς πετρελαίου παγκοσμίως, αφήνοντας το 60% του μεριδίου αγοράς ανεξέλεγκτο και καθιστώντας τη Ρωσία και τις ΗΠΑ (τους μεγαλύτερους ανταγωνιστές της Σαουδικής Αραβίας) κυρίαρχο στην αγορά.Επίσης, δεν υπάρχει εγγύηση ότι η αύξηση των τιμών που προκύπτει από τη μείωση της παραγωγής θα αρκούσε για να δικαιολογήσει τη μείωση της προσφοράς και να φέρει τα έσοδα από το πετρέλαιο που είναι κρίσιμο για την εξισορρόπηση του προϋπολογισμού.
Ένας άλλος πιθανός λόγος πίσω από την απόφαση να διατηρηθεί το επίπεδο παραγωγής είναι ότι η Σαουδική Αραβία θέλει να κλωτσήσει τους μικρότερους εξαγωγείς πετρελαίου - οι οποίοι δεν θα ήταν σε θέση να διαχειριστούν πολύ αργά τις τιμές του πετρελαίου για πολύ καιρό - από το παιχνίδι και, ως εκ τούτου, μερικές ποσοστιαίες μονάδες. Βραχυπρόθεσμα, όλες οι χώρες εξαγωγής πετρελαίου, συμπεριλαμβανομένης της Σαουδικής Αραβίας, επηρεάζονται από τις χαμηλές τιμές του πετρελαίου. Αλλά η Σαουδική Αραβία επωφελείται μακροπρόθεσμα με εκτιμώμενα συναλλαγματικά αποθέματα ύψους περίπου 700 δισεκατομμυρίων δολαρίων, επιτρέποντάς της να φέρει τις τρέχουσες χαμηλές τιμές πετρελαίου για μερικά ακόμη χρόνια.
Οι χαμηλές τιμές πετρελαίου δίνουν επίσης στη Σαουδική Αραβία πολιτική εξουσία σε σχέση με άλλες χώρες εξαγωγής πετρελαίου που είναι οι πολιτικοί της αντίπαλοι. Για παράδειγμα, η Σαουδική Αραβία συγκρούστηκε με τη Ρωσία και το Ιράν για τη σύγκρουση στη Συρία, όταν οι τελευταίες συνέχισαν να υποστηρίζουν το καθεστώς του Μπαχάρ αλ Ασάντ κατά της Σαουδικής Αραβίας και του δυτικού συνασπισμού.
Η κατώτατη γραμμή
Τα μεγάλα συναλλαγματικά αποθέματα της Σαουδικής Αραβίας και η δεσπόζουσα θέση της στην αγορά πετρελαίου της επιτρέπουν να χειριστεί το σημερινό σενάριο προς όφελός της. Η ικανότητα της χώρας να ανέχεται χαμηλές τιμές πετρελαίου για πολύ μεγαλύτερο διάστημα από ό, τι οι ανταγωνιστές της βοηθά να συμπιέσει τους αδύναμους ανταγωνιστές από την αγορά και να ενισχύσει την πολιτική της θέση έναντι χωρών όπως η Ρωσία και το Ιράν.