a:

Όλα τα ομόλογα έχουν ένα επιτόκιο κουπονιού, που μερικές φορές αναφέρεται ως επιτόκιο κουπονιού ή απλά τοκομερίδιο, δηλαδή ο σταθερός ετήσιος τόκος που καταβάλλει ο εκδότης στον κάτοχο ομολογιών. Τα επιτόκια των κουπονιών καθορίζονται ως ποσοστό της ονομαστικής αξίας του ομολόγου, αλλά διαφέρουν από τα επιτόκια άλλων χρηματοπιστωτικών προϊόντων, επειδή είναι το ποσό του δολαρίου και όχι το ποσοστό που καθορίζεται με την πάροδο του χρόνου. Ένα ομολογιακό όριο με ονομαστική αξία $ 1, 000 και ένα επιτόκιο κουπονιού 5% θα πληρώσουν 50 δολάρια τόκων ακόμη και αν η τιμή των ομολόγων ανεβαίνει σε $ 2, 000 ή πέφτει στα $ 500. Είναι σημαντικό να κατανοήσουμε τη διαφορά μεταξύ του επιτοκίου του κουπονιού ενός ομολόγου και της απόδοσής του. Η απόδοση αντιπροσωπεύει το πραγματικό επιτόκιο του ομολόγου, το οποίο καθορίζεται από τη σχέση μεταξύ του επιτοκίου του κουπονιού και της τρέχουσας τιμής. Οι τιμές των κουπονιών είναι σταθερές, αλλά οι αποδόσεις δεν είναι.

Για παράδειγμα: ένα ομόλογο ονομαστικής αξίας $ 1.000 έχει επιτόκιο κουπονιών 5%. Ανεξάρτητα από το τι συμβαίνει με την τιμή του ομολόγου, ο ομολογιούχος λαμβάνει $ 50 το χρόνο από τον εκδότη. Ωστόσο, εάν η τιμή των ομολόγων ανεβαίνει από $ 1, 000 σε $ 1, 500, η ​​πραγματική απόδοση σε αυτό το ομόλογο αλλάζει από 5% σε 3. 33%. Εάν η τιμή του ομολόγου μειωθεί στα $ 750, η πραγματική απόδοση είναι 67%. Τα γενικά επιτόκια έχουν τεράστιο αντίκτυπο στις επενδύσεις, και αυτό ισχύει και για τα ομόλογα. Όταν το κυμαινόμενο επιτόκιο της αγοράς είναι υψηλότερο από το επιτόκιο του κουπονιού, όπως τα επιτόκια μπορεί να είναι 7%, αλλά το κουπόνι ενός ομολόγου είναι μόνο το 5% της ονομαστικής αξίας, η τάση είναι να πέσει η τιμή του ομολόγου στην ανοικτή αγορά . Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι επενδυτές δεν επιθυμούν να αγοράσουν ένα ομόλογο με ονομαστική αξία και να λάβουν απόδοση 5% όταν θα μπορούσαν να βρουν το 7% αλλού. Αυτή η πτώση της ζήτησης μειώνει την τιμή του ομολόγου προς μια απόδοση ισορροπίας 7%, η οποία είναι περίπου $ 715 στην περίπτωση ενός ομολόγου ονομαστικής αξίας $ 1.000. Σε απόδοση 715 δολαρίων, η απόδοση του ομολόγου είναι ανταγωνιστική.

Αντίθετα, μια ομολογία με υψηλότερο επιτόκιο από το επιτόκιο της αγοράς τείνει να αυξάνει την τιμή. Αν το γενικό επιτόκιο είναι 3% αλλά το κουπόνι είναι 5%, οι επενδυτές βιάζονται να αγοράσουν το ομολογιακό δάνειο για να επιτύχουν υψηλότερη απόδοση της επένδυσής τους. Αυτή η αυξημένη ζήτηση προκαλεί αύξηση των τιμών των ομολόγων έως ότου ισούνται τα άλλα, το ομόλογο ονομαστικής αξίας $ 1, 000 πωλεί για $ 1, 666. Στην πραγματικότητα, οι ομολογιούχοι είναι εξίσου ενδιαφερόμενοι, αν όχι περισσότερο, με την απόδοση των ομολόγων μέχρι τη λήξη τους την τρέχουσα απόδοση, καθώς τα ομόλογα με μικρότερη διάρκεια λήξης τείνουν να έχουν μικρότερες εκπτώσεις ή ασφάλιστρα. Η αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας που δίνεται σε ομόλογα έχει επίσης μεγάλη επίδραση στην τιμή. Θα ήταν πολύ πιθανό η τιμή του ομολόγου να μην αντανακλά με ακρίβεια τη σχέση μεταξύ του επιτοκίου του κουπονιού και των άλλων επιτοκίων. Τα πράγματα γίνονται ακόμη πιο περίπλοκα όταν αρχίζετε να προσθέτετε επιλογές κλήσεων.Αν και όλα είναι ίσα, το επιτόκιο του κουπονιού επηρεάζει την τιμή των ομολόγων μέχρις ότου η τρέχουσα απόδοση ισούται με τα κυρίαρχα επιτόκια.