α:

Οι μέθοδοι υπολογισμού της τυπικής απόδοσης εξακολουθούν να ισχύουν για τα διορθωμένα με τον πληθωρισμό ομόλογα, αλλά μόνο οι επενδυτές είναι πιο πιθανό να δώσουν προσοχή στην πραγματική απόδοση με ένα διορθωμένο πληθωρισμό ομολόγων. Τα ομόλογα προσαρμοσμένα σε πληθωρισμό έχουν αποδόσεις που φαίνεται να είναι χαμηλότερες από τα μη προσαρμοσμένα (ονομαστικά) ομόλογα. Οι αποδόσεις των ομολόγων για τα διορθωμένα με τον πληθωρισμό ομόλογα προσδιορίζονται ως ποσοστό επί του επιτοκίου που υπερβαίνει το μετρούμενο πληθωρισμό.

Για να βρείτε την πραγματική (και όχι ονομαστική) απόδοση οποιουδήποτε ομολόγου, υπολογίστε την ετήσια αύξηση και αφαιρέστε τον ρυθμό πληθωρισμού. Αυτό είναι ευκολότερο για τα διορθωμένα με τον πληθωρισμό ομόλογα από ό, τι για τα μη προσαρμοσμένα ομόλογα, τα οποία αναφέρονται μόνο σε ονομαστικές μεταβολές.

Εξετάστε τη διαφορά μεταξύ ενός ομολογιακού ομολόγου του Ηνωμένου Βασιλείου (T-bond) και μιας ασφάλειας TIP (Treasury Inflation-Protected Security). Ένα τυποποιημένο Τ ομολόγων με ονομαστική αξία $ 1, 000 και ένα ποσοστό κουπονιού 7% θα επιστρέφουν πάντα $ 70. Η AIPS, από την άλλη πλευρά, προσαρμόζει την ονομαστική της αξία ανάλογα με τον πληθωρισμό. Αν ο πληθωρισμός είναι 5% κατά τη διάρκεια ενός έτους, η συμβολική αξία των $ 1 000 θα μετατραπεί σε ονομαστική αξία $ 1, 050, ακόμη και αν η τιμή δευτερογενούς αγοράς των συμβολαίων συμβολαίων αγορών μειώθηκε τον ίδιο χρόνο.

A $ 1 000 ονομαστικής αξίας ΣΥΜΒΟΥΛΕΣ με ένα κουπόνι 4% θα δημιουργούσε αρχικά απόδοση $ 40. Εάν ο πληθωρισμός ρύθμισε την ονομαστική αξία σε $ 1, 050, η πληρωμή του κουπονιού θα ήταν αντίθετα $ 42 ($ 40 * 1. 05). Ας υποθέσουμε ότι τα συμβόλαια TIPS διαπραγματεύονται στα 925 δολάρια στη δευτερογενή αγορά. Ο υπολογισμός της πραγματικής απόδοσης θα χρησιμοποιούσε τη δευτερογενή τιμή αγοράς (όπως κάθε άλλο ομολογιακό) ύψους $ 925, αλλά θα χρησιμοποιήσει την πληρωμένη από πληθωρισμό πληρωμή κουπονιού ύψους $ 42. Η πραγματική απόδοση θα ήταν 4. 54% (42/925).

Τα ομόλογα που συνδέονται με τον δείκτη τιμών καταναλωτή (ο ΔΤΚ (για παράδειγμα, παράγει αποδόσεις που έχουν ενσωματωμένη υπόθεση πληθωρισμού.) Εάν τα ονομαστικά κρατικά ομόλογα αποφέρουν 5% και τα συμβόλαια TIPS δίνουν 3% για το Στην περίπτωση που ο πραγματικός πληθωρισμός κατά τη διάρκεια του έτους υπερβεί το 2%, οι ομολογιούχοι του TIPS λαμβάνουν υψηλότερη πραγματική απόδοση από τους ονομαστικούς ομολογιούχους. το σημείο εξισορρόπησης του πληθωρισμού, πέρα ​​από το οποίο το TIPS γίνεται καλύτερη τιμή από τον ονομαστικό δεσμό