Οι αποταμιευτές συνταξιοδότησης που συγκεντρώνουν σημαντικά χαρτοφυλάκια πρέπει να βρουν έναν τρόπο για να τους προστατεύσουν από μια σημαντική ύφεση στις αγορές μόλις συνταξιοδοτηθούν. Η ανάγκη τους για συνεχιζόμενες διανομές μπορεί να διαβρώσει τα επακόλουθα κέρδη ανάκαμψης που τελικά θα κερδίσουν όταν τελικά θα ανακάμψουν οι αγορές. Ο κίνδυνος διαδοχικών αποδόσεων μπορεί να έχει σημαντικό αντίκτυπο στην ικανότητα του συνταξιούχου να αποκαταστήσει τις απώλειες της αγοράς, ειδικά εάν προκύπτουν κατά την έναρξη της συνταξιοδότησης. Φυσικά, η τυπική λύση σε αυτό το δίλημμα, που πολλοί σύμβουλοι συστήνουν, είναι να αποκτήσουν μεγάλο ποσοστό συμμετοχών σε μετοχές σταθερού εισοδήματος. Όμως, όσοι έχουν μεγάλη έκθεση σε μακροπρόθεσμα ομόλογα είναι επίσης εκτεθειμένοι σε πληθωριστικό κίνδυνο. Μια καλύτερη εναλλακτική λύση μπορεί να είναι να κατασκευαστεί μια σκηνή δεσμών.

Η ιστορική ανάλυση δείχνει ότι η ακολουθία των αποδόσεων που παράγει ένα επενδυτικό χαρτοφυλάκιο από το ένα έτος στο άλλο μπορεί να έχει τεράστια επίδραση στη συνολική απόδοση που παράγεται από το χαρτοφυλάκιο με την πάροδο του χρόνου . Για παράδειγμα, ένα χαρτοφυλάκιο που κερδίζει 20% κατά το πρώτο έτος θα φέρει αυτό το πρόσθετο κέρδος μέσω όλων των διακυμάνσεων των επόμενων ετών, ενώ ένα χαρτοφυλάκιο που θα χάσει το ίδιο ποσό θα λειτουργήσει αντίστροφα. Αυτό σημαίνει ότι οι αποταμιευτές συνταξιοδότησης πρέπει να είναι ιδιαίτερα προσεκτικοί σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο επενδύονται τα χαρτοφυλάκιά τους καθώς πλησιάζουν στη συνταξιοδότησή τους, καθώς μια σοβαρή αγορά αρκούδας μπορεί να επηρεάσει δραστικά το συνολικό ποσό εισοδήματος που μπορεί να δημιουργήσει κατά τη συνταξιοδότησή τους. Εδώ είναι όπου μια σκηνή δεσμών μπορεί να είναι ένα χρήσιμο εργαλείο. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε:

Το καλύτερο στοίχημα για εισόδημα συνταξιοδότησης: Ομολογίες ή ομόλογα;

) Στην απλούστερη μορφή της, σχηματίζεται μια δεσμευτική σκηνή αυξάνοντας την κατανομή των ομολόγων σε ένα χαρτοφυλάκιο συνταξιοδότησης κατά τη διάρκεια της δεκαετίας ή και της προηγούμενης αφυπηρέτησης και στη συνέχεια να ξοδέψετε αυτό το τμήμα του χαρτοφυλακίου κατά τα πρώτα 10 έως 15 έτη συνταξιοδότησης. Η στρατηγική αναφέρεται ως "σκηνή" επειδή σε ένα γραμμικό γράφημα, το ποσοστό των ομολόγων στο χαρτοφυλάκιο αυξάνεται σταθερά μέχρι να φτάσει στο αποκορύφωμα της συνταξιοδότησης, στη συνέχεια πέφτει σταθερά καθώς τα ομόλογα δαπανώνται κατά το πρώτο μισό της συνταξιοδότησης, σχήμα. Ένα παράδειγμα του τρόπου με τον οποίο θα μπορούσε να λειτουργήσει αυτό θα ήταν να ανακατανείμει ένα χαρτοφυλάκιο συνταξιοδότησης μακριά από το παραδοσιακό μείγμα μετοχών και ομολόγων 60/40 σε μια κατανομή όπου το 50% έως 60% του χαρτοφυλακίου επενδύεται σε ομολογίες από τη στιγμή που ο επενδυτής αποχωρεί. Οι πλεονασματικές συμμετοχές πωλούνται στη συνέχεια κατά τη διάρκεια του πρώτου εξαμήνου της συνταξιοδότησης μέχρις ότου επιτευχθεί πάλι το αρχικό μίγμα 60/40. Η στρατηγική αυτή θα προστατεύσει αποτελεσματικά το χαρτοφυλάκιο έναντι ενδεχόμενων σημαντικών ζημιών από τις αγορές μεριδίων κατά το πρώτο εξάμηνο της συνταξιοδότησης, όταν το χαρτοφυλάκιο θα επηρεαστεί σοβαρότερα από αυτό το περιστατικό.Αλλά η εναπομένουσα έκθεση του χαρτοφυλακίου στα αποθέματα θα προστατεύσει αποτελεσματικά το χαρτοφυλάκιο από τις μακροπρόθεσμες επιπτώσεις του πληθωρισμού και θα διασφαλίσει ότι ο συνταξιούχος δεν θα ξεπεράσει το εισόδημά του. (

Επενδύοντας σε Ομόλογα: 5 λάθη που πρέπει να αποφύγετε στη σημερινή αγορά

)

Ο Michael Kitces, οικονομικός σχεδιασμός, συνεργάτης και διευθυντής διαχείρισης περιουσίας της Pinnacle Advisory Group, συνιδρυτής του Δικτύου Σχεδιασμού XY και του εκδότη του ιστολογίου Nerd's Eye View, έγραψε στο περιοδικό

The Wall Street Journal

ότι η στρατηγική σκηνής bond δημιουργεί τελικά ένα άλλο πλεονέκτημα για τους επενδυτές. Είπε ότι η συνολική έκθεση του χαρτοφυλακίου σε μετοχές θα αυξηθεί τελικά με την πάροδο του χρόνου καθώς τα πρόσθετα ομόλογα που αγοράστηκαν καθώς ο επενδυτής προσεγγίζει τη συνταξιοδότηση αρχίζουν να δαπανώνται κατά τη διάρκεια του πρώτου εξαμήνου της συνταξιοδότησης. Αυτό μπορεί να θεωρηθεί ως πλεονέκτημα, διότι θα επιτρέψει στο χαρτοφυλάκιο να αναπτυχθεί περισσότερο με την πάροδο του χρόνου και να παράσχει πρόσθετο εισόδημα, παρόλο που ο κίνδυνος μιας αγοράς αρκούδων έχει σε μεγάλο βαθμό αναιρεθεί. Εάν ο επενδυτής έχει συσσωρεύσει ένα μεγαλύτερο μέρος ομολόγων για να πληρώσει τους λογαριασμούς κατά το πρώτο εξάμηνο της συνταξιοδότησης, τότε η επιστροφή σε υψηλότερη κατανομή των αποθεμάτων στα μεταγενέστερα έτη συνταξιοδότησης θα είναι πολύ ασφαλέστερη και μπορεί να προσφέρει στο χαρτοφυλάκιο αυξημένο δυναμικό. Η προσωρινή κατανομή των ομολόγων κατά τα έτη πριν και μετά τη συνταξιοδότηση θα επιτρέψει τελικά στο μετοχικό τμήμα του χαρτοφυλακίου να επιτύχει την αναγκαία μακροπρόθεσμη ανάπτυξη που θα χρειαστεί για την αποτελεσματική αντιστάθμιση του πληθωρισμού. Η κατώτατη γραμμή

Πολλοί επενδυτές σήμερα δεν βρίσκουν τις χαμηλές αποδόσεις που προσφέρονται στις αγορές σταθερού εισοδήματος ως μια πολύ ελκυστική εναλλακτική λύση, ειδικά δεδομένου ότι η χρηματιστηριακή αγορά έχει αυξηθεί σταθερά τα τελευταία επτά χρόνια. Αλλά οι αγορές δείχνουν ενδείξεις ότι βρίσκονται στο τελευταίο στάδιο της ταύρου τους, γεγονός που μπορεί να κάνει τα ομόλογα πιο ελκυστικά σε σύγκριση με τη διαρκή ανάκαμψη της αγοράς. Η στρατηγική σκηνής ομολόγων μπορεί να αποτελέσει μια βιώσιμη εναλλακτική λύση για μακροπρόθεσμα ομόλογα που πιθανότατα δεν θα είναι σε θέση να συμβαδίσουν με τον πληθωρισμό μόλις αρχίσουν να αυξάνονται τα επιτόκια. Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τη δημιουργία μιας τέντας bond και τι μπορείτε να κάνετε για να προστατέψετε το χαρτοφυλάκιο συνταξιοδότησης από την ύφεση της αγοράς, συμβουλευτείτε τον οικονομικό σας σύμβουλο. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε: Σκάλες ομολόγων: μια κακή ιδέα για συνταξιούχους; )