Σκέφτεστε να αγοράσετε ένα hedge fund; Όταν ένα hedge fund έχει επιλεγεί για περαιτέρω αξιολόγηση, το πρώτο βήμα στη διαδικασία δέουσας επιμέλειας είναι η φάση συλλογής πληροφοριών. Μπορείτε να λάβετε πληροφορίες από τον διαχειριστή του αμοιβαίου κεφαλαίου ή από πηγές τρίτων μερών, ανάλογα με τον τύπο των πληροφοριών και το απαιτούμενο επίπεδο λεπτομέρειας.

SEE: Κοιτάζοντας πίσω από τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου
Στις περισσότερες περιπτώσεις, όταν ζητά πληροφορίες από διαχειριστή αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου, ο επενδυτής πρέπει να είναι σε θέση να αναγνωριστεί ως διαπιστευμένος επενδυτής ή ως εγγεγραμμένος επενδυτικός σύμβουλος (RIA). Αυτή η απαίτηση καθίσταται επίσης υποχρεωτική για τη λήψη πληροφοριών από πολλές πηγές τρίτων. Ορισμένοι διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου απαιτούν μόνο ένα υπογεγραμμένο έγγραφο που να δηλώνει ότι ο επενδυτής βεβαιώνει το καθεστώς του διαπιστευμένου επενδυτή του, ενώ άλλοι μπορεί να φτάσουν μέχρι να ζητήσουν προσωπικές οικονομικές καταστάσεις. Με άλλα λόγια, δεν μπορείτε να διερευνήσετε προσεκτικά ένα hedge fund αν δεν διαθέτετε τα μέσα για να αγοράσετε. Εάν υποθέσετε ότι έχετε τους πόρους και την εμπειρία που απαιτούνται για να επενδύσετε σε ένα hedge fund, είναι σημαντικό να διεξάγετε τη δέουσα επιμέλεια, τοποθετώντας τα χρήματά σας στον πιο παραγωγικό χώρο. Μάθετε τι πρέπει να ξέρετε για να αποφασίσετε και πού να βρείτε αυτές τις πληροφορίες.

Αίτημα εγγράφου Ένα από τα απλούστερα έγγραφα που πρέπει να αναθεωρήσετε είναι αυτό που ονομάζεται συχνά βιβλίο αστεριών. Ένα βιβλίο αστεριών είναι μια παρουσίαση που περιγράφει την εταιρία και τη στρατηγική της για τα αμοιβαία κεφάλαια και συχνά παρέχει λεπτομέρειες για τη στρατηγική και τη διαδικασία του διαχειριστή, βιογραφίες για το προσωπικό της επιχείρησης και ιστορικό απόδοσης.

Το βιβλίο αστεριών είναι ένας μεγάλος πόρος για τον προκαταρκτικό προσδιορισμό του κατά πόσο δικαιολογείται η πλήρης δέουσα επιμέλεια. Μέχρι στιγμής, πολλά από τα στοιχεία που γνωρίζει ένας επενδυτής σχετικά με το hedge fund είναι δεδομένα απόδοσης, οπότε η λεπτομερής εξήγηση της στρατηγικής του αμοιβαίου κεφαλαίου μπορεί να επιτρέψει σε έναν επενδυτή να προσδιορίσει εάν πρόκειται για ένα αμοιβαίο κεφάλαιο που αξίζει να επιδιωχθεί. Τα Pitchbooks μπορούν να διαφέρουν πολύ από ένα hedge fund στο άλλο. Ορισμένα χαρτονομίσματα περιέχουν ποικίλα οπτικά βοηθήματα, όπως γραφήματα και πίνακες, για να εξηγήσουν τη στρατηγική και την επενδυτική μεθοδολογία του διαχειριστή. Άλλοι μπορεί να διαφέρουν στο επίπεδο λεπτομέρειας που παρέχεται, από σύντομες περιλήψεις της επενδυτικής στρατηγικής τους σε μια συζήτηση σχετικά με το χαρτοφυλάκιο και τις λεπτομέρειες θέσης. Μόλις αναθεωρηθεί, το χαρτονομίσμα θα δώσει στον επενδυτή επαρκή περιγραφή του ταμείου.

Εάν το ταμείο φαίνεται ενδιαφέρον, ένας επενδυτής θα εξετάσει στη συνέχεια το μνημόνιο προσφοράς και τα έγγραφα εγγραφής. Και τα δύο είναι νομικά έγγραφα και ο επενδυτής πρέπει να προσέχει ιδιαίτερα κατά την αναθεώρησή τους. Δύο σημαντικοί τομείς που πρέπει να εξεταστούν είναι οι δηλωμένοι επενδυτικοί στόχοι και η περιγραφή των τίτλων στους οποίους επιτρέπεται να επενδύσει το αμοιβαίο κεφάλαιο αντιστάθμισης. Τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου γίνονται όλο και πιο ευέλικτα, γεγονός που επιτρέπει επενδύσεις σε τίτλους εκτός των βασικών δυνατοτήτων του ταμείου και των ιστορικών τάσεων.Επιτρέποντας μια ευρύτερη εντολή, τα κεφάλαια μπορούν να κάνουν ευκαιριακές επενδύσεις σε τομείς που είναι προσωρινά ελκυστικοί ή να στρέψουν την προσοχή όταν ο επενδυτικός τους τύπος δεν ευνοεί. Αν και αυτό θα μπορούσε να δώσει σε έναν διαχειριστή αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου περισσότερες ευκαιρίες για επένδυση, θα μπορούσε επίσης να εγείρει ζητήματα διαχείρισης κινδύνου για τον επενδυτή.

Ένας επενδυτής πρέπει να αισθάνεται άνετα με το επίπεδο ευελιξίας που είναι εγγενές στην επενδυτική εντολή. Εάν ένας επενδυτής αναζητά έναν διευθυντή αντισταθμιστικού κεφαλαίου για τον έλεγχο των συγκεντρώσεων, για παράδειγμα, θα πρέπει να είναι επιφυλακτικός όσον αφορά μια επενδυτική εντολή που επιτρέπει επίσης στον διαχειριστή του αμοιβαίου κεφαλαίου να επενδύει σε εμπορεύματα, συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ή σε μετοχές ιδιωτικού μετοχικού κεφαλαίου, επενδύσεις τύπου. Οι ευρύτερες επενδυτικές εντολές ενδέχεται να αλλάξουν τον κίνδυνο ή να ανταποκριθούν στις προσδοκίες ενός αμοιβαίου κεφαλαίου αντιστάθμισης κινδύνου και ενδέχεται να έχουν επιπτώσεις στη ρευστότητα. Να είστε προσεκτικοί σε πολύ ευρείες εντολές.

Επενδυτικοί όροι Ο επενδυτής θα πρέπει επίσης να επανεξετάσει τους επενδυτικούς όρους. Οι όροι επένδυσης περιλαμβάνουν τα ελάχιστα ποσά επενδύσεων, τις κατηγορίες μετοχών, τους όρους πληρωμής, τους όρους εξαγοράς και τις περιόδους προειδοποίησης, μεταξύ άλλων.

Ελάχιστη επένδυση
Όχι μόνο ένας επενδυτής μπορεί να καθορίσει εκτιμήσεις για τα δικά του ποσά κατανομής, η ελάχιστη επένδυση μπορεί επίσης να δώσει στον επενδυτή μια ιδέα για τους τύπους επενδυτών στο ταμείο. Τα υψηλότερα ελάχιστα όρια υποδηλώνουν μεγαλύτερο αριθμό θεσμικών επενδυτών ή ατόμων υψηλής υπεραξίας σε σύγκριση με χαμηλότερα ελάχιστα, γεγονός που δείχνει μεγαλύτερο αριθμό μεμονωμένων επενδυτών.

Κατηγορίες Μεριδίων
Ορισμένα κεφάλαια θα έχουν μόνο μία κατηγορία μετοχών. Άλλοι, ωστόσο, θα έχουν πολλαπλές κατηγορίες μεριδίων που ενδέχεται να έχουν διαφορετικούς όρους επένδυσης, δομές τελών ή επενδυτικές εντολές. Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι ορισμένες κατηγορίες μεριδίων επιτρέπουν λιγότερο ρευστοποιήσιμες επενδύσεις σε σχέση με άλλες κατηγορίες μετοχών.

Όροι τέλους
Ο κανόνας του κλάδου είναι "δύο και 20". Αυτό σημαίνει ότι ένα ταμείο χρεώνει το 2% των διαχειριζόμενων περιουσιακών στοιχείων (τέλος διαχείρισης) και το 20% των κερδών (τέλος παροχής κινήτρων). Οι όροι αμοιβής θα πρέπει επίσης να περιλαμβάνουν ένα σήμα υψηλής στάθμης, το οποίο απαιτεί ένα hedge fund να ξεπεράσει οποιοδήποτε προηγούμενο υψηλό πριν από την είσπραξη των τελών παροχής κινήτρων.

Όροι Εξαγοράς και Περίοδος Ειδοποίησης
Ενώ μερικά κεφάλαια επιτρέπουν μηνιαίες αναλήψεις, άλλα επιτρέπουν μόνο τριμηνιαίες, εξαμηνιαίες ή ετήσιες εξαγορές. Αυτοί οι όροι έχουν κρίσιμες επιπτώσεις στη ρευστότητα και στη διαδικασία διαχείρισης χαρτοφυλακίου. Ωστόσο, ένας επενδυτής πρέπει να αξιολογήσει τους όρους σχετικά με την επενδυτική στρατηγική του ταμείου και να καθορίσει τη συμβατότητά του. Οι σπάνιες περίοδοι εξόφλησης δεν είναι απαραιτήτως μειονέκτημα, καθώς ένας επενδυτής μπορεί να προτιμά να διασφαλίσει ότι δεν θα πραγματοποιηθούν μεγάλες, συχνές εξαγορές επενδυτών. Μερικές στρατηγικές θα τιμωρούνται με συχνές εξαγορές επενδυτών.

Τηλεδιάσκεψη Πριν από μια τηλεδιάσκεψη, ο επενδυτής πρέπει να λάβει όλες τις πληροφορίες που χρειάζεται για να πάρει μια επενδυτική απόφαση. Για να προετοιμαστεί για μια κλήση διάσκεψης, ο επενδυτής θα πρέπει να ολοκληρώσει τις ακόλουθες δραστηριότητες:

1. Αναπτύξτε μια λίστα με τις σχετικές ερωτήσεις που θα πρέπει να απαντηθούν κατά τη διάρκεια της διαδικασίας της δέουσας επιμέλειας.

2. Βεβαιωθείτε ότι έχετε ανακαλύψει το βιβλίο αστεριών, προσφέροντας δεδομένα αναμνηστικών στοιχείων και ανάλυση απόδοσης. Αυτές οι πληροφορίες θα είναι το θεμέλιο πάνω στο οποίο μπορείτε να δημιουργήσετε μια συζήτηση και να απαντήσετε σε πολλές από τις ερωτήσεις σας πριν από την τηλεδιάσκεψη.

3. Προγραμματίστε μια κατάλληλη στιγμή για την κλήση και λάβετε υπόψη ότι ο διαχειριστής του hedge fund μπορεί να μην θέλει να μιλήσει μόνο μετά τις ώρες της αγοράς.

4. Βεβαιωθείτε ότι όλοι οι σωστοί άνθρωποι είναι στην κλήση έτσι ο χρόνος δεν χαλάει ψάχνει για τους άλλους. Η κλήση δεν θα διαρκέσει περισσότερο από μία ώρα και θέλετε να μεγιστοποιήσετε αυτή τη φορά.

5. Εάν περισσότερα από ένα άτομα θα είναι στην κλήση από την άποψη του επενδυτή, φροντίστε να συντονιστεί η συνομιλία, ώστε να μην γίνει μια χαοτική συνεδρίαση ερωτήσεων και απαντήσεων. Ο στόχος είναι να υπάρξει ένας σε βάθος διάλογος με τον διαχειριστή του hedge fund, όχι μόνο να συμπληρωθεί ένα ερωτηματολόγιο.

6. Έχει ο διαχειριστής του ταμείου να περιγράφει τις προηγούμενες εμπειρίες του, πώς έχει εξελιχθεί η στρατηγική του και ποιο είναι το όραμά του για το μέλλον. Ο διαχειριστής πρέπει να είναι σε θέση να πει μια ιστορία που οδηγεί στην τρέχουσα επενδυτική του διαδικασία και πώς θα προσφέρει υψηλότερες αποδόσεις στο τρέχον και το μελλοντικό περιβάλλον.

7. Ζητήστε από τον διαχειριστή να περιγράψει συγκεκριμένες παρελθούσες επενδύσεις που ήταν επιτυχείς και εκείνες που ήταν αποτυχίες. Ο διαχειριστής θα πρέπει να είναι σε θέση να περιγράφει τις αποτυχίες και τα διδάγματα που αντλούνται από αυτά.

8. Περιγράψτε τη διαδικασία λήψης αποφάσεων και τα επόμενα βήματα.

9. Εισαγάγετε τη δυνατότητα επίσκεψης γραφείου και καθορίστε τον κατάλληλο υπεύθυνο επικοινωνίας για να οργανώσετε μια επίσκεψη.

Επίσκεψη στο γραφείο Ανάλογα με τον τύπο της στρατηγικής του hedge fund και το ποσό της εξωτερικής ανάθεσης που έχει εφαρμόσει ένα hedge fund, μια επίσκεψη γραφείου πρέπει να κυμαίνεται από λίγες ώρες έως και μερικές ημέρες. Πολλά αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου αναθέτουν όλο και περισσότερο την εξωτερική ανάθεση των εργασιών τους, οπότε μια επίσκεψη γραφείου δεν θα περιλαμβάνει αξιολόγηση των δυνατοτήτων του back-office.

Οι επισκέψεις στο γραφείο πρέπει να διεξάγονται ετησίως. Παρόλο που η επικοινωνία θα πρέπει να πραγματοποιείται σε τακτική βάση καθ 'όλη τη διάρκεια του έτους, είναι σημαντικό να πραγματοποιούνται περιοδικές επισκέψεις όχι μόνο για να οικοδομηθεί η σχέση με έναν διαχειριστή αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου αλλά και για να αξιολογηθούν οπτικά οι αλλαγές στο περιβάλλον γραφείου, το προσωπικό ή ακόμη και η φυσική εμφάνιση του διαχειριστή του hedge fund να προσδιορίσει τυχόν αλλαγές που μπορεί να υποδεικνύουν υψηλά επίπεδα άγχους ή κακής υγείας.

Όταν πραγματοποιείτε επίσκεψη γραφείου, είναι σημαντικό να συναντηθείτε με όλο το σχετικό προσωπικό και να αφιερώσετε αρκετό χρόνο μαζί για να αξιολογήσετε τις δυνατότητές τους και την έκθεση του ταμείου σε ορισμένους κινδύνους.

Οι υπεύθυνοι λήψης αποφάσεων
Το πιο σημαντικό πρόσωπο με το οποίο θα συναντηθεί κατά τη διάρκεια μιας επίσκεψης γραφείου είναι προφανώς το πρόσωπο ή οι άνθρωποι που λαμβάνουν επενδυτικές αποφάσεις. Αυτός είναι ένας πολύ καλός χρόνος για να μπω σε λεπτομέρειες σχετικά με τα θέματα που συζητήθηκαν κατά την αρχική κλήση διάσκεψης ή για θέματα που προέκυψαν κατά τη διάρκεια της συνεχόμενης διαδικασίας δέουσας επιμέλειας.

Οι δημιουργοί ιδεών
Οι διαχειριστές των αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου μπορούν να αναπτύξουν ιδέες μόνοι τους, να βασίζονται σε μια ομάδα αναλυτών για να αποκαλύψουν νέες ευκαιρίες ή να χρησιμοποιήσουν ένα συνδυασμό των δύο σε μια ατομική ή ομαδική προσέγγιση.Είναι σημαντικό για τον επενδυτή να συνεντεύξει όλους όσους συμβάλλουν στην ιδέα και την επενδυτική διαδικασία σε περίπτωση που ένας κορυφαίος συνεργάτης εγκαταλείψει την επιχείρηση.

Διαχειριστής / Επιτροπή Κινδύνου
Ιδανικά, ένα ταμείο θα διαθέτει ξεχωριστές ομάδες επενδύσεων και κινδύνου με την ομάδα κινδύνου υπεύθυνη για την παρακολούθηση του χαρτοφυλακίου και την εξασφάλιση της διατήρησής του μέσα στις στοχευμένες παραμέτρους κινδύνου.

Διευθυντής CFO / Operations
Ο διευθυντής back office θα πρέπει να μπορεί να περιγράφει όλες τις διαδικασίες της επιχείρησης και ο επενδυτής πρέπει να επικεντρώνεται σε οικονομικούς ελέγχους όπως η υπογραφή εξουσιοδότησης, η συμμόρφωση, οι υπολοιποι.

Ορισμένες από τις συγκεκριμένες λειτουργίες ενδέχεται να περιλαμβάνουν:

• ΙΤ - Περιλαμβάνει λογισμικό και συστήματα συναλλαγών, λογισμικό ανάλυσης κινδύνου χαρτοφυλακίου, συστήματα βάσεων δεδομένων και αποθήκευσης και προγραμματισμό έκτακτης ανάγκης σε περίπτωση καταστροφής.
• Λογιστική - Περιλαμβάνει τους υπολογισμούς της καθαρής αξίας ενεργητικού, τον έλεγχο των κεφαλαίων και τη διαχείριση των κεφαλαίων.
• Αναφορές - Οι επενδυτές που έχουν επενδύσει ή έχουν ήδη επενδύσει στο ταμείο στο παρελθόν μπορούν να δώσουν μια καλή εικόνα της επικοινωνίας του διευθυντή, της ειλικρίνειας και της συνέπειας.

Άλλες πληροφορίες Τέλος, υπάρχουν δημόσιες πηγές και πηγές που μπορούν να χρησιμοποιηθούν για τη συλλογή πρόσθετων πληροφοριών σχετικά με ένα ταμείο και τους διευθυντές του. Εκτυπώστε σε απευθείας σύνδεση και εκτυπώστε πηγές ειδήσεων όπως το Wall Street Journal , το Google, το FINalternatives, το hedgefund. net, albournevillage, Yahoo, LexisNexis και μια ποικιλία άλλων πηγών μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την αναζήτηση ανακοινώσεων ή ειδήσεων σχετικά με την επιχείρηση ή μεμονωμένους διευθυντές.

Η κατώτατη γραμμή Η σωστή επιμέλεια του hedge fund εξαρτάται από το γεγονός ότι είναι σε θέση να συλλέγει και να αναλύει αποτελεσματικά πληροφορίες σχετικά με το ταμείο. Ένα αμοιβαίο κεφάλαιο αντιστάθμισης κινδύνου μπορεί να προσφέρει πληροφορίες που δεν ζητούνται, αλλά ένας επενδυτής θα πρέπει να υποθέσει ότι θα παρασχεθούν μόνο οι ζητούμενες πληροφορίες. Ως εκ τούτου, ένας σωστός κατάλογος εγγράφων, ερωτηματολογίων και συνεντεύξεων θα διασφαλίσει ότι ένας επενδυτής ενημερώνεται σωστά για ένα ταμείο πριν προβεί σε επενδυτική απόφαση. Λάβετε υπόψη ότι η διαδικασία συλλογής πληροφοριών προϋποθέτει την ειλικρίνεια του διαχειριστή του hedge fund για την παροχή πλήρων και ακριβών πληροφοριών και ότι η εκ προθέσεως απάτη πιθανότατα θα αποκαλυφθεί μέσω μιας διεξοδικής διαδικασίας δέουσας επιμέλειας.