Κατά την ανάλυση της απόδοσης των αμοιβαίων κεφαλαίων, είναι απαραίτητο να χρησιμοποιηθούν μετρήσεις κινδύνου για να εκτιμηθεί η επίδραση του κινδύνου στις επιστροφές κεφαλαίου. Οι δημοφιλείς μετρήσεις κινδύνου στη θεωρία σύγχρονων χαρτοφυλακίων (MPT) περιλαμβάνουν R-τετράγωνο και βήτα, ενώ η τυπική απόκλιση και οι αναλογίες ανάκαμψης προς τα κάτω είναι επίσης ευρέως χρησιμοποιούμενες για τη μέτρηση της συσχέτισης και της μεταβλητότητας. Το Διεθνές Χρηματιστήριο της Dodge & Cox ("DODFX") συνδέεται στενά με το δείκτη αναφοράς του δείκτη Morgan Stanley Capital International All Country World Ex-U. S, με ελαφρώς υψηλότερη μεταβλητότητα.

Τυπική απόκλιση

Η τυπική απόκλιση είναι ένα μέτρο στατιστικής διακύμανσης σε ένα σύνολο δεδομένων. Αυτοί οι υπολογισμοί εφαρμόζονται συχνά στα δεδομένα ιστορικών αμοιβαίων κεφαλαίων για την ανάλυση της μεταβλητότητας των αποδόσεων του χαρτοφυλακίου. Οι επενδύσεις υψηλής μεταβλητότητας θεωρούνται γενικά πιο επικίνδυνες. Η DODFX είχε τυπική απόκλιση τριών, πέντε και δέκα ετών σε απόδοση 15,6, 17,04 και 21,15 τον Ιούνιο του 2016. Οι τιμές της τυπικής απόκλισης του δείκτη αναφοράς ήταν 13, 25, 15, 54 και 19. 15. Το DODFX ήταν ελαφρώς πιο ασταθές από το σημείο αναφοράς σε κάθε περίοδο, οπότε οι επενδυτές πρέπει να αναμένουν υψηλότερες αποδόσεις για να δικαιολογήσουν τον επιπλέον κίνδυνο που αναλαμβάνει.

Beta

Το Beta είναι μια στατιστική μέτρηση της συσχέτισης μεταξύ των αποδόσεων ενός ταμείου και των αποδόσεων της ευρύτερης αγοράς. Όπως και η τυπική απόκλιση, η βήτα παρέχει πληροφορίες σχετικά με την μεταβλητότητα, αλλά η βήτα υπολογίζεται ειδικά σε σχέση με ένα σημείο αναφοράς. Λέγεται ότι μετράει συστηματικό κίνδυνο, ο οποίος ορίζεται ως κίνδυνος εγγενής στο σύνολο της αγοράς ή του τμήματος της αγοράς. Χρησιμοποιώντας τον δείκτη MSCI All Country World Ex-U. Ως δείκτης αναφοράς, το DODFX είχε τιμές βήτα 1. 14, 1. 06 και 1. 08 για τις περιόδους των τριών, πέντε και των 10 ετών που έληξαν τον Μάρτιο του 2016. Οι περιπτώσεις τέλειας συσχέτισης θα είχαν betas ακριβώς 1, με υψηλότερη μεταβλητότητα και θετικό συσχετισμό που στέλνει αυτή την τιμή υψηλότερη. Οι τιμές beta για το DODFX δείχνουν ισχυρή συσχέτιση και ελαφρώς υψηλότερη μεταβλητότητα σε σχέση με το σημείο αναφοράς.

Το R-squared είναι μια στατιστική μέτρηση της συσχέτισης και όταν εφαρμόζεται σε ιστορικές αποδόσεις αμοιβαίων κεφαλαίων, δείχνει το μέρος των κερδών ή των ζημιών του αμοιβαίου κεφαλαίου που οφείλονται σε ευρύτερες κινήσεις της αγοράς . Εκπεφρασμένη ως ποσοστό, ένα R-τετράγωνο 100% είναι τέλεια συσχέτιση και δείχνει ότι οι αποδόσεις ενός ταμείου είναι εξ ολοκλήρου το προϊόν των διακυμάνσεων της αγοράς. Οι υψηλές επενδύσεις σε τετραγωνικά μέτρα αυξάνουν την έκθεση του χαρτοφυλακίου στον κίνδυνο αγοράς. Το DODFX έχει τιμές R-τετραγώνων 93, 56, 94, 13 και 95. 64% για τις περιόδους τριών, πέντε και 10 ετών που λήγουν τον Μάρτιο του 2016, σε σχέση με τον δείκτη MSCI All Country World Ex-U. S. Αυτές είναι εξαιρετικά υψηλές τιμές που δείχνουν σταθερή υψηλή συσχέτιση με τον δείκτη κατηγορίας.

Λήψη προς τα κάτω προς τα κάτω

Οι αναλογίες αποκόλλησης προς τα πάνω και προς τα κάτω μετρούν το βαθμό στον οποίο οι μηνιαίες αποδόσεις ενός αμοιβαίου κεφαλαίου αντανακλούν κατά μέσο όρο τις αντίστοιχες υποκείμενες αγορές. Ο λόγος ανοδικών συμπερασμάτων μετράει μόνο τα στοιχεία για τους μήνες στους οποίους οι αποδόσεις ήταν θετικές, ενώ ο λόγος μειονεκτήματος αφορά μόνο μήνες στους οποίους σημειώθηκαν ζημίες. Οι ανοδικοί δείκτες κατακράτησης της DODFX για τις περιόδους των τριών, πέντε και 10 ετών που έληξαν τον Μάρτιο του 2016 ήταν 119. 2, 115, 25 και 110. 11%, επομένως το ταμείο υπερέβη ιστορικά το κριτήριο αναφοράς του, μέσα από καλές συνθήκες αγοράς. Η DODFX είχε αναλογίες συσσώρευσης κάτω των 113, 4, 109, 95 και 108, 33% κατά τις περιόδους αυτές, οπότε και το αμοιβαίο κεφάλαιο υπέστη πιο ακραίες απώλειες από το σημείο αναφοράς του όταν η αγορά έπεσε.

Αναλογία Alpha και Sharpe

Η αναλογία Alpha και Sharpe είναι δύο μετρήσεις που προσαρμόζουν τις αποδόσεις κεφαλαίων με βάση τις παραπάνω μετρήσεις κινδύνου. Το Alpha είναι μια μέτρηση των αποδόσεων πάνω από το σημείο αναφοράς και χρησιμοποιείται συχνά για να αντιπροσωπεύει την προστιθέμενη αξία από μια στρατηγική ή διαχειριστή. Το Beta είναι μία από τις εισροές που χρησιμοποιούνται στον υπολογισμό του alpha, καθώς βοηθά στην απομόνωση των αναμενόμενων αποδόσεων βάσει της απόδοσης αναφοράς. Το DODFX είχε τιμές alpha 1,18, 1,19 και 0,7 για τις περιόδους των τριών, πέντε και των 10 ετών που έληξαν τον Μάρτιο του 2016, υποδεικνύοντας ότι η διοίκηση παρουσιάζει μέτρια υπεραπόδοση αναμενόμενες τιμές με βάση τις αποδόσεις αναφοράς.

Ο δείκτης Sharpe υπολογίζεται διαιρώντας τις ιστορικές αποδόσεις με τυπική απόκλιση, προσαρμόζοντας έτσι την απόδοση του αμοιβαίου κεφαλαίου για τον κίνδυνο μεταβλητότητας. Οι δείκτες Sharpe ενός αμοιβαίου κεφαλαίου υπερβαίνουν εκείνους του δείκτη αναφοράς, αν προστεθεί η αξία από τη στρατηγική. Το DODFX είχε αναλογίες Sharpe 0,16, 0,16 και 0,17 κατά τις περιόδους των τριών, πέντε και των 10 ετών, ενώ οι αντίστοιχες τιμές του δείκτη ήταν 0,8, 0,9 και 0,14, υποστηρίζοντας την προβολή ότι η διαχείριση των κεφαλαίων έχει οδηγήσει σε μέτρια ανώτερη απόδοση σε εκείνες του δείκτη αναφοράς.