Με πέντε από τις 10 μεγαλύτερες εταιρείες στον κόσμο, ο τομέας της τεχνολογίας διαθέτει επίσης μερικά από τα μεγαλύτερα αποθέματα εταιρικών μετρητών, τα οποία τροφοδοτούνται σε τριμηνιαία βάση με δισεκατομμύρια δολάρια σε ελεύθερες ταμειακές ροές. Ωστόσο, οι καθαρές ταμειακές θέσεις, οι οποίες αντιπροσωπεύουν συμμετοχές σε μετρητά και βραχυπρόθεσμες επενδύσεις που υπερβαίνουν τις συνολικές υποχρεώσεις, παρουσιάζουν τάση χαμηλότερη για ορισμένες από τις μεγαλύτερες εταιρείες του κλάδου.

Η Apple Inc.

Εάν η Apple Inc. (NASDAQ: AAPL AAPLApple Inc174 .25 + 1 .01% δημιουργηθεί με Highstock 4. 2. 6 εξαρτάται από την κατηγοριοποίηση των στοιχείων του ενεργητικού. Για τη χρήση που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2015, η εταιρεία παρουσίασε μετρητά ύψους 216 δισ. Δολαρίων. Το ποσό αυτό, ωστόσο, περιλαμβάνει 175 δισεκατομμύρια δολάρια σε εμπορεύσιμα χρεόγραφα που πρέπει να κρατούνται περισσότερο από ένα έτος και προέρχονται από υπεράκτιες δραστηριότητες. Για να αποφύγει την καταβολή φόρων στον επαναπατρισμό, η εταιρεία σκοπεύει να κρατήσει τα αμοιβαία κεφάλαια εκτός ανοικτής θαλάσσης και χρησιμοποιεί έσοδα από πωλήσεις ομολόγων στις Ηνωμένες Πολιτείες για να πληρώσει για το πρόγραμμα απόσβεσης μετοχών και τις πληρωμές μερισμάτων. Ως αποτέλεσμα, η πραγματική ταμειακή θέση της εταιρείας, υπολογίζοντας τις υπεράκτιες και εγχώριες εκμεταλλεύσεις, είναι $ 41. 6 δισ. Ευρώ έναντι συνολικών υποχρεώσεων ύψους 171 δολαρίων. 12 δισ. Ευρώ. Λαμβάνοντας υπόψη την ελεύθερη ταμειακή ροή της Apple αξίας 23 δολαρίων. 85 δισεκατομμύρια το 2015, οι μελλοντικές εξαγορές είναι απίθανο να παρεμποδιστούν, αλλά υπάρχει ένα μεγάλο χάσμα μεταξύ των μετρητών της εταιρείας και της καθαρής ταμειακής της θέσης.

Alphabet Inc.

Με μετρητά και βραχυπρόθεσμες συμμετοχές ύψους $ 73. 07 δισ. Ευρώ και συνολικές υποχρεώσεις ύψους 27 δολαρίων. 13 δισ. Ευρώ, η Alphabet Inc. κατέχει τη μεγαλύτερη καθαρή ταμειακή θέση στον τομέα της τεχνολογίας. Η NASDAQ: GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0 .70% δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 Η εταιρεία είχε ελεύθερη ταμειακή ροή $ 16. 11 δισ. Ευρώ για τη χρήση που λήγει στις 31 Δεκεμβρίου 2015. Το αλφάβητο χρησιμοποιεί μερικά από τα μετρητά για να επαναγοράσει μετοχές, δαπανώντας $ 1. 8 δισεκατομμύρια το τέταρτο τρίμηνο του 2015 και 2 δολάρια. 1 δισεκατομμύριο το πρώτο τρίμηνο του 2016. Πρόσθετες επαναγορές συνολικού ύψους $ 1. 1 δισεκατομμύριο έχουν προγραμματιστεί για το 2016. Η εταιρεία ακολουθεί μια φορολογική στρατηγική παρόμοια με την Apple, με περίπου 43 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά από ξένες δραστηριότητες που πραγματοποιούνται στην ανοικτή θάλασσα, κυρίως στις Βερμούδες. Η εταιρεία, ωστόσο, ήταν πολύ λιγότερο επιθετική με την έκδοση χρεών, με πωλήσεις ομολόγων ύψους 1 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2011 και 3 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2014.

Microsoft Corporation

Με $ 105. 55 δισεκατομμύρια σε μετρητά και βραχυπρόθεσμες επενδύσεις από την 31η Μαρτίου 2016, η Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT MSFTMicrosoft Corp.84 + 0,39% δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 ) ακόμα είχε μια στενή καθαρή ταμειακή θέση πάνω από τις συνολικές υποχρεώσεις της, παρά την πώληση ομολόγων άνω των 24 δισ. δολαρίων το 2015.Όπως η Apple, η εταιρεία κατέχει τη συντριπτική πλειοψηφία των μετρητών της εκμετάλλευσης offshore για να αποφύγει την καταβολή φόρων σε κάθε δολάριο που επαναπατρίζεται. Αντί να πληρώσει το συντελεστή φορολογίας εταιρειών 35%, η εταιρεία εκμεταλλεύτηκε τα χαμηλά επιτόκια και την πιστοληπτική της ικανότητα AAA για να εκδώσει μια σειρά ομολόγων με επιτόκια στα χαμηλά ενιαία ψηφία. Οι επαναγοράς μετοχών χρήματος, οι πληρωμές μερισμάτων και οι πράξεις. Ως αποτέλεσμα των πρόσθετων υποχρεώσεων από τις πωλήσεις ομολόγων, η καθαρή ταμειακή θέση της Microsoft είναι εξαιρετικά λεπτή, αλλά η εταιρεία εξοικονομεί πάνω από 30% με την έκδοση χρεών έναντι χρήματος που έχει επαναπατριστεί.

Facebook Inc.

Ενώ το άθροισμα των μετρητών και των βραχυπρόθεσμων επενδύσεων στο Facebook Inc. (NASDAQ: FB FBFacebook Inc180, 17 + 0, 70% ) είναι ένα κλάσμα από εκείνο της Apple και της Microsoft, τα καθαρά μετρητά του κοινωνικού δικτύου είναι μεγαλύτερα από τα δύο. Η εταιρεία έκλεισε το 2015 με μετρητά και βραχυπρόθεσμες συμμετοχές ύψους $ 18. 43 δισ. Ευρώ και συνολικές υποχρεώσεις ύψους $ 5. 19 δισεκατομμύρια ευρώ, για καθαρό συνολικό ποσό 13 δολαρίων. 24 δισ. Ευρώ. Το Facebook δεν έχει τα υπεράκτια περιουσιακά στοιχεία των μεγαλύτερων εταιρειών αυτού του ομίλου, αλλά το 70% των χρηστών του ζουν εκτός των Ηνωμένων Πολιτειών. Με τα φορολογικά πλεονεκτήματα της διατήρησης του ρεύματος των ξένων εσόδων από την ανοικτή θάλασσα, είναι πολύ πιθανό η εταιρεία να αυξήσει τα επιτόκια σε χώρες φορολογικού καταφυγίου και να εκδώσει χρέη για να χρηματοδοτήσει εγχώριες δραστηριότητες. Ως αποτέλεσμα, τα καθαρά μετρητά του Facebook πιθανότατα θα μειωθούν με την πάροδο του χρόνου.

Βασικά σημεία

Κατά παράδοση, τα καθαρά μετρητά αποτέλεσαν βασικό παράγοντα για την αξιολόγηση της αξίας των εταιρειών. Ωστόσο, με την παγκοσμιοποίηση του εμπορίου και τα φορολογικά οφέλη που ανέρχονται σε δισεκατομμύρια δολάρια για να μην επαναπατριστούν τα κέρδη που παράγονται στην ανοικτή θάλασσα, οι επιχειρήσεις συνεχίζουν με το εμπόριο υψηλότερων υποχρεώσεων για χαμηλότερους φορολογικούς συντελεστές. Ως αποτέλεσμα, οι καθαρές ταμειακές θέσεις μειώνονται, όπως και η σημασία αυτής της ισοτιμίας για την αποτίμηση των εταιρειών.