Όταν οι διαχειριστές χαρτοφυλακίων μιλάνε για στρατηγικές επιτυχίας, συχνά αναφέρονται στη διαφοροποίηση των κινδύνων και στη διαχείριση χρημάτων. Αυτές οι στρατηγικές διαχωρίζουν τους επενδυτές που είναι επιτυχείς λόγω γνώσης και δεξιοτήτων από όσους είναι απλώς τυχεροί. Τώρα, μην συγχέετε, η τύχη δεν είναι κακό πράγμα, αλλά η κατοχή θεμελιωδών δεξιοτήτων θα οδηγήσει τελικά σε επιτυχία. Σε αυτό το άρθρο θα συζητήσουμε τη δεσμευτική κλίμακα, μια στρατηγική επένδυσης ομολόγων που βασίζεται σε μια σχετικά απλή ιδέα που πολλοί επενδυτές (και επαγγελματίες) αποτυγχάνουν να χρησιμοποιήσουν ή και να καταλάβουν. (Εάν δεν είστε πολύ εξοικειωμένοι με ομόλογα, ανατρέξτε στο σεμινάριο Bond Basics πριν διαβάσετε περαιτέρω.)

Μια κλίμακα ομολόγων είναι μια στρατηγική που προσπαθεί να ελαχιστοποιήσει τους κινδύνους που σχετίζονται με τίτλους σταθερής απόδοσης, ενώ παράλληλα διαχειρίζεται τις ταμειακές ροές για τον μεμονωμένο επενδυτή. Συγκεκριμένα, μια κλίμακα ομολόγων, η οποία επιχειρεί να ταιριάξει τις ταμειακές ροές με τη ζήτηση μετρητών, είναι μια επενδυτική στρατηγική πολλαπλής διάρκειας που διαφοροποιεί τις συμμετοχές σε χαρτοφυλάκια ομολόγων. Μειώνει τον κίνδυνο επανεπένδυσης που συνδέεται με την κύλιση των ομολόγων λήξης σε παρόμοια προϊόντα σταθερού εισοδήματος όλα με τη μία. Βοηθά επίσης στη διαχείριση της ροής των χρημάτων, εξασφαλίζοντας σταθερή ροή ταμειακών ροών καθ 'όλη τη διάρκεια του έτους.

Με απλούστερους όρους, μια κλίμακα ομολόγων είναι το όνομα που δίνεται σε χαρτοφυλάκιο ομολόγων με διαφορετικές διάρκειες. Ας υποθέσουμε ότι είχατε $ 50, 000 για να επενδύσετε σε ομόλογα. Χρησιμοποιώντας τη μέθοδο της κλίμακας ομολόγων, θα μπορούσατε να αγοράσετε πέντε διαφορετικά ομόλογα έκαστη με ονομαστική αξία $ 10, 000 ή ακόμα και 10 διαφορετικά ομόλογα εκάστη με ονομαστική αξία $ 5, 000. Κάθε ομολογία θα είχε διαφορετική ωριμότητα. Ένα ομόλογο θα μπορούσε να ωριμάσει σε ένα χρόνο, ένα άλλο σε τρία χρόνια και τα υπόλοιπα ομόλογα θα μπορούσαν να ωριμάσουν σε πέντε και πλέον έτη - κάθε ομολογία θα αντιπροσωπεύει ένα διαφορετικό σκαλοπάτι στη σκάλα.

Γιατί να χρησιμοποιήσετε μια κλίμακα δεσμών;
Υπάρχουν δύο βασικοί λόγοι για να χρησιμοποιηθεί η προσέγγιση της σκάλας. Κατ 'αρχάς, με την κλιμάκωση των ημερομηνιών λήξης, δεν θα κλειδώσετε σε ένα συγκεκριμένο ομόλογο για μεγάλο χρονικό διάστημα. Ένα μεγάλο πρόβλημα με το κλείδωμα του εαυτού σας σε ένα δεσμό για μεγάλο χρονικό διάστημα είναι ότι δεν μπορείτε να προστατευθείτε από ταύρο και φέρει τις αγορές ομολόγων. Αν επενδύσατε τα πλήρη 50.000 δολάρια σε ένα ενιαίο ομόλογο με απόδοση 5% για μια περίοδο 10 ετών, δεν θα μπορείτε να κεφαλαιοποιήσετε τα αυξανόμενα ή μειωμένα επιτόκια.

Για παράδειγμα, εάν τα επιτόκια επέλθουν σε ένα κατώτατο πενταετές έτος (κατά τη λήξη) μετά την αγορά του ομολόγου, τότε τα $ 50.000 σας θα κολλήσουν με χαμηλό επιτόκιο αν θέλατε να αγοράσετε άλλο ομόλογο. Χρησιμοποιώντας μια κλίμακα ομολόγων, εξομαλύνετε τις διακυμάνσεις στην αγορά επειδή έχετε μια ομολογία ωρίμανση κάθε χρόνο (ή γύρω από αυτήν).

Ο δεύτερος λόγος για τη χρήση μιας κλίμακας ομολόγων είναι ότι παρέχει στους επενδυτές τη δυνατότητα να προσαρμόζουν τις ταμειακές τους ροές ανάλογα με την οικονομική τους κατάσταση.Για παράδειγμα, επιστρέφοντας στην επένδυση των 50.000 δολαρίων, μπορείτε να εξασφαλίσετε ένα μηνιαίο εισόδημα που βασίζεται στις πληρωμές από τα κουπόνια από τα ληφθέντα ομόλογα επιλέγοντας αυτά με διαφορετικές ημερομηνίες. Αυτό είναι σημαντικότερο για τους συνταξιούχους επειδή εξαρτώνται από τις ταμειακές ροές από τις επενδύσεις ως πηγή εισοδήματος. Αν δεν είστε εξαρτημένοι από το εισόδημα, έχοντας σταθερά ωριμασμένα ομόλογα, θα έχετε πρόσβαση σε σχετικά ρευστά χρήματα. Αν ξαφνικά χάσετε τη δουλειά σας ή αναπάντεχα έξοδα, τότε θα έχετε μια σταθερή πηγή χρημάτων για να χρησιμοποιήσετε όπως απαιτείται.

Πώς να δημιουργήσετε μια κλίμακα δεσμών Η ίδια η σκάλα είναι πολύ απλή στη δημιουργία - απλά μια εικόνα μιας πραγματικής κλίμακας:

Rungs - Λαμβάνοντας το συνολικό ποσό δολαρίου που σχεδιάζετε να επενδύσετε και διαιρώντας το εξίσου με το συνολικό αριθμό των ετών για τα οποία επιθυμείτε να έχετε μια σκάλα, θα φτάσετε στον αριθμό των ομολόγων για αυτό το χαρτοφυλάκιο ή στον αριθμό των σκαλοπατιών στη σκάλα σας. Όσο μεγαλύτερος είναι ο αριθμός των σκαλοπατιών, τόσο πιο διαφοροποιημένο θα είναι το χαρτοφυλάκιό σας και η καλύτερη προστασία θα είστε από οποιαδήποτε εταιρεία που αθετεί τις πληρωμές ομολόγων. Ύψος της κλίμακας - Η απόσταση μεταξύ των σκαλοπατιών καθορίζεται από τη διάρκεια μεταξύ της λήξης των αντίστοιχων ομολόγων. Αυτό μπορεί να κυμανθεί οπουδήποτε από μερικούς μήνες έως μερικά χρόνια. Προφανώς, όσο περισσότερο κάνετε τη σκάλα σας, τόσο υψηλότερη θα είναι η μέση απόδοση στο χαρτοφυλάκιό σας, καθώς οι αποδόσεις των ομολόγων γενικά αυξάνονται με το χρόνο. Ωστόσο, αυτή η υψηλότερη απόδοση αντισταθμίζεται από τον κίνδυνο επανεπένδυσης και την έλλειψη πρόσβασης στα κεφάλαια. Η πολύ μικρή απόσταση μεταξύ των σκαλοπατιών μειώνει τη μέση απόδοση της σκάλας, αλλά έχετε καλύτερη πρόσβαση στα χρήματα. Υλικά - Όπως και οι πραγματικές σκάλες, οι σκάλες δεσμών μπορούν να κατασκευαστούν από διαφορετικά υλικά. Μια απλή προσέγγιση για τη μείωση της έκθεσης στον κίνδυνο είναι η επένδυση σε διαφορετικές εταιρείες, αλλά οι επενδύσεις σε προϊόντα εκτός των ομολόγων είναι μερικές φορές πιο επωφελή ανάλογα με τις ανάγκες σας. Τα ομόλογα, τα κρατικά ομόλογα, τα δημοτικά ομόλογα, τα θησαυροφυλάκια και τα πιστοποιητικά καταθέσεων - τα οποία έχουν διαφορετικά πλεονεκτήματα και αδυναμίες - είναι όλα διαφορετικά προϊόντα που μπορείτε να χρησιμοποιήσετε για να φτιάξετε τη σκάλα. Ένα σημαντικό πράγμα που πρέπει να θυμάστε είναι ότι τα προϊόντα στη σκάλα σας δεν πρέπει να εξαργυρώνονται (ή να μπορούν να εξαργυρώνονται) από τον εκδότη. Αυτό θα ισοδυναμούσε με την κατοχή μιας σκάλας με πτυσσόμενα σκαλοπάτια.

Συμπέρασμα Έχει ειπωθεί ότι μια κλίμακα ομολόγων δεν θα πρέπει να επιχειρείται εάν οι επενδυτές δεν έχουν αρκετά χρήματα για να διαφοροποιήσουν πλήρως το χαρτοφυλάκιό τους επενδύοντας τόσο σε μετοχές όσο και σε ομόλογα. Τα χρήματα που χρειάζονται για να ξεκινήσετε μια σκάλα που θα έχει τουλάχιστον πέντε σκαλοπάτια είναι συνήθως μεταξύ $ 10, 000 - $ 20, 000. Αν δεν έχετε αυτό το συνιστώμενο ποσό, η αγορά προϊόντων όπως τα ομόλογα μπορεί να είναι πιο συνετή, στο προϊόν θα αντισταθμιστεί από τα οφέλη της ποικιλομορφίας που παρέχουν. Σε κάθε περίπτωση, βεβαιωθείτε ότι όλα τα αυγά σας δεν είναι σε ένα καλάθι, ώστε να μπορείτε να ελέγχετε την έκθεση σε κίνδυνο, να έχετε μεγαλύτερη πρόσβαση σε ταμεία έκτακτης ανάγκης και να έχετε την ευκαιρία να επωφεληθείτε από τις συνεχώς μεταβαλλόμενες συνθήκες της αγοράς.