Ο Mark Twain χώρισε κάποτε τον κόσμο σε δύο είδη ανθρώπων: αυτούς που είδαν το διάσημο ινδικό μνημείο, το Ταζ Μαχάλ και εκείνους που δεν το έχουν. Το ίδιο θα μπορούσε να ειπωθεί για τους επενδυτές. Υπάρχουν δύο είδη επενδυτών: όσοι γνωρίζουν τις επενδυτικές ευκαιρίες στην Ινδία και όσοι δεν το κάνουν. Η Ινδία μπορεί να μοιάζει με μια μικρή κουκίδα σε κάποιον στο Σ.Α., αλλά μετά από στενότερη επιθεώρηση, θα βρείτε τα ίδια πράγματα που θα περιμένατε από οποιαδήποτε ελπιδοφόρα αγορά. Εδώ θα παρουσιάσουμε μια γενική εικόνα της ινδικής αγοράς μετοχών και τον τρόπο με τον οποίο οι ενδιαφερόμενοι επενδυτές μπορούν να αποκτήσουν έκθεση. (Για σχετική ανάγνωση, ελέγξτε Βασικά στοιχεία για το πώς η Ινδία κάνει τα χρήματά της .

Η BSE και η NSE

Το μεγαλύτερο μέρος των συναλλαγών στην ινδική χρηματιστηριακή αγορά πραγματοποιείται στα δύο χρηματιστήρια της: το Χρηματιστήριο της Βομβάης (BSE) και το Εθνικό Χρηματιστήριο (NSE). Η ΣΕΒ υφίσταται από το 1875. Η NSE, από την άλλη πλευρά, ιδρύθηκε το 1992 και άρχισε να λειτουργεί το 1994. Ωστόσο, και οι δύο χρηματιστηριακές συναλλαγές ακολουθούν τον ίδιο μηχανισμό διαπραγμάτευσης, τις ώρες συναλλαγών, τη διαδικασία διακανονισμού κ.λπ. Κατά την τελευταία μέτρηση, η ΣΕΒ είχε περίπου 4 700 καταγεγραμμένες επιχειρήσεις, ενώ ο αντίπαλος NSE είχε περίπου 1, 200. Από όλες τις εισηγμένες εταιρείες στη ΣΕΒ, μόνο περίπου 500 επιχειρήσεις αποτελούν πάνω από το 90% της κεφαλαιοποίησης της αγοράς. το υπόλοιπο πλήθος αποτελείται από εξαιρετικά μη ρευστοποιήσιμες μετοχές.

Σχεδόν όλες οι σημαντικές επιχειρήσεις της Ινδίας είναι εισηγμένες και στα δύο χρηματιστήρια. Η NSE κατέχει δεσπόζουσα θέση στην επί τόπου διαπραγμάτευση, με περίπου το 70% του μεριδίου αγοράς από το 2009 και σχεδόν πλήρες μονοπώλιο στην εμπορία παραγώγων, με μερίδιο 98% στην αγορά αυτή, επίσης από το 2009. Και τα δύο χρηματιστήρια ανταγωνίζονται για η ροή των παραγγελιών οδηγεί σε μειωμένο κόστος, αποτελεσματικότητα της αγοράς και καινοτομία. Η παρουσία των διαιτητών διατηρεί τις τιμές στα δύο χρηματιστήρια σε πολύ περιορισμένο εύρος τιμών. (Για να μάθετε περισσότερα, ανατρέξτε στο

Η γέννηση των χρηματιστηρίων .)

Μηχανισμός Διαπραγμάτευσης

Η διαπραγμάτευση και στα δύο χρηματιστήρια πραγματοποιείται μέσω ανοιχτού ηλεκτρονικού βιβλίου οριακών εντολών, με την οποία η αντιστοίχιση των παραγγελιών γίνεται από τον ηλεκτρονικό υπολογιστή συναλλαγών. Δεν υπάρχουν διαμορφωτές αγοράς ή ειδικοί και η όλη διαδικασία είναι καθοδηγούμενη από παραγγελίες, πράγμα που σημαίνει ότι οι εντολές αγοράς που τοποθετούνται από τους επενδυτές αντιστοιχίζονται αυτόματα με τις καλύτερες εντολές. Ως αποτέλεσμα, οι αγοραστές και οι πωλητές παραμένουν ανώνυμοι. Το πλεονέκτημα μιας αγοράς που βασίζεται στην εντολή είναι ότι φέρνει περισσότερη διαφάνεια, εμφανίζοντας όλες τις παραγγελίες αγοράς και πώλησης στο σύστημα συναλλαγών. Ωστόσο, ελλείψει διαμορφωτών αγοράς, δεν υπάρχει εγγύηση ότι οι εντολές θα εκτελούνται.

Όλες οι παραγγελίες στο σύστημα διαπραγμάτευσης πρέπει να τοποθετούνται μέσω χρηματιστών, πολλοί από τους οποίους παρέχουν δυνατότητα online συναλλαγών σε πελάτες λιανικής. Οι θεσμικοί επενδυτές μπορούν επίσης να επωφεληθούν από την επιλογή άμεσης πρόσβασης στην αγορά (DMA), στην οποία χρησιμοποιούν τερματικά συναλλαγών που παρέχονται από μεσίτες για την τοποθέτηση εντολών απευθείας στο σύστημα διαπραγμάτευσης στη χρηματιστηριακή αγορά.(Για περισσότερες πληροφορίες, διαβάστε

Μεσίτες και Online Trading: Λογαριασμοί και Παραγγελίες .) Κύκλος Διακανονισμού και Ώρες Συναλλαγών

Οι άμεσες αγορές μετοχών ακολουθούν κυλιόμενο διακανονισμό T + 2. Αυτό σημαίνει ότι οποιαδήποτε συναλλαγή θα πραγματοποιηθεί τη Δευτέρα, θα διευθετηθεί μέχρι την Τετάρτη. Όλες οι χρηματιστηριακές συναλλαγές πραγματοποιούνται μεταξύ 9: 55 π.μ. και 3:30 μ.μ., ώρα Ινδίας (+ 5,5 ώρες GMT), από Δευτέρα έως Παρασκευή. Η παράδοση των μετοχών πρέπει να γίνει σε άυλη μορφή και κάθε ανταλλαγή έχει δικό της κέντρο εκκαθάρισης, ο οποίος αναλαμβάνει όλους τους κινδύνους διακανονισμού, εξυπηρετώντας ως κεντρικό αντισυμβαλλόμενο.

Οι δείκτες της αγοράς

Οι δύο εξέχοντες δείκτες της Ινδίας είναι Sensex και Nifty. Το Sensex είναι ο παλαιότερος δείκτης αγοράς για μετοχές. Περιλαμβάνει μετοχές 30 εταιρειών που είναι εισηγμένες στη ΣΕΒ, οι οποίες αντιπροσωπεύουν περίπου το 45% της κεφαλαιοποίησης του δείκτη ελεύθερου επιτοκίου. Δημιουργήθηκε το 1986 και παρέχει δεδομένα χρονολογικών σειρών από τον Απρίλιο του 1979 και μετά.

Ένας άλλος δείκτης είναι ο S ​​& P CNX Nifty. Περιλαμβάνει 50 μετοχές εισηγμένες στο NSE, οι οποίες αντιπροσωπεύουν περίπου το 62% της κεφαλαιοποίησης της ελεύθερης αγοράς. Δημιουργήθηκε το 1996 και παρέχει δεδομένα χρονολογικών σειρών από τον Ιούλιο του 1990 και μετά. (Για να μάθετε περισσότερα για τα χρηματιστήρια της Ινδίας, επισκεφθείτε την ιστοσελίδα // www. Bseindia.com και // www. Nse-india.com /.)

Κανονισμός Αγοράς

ρύθμιση και εποπτεία του χρηματιστηρίου ανήκει στο Συμβούλιο Κεφαλαιαγοράς της Ινδίας (SEBI), το οποίο ιδρύθηκε το 1992 ως ανεξάρτητη αρχή. Έκτοτε, η SEBI προσπάθησε με συνέπεια να καθορίσει τους κανόνες της αγοράς σύμφωνα με τις καλύτερες πρακτικές της αγοράς. Διαθέτει τεράστιες εξουσίες επιβολής κυρώσεων στους συμμετέχοντες στην αγορά, σε περίπτωση παραβίασης. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. // www. Sebi gov. In.)

Ποιος μπορεί να επενδύσει στην Ινδία;

Η Ινδία άρχισε να επιτρέπει εξωτερικές επενδύσεις μόνο στη δεκαετία του 1990. Οι ξένες επενδύσεις ταξινομούνται σε δύο κατηγορίες: τις άμεσες ξένες επενδύσεις (FDI) και τις επενδύσεις χαρτοφυλακίου του εξωτερικού (FPI). Όλες οι επενδύσεις στις οποίες ένας επενδυτής συμμετέχει στην καθημερινή διαχείριση και λειτουργία της εταιρείας αντιμετωπίζονται ως ΑΞΕ, ενώ οι επενδύσεις σε μετοχές που δεν ελέγχουν τη διαχείριση και τις πράξεις, αντιμετωπίζονται ως FPI.

Για την πραγματοποίηση επενδύσεων χαρτοφυλακίου στην Ινδία, πρέπει να εγγραφείτε είτε ως ξένος θεσμικός επενδυτής (FII) είτε ως ένας από τους υπολόγους ενός από τους εγγεγραμμένους FIIs. Και οι δύο καταχωρίσεις δίνονται από τον ρυθμιστή της αγοράς, SEBI. Οι ξένοι θεσμικοί επενδυτές αποτελούνται κυρίως από αμοιβαία κεφάλαια, συνταξιοδοτικά ταμεία, ταμεία, κρατικά επενδυτικά ταμεία, ασφαλιστικές εταιρείες, τράπεζες, εταιρείες διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων κ.λπ. Επί του παρόντος, η Ινδία δεν επιτρέπει σε ξένους να επενδύουν απευθείας στο χρηματιστήριο της. Ωστόσο, τα άτομα με υψηλή καθαρή αξία (τα οποία έχουν καθαρή αξία τουλάχιστον $ 50 εκατομμυρίων ΗΠΑ) μπορούν να καταχωρηθούν ως επιμέρους λογαριασμοί FII.

Οι ξένοι θεσμικοί επενδυτές και οι υποαπορροφητικοί λογαριασμοί τους μπορούν να επενδύσουν άμεσα σε οποιαδήποτε από τις μετοχές που είναι εισηγμένες σε οποιοδήποτε από τα χρηματιστήρια. Οι περισσότερες επενδύσεις χαρτοφυλακίου αποτελούνται από επενδύσεις σε τίτλους στην πρωτογενή και δευτερογενή αγορά, συμπεριλαμβανομένων μετοχών, χρεογράφων και δικαιωμάτων αγοράς μετοχών εταιρειών που είναι εισηγμένες ή πρόκειται να εισαχθούν σε αναγνωρισμένο χρηματιστήριο στην Ινδία.Οι FII μπορούν επίσης να επενδύουν σε μη εισηγμένους τίτλους εκτός χρηματιστηρίων, υπό την προϋπόθεση ότι θα εγκρίνουν την τιμή από την Τράπεζα Δεικτών της Ινδίας. Τέλος, μπορούν να επενδύσουν σε μονάδες αμοιβαίων κεφαλαίων και παράγωγα που διαπραγματεύονται σε οποιοδήποτε χρηματιστήριο.

Ένα FII που έχει καταχωριστεί ως FII μόνο για το χρέος μπορεί να επενδύσει το 100% της επένδυσής του σε χρεόγραφα. Άλλα FIIs πρέπει να επενδύσουν τουλάχιστον το 70% των επενδύσεών τους στα ίδια κεφάλαια. Το υπόλοιπο 30% μπορεί να επενδυθεί σε χρέος. Οι FIIs πρέπει να χρησιμοποιούν ειδικούς τραπεζικούς λογαριασμούς ρουπίας μη μόνιμων κατοίκων, προκειμένου να μεταφέρουν χρήματα από και προς την Ινδία. Τα υπόλοιπα που κατέχονται σε ένα τέτοιο λογαριασμό μπορούν να επαναπατριστούν πλήρως. (Για σχετική ανάγνωση, βλέπε

Επανεξέταση των Αναδυόμενων Αγορών .) Περιορισμοί / Επενδυτικοί Οροφές

Η κυβέρνηση της Ινδίας ορίζει το όριο ΑΞΕ και έχουν καθοριστεί διαφορετικά ανώτατα όρια για διάφορους τομείς. Σε μια χρονική περίοδο, η κυβέρνηση αυξάνει προοδευτικά τα ανώτατα όρια. Τα ανώτατα όρια άμεσων ξένων επενδύσεων κυμαίνονται κατά κύριο λόγο από 26 έως 100%.

Από προεπιλογή, το ανώτατο όριο για επενδύσεις χαρτοφυλακίου σε μια συγκεκριμένη εισηγμένη επιχείρηση, αποφασίζεται από το όριο ΑΞΕ που καθορίζεται για τον τομέα στον οποίο ανήκει η επιχείρηση. Ωστόσο, υπάρχουν δύο πρόσθετοι περιορισμοί στις επενδύσεις χαρτοφυλακίου. Πρώτον, το συνολικό όριο της επένδυσης από όλους τους FIIs, συμπεριλαμβανομένων των υποκεφαλειών τους σε κάποια συγκεκριμένη επιχείρηση, έχει καθοριστεί στο 24% του καταβεβλημένου κεφαλαίου. Ωστόσο, το ίδιο μπορεί να αυξηθεί μέχρι το ανώτατο όριο του τομέα, με την έγκριση των συμβουλίων και των μετόχων της εταιρείας.

Δεύτερον, η επένδυση από οποιοδήποτε FII σε οποιαδήποτε συγκεκριμένη επιχείρηση δεν πρέπει να υπερβαίνει το 10% του καταβεβλημένου κεφαλαίου της εταιρείας. Οι κανονισμοί επιτρέπουν ξεχωριστό ανώτατο όριο επενδύσεων 10% για καθέναν από τους υπολογισμούς ενός FII σε κάποια συγκεκριμένη επιχείρηση. Ωστόσο, στην περίπτωση ξένων εταιρειών ή ατόμων που επενδύουν ως υπο-λογαριασμός, το ίδιο ανώτατο όριο είναι μόνο 5%. Οι κανονισμοί επιβάλλουν επίσης όρια για επενδύσεις σε μετοχικά παράγωγα που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια. (Για τους τρέχοντες περιορισμούς και τα ανώτατα όρια επενδύσεων πηγαίνετε στο // rbi.org.in /)

Ευκαιρίες Επενδύσεων Λιανικών Ξένων Επενδυτών

Οι ξένες οντότητες και ιδιώτες μπορούν να αποκτήσουν έκθεση σε μετοχές της Ινδίας μέσω θεσμικών επενδυτών. Πολλά αμοιβαία κεφάλαια με επίκεντρο την Ινδία γίνονται δημοφιλή στους μικροεπενδυτές. Οι επενδύσεις θα μπορούσαν επίσης να πραγματοποιηθούν μέσω ορισμένων ανοικτών θαλάσσιων μέσων, όπως τα συμμετοχικά χαρτονομίσματα (PNs) και τα αποθετήρια αποδεικτικά στοιχεία, όπως τα αμερικανικά αποταμιευτικά πιστοποιητικά (ADR), τα παγκόσμια αποθετήρια αποδεικτικά στοιχεία (GDR) και τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF) (ΕΤΝ). (Για να μάθετε για αυτές τις επενδύσεις, βλέπε

20 Επενδύσεις που πρέπει να γνωρίζετε .) Σύμφωνα με τους κανονισμούς της Ινδίας, τα συμμετοχικά χαρτονομίσματα που αντιπροσωπεύουν τις υποκείμενες ινδικές μετοχές μπορούν να εκδοθούν από τις FIIs μόνο σε ρυθμιζόμενες οντότητες. Ωστόσο, ακόμη και οι μικροί επενδυτές μπορούν να επενδύσουν σε αμερικανικά αποταμιευτικά έσοδα που αντιπροσωπεύουν τις υποκείμενες μετοχές ορισμένων από τις γνωστές ινδικές εταιρείες που είναι εισηγμένες στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης και το Nasdaq. Οι ADR εκφράζονται σε δολάρια και υπόκεινται στους κανονισμούς του U.Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC). Παρομοίως, τα παγκόσμια αποθετήρια αποδεικνύονται σε ευρωπαϊκά χρηματιστήρια. Ωστόσο, πολλές υποσχόμενες ινδικές εταιρείες δεν χρησιμοποιούν ακόμη ADR ή GDR για πρόσβαση σε υπεράκτιους επενδυτές.

Οι ιδιώτες επενδυτές έχουν επίσης την επιλογή να επενδύσουν σε ETFs και ETNs, με βάση τις μετοχές της Ινδίας. Ινδία Τα ETF πραγματοποιούν κυρίως επενδύσεις σε δείκτες αποτελούμενοι από μετοχές της Ινδίας. Οι περισσότερες μετοχές που περιλαμβάνονται στον δείκτη είναι αυτές που έχουν ήδη εισαχθεί στο NYSE και το Nasdaq. Από το 2009, τα δύο πιο σημαντικά ETF που βασίζονται σε μετοχές της Ινδίας είναι το Ταμείο Wisdom-Tree της Ινδίας για τα Κέρδη (NYSE: EPI

EPIWT India Earn26 80-1,98% Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 < ) και το Ταμείο χαρτοφυλακίου PowerShares India (NYSE: PIN PINPS Ινδία ETF25, 43-2, 12% Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ). Το πιο σημαντικό ETN είναι το δείκτη διαπραγμάτευσης ανταλλαγής δείκτη MSCI India Index (NYSE: INP INPBarclays Bank iPath Exch Tr Nts Linked Seks 2006-18.) 12 36 Ser -A- Συνδεδεμένο με MSCI India TotalReturn Index84 80-2. 26% Δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 ). Τόσο το ETF όσο και το ETN παρέχουν καλή επενδυτική ευκαιρία για τους εξωτερικούς επενδυτές. Η κατώτατη γραμμή Αναδυόμενες αγορές όπως η Ινδία, γίνονται γρήγορα κινητήριοι μοχλοί για μελλοντική ανάπτυξη. Επί του παρόντος, μόνο ένα πολύ χαμηλό ποσοστό αποταμίευσης νοικοκυριών από την Ινδία επενδύεται στην εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά, αλλά με το ΑΕΠ να αυξάνεται σε 7-8% ετησίως και μια σταθερή χρηματοπιστωτική αγορά, ίσως να δούμε περισσότερα χρήματα που θα ενταχθούν στον αγώνα. Ίσως είναι η κατάλληλη στιγμή για τους εξωτερικούς επενδυτές να σκεφτούν σοβαρά για την ένταξή τους στην Ινδία.