Οι χρηματιστηριακές συναλλαγές (ETF) αποτελούν μία από τις πιο επιτυχημένες καινοτομίες στην πρόσφατη ιστορία χρηματοδότησης. Τα νέα ETFs αρχίζουν να κυκλοφορούν συνεχώς σε μια αγορά που έχει αυξηθεί πάνω από 600% τα τελευταία 10 χρόνια, σύμφωνα με ορισμένα μέτρα. Ο κλάδος σημείωσε περίπου 177 δισεκατομμύρια δολάρια σε καθαρές εισροές μέχρι τις αρχές Νοεμβρίου, διατηρώντας το ρυθμό του πέρυσι, χωρίς όμως να θέτει κανένα αρχείο.

Περισσότερο από το 80% των συμβούλων χρησιμοποιούν ETF και τους συστήνουν για πελάτες, σύμφωνα με την Ένωση Οικονομικού Σχεδιασμού και την Εφημερίδα της Οικονομικής Μελέτης. Μόνο τα ETF από την Αμερική έλαβαν 20 δισ. Δολάρια τον Οκτώβριο, με τα περισσότερα από αυτά να εισέρχονται σε προσφορές μεγάλης κεφαλαιοποίησης και σε μεγάλους δείκτες παρακολούθησης δείκτη, όπως το SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258,85 +0. 15% Δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 ). (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: Γιατί τα ETFs είναι δημοφιλή με πλούσιους επενδυτές .)

Οι επενδυτές σε όλο το φάσμα κινούνται σε αυτά τα είδη παθητικών οχημάτων χαμηλού κόστους. Τα ETF αποκομίζουν μερίδιο αγοράς από τους αμοιβαίους ομότιμους επενδυτές, επειδή προσφέρουν έναν τρόπο διαφοροποίησης, είναι φθηνά και φορολογικά αποδοτικά. Προσφέρουν επίσης ρευστότητα, διότι εμπορεύονται καθημερινά, παρέχοντας στους επενδυτές την εξουσία να μετακινούνται μέσα και έξω από τις θέσεις με σχετική ευκολία. Αλλά με μεγάλη δύναμη, όπως λέει η παροιμία, έρχεται μεγάλη ευθύνη και η εμπορευσιμότητα των ETF μπορεί να είναι η μεγαλύτερη ευθύνη τους, λένε οι ειδικοί.

Οι κίνδυνοι

Η ρευστότητα υποτίθεται ότι είναι ένα αναμφισβήτητα ευεργετικό χαρακτηριστικό για ένα επενδυτικό προϊόν. Αλλά εάν η καθημερινή ρευστότητα του ΕΙΕΕ δίνει τη δυνατότητα στους ιδιώτες επενδυτές να ζήσουν τις φανταστικές συναλλαγές τους σαν διαχειριστής αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου, αυτό το καλό χαρακτηριστικό μπορεί να βλάψει τις επενδυτικές αποδόσεις με τη μορφή αμοιβών, τελών και περισσότερων τελών. Οι ειδικοί λένε ότι για τους περισσότερους επενδυτές η απρόσκοπτη διαπραγμάτευση δεν αποτελεί πλεονέκτημα, αφού παρουσιάζει τους μη επαγγελματίες επενδυτές με τον πειρασμό να κυνηγήσουν το άλφα. Ακόμα και οι επαγγελματίες επενδυτές που προσπαθούν να έχουν χρόνο στην αγορά έχουν αξιοσημείωτα κακό ιστορικό. Ο μέσος άνθρωπος μπορεί να αναμένεται να επιδεινωθεί ακόμη περισσότερο.

Ο ιδρυτής της ομάδας Vanguard, Jack Bogle, μιλώντας το 2010 σχετικά με τους "εκπληκτικούς" όγκους συναλλαγών ορισμένων ETFs, σημείωσε ότι το SPDR S & P 500 ETF από την State Street Global Advisors ξεπερνά το 10, 000% ετησίως. Πολλά ETF έχουν κύκλο εργασιών στο εύρος των 2, 000% (η Bogle πιστεύει ότι το 30% είναι πολύ υψηλό). Αγοράστε και κρατήστε, και μην κάνετε εμπόριο, είναι η συμβουλή του Bogle. Και λιγότερο εντυπωσιακές αρχές από ό, τι η Bogle συμφωνούν: η συναλλαγή εντός ημέρας μπορεί να καταστρέψει πλήρως τα πλεονεκτήματα που προσφέρει η ETF στους περισσότερους επενδυτές. (Για περισσότερες πληροφορίες:

Τα πιο δημοφιλή ETFs με χρηματοοικονομικούς συμβούλους .) Και όχι μόνο οι αμοιβές συναλλαγών που μπορούν να επηρεάσουν τις αποδόσεις. Η είσοδος και έξοδος από τις θέσεις του ΕΙΕΕ μπορεί να αυξήσει τον κίνδυνο του χαρτοφυλακίου χωρίς να παρέχει οφέλη αντιστάθμισης για να ανταποκριθεί στις προσδοκίες.Ακόμη και με τα μεγάλα ETFs για την παρακολούθηση δεικτών, εξακολουθούν να ισχύουν μακροοικονομικοί κίνδυνοι και κίνδυνοι ρευστότητας. Αλλά αυτά μπορούν να πολλαπλασιαστούν όταν οι επενδυτές κυνηγούν την απόδοση.

Η επένδυση σε εξειδικευμένα ΕΜΤ - και υπάρχουν νέες κάθε εβδομάδα - μπορεί να αυξήσει τον πολιτικό κίνδυνο, τον κίνδυνο ρευστότητας και τους κινδύνους από συγκεκριμένους επιχειρηματικούς τομείς. Μπορεί επίσης να αυξήσει τους φορολογικούς κινδύνους. Πλέον τα περισσότερα μικρά ταμεία χρειάζονται λίγο χρόνο για να εγκατασταθούν. Πολλοί κλείνουν κάθε χρόνο, και όταν το κάνουν μπορούν να πληρώσουν διανομές κεφαλαιουχικών κερδών που μπορούν να αντισταθμίσουν τυχόν φορολογικά οφέλη για τους απρόσεκτους. Μερικά ETF δεν προσφέρουν μεγάλα φορολογικά πλεονεκτήματα. Οι επενδυτές πρέπει να γνωρίζουν τις φορολογικές συνέπειες της αύξησης των χορηγήσεων σε ένα δεδομένο ταμείο προτού προβούν σε κινήσεις και τις φορολογικές συνέπειες της δραστηριότητάς τους αγοράς και πώλησης.

Εκπαιδευτικοί Πελάτες

Οι σύμβουλοι με πελάτες που ενδέχεται να είναι επιρρεπείς στο εμπόριο αντί να αγοράζουν και να κατέχουν μετοχές του ΕΙΕΕ θα πρέπει να επισημάνουν τον τρόπο με τον οποίο τα τέλη προστίθενται γρήγορα και διαβρώνουν τις αποδόσεις.

Ακόμα πιο σημαντικό από τον έλεγχο των δαπανών είναι ο έλεγχος των συναισθημάτων, λέει ο Rusty Vanneman, επικεφαλής επενδυτικής εταιρείας της CLS Investments. Οι σύμβουλοι πρέπει να διασφαλίσουν ότι οι επενδυτές δεν θα κυνηγήσουν τις επιδόσεις, αλλά αντίθετα θα ακολουθήσουν ποιοτικούς επενδυτικούς οδηγούς. Όπως και με οποιαδήποτε επένδυση, οι πελάτες πρέπει επίσης να κατανοήσουν τους κινδύνους που συνεπάγεται.

Η κατώτατη γραμμή

Τα ETF, ιδιαίτερα τα παθητικά ETF, είναι επενδυτικά οχήματα χαμηλού κόστους. Αυτό είναι το κλειδί για την ελκυστικότητά τους για τους μικροεπενδυτές. Όπως και τα αμοιβαία κεφάλαια μπροστά τους, δίνουν στους επενδυτές της μαμάς-και-ποπ έναν ανέξοδο τρόπο διαφοροποίησης. Ωστόσο, οι επενδυτές του ETF ενδέχεται να μπουν στον πειρασμό να κυνηγήσουν το alpha ακόμη περισσότερο από ό, τι οι επενδυτές των αμοιβαίων κεφαλαίων, και οι σύμβουλοι είναι σε θέση να δώσουν σαφή καθοδήγηση στους πελάτες που επιθυμούν να ακολουθήσουν αυτή τη στρατηγική. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε:

Πώς χρησιμοποιούνται τα ETF από τους Συμβούλους .)