Με την οικονομία του Ηνωμένου Βασιλείου στην ανάκαμψη, οι επενδυτές και οι αναλυτές προβλέπουν αύξηση των επιτοκίων για μερικά χρόνια. Ακόμα, το 2015, δεν σημειώθηκε τέτοια αύξηση. Ωστόσο, όσο περισσότερο καθυστερεί η αναπλήρωση της Ομοσπονδιακής Κεντρικής Τράπεζας, τόσο πιο πιθανό είναι ότι η πεζοπορία είναι πολύ κοντά.

Πολλοί από τους δημοσιογράφους και την επενδυτική κοινότητα δαπανούν πολύ χρόνο για να καταστρέψουν καταστροφικά το τι συμβαίνει με την αξία των σημερινών ομολόγων όταν αυξάνονται τα επιτόκια. Ακόμη και τα δημοτικά ομόλογα, τα οποία έχουν διακηρυχθεί ως μια από τις ασφαλέστερες, πιο φορολογικές, διαθέσιμες επενδύσεις χρέους, υποφέρουν από την οργή της ανησυχητικής απαισιοδοξίας των μέσων ενημέρωσης. Ωστόσο, κανείς δεν φαίνεται να συζητά τα οφέλη από την επένδυση σε ομόλογα μετά την άνοδο των επιτοκίων. Αντί να εστιάζουμε στις επιζήμιες επιδράσεις του άλματος των επιτοκίων στις τρέχουσες επενδύσεις, μάθετε τους πέντε κορυφαίους λόγους που επενδύουν σε δημοτικά ομόλογα μετά την πεζοπορία μπορεί να είναι μια προσοδοφόρα κίνηση.

Δημοτικά Ομόλογα: Τα Βασικά

Δημοτικά ομόλογα είναι χρεόγραφα που εκδίδονται από κρατικές ή τοπικές κυβερνήσεις για τη χρηματοδότηση διαφόρων έργων ή τη χρηματοδότηση κυβερνητικών αναγκών. Τυπικά, τα ομόλογα αυτά εκδίδονται για τη χρηματοδότηση της κατασκευής σχολείων, δρόμων και γεφυρών ή άλλων έργων υποδομής.

Υπάρχουν μερικά διαφορετικά είδη δημοτικών (muni) ομολόγων, όπως η γενική υποχρέωση, τα έσοδα και ο αγωγός, που φέρουν διαφορετικά επίπεδα κινδύνου. Φυσικά, εάν ο δήμος έκδοσης κηρύξει πτώχευση, ο οποίος είναι ασυνήθιστος αλλά όχι πρωτόγνωρος, οι ομολογιούχοι δεν μπορούν να ανακτήσουν την πλήρη αξία των επενδύσεών τους.

AD:

Πώς επηρεάζουν τα επιτόκια των τιμών ομολόγων

Μία από τις σημαντικότερες έννοιες που πρέπει να καταλάβουμε κατά την επένδυση σε ομόλογα οποιουδήποτε τύπου είναι η επίδραση των μεταβολών των επιτοκίων στις τιμές των ομολόγων. Επειδή τα ομόλογα εκδίδονται με επιτόκια, που ονομάζονται επιτόκια κουπονιών, βάσει του τρέχοντος επιτοκίου των ομοσπονδιακών κεφαλαίων, οι μεταβολές των επιτοκίων που ενεργοποιούνται από την Federal Reserve μπορούν να προκαλέσουν αύξηση ή μείωση των αξιών των υφιστάμενων ομολόγων.

Για παράδειγμα, αν ένα τρέχον ομόλογο εκδοθεί με επιτόκιο κουπονιού 4%, η αξία του ομολόγου μειώνεται αυτόματα εάν αυξηθούν τα επιτόκια και εκδοθεί ένα νέο ομόλογο με ταυτόσημους όρους με 6% κουπόνι. Αυτή η μείωση της αγοραίας αξίας συμβαίνει για να αποζημιώσει τους επενδυτές για την αγορά ενός ομολόγου με χαμηλότερες πληρωμές τόκων από τα νεοεκδοθέντα ομόλογα. Αντίθετα, εάν μειωθούν τα επιτόκια και εκδοθούν νέα ομόλογα με επιτόκια 2%, η αγοραία αξία του αρχικού ομολόγου αυξάνεται.

Long Vs. Βραχυπρόθεσμα ομόλογα

Συνήθως, τα μακροπρόθεσμα ομόλογα έχουν υψηλότερα επιτόκια από τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα επειδή ο κίνδυνος αθέτησης και ο κίνδυνος επιτοκίου που είναι εγγενής σε όλες τις επενδύσεις ομολόγων αυξάνεται με το χρόνο. Αυτό σημαίνει απλώς ότι όσο περισσότερο κρατάτε ένα ομόλογο, τόσο μεγαλύτερος είναι ο κίνδυνος μεταβολών των επιτοκίων που καθιστούν το ομόλογό σας λιγότερο πολύτιμο ή εάν η εκδότρια οντότητα δεν εκπληρώνει τις υποχρεώσεις της, αφήνοντας το ομόλογο απλήρωτο.Ωστόσο, εάν επενδύσετε σε δημοτικά ομόλογα υψηλής πιστοληπτικής ικανότητας και δεν χρειάζεται να έχετε πρόσβαση στα επενδυτικά σας κεφάλαια για αρκετά χρόνια, τα μακροπρόθεσμα ομόλογα μπορεί να είναι μια πολύ επικερδής επένδυση όταν αγοράζονται την κατάλληλη στιγμή.

Βέβαια, το πιο προφανές όφελος από την επένδυση σε ομόλογα ομολογιακού δανείου μετά την αύξηση των επιτοκίων είναι τα επιτόκια των κουπονιών σε νεοεκδοθέντα ομόλογα είναι σημαντικά υψηλότερα από τα τρέχοντα ομόλογα. Τα νέα ομόλογα που εκδίδονται μετά την άνοδο των επιτοκίων δημιουργούν κάθε μήνα έσοδα από τόκους σε σχέση με τους τίτλους που είχαν εκδοθεί προηγουμένως, καθιστώντας τις κερδοφόρες επενδύσεις για όσους επιθυμούν να συμπληρώσουν το ετήσιο εισόδημά τους

Όπως πάντα, τα μακροπρόθεσμα ομόλογα εξακολουθούν να έχουν υψηλότερα επιτόκια από τα βραχυπρόθεσμα χρεόγραφα λόγω του αυξημένου πληθωρισμού και του πιστωτικού κινδύνου. Ωστόσο, τα μακροπρόθεσμα ομολογιακά δάνεια, ειδικά τα ομόλογα γενικής υποχρέωσης, μπορούν να είναι εξαιρετικά ασφαλή εάν εκδοθούν από έναν δήμο υψηλής αξίας. Η κατοχή μακροπρόθεσμου δανεισμού με υψηλά επιτόκια είναι πολύ λιγότερο επικίνδυνη από την κατοχή ενός μακροπρόθεσμου δεσμού με ποσοστά ροκ-πυθμένα.

Μεγαλύτερη ποικιλία ομολόγων

Ένα άλλο όφελος από την αγορά ομολόγων Muni μετά τα επιτόκια των αυξήσεων της Fed είναι ότι ο αριθμός των ομολόγων στην αγορά είναι πιθανό να αυξηθεί, δίνοντας στους επενδυτές μεγαλύτερο αριθμό επιλογών.

Όταν τα επιτόκια είναι χαμηλά, το κόστος δανεισμού χρημάτων από τις τράπεζες μέσω δανείων και πιστωτικών γραμμών είναι συχνά φθηνότερο από το κόστος έκδοσης ομολόγων. Στην πραγματικότητα, οι αναλυτές σημείωσαν δραστική μείωση στις εκδόσεις δημοτικών ομολόγων και αύξηση του άμεσου δανεισμού τα τελευταία χρόνια.

Ωστόσο, μόλις αυξηθούν τα επιτόκια και αυξηθεί το κόστος του δανεισμού, τα ομόλογα καθίστανται η πιο ελκυστική επιλογή χρηματοδότησης, επειδή απαιτούν λιγότερη εκδοτική οντότητα. Όταν ένας δήμος εκδίδει ομόλογα, η μόνη ευθύνη του είναι να αποπληρώσει τους επενδυτές σύμφωνα με τους όρους του ομολόγου. Αντιστρόφως, μπορεί να υπάρξουν πολλές χορδές που συνδέονται με τα χρήματα που δανείζονται από τις τράπεζες. Οι τράπεζες μπορούν να επιβάλουν αυστηρούς περιορισμούς στον τρόπο με τον οποίο ο δανειολήπτης μπορεί να χρησιμοποιήσει κεφάλαια, αν ο δανειολήπτης μπορεί να αποκτήσει πρόσθετο χρέος και τι είδους χρηματοοικονομικές συναλλαγές μπορούν να εκτελεσθούν κατά τη διάρκεια του δανείου.

Πιθανότητα εκτίμησης εάν μειωθούν τα επιτόκια

Εκτός από τα υγιή επιτόκια, τα ομόλογα που εκδίδονται μετά την αύξηση των επιτοκίων είναι πιθανό να αυξηθούν σε αξία κάτω από το δρόμο. Εάν η Fed αυξήσει τα ποσοστά γρήγορα, η επόμενη σημαντική μεταβολή των επιτοκίων είναι πιθανόν να είναι μια μείωση, καθώς τα επιτόκια αλλάζουν σε κύκλους. Αν τα επιτόκια μειωθούν μερικά χρόνια στο μέλλον, η αξία των ομολόγων που εκδόθηκαν όταν τα επιτόκια ήταν στο ανώτατο όριό τους είναι υψηλότερη, δίνοντας στους επενδυτές τη δυνατότητα να πουλήσουν τα ομόλογα τους στην ανοικτή αγορά για ένα καθαρό κέρδος αντί να περιμένουν να ωριμάσουν.

Οι χαμηλότερες τιμές σε υφιστάμενα ομόλογα

Αν και τα δημοτικά ομόλογα που εκδίδονται μετά από αύξηση των επιτοκίων έχουν υψηλότερα επιτόκια από τα τρέχοντα ομόλογα, αυτό σημαίνει ότι τα παλαιότερα ομόλογα γίνονται εξαιρετικά προσιτά. Στην πραγματικότητα, δεδομένου ότι τα επιτόκια έχουν παραμείνει σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα για αρκετά χρόνια, τα υφιστάμενα ομόλογα είναι πιθανό να είναι αγοραζόμενα σε τιμές ευκαιρίας-ευκαιρίας για να αντισταθμίσουν τους επενδυτές για το κόστος ευκαιρίας για επένδυση σε ομόλογα χαμηλής απόδοσης.Ωστόσο, αυτό θα μπορούσε να αποτελέσει μια ευκαιρία για τους επενδυτές να αγοράσουν υψηλής αξίας δημοτικά ομόλογα φτηνά. Ενώ οι πληρωμές τόκων δεν είναι εντυπωσιακές, η κατοχή αυτών των προεξοφλημένων ομολόγων μέχρι τη λήξη τους θα μπορούσε να δημιουργήσει ένα καθαρό κέρδος.

Μεγαλύτερη φορολογική αποταμίευση

Το κύριο όφελος από την επένδυση σε δημοτικά ομόλογα ανά πάσα στιγμή είναι ότι κερδίζουν τόκους που δεν υπόκεινται σε ομοσπονδιακούς φόρους εισοδήματος. Επιπλέον, αν αγοράσετε ομόλογα που εκδίδονται στην πολιτεία ή την πόλη διαμονής σας, τα κέρδη σας ενδέχεται επίσης να απαλλάσσονται από κρατικούς ή τοπικούς φόρους. Αν αγοράσετε δημοτικά ομόλογα μετά την άνοδο των επιτοκίων, το ποσό που εξοικονομείτε φόρους εισοδήματος είναι ακόμα μεγαλύτερο. Ακόμη και τα μακροπρόθεσμα κέρδη από επενδύσεις που κρατούνται περισσότερο από ένα έτος υπόκεινται σε ποσοστά κεφαλαιουχικών κερδών μέχρι 20%. Οι συνήθεις συντελεστές φόρου εισοδήματος φτάνουν στο 39,6%, οπότε τα έσοδα από επενδύσεις που δεν υπόκεινται σε ομοσπονδιακούς φόρους μπορούν να σημαίνουν σημαντική ώθηση στις επιστροφές μετά από φόρους.