Η αύξηση των επιτοκίων από την Federal Reserve (FOMC) (το πρώτο από το 2006) αναμένεται να στηρίξει το δολάριο ΗΠΑ (USD) υιοθέτησαν προγράμματα δημοσιονομικής τόνωσης για την ενίσχυση των τοπικών οικονομιών. Αυτά περιλαμβάνουν σήμερα την Ευρώπη, μέσω της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) και της Ιαπωνίας, μέσω της Τράπεζας της Ιαπωνίας (BOJ). Αλλά οι προσδοκίες παραμένουν όταν τις συγκρίνουμε με τους προηγούμενους κύκλους πεζοπορίας;

USD και το ιστορικό της αύξησης του επιτοκίου

Όταν ο FOMC άρχισε να αυξάνει τα επιτόκια, τον Ιούλιο του 1987, το δολάριο υποχώρησε για αρκετούς μήνες. Οι χρηματοπιστωτικές αγορές της Αμερικής υπερθέρωναν σε ένα παραβολικό ράλι εκείνη την εποχή, αναγκάζοντας τις πτητικές θρυμματισμούς μέσω χρηματοπιστωτικών μέσων που τελικά προκάλεσαν μια μεγάλη συντριβή, η οποία έλαβε χώρα στις 19 Οκτωβρίου . Αυτό το ασταθές γεγονός υποχρέωσε την Fed να ανακάμψει και να μειώσει τα επιτόκια την επόμενη μέρα.

Το FOMC εξέδωσε τον πρώτο ρυθμό στις 4 Φεβρουαρίου

, με επιπλέον αυξήσεις στις 22 Μαρτίου ^{, 18 Απριλίου και 17 Μαΐου . Εκείνο το έτος, το δολάριο υποχώρησε σταθερά πριν από την ένταξή του στις αγορές μετοχών σε έντονη ανοδική πορεία κατά το τρίτο τρίμηνο του 1995. Ο κύκλος αυτός εμφανίστηκε μέσα σε ένα λιγότερο ασταθές περιβάλλον της παγκόσμιας αγοράς από ό, τι υπήρχε το 1987 - υποδηλώνοντας ότι τα επίπεδα μεταβλητότητας και η σχετική τιμολόγηση επηρέασε την περαιτέρω απόδοση του δολαρίου ΗΠΑ. Το δολάριο ΗΠΑ είχε ήδη αρχίσει να αυξάνεται σε μήνες πριν από την αύξηση του ενιαίου επιτοκίου τον Μάρτιο του 1997, με την ανοδική πορεία να επιταχύνεται σε υψηλό όλων των εποχών το 2001. Για άλλη μια φορά, οι περιβαλλοντικές αντιθέσεις με τους προηγούμενους κύκλους είχαν σημαντικό αντίκτυπο, καθώς οι παγκόσμιες οικονομίες λειτουργούσαν με καλοήθεις συνθήκες το 1994, αλλά ανέστρεψαν την ασιατική μόλυνση το 1999, ενώ ταυτόχρονα η φούσκα του Διαδικτύου εργάστηκε για τη μανιακή κορυφή της. Ο κύκλος αύξησης των επιτοκίων τον Ιούνιο του 2004 δημιούργησε αντίθετη συσχέτιση με το δολάριο ΗΠΑ, ξεκινώντας από την ισχυρή ανάκαμψη του 2002 και του 2003, μετά την άνοδο των παγκόσμιων οικονομιών μετά την αγορά μεριδίων του 2000-2002. Το δολάριο υποχώρησε έντονα από το υψηλό ράλι του 2001 και συνέχισε να μειώνεται στο χρηματιστήριο του 2008, παρόλο που η Fed άρχισε να μειώνει τα επιτόκια στα τέλη του 2007 και συνέχισε να τις μειώνει στο 2009. Προώθηση Το πρόγραμμα τόνωσης της ποσοτικής χαλάρωσης , που εισήχθη το Νοέμβριο του 2008, είχε σημαντικό αντίκτυπο στην απόδοση του δολαρίου έως ότου τελικά τελείωσαν οι αγορές ομολόγων τον Οκτώβριο του 2014. Το USD υποχώρησε στο χαμηλότερο τρίτο του ιστορικού εύρους του, όταν εισήχθη QE και διατηρήθηκε στενά εντός αυτών κατά τη διάρκεια της περιόδου. Ξεκίνησε σε ισχυρό αγώνα όταν ολοκληρώθηκε τελικά το πρόγραμμα, με την ανοδική πορεία να ξετυλίγει στις αρχές του 2015 και να πέσει σε ένα άλλο μοτίβο εκμετάλλευσης, ενώ οι παγκόσμιες αγορές προετοίμασαν έναν νέο ρυθμό πεζοπορίας.}

Οι τελευταίοι τέσσερις κύκλοι πεζοπορίας δείχνουν αδύναμη ή καθόλου συσχέτιση με την απόδοση του δολαρίου ΗΠΑ. Αυτό είναι ιδιαίτερα εμφανές κατά την περίοδο 2004-2007, που παρείχε ένα παράδειγμα σχεδόν παγκόσμιας οικονομικής ανάπτυξης που θα έπρεπε να έχει προκαλέσει ισχυρότερο αμερικανικό δολάριο. Αντ 'αυτού, το μαζικό ράλι βασικών προϊόντων κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου έθεσε έντονη πίεση στο δολάριο ΗΠΑ, λόγω της ισχυρότερης συσχέτισης μεταξύ αυτών των μέσων.

Ενώ η κατεύθυνση του USD είναι δύσκολο να προβλεφθεί, το γεγονός είναι πιθανό να προκαλέσει μια νέα τάση (υψηλότερη ή χαμηλότερη), κάτι που συνέβη στην αρχή κάθε κύκλου τα τελευταία 20 χρόνια. Και ενώ η τάση θα μπορούσε να πάει σε κάθε τρόπο, τα αναλογικά δείχνουν μια τάση για το δολάριο ΗΠΑ να ακολουθήσει την κατεύθυνση που είχε πριν από την πεζοπορία. Αυτό υποδηλώνει υψηλότερες τιμές στο μέλλον, με ένα διάλειμμα πάνω από το επίπεδο του Δείκτη των ΗΠΑ (DXY) 100. Η μηνιαία τεχνική ρύθμιση υποστηρίζει αυτό το συμπέρασμα, αλλά δεν υπάρχει κανένα πλεονέκτημα στην ανάληψη κινδύνου έως ότου η DXY διασχίσει σημαντικά επίπεδα τιμών.

U. Δείκτης Δολάριο

Τεχνική

DXY - Εβδομαδιαία

Ο Δείκτης Δολάριο ΗΠΑ σημείωσε έντονη ανοδική πορεία τον Οκτώβριο του 2014, όταν η FOMC διέκοψε την ποσοτική χαλάρωση, καταγράφοντας ένα υψηλό 12 ετών στα 100 Τον Φεβρουάριο του 2015 και έπεσε σε ένα εύρος συναλλαγών που διατηρούσε τη θέση του μέχρι τα μέσα του έτους, μπροστά από την αναμενόμενη αύξηση των τετραμήνων

. Αυτό σηματοδοτεί μια περίοδο κράτησης, με τους εμπόρους να μην θέλουν να πραγματοποιήσουν μεγάλα στοιχήματα μέχρι να τελειώσει τελικά η Fed. Η πτώση διατηρήθηκε πάνω από την αναδρομή 38% της ισχυρής ανοδικής τάσης, δίνοντας στον εβδομαδιαίο χάρτη μια γενική εμφάνιση που υποδηλώνει ανανεωμένη πίεση αγοράς μετά τις ειδήσεις. Ωστόσο, το δυσμενές κόστος ευκαιρίας για θέσεις και στις δύο κατευθύνσεις εντός του εύρους διαπραγμάτευσης υποδηλώνει ότι οι ταύροι πρέπει να παραμείνουν στην άκρη έως ότου οι τιμές σπάσουν πάνω από 100, εκδίδοντας σήμα αγοράς ορμής που θα μπορούσε να υποστηρίξει ένα ράλι μέχρι 115, .

Εναλλακτικά, η ανάλυση με το δείγμα 38% στο 92 θα εκδώσει ένα σήμα πώλησης για αρκούδες, υποδηλώνοντας ότι ο αγώνας έχει λήξει και ευνοώντας μια ώθηση που θα μπορούσε να φτάσει στα μέσα της δεκαετίας του '80. Και στις δύο περιπτώσεις, η πιο αξιόπιστη στρατηγική που θα επικεντρωθεί στις μελλοντικές συναντήσεις της FOMC θα είναι να παρακολουθήσει από το περιθώριο και να επιτρέψει τη δράση των τιμών για να καθορίσει ποια πλευρά προσφέρει τη μεγαλύτερη ευκαιρία κέρδους σε δολάρια ΗΠΑ.

Η κατώτατη γραμμή ^{Πολλοί συμμετέχοντες στην αγορά αναμένουν ότι το δολάριο ΗΠΑ θα αυξηθεί μετά την έναρξη του επόμενου κύκλου πεζοπορίας, αλλά η δράση των τιμών μετά από προηγούμενες αυξήσεις δεν υποστηρίζει αυτό το συμπέρασμα.}