α:

Για να αποφευχθεί ο στόχος μιας εχθρικής εξαγοράς από μια μεγαλύτερη επιχείρηση, ένα εταιρικό συμβούλιο μπορεί να υιοθετήσει μια αμυντική στρατηγική που ονομάζεται σχέδιο δικαιωμάτων των μετόχων. Τα σχέδια αυτά επιτρέπουν στους υφιστάμενους μετόχους να αγοράζουν επιπλέον μετοχές με έκπτωση, αποδυναμώνοντας αποτελεσματικά το ιδιοκτησιακό συμφέρον κάθε νέου, εχθρικού κόμματος. Τα περισσότερα σχέδια ενεργοποιούνται όταν ένα άτομο ή μια οντότητα αποκτά ένα ορισμένο ποσοστό της συνολικής ιδιοκτησίας, οδηγώντας στο ψευδώνυμο "χάπι δηλητηριάσεων".

Ένα παράδειγμα μιας υπεράσπισης χάπι δηλητηριάσεων συνέβη το 2012, όταν η Netflix ανακοίνωσε ότι ένα σχέδιο δικαιωμάτων των μετόχων υιοθετήθηκε από το συμβούλιο της, λίγες μόλις ημέρες μετά την απόκτηση συμμετοχής του επενδυτή Carl C. Icahn σε ποσοστό 10%. Το νέο σχέδιο προέβλεπε ότι, με οποιαδήποτε νέα εξαγορά 10% ή περισσότερο, οποιαδήποτε πώληση Netflix ή πωλήσεις Netflix ή μεταβιβάσεις άνω του 50% των περιουσιακών στοιχείων, οι υφιστάμενοι μέτοχοι μπορούν να αγοράσουν δύο μετοχές στην τιμή ενός.

Πλεονεκτήματα του Σχεδίου Δικαιωμάτων Μετόχων

Από την εισαγωγή τους το 1982, τα σχέδια δικαιωμάτων των μετόχων είχαν πολύ υψηλό ποσοστό επιτυχίας στην πρόληψη των εχθρικών εξαγορών. Υπάρχουν προφανή οφέλη για το υπάρχον διοικητικό συμβούλιο, αλλά οι μέτοχοι επωφελούνται επίσης όταν η εξαγορά ενδέχεται να προκαλέσει ζημιά στη μακροπρόθεσμη αξία του αποθέματος.

Ένα άλλο σημαντικό πλεονέκτημα είναι ότι τα χάπια δηλητηριάσεων είναι εξαιρετικά αποτελεσματικά για να αποθαρρύνουν τις μονοπωλιακές εξαγορές. Οι εταιρείες που διαφορετικά θα πέσουν θύματα να εξουδετερώσουν μεγάλους ανταγωνιστές μπορούν να χρησιμοποιήσουν τη μέθοδο των δηλητηριωδών χαπιών για να διατηρήσουν δυναμικές τις αγορές.

Μειονεκτήματα του Σχεδίου Δικαιωμάτων Μετόχων

Υπάρχουν τρία μεγάλα δυνητικά μειονεκτήματα στα χάπια δηλητηριάσεων. Το πρώτο είναι ότι οι τιμές των αποθεμάτων αραιώνονται, επομένως οι μέτοχοι πρέπει συχνά να αγοράζουν νέες μετοχές μόνο για να διατηρήσουν την ισοτιμία τους. Το δεύτερο είναι ότι οι θεσμικοί επενδυτές αποθαρρύνονται να αγοράζουν σε εταιρείες που έχουν επιθετική άμυνα. Τέλος, οι αναποτελεσματικοί διαχειριστές μπορούν να παραμείνουν στη θέση τους χάρη σε χάπια δηλητηριάσεων. διαφορετικά, οι εξωτερικοί καπιταλιστές κεφαλαίων κινδύνου θα μπορούσαν να αγοράσουν την επιχείρηση και να βελτιώσουν την αξία τους με ένα καλύτερο προσωπικό διαχείρισης.