Η ισχύς της συσχέτισης μεταξύ του δολαρίου ΗΠΑ και των μετοχών μπορεί να αλλάξει λόγω της δημοσιονομικής πολιτικής, της πολιτικής της Federal Reserve, των παγκόσμιων νομισματικών συνθηκών και των οικονομικών μεγεθών. Αυτές οι αλλαγές μπορούν να αποτρέψουν τους επενδυτές. Η κατανόηση των λόγων της κίνησης του δολαρίου είναι απαραίτητη προκειμένου να αναγνωριστεί ο αντίκτυπός της στις μετοχές.

Κατά την τελευταία δεκαετία, οι μετοχές και το δολάριο είχαν αρνητικές και θετικές σχέσεις ανάλογα με τις μακροοικονομικές συνθήκες. Η αρνητική συσχέτιση μεταξύ του δολαρίου ΗΠΑ και των μετοχών από το Φεβρουάριο του 2016 έως τον Μάιο του 2016 έχει αντιστραφεί λόγω των νέων πρωτοβουλιών των υπερπόντιων κεντρικών τραπεζών και της συνεχιζόμενης βελτίωσης των οικονομικών μεγεθών του Ηνωμένου Βασιλείου.

AD:

S & P 500 και το δολάριο

Από τον Φεβρουάριο του 2016 έως τον Μάιο του 2016, το SPDR S & P 500 ETF (NYSEARK: SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. > Δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ) αυξήθηκε κατά 16%, ενώ το Δολάριο του Δολάριο PowerShares DBF (NYSEARCA: UUP UUPPS DB Δολάριο ΗΠΑ 24, 69 + 0, 22% 2. 6 ) μειώθηκε κατά 4%. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, οι μεγαλύτεροι κερδιστές στο χρηματιστήριο ήταν βασικά υλικά, ενεργειακά και βιομηχανικά αποθέματα. Ωστόσο, αυτή η συσχέτιση μετατοπίστηκε καθώς το δολάριο άρχισε να αυξάνεται αργά τον Μάιο.

AD:

Πολλοί πίστευαν ότι αυτό θα είχε ως αποτέλεσμα το χρηματιστήριο να επιστρέψει τα κέρδη του. Αντίθετα, τα αποθέματα συνέχισαν να σημειώνουν υψηλότερες πορείες με το δολάριο. Από το Μάιο του 2016 έως τον Αύγουστο του 2016, το δολάριο σημείωσε άνοδο 3,5%, ενώ το S & P 500 αυξήθηκε κατά 6%. Οι πιο ισχυροί κερδισμένοι στην περίοδο αυτή ήταν τα στεγαστικά, τα χρηματοπιστωτικά και τα ασφαλιστικά αποθέματα. Τα βασικά υλικά, τα ενεργειακά και τα βιομηχανικά αποθέματα υστερούσαν στην ευρύτερη αγορά, καθώς βλάπτονται από το ενισχυτικό δολάριο.

->

Ακόμη και οι καλύτεροι επενδυτές μπορεί να αποτύχουν να εντοπίσουν αλλαγές στη συσχέτιση. Το Horseman Global Capital ήταν ένα από τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου στον κόσμο από το 2010 έως το 2016. Το Μάρτιο του 2016 είχε μια σύντομη έκθεση 98%, δεδομένου ότι πίστευε ότι το ράλι των μετοχών θα ήταν βραχύβια λόγω των αδύναμων οικονομικών θεμελιωδών μεγεθών που θα οδηγούσε σε εισροές δολαρίων.

Ωστόσο, οι διαχειριστές της κατέληξαν να καλύπτουν αυτά τα σορτς και να μειώσουν την έκθεση τον Απρίλιο σε θέσεις που θα αυξάνονταν με ένα ισχυρότερο δολάριο. Συνέχισαν να πιστεύουν ότι οι τιμές των μετοχών θα κινηθούσαν χαμηλότερα, αλλά πίστευαν ότι το δολάριο θα μειωνόταν με τις τιμές των μετοχών. Έκαναν επιθετικές συμμετοχές σε αυτές τις θέσεις. Ωστόσο, αυτές οι θέσεις έχουν μειωθεί, καθώς το δολάριο έχει ενισχυθεί πραγματικά με τις τιμές των μετοχών. Νωρίτερα οι προσδοκίες ότι ένα ισχυρότερο δολάριο θα είχε ως αποτέλεσμα χαμηλότερες τιμές των μετοχών δεν κατάφεραν να υλοποιηθούν.

Ο James MacKintosh αντιμετώπισε αυτό το πλάνη μεταξύ των επενδυτών σε ένα άρθρο της Wall Street Journal με τίτλο "Κάτω δολάριο σημαίνει υψηλότερα αποθέματα, σωστά; λάθος" τον Μάιο του 2016. Η διατριβή του είναι ότι οι συμμετέχοντες στην αγορά συχνά αποτυγχάνουν να αντιληφθούν τους πολύπλοκους παράγοντες πίσω από τις κινήσεις το δολάριο, με αποτέλεσμα την εσφαλμένη τοποθέτηση. Όπως λέει, "Μερικές φορές η κίνηση στο δολάριο μπορεί να προκαλέσει κινήσεις μετοχών. Μερικές φορές οι κινήσεις και στις δύο έχουν μια κοινή αιτία και μερικές φορές κινούνται ανεξάρτητα". Αυτό το μάθημα μπορεί επίσης να μάθει από τα λάθη του Horseman Capital νωρίτερα μέσα στο χρόνο.

Πολιτική της Παγκόσμιας Κεντρικής Τράπεζας και Θεμελιώδη Στοιχεία βελτίωσης

Το κύριο σημείο της MacKintosh είναι ότι οι επενδυτές πρέπει να κατανοήσουν τους παράγοντες πίσω από τις μεταβολές του δολαρίου πριν καθορίσουν τον αντίκτυπό τους στις μετοχές. Κάνοντας υποθέσεις σχετικά με τη συσχέτιση μπορεί να οδηγήσει σε κακές εκβάσεις. Ο ράλι στο δολάριο από τον Μάιο έως τον Αύγουστο του 2016 δεν επηρέασε αρνητικά τις μετοχές, καθώς η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BOJ) και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) προχώρησαν σε πιο επιθετική νομισματική πολιτική, η οποία αποδυνάμωσε τα νομίσματά τους. Η ισχύς του δολαρίου οφειλόταν σε αδυναμίες στο ευρώ και το γιεν Ιαπωνίας, αντί της αποστροφής κινδύνου ή των φόβων για επιβράδυνση της οικονομίας. Εάν η ισχύς του δολαρίου ήταν αποτέλεσμα αυτών των παραγόντων, τότε θα είχε αρνητικό αντίκτυπο στις μετοχές.

Ένα αυξανόμενο δολάριο έχει αρνητικές επιπτώσεις σε ορισμένες βιομηχανίες που εξαρτώνται από τις τιμές των βασικών προϊόντων ή από τις εξαγωγές. Εάν η ευρύτερη οικονομία είναι αδύναμη, θα μπορούσε να οδηγήσει σε ύφεση. Αυτό δεν συμβαίνει στο ράλι δολαρίου από τον Μάιο του 2016 έως τον Αύγουστο του 2016. Τα βασικά οικονομικά στοιχεία βελτιώθηκαν με την αύξηση των μισθών, των θέσεων εργασίας, της στέγασης και των καταναλωτικών δαπανών. Αυτό ήταν κάτι περισσότερο από αρκετό για να αντισταθμίσει την έλξη από βιομηχανίες που επηρεάζονται αρνητικά από ένα ισχυρότερο δολάριο.