a:

Εν ολίγοις, όσο ισχυρότερη είναι η εσωτερική ταμειακή ροή της εταιρείας και με τη σειρά της η ταμειακή θέση, τόσο λιγότερη είναι η ανάγκη να αντληθείς από ένα εξωτερικό ταμείο. Εάν αυξηθεί η εσωτερική ταμειακή ροή ή ο λόγος διατήρησης, οι εξωτερικές απαιτήσεις κεφαλαίου θα μειωθούν. Εάν οι εσωτερικές ταμειακές ροές υποφέρουν, οι ανάγκες των εξωτερικών ταμείων θα αυξηθούν.

Συγκεκριμένα, εάν μια εταιρεία μειώνει τον συντελεστή αποπληρωμής της, σημαίνει ότι διατηρεί περισσότερα χρήματα στα ίδια κεφάλαια, τα οποία μπορούν να χρησιμοποιηθούν με τη σειρά τους για την κάλυψη των αναγκών χρηματοδότησης. Με όλα τα υπόλοιπα πράγματα που παραμένουν ίσα, όπως οι εσωτερικές υποχρεώσεις, ο μειωμένος αυτός συντελεστής απόδοσης θα μειώσει την απαίτηση του εξωτερικού κεφαλαίου.

Αντίθετα, η μείωση του περιθωρίου κέρδους, αν υποτεθεί ότι τα συνολικά έσοδα παραμένουν τα ίδια, θα μεταφράζονταν σε λιγότερα εσωτερικά μετρητά. Αυτό θα αυξήσει τη συνολική ανάγκη χρηματοδότησης και θα αυξήσει την απαίτηση του εξωτερικού ταμείου.

Συχνά αυτές οι δύο πράξεις αντισταθμίζονται. Οι εταιρείες που δεν επιθυμούν να αυξήσουν τις απαιτήσεις τους για εξωτερικούς πόρους θα μειώσουν συχνά το ποσοστό αποπληρωμής τους ως απόκριση στις μακροπρόθεσμες μειώσεις του περιθωρίου κέρδους. Φυσικά, μια τέτοια κίνηση μπορεί να προκαλέσει φόβους και απογοητεύσεις στους μετόχους, ασκώντας πίεση προς τα κάτω στη συνολική τιμή ενός μετοχικού κεφαλαίου.

Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. Διακινδυνεύετε το μέρισμα σας; και Η σημασία των μερισμάτων .

Αυτή η ερώτηση απαντήθηκε από τον Ken Clark.