Πριν αποφασίσετε αν πρέπει να επενδύσετε σε χρεωστική ασφάλεια από εταιρεία ή ξένη χώρα, πρέπει να προσδιορίσετε αν ο μελλοντικός φορέας θα είναι σε θέση να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις του. Μια εταιρεία αξιολόγησης μπορεί να σας βοηθήσει να το κάνετε αυτό. Με την παροχή ανεξάρτητων και αντικειμενικών εκτιμήσεων της πιστοληπτικής ικανότητας των εταιρειών και των χωρών, μια εταιρεία αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας βοηθά τους επενδυτές να αποφασίσουν πόσο επικίνδυνο είναι να επενδύσουν χρήματα σε μια συγκεκριμένη χώρα ή / και ασφάλεια.
Όταν οι επενδυτικές ευκαιρίες γίνονται όλο και πιο παγκόσμιες και ποικίλες, είναι δύσκολο να αποφασίσουμε όχι μόνο ποιες εταιρείες αλλά και ποιες χώρες είναι καλές επενδυτικές ευκαιρίες. Υπάρχουν πλεονεκτήματα στην επένδυση σε ξένες αγορές, αλλά οι κίνδυνοι που σχετίζονται με την αποστολή χρημάτων στο εξωτερικό είναι σημαντικά υψηλότεροι από αυτούς που σχετίζονται με την επένδυση στην εγχώρια αγορά σας. Είναι σημαντικό να αποκτήσετε γνώση των διαφορετικών επενδυτικών περιβαλλόντων και να κατανοήσετε τους κινδύνους και τα πλεονεκτήματα που ενέχουν αυτά τα περιβάλλοντα. Η μέτρηση της ικανότητας και της προθυμίας μιας οντότητας - η οποία θα μπορούσε να είναι πρόσωπο, εταιρεία, ασφάλεια ή χώρα - να διατηρήσει τις οικονομικές της δεσμεύσεις ή το χρέος της, οι αξιολογήσεις της πιστοληπτικής ικανότητας αποτελούν βασικά εργαλεία για να σας βοηθήσουν να λάβετε επενδυτικές αποφάσεις.
Τα Raters
Οι τρεις κορυφαίες εταιρείες ασχολούνται με αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας: Moody's, Standard & Poor's (S & P) και Fitch Ratings. Κάθε ένας από αυτούς τους οργανισμούς στοχεύει να παρέχει ένα σύστημα διαβάθμισης για να βοηθήσει τους επενδυτές να καθορίσουν τον κίνδυνο που σχετίζεται με την επένδυση σε μια συγκεκριμένη εταιρεία, ένα επενδυτικό μέσο ή μια αγορά.
Οι αξιολογήσεις μπορούν να αποδοθούν σε βραχυπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες οφειλές καθώς και σε τίτλους, δάνεια, προνομιούχες μετοχές και ασφαλιστικές εταιρείες. Οι μακροπρόθεσμες αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας τείνουν να είναι πιο ενδεικτικές του επενδυτικού περιβάλλοντος μιας χώρας ή / και της ικανότητας μιας επιχείρησης να ανταποκριθεί στις ευθύνες της για το χρέος της.
Για μια κυβέρνηση ή μια εταιρεία, είναι μερικές φορές πιο εύκολο να πληρώσετε τις υποχρεώσεις σε τοπικό νόμισμα παρά να πληρώσετε υποχρεώσεις σε ξένο νόμισμα. Ως εκ τούτου, οι αξιολογήσεις αποτιμούν την ικανότητα της οικονομικής οντότητας να πληρώνει χρέη τόσο σε ξένο όσο και σε τοπικό νόμισμα. Η έλλειψη συναλλαγματικών διαθεσίμων, για παράδειγμα, μπορεί να δικαιολογήσει χαμηλότερη αξιολόγηση για τις υποχρεώσεις που έχει μια χώρα σε ξένο νόμισμα.
Οι αξιολογήσεις δεν είναι ίδιες με τις προτάσεις αγοράς, πώλησης ή κράτησης. Οι αξιολογήσεις αξιολογούν την ικανότητα και την προθυμία της οικονομικής οντότητας να εξοφλήσει το χρέος.
Οι βαθμολογίες είναι σε
Οι βαθμολογίες βρίσκονται σε ένα φάσμα που κυμαίνεται μεταξύ της υψηλότερης πιστωτικής ποιότητας στο ένα άκρο και των προεπιλογών ή "σκουπίδια" στην άλλη. Οι μακροπρόθεσμες αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας σημειώνονται με γράμμα: η τριπλή Α (ΑΑΑ) είναι η υψηλότερη πιστοληπτική ικανότητα, και η C ή D (ανάλογα με τον οργανισμό που εκδίδει την αξιολόγηση) είναι η χαμηλότερη ή αρνητική ποιότητα. Μέσα σε αυτό το φάσμα υπάρχουν διαφορετικοί βαθμοί από κάθε βαθμολογία, οι οποίοι, ανάλογα με τον οργανισμό, μερικές φορές υποδηλώνονται με ένα συν ή αρνητικό σύμβολο ή έναν αριθμό.
Έτσι, για τις αξιολογήσεις Fitch, η βαθμολογία "ΑΑΑ" χαρακτηρίζει τον υψηλότερο επενδυτικό βαθμό και σημαίνει ότι ο πιστωτικός κίνδυνος είναι πολύ χαμηλός. είναι καλή πιστωτική ποιότητα. Αυτές οι αξιολογήσεις θεωρούνται επενδυτικού βαθμού, πράγμα που σημαίνει ότι η ασφάλεια ή η οντότητα που αξιολογείται φέρει ένα επίπεδο ποιότητας που απαιτούν πολλά ιδρύματα όταν εξετάζουν επενδύσεις στο εξωτερικό.
Οι αξιολογήσεις που εμπίπτουν στο πεδίο "BBB" θεωρούνται κερδοσκοπικές ή αρνητικές. Έτσι, για το Moody's, ένα Ba2 θα είναι μια κερδοσκοπική βαθμολογία, ενώ για την S & P, ένα "D" υποδηλώνει την προεπιλογή του status junk bond.
Ο ακόλουθος πίνακας παρέχει μια επισκόπηση των διαφόρων συμβόλων αξιολόγησης που εκδόθηκαν από το Moody's και το Standard & Poor's:
Αξιολόγηση Bond
Βαθμός
Κίνδυνος
Moody's
ΑΑΑ
Επενδύσεις
Χαμηλότερος κίνδυνος
Aa
AA
Επενδύσεις
Χαμηλός κίνδυνος
BBB
Επένδυση
Μεσαία Κίνδυνος
Ba, B
BB, B
Junk
Υψηλό Κίνδυνο
CCC / CCC
Junk
Υψηλότερο Κίνδυνο
C
D
Junk
Προεπιλογή
στη γενική αξιοπιστία του. Μια πιστοληπτική αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας παρέχει στην τελευταία, καθώς σημαίνει τη συνολική ικανότητα μιας χώρας να παρέχει ασφαλές επενδυτικό περιβάλλον. Αυτή η αξιολόγηση αντανακλά παράγοντες όπως η οικονομική κατάσταση μιας χώρας, η διαφάνεια στην κεφαλαιαγορά, τα επίπεδα δημοσίων και ιδιωτικών επενδυτικών ροών, οι άμεσες ξένες επενδύσεις, τα συναλλαγματικά αποθέματα, η πολιτική σταθερότητα ή η ικανότητα της οικονομίας μιας χώρας να παραμείνει σταθερή παρά τις πολιτικές αλλαγές.
Επειδή αποτελεί την πόρτα για την επενδυτική ατμόσφαιρα μιας χώρας, η κυριαρχία είναι το πρώτο πράγμα που οι περισσότεροι θεσμικοί επενδυτές θα εξετάσουν όταν αποφασίζουν εάν θα επενδύσουν χρήματα στο εξωτερικό. Αυτή η αξιολόγηση δίνει στον επενδυτή άμεση κατανόηση του επιπέδου κινδύνου που σχετίζεται με την επένδυση στη χώρα. Επομένως μια χώρα με κυρίαρχη διαβάθμιση θα πάρει περισσότερη προσοχή από μία χωρίς. Έτσι για να προσελκύσουν ξένα χρήματα, οι περισσότερες χώρες θα προσπαθήσουν να αποκτήσουν μια κυρίαρχη βαθμολογία και θα προσπαθήσουν ακόμη περισσότερο να φτάσουν σε επενδυτικό βαθμό. Στις περισσότερες περιπτώσεις, η πιστοληπτική ικανότητα ενός κράτους θα είναι το ανώτατο όριο αξιολόγησης της πιστοληπτικής του ικανότητας.
Διαμάχες
Ενώ οι οργανισμοί αξιολόγησης παρέχουν μια ισχυρή υπηρεσία, η αξία αυτών των αξιολογήσεων έχει αμφισβητηθεί ευρέως από την οικονομική κρίση του 2008. Μια βασική κριτική είναι ότι οι ίδιοι οι εκδότες πληρώνουν τους οργανισμούς αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας για να αξιολογήσουν τις αξίες τους. Αυτό έγινε ιδιαίτερα σημαντικό καθώς η ραγδαία αναπτυσσόμενη αγορά ακινήτων έφθασε στο αποκορύφωμά της το 2006-2007 και όλο και περισσότερα χρεόγραφα με χαμηλό επιτόκιο έφταναν στα πρακτορεία αξιολόγησης. Η δυνατότητα να κερδίσουν υψηλά τέλη δημιούργησε τον ανταγωνισμό μεταξύ των τριών μεγάλων οργανισμών για την έκδοση των υψηλότερων δυνατών αξιολογήσεων. Όταν η αγορά κατοικίας άρχισε να καταρρέει κατά την περίοδο 2007-2008, οι εταιρείες αξιολόγησης καταστράφηκαν καταστροφικά με την υποβάθμιση αυτών των κορυφαίων αξιολογήσεων ώστε να αντανακλούν την σημερινή πραγματικότητα.
Για να διευκολυνθεί η επίλυση των ενδεχόμενων συγκρούσεων συμφερόντων των οργανισμών αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας, ο νόμος περί μεταρρυθμίσεων και προστασίας των καταναλωτών Dodd-Frank Wall Street για το 2010 επέβαλε βελτιώσεις στη ρύθμιση των οργανισμών αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας. Σύμφωνα με τους κανόνες, οι οργανισμοί αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας πρέπει να γνωστοποιούν δημοσίως τον τρόπο με τον οποίο έχουν πραγματοποιήσει οι αξιολογήσεις τους. Είναι επίσης υπεύθυνοι για βαθμολογίες που θα έπρεπε να γνωρίζουν ότι ήταν ανακριβείς. Το 2013, η Standard & Poor's, η Moody's και η Fitch Ratings κατηγορήθηκαν για την ανάθεση τεχνητά υψηλών αξιολογήσεων πιστοληπτικής ικανότητας στα ενυπόθηκα ομόλογα που κρατούνται σε ένα hedge fund της Bear Stearn.
Οποιαδήποτε καλή επιχείρηση επενδύσεων, είτε πρόκειται για αμοιβαίο κεφάλαιο, είτε για τράπεζα είτε για αμοιβαίο κεφάλαιο αντιστάθμισης κινδύνου, δεν θα βασίζεται αποκλειστικά στην πιστοληπτική ικανότητα του οργανισμού αξιολόγησης ομολόγων και θα συμπληρώνει την έρευνά του με την έρευνα του τμήματος ερευνών της. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο είναι σημαντικό για έναν μεμονωμένο επενδυτή όχι μόνο να αμφισβητήσει την αρχική αξιολόγηση ομολόγων αλλά συχνά να αναθεωρήσει τις αξιολογήσεις κατά τη διάρκεια ζωής ενός ομολόγου και να αμφισβητήσει συνεχώς αυτές τις αξιολογήσεις.
Η κατώτατη γραμμή
Μια αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας είναι ένα χρήσιμο εργαλείο όχι μόνο για τον επενδυτή, αλλά και για τις οντότητες που αναζητούν επενδυτές. Μια αξιολόγηση επενδυτικού βαθμού μπορεί να φέρει ασφάλεια, εταιρεία ή χώρα στο παγκόσμιο ραντάρ, προσελκύοντας ξένα χρήματα και ενισχύοντας την οικονομία ενός έθνους. Πράγματι, για τις αναδυόμενες οικονομίες της αγοράς, η αξιολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας είναι βασική για να δείξει την αξία των χρημάτων από ξένους επενδυτές. Και επειδή η αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας συμβάλλει στη διευκόλυνση των επενδύσεων, πολλές χώρες και επιχειρήσεις θα προσπαθήσουν να διατηρήσουν και να βελτιώσουν τις αξιολογήσεις τους, διασφαλίζοντας έτσι ένα σταθερό πολιτικό περιβάλλον και μια πιο διαφανή κεφαλαιαγορά.
Μάθετε τη διαφορά ανάμεσα σε δύο κοινώς χρησιμοποιούμενα εργαλεία αποτίμησης: την κεφαλαιοποίηση της αγοράς και την αξία της επιχείρησης και βλέπετε πώς χρησιμοποιείται το καθένα στην αξία της επένδυσης.
Η αποτίμηση μιας επιχείρησης εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τον σκοπό της αποτίμησης. Μάθετε πώς η αξία της επιχείρησης και η αξία της μετοχής μπορούν να βοηθήσουν στην αποσαφήνιση των εκτιμήσεων
Κατανοούν τα βασικά στοιχεία της κεφαλαιοποίησης της αγοράς και της αξίας της επιχείρησης, τον τρόπο μέτρησης της αξίας της εταιρείας και τον τρόπο με τον οποίο διαφέρουν στον υπολογισμό και την ακρίβεια.
