Η Iron Mountain (IRM IRMIron Mountain Inc40, 64 + 1.30% δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 με τις μετοχές της εταιρείας να χάνονται σχεδόν το ένα πέμπτο της αξίας τους από τον Ιανουάριο του 2015. Σε αυτό το άρθρο, θα δούμε τη δραστηριότητα του Iron Mountain και θα εξετάσουμε μερικές από τις αιτίες που οδηγούν αυτή την πτώση.

Ένας πρωτοπόρος παίκτης σε μια ομάδα που χάθηκε;

Η Iron Mountain διαθέτει ένα τεράστιο δίκτυο εγκαταστάσεων αποθήκευσης, που κυμαίνονται από απλές αποθήκες μέχρι θόλους υψηλής τεχνολογίας. Κερδίζουν χρήματα με τη μίσθωση χώρου αποθήκευσης σε αυτές τις εγκαταστάσεις και προσφέροντας υπηρεσίες διαχείρισης εγγράφων που επιτρέπουν στους πελάτες να έχουν πρόσβαση, να διαβιβάζουν και να διαθέτουν τα αποθηκευμένα έγγραφα. Το 2010, η Iron Mountain αναδιοργανώθηκε ως Real Estate Investment Trust (REIT), γεγονός που αντανακλά το γεγονός ότι το μεγαλύτερο μέρος των εσόδων τους προέρχεται από την εκμίσθωση χώρου στις εγκαταστάσεις αποθήκευσης. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ.: Πώς να αναλύσετε τις εμπιστευτικές εταιρείες επενδύσεων σε ακίνητα. )

Αν και είναι ηγέτες στην αγορά σε αυτόν τον κλάδο, πολλοί επενδυτές πιστεύουν ότι η αυξανόμενη δημοτικότητα της διαχείρισης εγγράφων με βάση το σύννεφο θα μπορούσε να προκαλέσει μείωση της ζήτησης για τις υπηρεσίες του Iron Mountain. Έτσι, ενώ η Iron Mountain απολαμβάνει μια ηγετική θέση στην αγορά, υπάρχει μια πιθανότητα ότι η ίδια η αγορά τους θα συρρικνωθεί με την πάροδο του χρόνου.

Για να αντιμετωπίσει αυτές τις ανησυχίες, η Iron Mountain έχει αναπτύξει ψηφιακές υπηρεσίες όπως αποκατάσταση στοιχείων, ψηφιοποίηση εγγράφων και υπηρεσίες escrow για ιδιόκτητο κώδικα υπολογιστών. Παρόλα αυτά, παρά τις αλλαγές αυτές, το ποσοστό των εσόδων του Iron Mountain που οφείλεται στην ενοικίαση αποθηκευτικών χώρων αυξήθηκε πραγματικά μεταξύ 2012 και 2014, ενώ τα έσοδα από υπηρεσίες παρέμειναν σχετικά σταθερά.

-

	2014	60%)	Υπηρεσίες
$ 1270	$ 1239	$ 1257	Πηγή

: Εταιρεία 10-K για το 2014. θα πρέπει να αποδειχθεί ιδιαίτερα επιρρεπή στους φόβους των επενδυτών σχετικά με τη μακροπρόθεσμη ζήτηση για αποθήκευση φυσικών εγγράφων.

Οι πρόσφατες εξελίξεις και η εκτίμηση της αγοράς

Όπως συχνά συμβαίνει στις βιομηχανίες που αντιμετωπίζουν την απειλή της κοσμικής παρακμής, η Iron Mountain έχει κάνει κινήσεις προς ενοποίηση. Συγκεκριμένα, έχει κάνει μια σειρά προσφορών για να αποκτήσει τον αυστραλιανό ανταγωνιστή της, Recall Holdings (ASX: REC). Εάν ολοκληρωθεί, η απόκτηση αυτή θα μπορούσε να οδηγήσει σε σημαντική εξοικονόμηση κόστους εξαιτίας της εξάλειψης των πλεονασματικών εξόδων από τη νεοσυσταθείσα εταιρεία. (Για σχετική ανάγνωση δείτε επίσης:

Πώς οι συγχωνεύσεις και οι εξαγορές μπορούν να επηρεάσουν μια εταιρεία. ) Μέχρι στιγμής, η διοίκηση της Iron Mountain προσπάθησε να σφραγίσει τη συμφωνία. Η προσφορά του Δεκεμβρίου 2014 απορρίφθηκε λόγω της πτώσης της τιμής της μετοχής της Iron Mountain που θα είχε μειώσει την αξία της συμφωνίας για τους μετόχους της Recall Holdings.Τον Απρίλιο του 2015, τα δύο μέρη συμφώνησαν κατ 'αρχήν σε αναθεωρημένη έκδοση της προσφοράς. Ωστόσο, αυτή η τελευταία συμφωνία δεν έχει ακόμη ολοκληρωθεί.

Πολλές φορές, οι εταιρείες σε βιομηχανίες που θεωρούνται ότι απειλούνται μπορούν να κάνουν μεγάλες ευκαιρίες. Ωστόσο, δεδομένης της τρέχουσας κεφαλαιοποίησης της αγοράς περίπου $ 6. 5 δισ. Ευρώ, το Iron Mountain φαίνεται να αποτελεί εξαίρεση στον κανόνα αυτό. Στις σημερινές τιμές, η Iron Mountain αποτιμάται σε περίπου 60 φορές τα κέρδη της ανά μετοχή, σε σύγκριση με 18 για το S & P 500. Η εταιρεία φαίνεται εξίσου δαπανηρή σε σχέση με τη λογιστική της αξία, η οποία - σχεδόν 9,5 - υπερβαίνει σημαντικά την αγορά κατά μέσο όρο 2. 5. Αυτή η φαινομενικά υψηλότατη αποτίμηση εξηγείται τουλάχιστον εν μέρει από το ελκυστικό μέρισμα του Iron Mountain, το οποίο αποδίδει απόδοση 6%.

Έκτοτε, η εταιρεία αύξησε σταθερά τα μερίσματά της - όλα αυτά ενώ η ελεύθερη ταμειακή ροή της μειώθηκε.

Παρόλο που αυτές οι μετρήσεις δεν είναι σε καμία περίπτωση τελεσίδικες, υποδηλώνουν μια περιοχή δυνητικής ανησυχίας.

Η κατώτατη γραμμή

Η Iron Mountain αντιμετώπισε ανησυχίες για το γεγονός ότι ένας αυξανόμενος αριθμός επιχειρήσεων απομακρύνεται από έγγραφα χαρτιού υπέρ ψηφιακών εναλλακτικών λύσεων. Η εταιρεία προσπάθησε να αντιμετωπίσει αυτές τις προκλήσεις αναπτύσσοντας νέες προσφορές υπηρεσιών και επιδιώκοντας την ανάπτυξη μέσω εξαγορών. Ο χρόνος θα δείξει εάν η διοίκηση της Iron Mountain θα κατορθώσει να τοποθετήσει την εταιρεία της για συνεχή μακροχρόνια ανάπτυξη, διατηρώντας ταυτόχρονα το γενναιόδωρο μέρισμα.

Γνωστοποίηση: Κατά τη στιγμή της δημοσίευσης, ο Jason Fernando δεν είχε θέσεις σε κανέναν από τους τίτλους που αναφέρονται σε αυτό το άρθρο. Δεν σκοπεύει να προβεί σε συναλλαγές σε οποιονδήποτε από τους τίτλους που αναφέρονται στο παρόν άρθρο εντός 48 ωρών από τη δημοσίευση.